民间投资影响因素研究——基于分行业面板数据的实证

通过借鉴Erden和Holcombe(2005)的模型,构造了一个研究中国民间投资影响因素的计量方程,并运用2006-2014年分行业面板数据进行了实证。研究结果表明:从行业整体角度看,影响我国民间投资的主要因素是产出增长和可用信贷量,国有控股投资没有对民间投资产生明显的"挤入挤出效应",宏观不确定对民间投资的影响表现不显著。对行业进一步分类研究表明:产出增长影响民间投资的"加速效应"受行业回报率的影响,行业回报率越高,产出增长的"加速效应"越显著;在限制进入行业及对资本、技术、资源要求较高的行业,国有控股投资对民间投资产生了显著的"挤入"效应;可用信贷量对于民间投资的影响则在低回报率行业和竞争性行业较显著。     

浙江民间投资与经济增长:基于灰色关联度的分析

关联分析是灰色系统理论中分析系统因素关系的方法,以此方法可以根据系统动态过程发展的态势来判断其关联程度,从而对从系统动态过程发展态势进行量化比较分析。运用复杂系统的灰色关联度作为分析工具,选取浙江省2004-2007年17个行业的民间投资总额与国内生产总值的数据,实证分析浙江省民间投资与经济增长的关系,并提出了促进浙江民间投资进一步健康发展的对策。     

促进广西民间投资的财政支持措施研究

文章分析了广西民间投资的发展情况,指出面对国内外宏观形势复杂敏感、居民消费增速放缓、企业融资难成本高、营商环境不够优化和行业竞争激烈等多种因素叠加造成的民间投资意愿、民间投资动力、民间投资能力和民间投资活力有待恢复提升,以及民营企业有待进一步转型升级等不容忽视的问题困难,要强化财政支持措施,通过减税降费、奖励补贴、融资支持、政府采购和创新扶持等方式提供强有力的财政支撑,进一步提升民间投资意愿,激发民间投资动力,增强民间投资能力,恢复民间投资活力,助力民营企业转型升级。     

能源相对价格、能耗技术差异与中国制造业对美国直接投资

本文从能源要素视角分析了中国对美国直接投资的影响因素及其机理,并进一步利用2002～2016年中国8个制造业对美国直接投资的面板数据,通过全面FGLS实证检验了中国制造业对美国直接投资的影响因素。实证检验时,根据行业能耗密度,将中国制造业分为高、低能耗水平制造业分别进行回归分析。实证结果发现:两国能源相对价格、能耗税赋差异在一定程度上抑制中国制造业,特别是高能耗制造业对美国的直接投资,两国能耗技术差异则对美国直接投资起促进作用。全样本与高、低能耗制造业子样本的其他控制变量的回归结果皆显示:两国经济体制差异、两国资本密度差距、中国制造业对美国出口水平均促进了中国制造业对美国直接投资,而美国市场规模则起抑制作用。     

民间投资、产业结构升级与经济增长——基于省级面板数据的PVAR模型分析

民间投资和产业结构升级对我国经济发展起着重要作用,探究民间投资、产业结构升级与经济增长的关系,对促进我国经济发展具有重要意义。本文运用面板向量自回归（PVAR）模型,通过对2011—2020年我国省级面板数据进行实证分析,研究表明,民间投资和产业结构升级是经济增长的单向格兰杰原因,而民间投资与产业结构升级之间存在双向格兰杰因果关系。表明民间投资、产业结构升级与经济增长之间存在直接和间接的影响机制。基于此,本文认为应当大力发展民间投资,推动产业结构升级进程,把握好三者关系,充分发挥民间投资和产业结构对经济增长的推动作用。     

改善我国民营企业经营环境

我国民营企业在社会主义市场经济中，解决大量就业，有效组织百姓创造巨大物质财富和缴纳大量税收，为国民经济作出巨大贡献。同时，税赋重、政府监管缺乏和企业从事非垄断性行业制约着民营企业的发展。该文就民营企业在社会经济中的地位和贡献讲述民营企业的重要性，应引起政府和社会的关注，为其提供更好的经营环境；接着，提出公平税赋、加强监管、放宽垄断性行业准入来进一步改善企业的经营环境，为民营企业营造一个公平的竞争环境，增强民营企业竞争力。     

对外扩张速度与对外投资绩效:对中国上市公司的考察

基于1996—2015年上市公司对外直接投资的数据,本文利用Heckman两阶段法对OFDI扩张速度与企业绩效水平之间的联系进行实证考察,并分析了内外部因素在调节扩张速度对企业绩效影响时所发挥的作用。实证结果表明,扩张速度显著促进对外投资企业的投入资本回报率,且资本密集型行业、向发达国家投资的促进效应更加长期稳健。而具有较高研发水平、较低负债率和从事较高国际经营化程度的行业则进一步促进企业在快速扩张中获益。     

RCEP成员国贸易便利化对中国跨境电商出口贸易的影响

近年来我国跨境电商行业快速发展，出口额大幅增加，而RCEP协定电子商务章节首次在亚太区域内达成了范围较广、水平较高的多边电子商务成果，为我国跨境电商行业带来巨大机遇。本文采用RCEP成员国2010-2019年的相关面板数据，基于扩充的贸易引力模型，进一步引入SYS-GMM动态面板模型，实证分析区内成员国的便利化对中国跨境电商出口的影响。结果表明：贸易便利化、前期出口额以及GDP均对当期出口额起到正向促进作用，而地理距离起到制约作用。政府规制环境、基础设施质量、金融电商环境以及海关环境4项贸易便利化分指标均对贸易流量起正向作用，其中金融电商环境的促进作用最为明显。根据实证结果，提出加强基础设施建设、营造良好营商环境、促进国际金融合作等建议。     

基于Richardson模型的中国工业企业投资效率研究

投资作为我国经济增长的三大引擎之一,在近年来出现投资效率低下问题,投资效率逐渐成为企业投资领域的一个研究热点。本文运用1999年~2013年工业企业数据库,选择GB/T 13-37、39—42共29个二分位制造业行业的企业面板数据进行实证分析。采用Richardson模型,从微观层面测度工业企业的投资效率。测算结果表明,非效率投资普遍存在于我国工业企业中,投资不足现象较投资过度现象表现更明显,其中国有企业的投资效率明显低于民营企业和外资企业,轻工业进和重工业企业存在不同的非效率投资。     

国有投资与民间投资零和博弈关系分析

本文通过对民间投资与国有投资目标行为模型和边际生产力模型的理论分析,论证了二者之间的零和博弈关系,并在此基础上用计量的方法,对我国1981-2000年的投资数据进行了实证分析,实证结果支持了模型结论。在民间投资与国有投资零和博弈关系的条件下,我国应当采取放松民间投资的管制、促进国有投资的进一步退出等措施,提高投资效率,促进经济增长。     

财政政策对我国民营企业投资影响的研究

本文基于我国民营上市公司面板数据,分析了公用财政支出对企业投资的影响,发现公共财政支出促进了民营企业投资,并且公共财政支出上升增强了利润率增加时对企业投资的促进作用;我们进一步分析了政府补贴对企业投资的影响,发现政府补贴显著的促进了企业的投资,并且减少了资产负债率对企业投资的负面影响,提高了利润率对企业投资的正面影响。因此,公共财政支出以及政府补贴不仅是政府稳定经济增长的重要手段,也是调整经济结构的方式之一。     

产品生命周期、融资约束与后危机时代民营企业外向国际化——基于Logit模型的实证研究

民营企业已经成为我国企业主要的国际化主体之一,民营企业国际化是经济全球化发展的必然趋势。本文在分析了民营企业外向国际化的特点的基础上,按企业规模、利息保障倍数对民营企业进行分类,采用Logit模型对2008-2012年232家上市民营企业的面板数据进行回归分析,发现企业规模和民营企业外向国际化具有显著的正相关,而且民营企业外向国际化的产品主要是在我国技术成熟但是在国外还属于先进技术的成熟期产品。此外,民营企业外向国际化时融资首选的不是企业内部现金流,而是短期贷款。进而建议从扩大企业规模、加强民营企业融资支持力度和技术创新水平,以及投资行业多元化等方面促进民营企业外向国际化。     

刺激民间投资:任重而道远

近日，国家发改委提出了一份旨在鼓励和促进民间投资的“20条意见”，其中包括允许和鼓励民间资本投资电信、金融、城市水务等垄断性、公益性领域；加大对民营企业的融资和信贷支持力度及信用担保；明确支持和引导民营企业进入科教文卫等非营利性领域；支持拓宽民营企业在营利性行业的投资力度等。可是，民间投资启动，谈何容易？     

FDI、金融发展与地区经济差异

本文利用中国29个省份1987~2007年的面板数据,考察了金融市场发展在推动FDI促进经济增长中的作用,以及这种作用在各个地区之间的差异。实证结果显示：在全国范围内,金融发展本身虽能促进经济的增长,但是其水平还未达到推动FDI促进经济增长的要求。在东部地区,金融市场对FDI经济增长效应产生了显著的促进作用,而在中、西部地区金融发展却没有成为推动FDI促进经济增长的良性机制。文章还同时分析了国内投资、人力资本投资、贸易开放度以及政府支出等变量对地区经济增长的影响。最后,在实证分析的基础上提出了若干政策建议。     

外商直接投资对中国制造业环境影响的实证研究

选取2001—2007年中国制造业28个行业外商直接投资（FDI）、工业产出和环境污染相关数据,建立面板回归模型定量分析制造业增长与外商直接投资、环境污染的关系,并检验外商直接投资的环境库兹涅茨曲线（ECK）的形状。研究表明：FDI对促进中国制造业快速增长起积极作用,且FDI与环境污染之间存在倒U型曲线关系,外商直接投资在促进制造业发展的同时其结构效应和技术效应能有效减少其所流入行业的污染排放。进一步扩大吸引外商直接投资的数量,并提高引资质量对改善制造业环境质量具有积极的促进作用。     

西部民间金融与区域经济增长研究——基于西部省际面板数据的实证分析

本文利用2007-2017年中国西部地区面板数据,运用动态面板GMM估计法,对西部地区民间金融发展与经济增长之间的关系进行实证分析。在控制了正规金融发展水平,经济改革力度、地区教育发展水平等变量后,得出了西部地区民间金融市场发展较为显著地推动了区域经济增长的结论。且由于西部财政制度与信贷配给的影响,使西部地区的正规金融发展对区域经济增长的影响并不显著。这与其他学者的结论是一致的,在一定程度上解释了中国经济增长与金融发展水平落后之间的悖论与矛盾。     

我国中小型跨国公司成长影响因素研究——基于国内12个省市面板数据的实证分析

基于2003--2009年国内12个省市的面板数据,对中小型跨国公司成长影响因素进行实证分析。从总体上看,我国在中小型跨国公司的培养上需要注重的是研发水平的提高以及市场的扩大（人均GDP的增长）;从个体上来看,企业家精神对浙江省企业对外投资的影响最为显著,市场因素对江苏省和广东省企业对外投资的影响最大。     

民营企业基于雇佣关系稳定性的人力资本投资研究

本文利用相关调查资料对我国民营企业人力资本投资状况做了实证考察，提出促进雇佣关系的稳定，有助于促进企业增加人力资本投资、反过来对员工流动也能起到积极的抑制作用。分析了我国民营企业雇佣关系及人力资本投资现状，提出了促进人力资本投资的建议。     

宏观经济政策对股票定价的影响研究——基于EPU指数

股票错误定价降低了资本市场的资源配置作用。现有研究主要从微观视角考察了股票错误定价的影响因素。本文基于EPU指数,采用2008-2022年A股上市公司数据,从宏观视角考察宏观经济政策对股票定价的影响。实证结果表明：EPU指数越大,公司股票的错误定价程度越低,说明宏观经济政策的积极调整,促进了公司提升信息披露的质量,进而提升了资本市场的股票定价水平。进一步分析表明：EPU指数越高时,国有企业相比民营企业错误定价程度越低;而企业被分析师关注度越高,其股票错误定价的程度越低。     

区域金融发展、政府投资与地区基础设施建设差异

本文利用1990~2013年中国31个省份的区域金融、政府投资、基础设施建设水平等宏观数据,采用固定效应的面板数据模型,来考察区域金融发展水平、政府投资对基础设施建设水平差异的影响效果。实证结果表明,区域金融的发展对基础设施建设水平提高的影响程度最大,政府投资,城镇化率和人口在一定程度上能够促进基础设施建设的发展。文章的研究具有十分重要的现实意义。