货币增速剪刀差与CPI相关性的实证研究

货币供应量作为我国的货币政策中介目标存在很多争议,但是现阶段依然具有不可替代的作用,在重视货币总量的同时,应分析货币结构的变化,实现对货币供应量中介目标的改良是一个现实选择。本文通过对2001年1月—2010年12月的宏观月度数据的研究,发现货币增速剪刀差与CPI之间存在着显著的正相关关系。在样本期内,货币增速剪刀差与通货膨胀之间互为格兰杰因果关系,货币增速剪刀差的变化体现为4期之后的CPI变化,当期货币增速剪刀差每增加一个单位则4个月之后的CPI上升0.049个单位。央行应将货币结构尤其是货币增速剪刀差作为货币供应量数量指标的补充,同时考虑对货币结构进行调控,以增强货币政策效用。     

论基础货币可控性与货币供应量可控性的关系

本文把基础货币和货币乘数联系起来,研究基础货币可控性与货币供应量可控性之间的关系,并得出以下结论:在我国经济转型时期,中央银行不能控制的基础货币随机波动对货币供应量可控性的影响部分地被货币乘数的随机波动的影响抵消,因此基础货币不可控并不必然导致货币供应量不可控.     

如何看待当前M1增速走低

当前，M1增速低迷，主要原因是单位活期存款增速放缓和货币乘数下降。受企业活期存款被理财产品分流、企业外部融资增多等因素影响，M1增速存在一定程度的低估，与实体经济基本面和企业资金面的关联度有所降低。因此，不能仅由极低的M1增速就得出资金过紧的结论，对社会资金面的判断要综合M2和社会融资总量等多个指标，更加注重市场化的价格信号。为防止货币供应量增速“过冷”加剧经济下行风险。需通过公开市场操作投放资金来缓解基础货币增速下降势头，通过及时下调法定存款准备金率来改善货币乘数，要更加注重运用利率、汇率等价格型工具来调整和引导货币需求。     

徐宏源:通胀不是今年的主要威胁

国家信息中心发展研究部副主任徐宏源指出,央行认为今年适度的货币供给应是17%的增长率,这个目标偏低。我们建议货币供应量增速在18%到20%之间,目前央行最要紧的事是维持现有的经济增长。     

促进经济持续增长的几个重要问题

对于当前我国通货紧缩的现状 ,本文就经济增速减慢、货币供应量增长偏低、企业活力不足、失业压力增大以及出口需求减弱等问题的成因进行探讨分析 ,并有针对性地提出了解决措施     

中国货币供应量与股票价格关系的分析研究

利用1993年1月到2009年4月的经济金融月度数据,主要应用动态式计量检验方法对M1和M2及其变化与股票价格的关系进行理论分析和实证检验,结果发现:(1)我国M0、M1和M2并不能引起股票价格的变化;(2)在我国新增货币供应量M1的时间趋势图与股票价格变化的走势非常一致;(3)在我国货币供应量M2-M1的增速时间趋势图与上证指数走势也大体一致。     

货币供应 经济成长与物价水平：我国1979—1991年的实证考察

本文从定量与定性两个方面对我国货币供应、经济成长与物价水平之间的关系进行了探讨,认为在我国条件下,货币数量说方程式是不能成立的从而阐明了近年来货币供应量增长而物价水平却相对稳定这一经济问题。     

我国通货膨胀与货币供给和经济增长的关系研究

基于协整检验和VAR模型选取1984～2010年的年度数据研究了通货膨胀与货币供给和经济增长之间的关系,研究表明:货币供给和经济增长都会导致通货膨胀,但通货膨胀不会引发货币超发,且一定的通货膨胀对经济增长具有正向刺激作用;货币供应量扩张对通货膨胀有促进作用,但影响程度逐步减弱,经济增长也会促使物价水平的上涨,但影响程度明显小于货币供给水平的影响;经济增长对物价水平的影响小于货币供应量对物价水平的影响,即货币供应量诱发通货膨胀,抑制通货膨胀的最好途径是解决货币供给问题;经济系统中存在"通货膨胀螺旋"效应。     

关于我国货币政策促进经济增长的研究

人民银行货币政策目标是:保持人民币币值稳定并以此促进经济增长,所以搞清楚货币政策与通货膨胀、经济增长的关系就十分必要。通过计量分析可以得出:货币供应量M1的增长是推动GDP增长的主要因素,财政支出增长不是推动GDP增长的因素,但是不能否定其在反经济危机中的巨大作用;货币供应量M1的增长是推动CPI增长的主要因素;在制定货币供应量政策时,既要考虑到推动GDP增长的目的,也要受到CPI上涨的制约,需要在二者之间权衡;在制定利率政策时要研究均衡的利率,实际利率要向均衡利率靠近,并且要随着经济情况的变化及时调整,以达到最大的资本积累量,保证我国的长期经济增长。     

稳定货币供应增长率问题

<正> 一、问题的提出1979—1983年,我国货币供应总量(现金+全部存款)平均每年以17.3％的速度猛增,其中现金的增长速度平均为20.1％,1984年又以更大的幅度增长。我们在分析这些增长的货币供应量中有多少是正常的、有多少是多余的以及是什么原因导致这些多余货币供应量产生的     

论财政分权对中国通货膨胀的影响

以往关于通货膨胀成因的判断往往仅关注货币供应量的增加或投资过度两个层面,这是不全面的。以制度变革方面看,中国式财政分权通过货币供应量和国内投资两个层面而引发通货膨胀。中国式财政分权与通货膨胀之间呈现正相关关系,分税制改革有助于减轻中国通货膨胀的压力。外商直接投资、国内投资和货币供应量引发了通货膨胀的上升,而贸易开放度则抑制了中国通货膨胀。     

2011年台湾地区经济金融形势回顾与展望

2011年,台湾地区经济增长速度放缓,投资大幅衰退,消费持续走低,工业增速放慢,多项重要产业陷入困境。进出口虽有增长,但增长速度逐步放慢。CPI温和上涨,总体物价较为平稳。就业形势有所改善,失业率持续下降。金融方面,台湾地区退出宽松货币政策,货币供应量增速下降,台湾“央行”多次上调基准利率,主要利率指标均呈上升趋势。股市跌幅大,交易量萎缩。外汇储备额增加,新台币汇率小幅升值。本文分析了2011年台湾地区经济金融形势,并展望了2012年台湾经济金融形势。     

对2006年上半年经济金融形势的分析与建议

2006年上半年全国经济形势总体情况良好,GDP保持10·9%的高增长,增速同比快0·9个百分点;全国规模以上工业完成增加值同比增长17·7%;夏粮总产量增产74亿公斤,增长7·0%;全社会固定资产投资同比增长29·8%,增速同比高4·4个百分点;居民消费物价上涨1·2%,处于较低的水平;外贸顺差达614·5亿美元,同比增长54·9%,高额顺差的主要原因是外资企业加工贸易大。2006年上半年金融运行总体平稳,货币与信贷供应有以下一些特点:(1)货币供应量增幅较高。广义货币供应量余额为32·28万亿元,同比增长18·43%,增幅比上年同期高2·76个百分点。(2)企事业…     

改革开放以来中国货币供给与产出、物价关系的实证分析

改革开放以来,我国货币政策的运用明显增强。对于货币供应量与产出、物价的关系,无论是西方还是中国的理论界都是争论比较大的一个问题。为确保我国经济平稳、健康、快速发展,有必要对我国货币供应量（特别是M2）进行实证研究。因此,文章对改革开放三十年来的数据进行平稳性检验,协整分析,建立误差修正模型,得出我国货币供应量与产出、物价存在长期均衡关系,且货币供应量与产出同向变动,价格、产出对货币供应量的弹性为正。     

关于建立我国货币供应量概念的构想

货币供应量(Moneysupply)是西方货币银行学中的一个重要概念。从货币量的宏观控制角度来看,它与我们常用的货币需要量(必要量)概念有下面两个重要区别:第一,分层次的货币供应量概念是西方国家中央银行进行宏观控制的中间目标,具有实际操作的意义,而货币需要量概念更多地是进行商品货币关系理论分析的工具。在我国,人民银行进行宏观控制的货币指标是现金与信贷总规模,它们在实践中的作用与货币供应量概念比较相近。第二,不论在哪一个国家,货币供应量的概念都是指银行及其它金融机构负债业务中的诸项目,(中央银行的基础货币也是中央银行负债中的项目)而我们在研究适合经济需要的货币量问题时,则有时指银行资金来源而言(现金与存款规模),有时又指银行资金运用而言(贷款总规模),它的内涵不如货币供应量概念那样明确,就是指具有购买能力的流通支付手段。     

改革开放以来中国货币供给与产出、物价关系的实证分析

改革开放以来,我国货币政策的运用明显增强.对于货币供应量与产出、物价的关系,无论是西方还是中国的理论界都是争论比较大的一个问题.为确保我国经济平稳、健康、快速发展,有必要对我国货币供应量(特别是M2)进行实证研究.因此,文章对改革开放三十年来的数据进行平稳性检验,协差分析,建立误差修正模型,得出我国货币供应量与产出、物价存在长期均衡关系,且货币供应量与产出同向变动,价格、产出对货币供应量的弹性为正.     

滞胀风险下的宏观经济调整与货币政策选择

随着金融危机向实体经济转移和扩散,我国经济增长出现下滑,已远低于潜在增长率;而由宽松货币政策所导致的广义货币供应量在不断增加,通货膨胀压力正逐步显现。在外需短期无法恢复、内需相对不足的情况下,滞胀的风险在逐步加大。VEC模型结果表明:货币流通速度、广义货币供应量增长速度共同决定我国通货膨胀率。当经济景气程度上升、货币流通速度加快时,货币供应量增长过快会引发通货膨胀。因此,现阶段应在有效监控经济景气程度和货币流通速度的基础上,对宏观经济政策进行微调,以便提高政策搭配效果,有效化解风险。     

前三季度金融运行平稳

中国人民银行10月16日公布的2001年第3季度统计资料表明:今年前三季度金融运行健康平稳,货币供应量增长与经济增长基本适应。 据介绍,今年前三季度我国金融运行呈现以下几个特点: 货币供应量增长与经济增长基本适应。9月末,广义货币供应量(M2)余     

货币供给量与通货膨胀的均衡关系及经济增长的不确定性——基于向量误差修正模型研究

基于向量误差修正模型(VECM)的脉冲响应函数,对货币供应量、通货膨胀率、经济增长之间的相关关系进行实证分析。结果表明,货币供应量的增加是造成物价上涨和GDP指数变动的主要因素;通货膨胀率的加速上升和不确定性导致国家采取日益严格的反通胀措施,进而抑制经济增长。同时,实证分析也表明,货币供应量的变动尽管是引起通货膨胀的重要因素之一,但从脉冲响应函数的结果来看,货币政策不能解释中国通货膨胀的全部,对此,提出一些政策建议。     

提高我国货币政策效力的前提条件思考

1.增强中央银行的独立性和权威性,提高央行金融调控的艺术性。积极推进利率市场化改革,完善金融总量调控与结构调节相结合的调控机制,坚持货币政策目标单一性即以稳定货币值为前提。2.进一步提高货币政策操作水平,适时把利率作为货币政策中介目标。在货币政策操作中,首要的是应把握好政策的力度和弹性,这就要改善处理好货币供应量、贷款增速、物价目标、经济增长和金融风险等问题,特别是要使货币供应量与经济增长的需要相适应,促使金融规模和结构、实体经济规模和结构相适应。货币政策中介目标从总量性指标逐步过渡到价格性指标已是世界性的…