基于利益相关者模式下的资本结构探析

本文从利益相关者行为互动的全新视角,重新审视和界定企业的筹资决策,提出考虑包括股东在内的所有"要素投入者"的利益要求的"财务契约结构".本文认为,"财务契约结构"深化了"资本结构"的内涵,拓展了"资本结构"的外延,是利益相关者合作逻辑下对"资本结构"的新诠释.     

资本结构的利益相关者逻辑分析

隐性契约的客观存在并具有效力是非投资人利益相关者对资本结构产生影响的基本前提,也是研究利益相关者与资本结构的逻辑起点。企业为履行隐性契约所承担的隐性负债增加了企业的履约成本,隐性负债使企业面临潜在的财务风险加大,约束了企业债务弹性,使债务融资的成本上升。受资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束,专用性投资应主要依靠权益融资。     

公司制企业资本结构对财务治理的影响探讨

本文旨在探讨公司制企业资本结构与财务治理的关系。财务治理是一种对企业利益相关者财权的动态安排制度,资本结构与财务治理之间存在非常密切的关系,资本结构在很大程度上体现这种制度安排。论文分析研究了资本结构与财务治理的总体关系,以及资本结构中股权、债权两种融资方式对财务治理的影响。     

企业资源聚集视角下的利益相关者财务控制权配置

财务控制权配置是财务治理的核心内容。合理的财务控制权安排可以抑制内部人的道德风险,优化公司治理结构。本文从企业资源聚集的角度,构造企业利益相关者的经济效用函数并分析其特征,认为利益相关者之间是相互依存的动态竞争关系,企业的财务控制权应按照以股东为主导的各利益相关者共同分享的模式来分层次配置。     

企业利益相关者财务治理:分类特征与完善

一、企业利益相关者财权及财务治理现代企业理论认为企业是利益相关者(要素所有者)之间签订的一组契约的联结。企业所有权的核心问题是各利益相关者之间权利与义务的界定,即企业剩余索取权与控制权的安排问题。企业所有权的有效安排是企业高效运行的基础和根本保证。从企业所有权安排的本质看,无论是企业的剩余索取权还是控制权,其核心都表现在企业的财务权利上。     

利益相关者视角的非完全契约高校财务治理模式

随着高校体制和制度的不断变革和发展,高校的财务结构也形成了众多利益相关者的契约联结模式。然而,由于高校的非盈利性质,使得这种联结存在不完全形式,进而使得当前高校财务问题频发,资金管理混乱。构建合理的高校财务治理结构,对于高校财务实施工作和高校的长远持续发展具有重要意义。本文以利益相关者理论为基础,考虑政府、出资方、管理者、教职工、学生、银行等相关者利益,并在不完全契约角度下,从决策组织结构、执行实施规范、监督组织机构和外部财务通用契约优化来设计高校财务治理结构,以此对我国高校财务治理模式进行优化设计研究,并提出旨在提高高校财务治理效率,促进高校合理健康发展。     

基于企业相关者利益的会计契约构建

本文分析了会计契约有利于界定产权和剩余利益索取权、降低企业的契约成本、能充当利益相关者协调的工具等功能。它是利益相关者博弈均衡的结果,合理的会计契约安排有利于协调企业相关者利益。在此基础上本文还就如何合理安排会计契约进行了探索。     

基于广义资本理念的企业价值创造

随着新世纪资本内容的泛化,即资本从传统财务资本泛化为包括财务资本、知识资本、生态资本在内的广义资本,企业的价值创造也从传统的强调股东利益最大化嬗变为强调利益相关者利益最大化.在利益相关者利益最大化的理念下,企业的价值创造是财务资本、知识资本及生态资本价值创造的耦合.     

我国企业集团财务治理的现状及思考

一、企业集团财务治理的涵义企业集团财务治理可概括为:基于企业集团内财务资本结构等制度安排,合理配置企业集团内部的财权,在强调以股东为主导的利益相关者共同治理前提下,形成有效的财务激励和约束机制,实现企业集团财务决策科学化的     

论资本结构安排与公司治理结构

资本结构安排在很大程度上决定了企业治理结构模式的选择,决定着企业治理结构中所有者、经营者及其他利益相关者的制衡关系,并能对经营者产生激励和约束作用,从而降低代理成本,进而影响到治理结构的治理效率。本文结合我国企业特别是上市公司的资本结构优化的几个方面与企业治理结构的紧密联系来探讨完善公司治理结构,以实现企业价值最大化。     

企业财务治理结构优化的对策

随着市场经济的不断深化改革,企业财务治理结构优化也在日益升级。企业财务治理的优化是一个综合、复杂的问题,要涉及到众多的利益相关者,因此财务治理结构的优化不是一蹴而就的,而是需要螺旋式升级优化的。但是在目前我国企业中,财务治理结构优化并不理想,涌现出一系列的问题,具体体现在财务治理权利配置不合理,财务预算控制机制不健全,资本市场信息化严重滞后等方面。企业在财务治理结构优化方面应合理配置财务治理权利,建立财务预算控制机制,完善资本市场信息评价功能。     

非财务利益相关者与公司资本结构:一个综述

从公司非财务利益相关者的角度对资本结构理论的最新研究进展进行了综述。首先回顾资本结构理论发展历程,介绍非财务利益相关者视角的资本结构研究逻辑,然后分别对顾客、供应商和雇员与公司资本结构决策相互关系的研究进展进行综述,最后得出一些结论和建议,以期为国内进一步的研究提供参考。     

西方资本结构产业组织理论评述

本文沿着资本结构与企业非财务利益相关者之间的关系、资本结构与企业战略之间的关系两条主线评述了当代西方资本结构产业组织理论,并对该理论体系的进一步发展进行了总结和展望。     

企业财务治理结构优化的对策分析——以民营企业为切入点

企业财务治理结构是借助于科学的财务治理手段合理配置企业财权,通过平衡财务决策权、财务执行权和财务监督权,协调和促进利益相关者的权利、义务和责任的一整套制度和机制的集中安排。本文从我国民营企业财务管理存在的现实问题入手进行成因性分析,在此基础上,切中要害的提出优化民营企业财务治理结构的对策和建议。     

利益相关者共享企业剩余收益研究

在利益相关者理论下,企业的本质是利益相关者之间达成的一组契约。企业的利益相关者通过向企业提供不同的要素资本,从而具有了分享企业剩余收益的权利。根据向企业提供的要素资本的重要性和对企业的贡献不同,通过集体选择决定哪些利益相关者最终参与企业的剩余分配。因此,利益相关者共享企业剩余收益不是一场空谈,而且经住了理论的分析和实践的检验,具有非常重要的实践意义。     

基于利益相关者共同治理的企业资本结构优化研究

随着企业对外部资源和知识资本以及社会责任的日益关注,各利益相关者在企业治理和发展中的作用越来越受到重视.本文认为,资本结构是企业各利益相关者对企业要求权不断博弈的综合体现,基于此,本文提出了优化企业资本结构的具体途径.     

企业财务治理结构优化的对策分析——以民营企业为切入点

企业财务治理结构是借助于科学的财务治理手段合理配置企业财权,通过平衡财务决策权、财务执行权和财务监督权,协调和促进利益相关者的权利、义务和责任的一整套制度和机制的集中安排.本文从我国民营企业财务管理存在的现实问题入手进行成因性分析,在此基础上,切中要害的提出优化民营企业财务治理结构的对策和建议.     

财务杠杆原理及其运用

随着我国资本市场的发展和银行的商业化,企业筹资来源及风险发生改变,企业如何安排筹资来源及资本结构成为利益相关方共同关注的问题。本文从财务杠杆的角度分析了其对企业的资本结构优化所起的重要作用,为企业决策服务。     

利益相关者责任与公司财务治理

在财务理论里面,传统的观念将股东置于企业中一个非常高的位置,公司的财务目标是股东利益最大化。但是,越来越多的公司经营权和所有权是分离的,外加利益相关者财务理论的指导,公司财务治理主体越来越多元化,只有通过共同协商多边谈判来实现,加强利益相关者和市场的合作,达到均衡利益相关者各方面的收入。本文基于利益相关者财务治理的相关理论,在分析我国公司财务治理现存问题的基础上,提出了相关机制的构建与优化方式,以促进利益相关者有效地参与公司的财务治理,为利益相关者财务治理实践提供理论指导。     

从“后设市场”看我国批发业的定位

企业的融资结构与企业的治理结构密切相关 ,公司治理的有效性在很大程度上取决于资本结构。因此 ,融资方式的选择 ,资本结构决定对公司治理的影响。公司资本结构是公司各利益相关者特别是所有者和管理者之间博弈的结果 ,是公司治理安排的核心内容