管理者特征与公司绩效关系——基于2006年沪深A股上市公司的实证研究

本文以2006年沪深A股上市公司为样本,分析了我国上市公司管理者特征-管理者年龄、薪酬、持股比例、学历、地域性等对公司绩效的影响。研究发现：管理者的年龄、薪酬与公司绩效显著正相关;管理者的持股比例与公司绩效存在显著的“倒U”型关系;管理者学历和管理者地域性对公司绩效存在显著正相关的关系。     

管理者特征与公司绩效关系——基于2006年沪深A股上市公司的实证研究

本文以2006年沪深A股上市公司为样本,分析了我国上市公司管理者特征——管理者年龄、薪酬、持股比例、学历、地域性等对公司绩效的影响。研究发现:管理者的年龄、薪酬与公司绩效显著正相关;管理者的持股比例与公司绩效存在显著的倒U型关系;管理者学历和管理者地域性对公司绩效存在显著正相关的关系。     

我国中小上市公司经营绩效的实证分析——基于资本结构和股权结构视角

公司的资本结构、股权结构与经营绩效的关系一直以来都是金融界关注的热点问题之一,但对于它们之间的关系一直都没得出明确结论。本文以我国深市中小上市公司为样本,通过一定的假设和数据处理建立相关计量模型,对我国中小上市公司的资本结构、股权结构及其绩效关系进行实证分析,并用图形形象地展示它们之间的关系,期望对提高我国中小公司绩效提供有益参考。研究结果表明:中小上市公司经营绩效大致与资本结构呈倒U型关系,与股权结构呈U型关系。     

股权结构与公司绩效关系研究

本文以纺织机械7家上市公司2004-2006年间的观测值为样本,从股权集中度、股权持有者特性两个方面研究股权结构对公司绩效的影响。结果表明:股权集中度与公司绩效呈倒U型相关,国有股、流通股与公司绩效相关性不显著,法人股与公司绩效呈正相关。     

关于股权结构对创业板上市公司 绩效影响的计量分析

随着公司在世界经济中的重要作用凸显,股权结构对公司绩效逐渐产生了不可替代的影响。鉴于上市公司为谋求上市而存在粉饰报表的可能性,本文随机选取了50家在创业板上市的2016年公司年报作为数据样本,根据股权集中度和股权属性研究股权结构对创业板上市公司绩效的影响。通过对变量的检测和统计,利用其特征变量的性质做回归分析,使其影响结果可以量化。分析结果显示:第一大股东持股比例与公司绩效呈负相关关系;管理层持股比例与公司绩效呈N型非线性关系;机构持股比例和Z指数与公司绩效呈正相关关系;流通股比例对公司绩效的影响呈倒U型结构。最后本文就上市公司绩效影响因素的结论数据分析结果,提出改善建议。     

制造业上市公司债权治理效应的实证分析

本文以1999～2009年我国制造业上市公司为研究对象,对其债权治理效应进行了实证分析,并以债务融资的存量指标(资产负债率)和流量指标(债务融资率)对公司绩效指标(净资产收益率与总资产收益率)进行回归分析,研究结果表明:制造业上市公司债务融资存在一定的公司治理效应,但债权治理效应的发挥与资产负债率的水平有关,而资产负债率与公司绩效呈"倒U型"关系。     

股权集中度对公司绩效的影响——基于军民融合板块104家上市公司样本的实证研究

党的十八大将提升军民融合企业的经营绩效确定为我国推进军民深度融合战略的关键任务之一。在此背景下,本文选取2015—2019年沪深A股市场军民融合板块104家上市公司为样本,采用工具变量法,运用两步最小二乘法(2SLS)回归实证研究股权集中度对经营绩效相关关系,探究股权集中度与经营绩效之间的作用机制。研究结果表明,军民融合板块的上市公司中,在整体上,股权集中度对经营绩效的影响呈现出倒U形相关关系,其中,国有控股公司中股权集中度与经营绩效呈现出倒U形关系,而非国有控股公司的股权集中度对经营绩效的影响并不显著;对国有控股公司而言,公司的经营能力对股权集中度与经营绩效之间的关系起到了中介传导作用。     

大数据时代股权结构对公司绩效的影响——基于股权集中度和机构投资者视角

股权结构与公司绩效之间的关系一直是国内外学者研究的热点话题,结论的不一致使得两者的关系始终保持着研究价值。文章基于委托代理理论和股东积极理论,以2008—2012年沪深两市上市公司大数据为样本,鉴于可能存在内生性问题,采用随机效应面板模型,就股权集中度、机构投资者持股对公司绩效的影响进行了实证研究,并进行了稳健性检验。研究结果发现,股权集中度与上市公司业绩呈倒U型关系,机构投资者的持股比例能够显著提升上市公司的绩效。     

董事会结构和公司绩效之间的关系——来自中国民营上市公司的证据

通过选取141家在沪深两市上市的民营上市公司2004年到2007年的面板数据作为研究对象,采用面板数据的分析方法考察民营上市公司董事会结构与公司绩效之间的关系。实证研究发现:董事长和总经理两职兼任有利于公司绩效的提高;独立董事在董事会中的比重与公司绩效不存在显著的相关关系;董事会规模大小与公司绩效呈现倒U型的二次曲线关系;董事会的执行强度与公司绩效正相关;持有公司股份的董事人数与公司绩效负相关。     

股权制衡度与公司绩效的关系研究——来自垄断性与竞争性行业的经验证据

股权结构是上市公司治理结构的重要组成部分,合理的股权结构能有效促进公司绩效的提高。文章就垄断性和竞争性两种不同行业特征下,分别对股权制衡与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究发现:垄断性行业股权制衡度与公司绩效无显著相关性;竞争性行业股权制衡度与公司绩效呈倒U型关系;公司的资产负债率和公司绩效呈显著负相关;公司规模与公司绩效呈显著正相关。     

我国电力行业上市公司资本结构与公司绩效的实证分析

长期以来,资本结构与公司绩效的关系一直是研究资本结构问题的重要研究方向之一。本文利用我国电力行业面板数据,在对我国电力上市公司资本结构与公司绩效进行描述统计分析的基础上,就二者之间关系作了实证分析和研究。结果发现,资本结构与公司绩效衡量指标——净资产收益率之间存在倒U型关系,即存在最优资本结构;资本结构与公司绩效另一衡量指标——托宾Q值之间则呈负相关。最后就实证结论中与理论相悖的地方作了合理解释,并对公司融资决策中的合理负债区间作了进一步探讨。     

股权激励对公司绩效倒U型影响

高层管理者薪酬结构对公司绩效有重要影响.本文从高层管理者薪酬结构特别是股权激励结构的角度出发,研究股权激励与公司绩效的相关关系,利用计量经济学分析方法构建回归模型,对2009～2011年上市公司的数据进行实证分析.研究发现高管持有股权和期权占其总薪酬比率偏低,而该比率对公司每股收益存在显著的倒U型影响,现阶段中国上市公司管理层薪酬结构有待优化.     

两权分离、地区执法强度与并购企业绩效的相关性

本文运用我国2007~2010年间发生并购的263个上市公司样本,研究了控股股东两权分离程度与并购企业绩效的关系以及我国地区执法强度对这种关系的影响。结果发现:并购企业的两权分离程度与并购后绩效呈倒U型关系,即随着两权分离程度的提高,并购企业绩效先以递减的速度上升,当两权分离程度达到一定值时,并购企业绩效又随着两权分离的提高而下降;而地区执法会减弱这种关系,即随着地区执法强度越高,并购企业的两权分离程度与并购后绩效的倒U型关系就越弱。研究表明,提高地区的执法程度,是降低两权分离程度、保护中小股东利益、提高并购企业绩效的关键。     

股权特征与治理效率——基于中小民营上市公司的实证研究

本文以2005年末的37家、2006年末的70家、2007年末的133家中小民营上市公司为研究样本,对我国中小民营上市公司的股权特征与治理效率的关联性进行了实证分析。结果显示,公司法人持股比例与公司价值、公司财务绩效均负相关且均不具有统计上的显著性;公司实际流通股比例与公司价值正相关但不具有统计上的显著性,与公司财务绩效显著负相关;公司价值、公司财务绩效均非公司股权集中度的倒U型函数;公司股权集中度与公司价值显著负相关,与公司财务绩效不存在显著相关性。     

终极控制权与审计师选择

我国大部分上市公司的股权结构为金字塔结构,然而金字塔顶层的终极控制权对公司的审计师选择起着重要的作用。文章以我国2011—2013年沪市和深市的A股上市公司数据为样本,运用Logistic回归分析对终极控制权与审计师选择之间的关系进行研究。结果表明：首先,终极控制权性质会显著影响审计师选择。国有性质的上市公司倾向于选择国际四大;非国有性质的上市公司倾向于选择非国际四大。其次,终极控制权的控制权比例会显著影响审计师选择,表现为倒U型关系。终极控制权性质为国有性质时,控制权比例与审计师选择表现为倒U型关系;为非国有性质时,控制权比例与审计师选择没有显著的关系。再次,终极控制权的现金流权比例会显著影响审计师选择,表现为倒U型关系。终极控制权性质为国有性质时,现金流权比例与审计师选择表现为倒U型关系;为非国有性质时,现金流权比例与审计师选择表现为正U型关系。最后,终极控制权两权偏离度会显著影响审计师选择。无论终极控制权的性质是国有还是非国有,现金流权比例与控制权比例偏离程度越大,上市公司越倾向于选择国际四大。     

股权结构与资本结构对企业绩效的影响——基于制造业上市公司的实证研究

利用我国制造业主板市场上市公司2012年的财务数据,考察了资本结构与企业绩效的相互关系以及股权结构、资本结构对企业绩效的影响。结果表明,在制造业主板市场,资本结构对企业绩效的影响呈"倒U型";在股权结构中,股权集中度与企业绩效正相关,与资本结构显著负相关,国家持股比例与企业绩效和资本结构均负相关,法人持股比例与企业绩效呈正相关、与资本结构负相关,流通股比例与企业绩效和资本结构均正相关。     

家族控制、路径选择与公司绩效

家族化是我国民营企业的特征,家族企业控制模式差异对公司绩效是否产生影响及其路径是值得研究的问题。利用沪深A股家族上市公司2007-2014年数据,研究发现,董事长或总经理在集团企业担任高管以及借壳上市的家族企业具有更高的市场业绩,而实际控制人出任上市公司高管和集团管控有损于市场业绩;进一步研究发现,家族上市公司控制模式通过最优资本结构和产业转型升级影响公司绩效。家族企业控制模式差异对公司绩效的不同影响丰富了家族企业治理机制的研究文献,路径分析扩展了家族企业控制的研究内容,为家族企业治理机制的改进提供了思路。     

基于股权结构视角的中小企业绩效研究

本文以2010-2012年中小企业板上市公司数据为基础,分析中小企业股权集中度、股权制衡度和股权性质对公司绩效的影响。研究表明,股权集中度与公司绩效呈显著的U型关系,反映了股权集中的双重效应;一定程度的股权制衡度对公司绩效有积极影响,适度的股权制衡有利于提升公司绩效;国有股比例与公司绩效不相关;流通股比例和管理层持股均与公司绩效正相关。     

科技人才股权激励对创新绩效的影响研究——基于契约结构视角

文章基于契约结构视角以2011—2016年我国沪深A股高新技术上市公司为样本,研究福利型和激励型股权激励对创新绩效的影响,同时考察股权激励强度的调节作用.结果表明:高新技术企业更适合采用福利型科技人才股权激励,进一步按激励模式分类,限制性福利型股权激励更利于提升创新绩效;科技人才股权激励强度与创新绩效呈倒U型关系,且在民营企业或实施福利型股权激励企业中影响更为显著.     

股权分置改革下股权结构与公司绩效的实证研究

本文利用192家上市公司3年的面板数据,对股权分置改革下我国上市公司股权结构与公司绩效的相关性进行了实证分析。首先通过因子分析确定公司绩效指标,接着分别从股权构成、股权集中度及股权制衡度3个方面考查股权结构与公司绩效的关系,结果表明,公司绩效与国有股比例、第一大股东持股比例呈显著的U型关系,与流通股比例负相关,与前五大股东持股比例、股权制衡度正相关。