可转换债券投资价值和投资策略的简要分析

可转换债券是一种在规定条件下可转换为普通股的企业债券.它具有在获得债券保底收益的同时,分享企业增长成果的特点.纯债券价值和期权价值构成了可转换债券价值的主要部分,其中期权价值显得尤为重要.对于投资价值的分析,企业基本面的分析应作为重点,优秀的企业在未来将会获得较多的成长机会;相应地,可转换债券的持有者能分享到成长的果实.     

关于对可转换债券评估的研究

可转换债券是国际资本市场上一种极其复杂的金融衍生工具.它既有债券的特性,又包含着转股权或回售权、赎回权、特别价格修正权等期权.但其价值却并不一定是债券价值和期权价值的简单加和,它既受可转换债券设计条款的影响,也取决于发行人和投资者的博弈决策,因此对可转换债券估值就变得相当复杂.本文介绍了可转换债券的内涵、特点、价值构成及其影响因素,重点分析了可转换债券的估值模型和估值方法.     

可转换债券风险价值衡量及影响因素分析

可转换债券的价值包括债券价值和期权价值两部分,而短期内债券价值保持稳定,可转换债券价值的波动仅取决于期权部分价值的波动。本文借助期权价值与发行公司股票价格的关系,将风险价值的概念应用到可转换债券风险的度量之中,并利用蒙特卡罗模拟法计算出招行转债的风险价值,最后通过建立计量经济学模型,对可转换债券风险价值的影响因素进行了分析。     

可转换债券定价问题浅析

可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。其价值主要分为由纯债券价值和转换期权价值两部分有机地构成。利用无套利定价方法来确定可转换债券的定价,通过分别求纯债券价值与转换期权价值的总和来确定可转换债券的定价。     

可转换债券定价问题浅析

可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。其价值主要分为由纯债券价值和转换期权价值两部分有机地构成。利用无套利定价方法来确定可转换债券的定价,通过分别求纯债券价值与转换期权价值的总和来确定可转换债券的定价。     

B-S模型在可转换债券定价中的应用研究

可转换债券是集股权与债券于一体,兼具筹资和避险功能的混合性金融工具,随着我国资本市场的不断发展,可转债的交易规模迅速增长,其定价问题也日益受到投资者和企业的关注。由于可转债价值构成的特殊性,对其定价也相对较为复杂,因此,对可转债定价进行研究具有重要的理论和实际意义。Black一Scholes期权定价模型作为唯一的解析定价方法有着无法比拟的优势,是期权定价模型中最为重要的一个模型。本文以燕京转债(126729)为例,基于B-S模型对可转债的理论价值和市场价值进行了比较分析,分析B-S期权定价模型在我国可转债定价中的适用性。     

可转换债券在公司连续融资中作用机理的研究——以万科股份有限公司为例

本文通过模型分析了可转换债券在公司连续融资中的作用机理;并结合万科公司利用可转换债券融资的案例,分析了万科转债在万科公司连续融资中发挥的作用。在万科公司以未来投资期权价值不确定为基础的连续融资过程中,当投资期权项目被证实有价值时,通过可转换债券的赎回(强制转换)把初始项目积累的资金转向有价值的投资期权项目,有利于万科公司有价值投资期权项目的后续融资,验证了Mayers(1998)的连续融资假说。     

可转换债券的定价理论分析

可转换债券近年来逐渐受到市场的关注，其定价理论也成为理论界研究的重点。传统的定价理论将可转债的价值简单分解为纯债券价值和期权价值两部分，这种方法其实并不十分合理。本文在分析这种不合理性的基础上，提出修订的定价模型以弥补传统定价模型的缺陷。     

中国可转换债券定价研究

一、可转债定价模型的选择(一)选择基于B-S期权定价公式的简化法模型经过近三十年的发展,可转换债券定价理论形成了结构法和简化法两种模型体系。结构法由Merton最早提出,是通过研究公司的资本结构,视公司价值为基本变量来评估可转换债券的价值。使用公司价值作为解释变量的优点是容易度量公司在陷入财务危机时的可转换债券的价值,缺点是公司的价值和波动率是不可以直接观察到的,在实际应用中存在困难,并且公司价值的运动比较复杂,用模型难以准确地刻画,使得参数的估计十分困难,而且得不到一致的估计。简化法模型最先由McConnell和Schwar…     

基于VaR的可转换债券市场风险的度量

可转换债券(Convertible Bond)兼具债性和股性,其价值由期权价值和债券价值两部分构成,短期内可转债的风险主要来源于期权价值的波动。本文选取1000个交易日的工行股票价格,采用Monte Carlo模拟法,运用在险价值法度量可转债的市场风险,对可转债的市场风险进行了数值化。