共查询到20条相似文献,搜索用时 15 毫秒
1.
本文简单地阐述了传统的利率期限结构理论,通过连续复利的方式获得了我国国债的到期收益率。在此基础上,构造了国债收益率曲线并通过建模获得了收益率曲线的回归方程。同时,根据我国国债利率期限结构的形状和特点,用传统的利率期限结构理论对其进行理论说明,并指出国债产品设计与定价上的问题与改进建议。 相似文献
2.
本文采用2002年1月至2010年2月我国通货膨胀率月度数据,实证检验了不同货币政策工具作用下,银行间债券市场的国债收益率曲线是否有助于预测通货膨胀率。实证结果表明:当资本市场属性占主导地位时,国债收益率曲线在价格型货币政策工具作用下,对通货膨胀率的预测能力较强;当货币市场属性占主导地位时,国债收益率曲线在数量型货币政策工具作用下,对通货膨胀率的预测能力较强。本文认为造成这种现象的根源是我国银行间债券市场具有货币市场和资本市场双重属性,并且其资本市场属性呈时强时弱的变化态势,导致该市场上占主导地位的市场属性也不稳定,进而出现预测能力随货币政策工具与市场属性匹配程度而改变的情况。 相似文献
3.
目前我国国债的发行和流通已在金融市场上占有重要地位,其中国债的利率是国债交易的核心。本文的研究主要对象为在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的国债所形成的收益率曲线。通过三次多项式模型来拟合我国的国债即期收益率曲线,分析了国债收益率曲线与货币政策之间存在的密切关系并探讨了债券市场的未来发展,提出建议。 相似文献
4.
5.
《特区经济》2016,(12)
企业债信用利差,即企业债与同期限国债到期收益率之间的差值,反映了企业外部融资的摩擦成本,起到调节经营活动的作用,具有经济周期先行性。实证研究表明,我国不同信用评级的企业债信用利差期限结构对经济增长均有显著的先行影响,其中A级和BBB+信用利差的预测效果较优,先行期达到6-36个月。而且,BBB+级信用利差可作为预测未来12个月宏观经济景气的先行指标。各期限信用利差水平越低,长短期差异越小,则未来经济增长的可能性越高,经济景气的概率越大。因此,应加强信用利差期限结构的信息挖掘,重视利率预期管理,提高宏观调控的前瞻性和有效性,并积极推进中低信用评级企业债市场建设,拓宽中小企业融资渠道,深化直接融资市场对经济周期的影响。 相似文献
6.
7.
我国债券市场目前分割为银行间债券市场和交易所债券市场,跨市场国债成为联系两者的重要纽带。通过对跨市场国债在两个市场收益率的实证研究我们发现:跨市场国债在两个市场的收益率没有显著高低差异,其价差整体上是随机的;跨市场国债在两个市场的收益率之间存在显著相关性,交易所市场收益率变化超前于银行间市场,事件分析和Granger因果分析结果都是如此,这与交易所参与机构投机性和竞争性较强,对市场变化的把握和反应更敏感、更超前有关。 相似文献
8.
我国自恢复发行国债以来,债市取得了长足发展,但市场的结构性矛盾正严重阻碍着把国债市场打造为核心金融市场的努力。本文选取上证所交易的十种国债,通过对他们在央行最近一次调整存款利息前后,价格与收益率关系表现的实证检验,得到了国债实际价格变动显著偏离理论值的结论,进一步分析发现这种背离根源于国债市场的结构性顽疾。最后,从国债市场的流动性供给的角度,从交易标的、交易主体和市场联系等三个方面提出了解决我国国债市场结构性矛盾的对策。 相似文献
9.
国债市场在我国金融市场上占有重要的地位,国债价格成为中央银行等金融机构和投资者关注的关键变量。由于我国利率市场化已经取得重要的进展,将西方成熟的国债定价理论应用于我国的国债市场的时机已经成熟。本文分析了均衡模型和无套利模型、单因子模型和多因子模型的特征,并利用银行间国债回购利率回归得到几个随机利率期限结构模型,利用这些期限结构模型给我国国债定价。根据国债定价结果,对我国国债市场的发展提出了相应的对策建议。 相似文献
10.
11.
进入2011年,美国国债收益上扬的势头十分明显。截至2月11日,美国10年期国债收益率升至9个半月来的最高水平,报3.64%的收益率,对比德、英等其他发达国家的10年期国债收益具有很清晰的收益优势。这意味着大量的逢低买盘即将涌入。 相似文献
13.
固定收益平台报价与国债收益率曲线实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
固定收益平台是上交所于2007年正式起用的又一债券交易系统,本文通过对平台报价数据进行综合比较分析发现:固定收益平台报价与银行间最优报价的差异较小;固定收益平台报价收益率与全市场国债到期收益率较为接近;在没有平台报价数据的情况下估计的全市场收益率曲线较正常值发生了一定幅度的偏差,并据上述结论提出了相关的政策建议。 相似文献
14.
本文研究了基于收益率曲线将均值归复至非条件收益率曲线这一观点的4种交易策略,这些策略分别侧重于收益率曲线的斜率和曲率的变化,通过对我国沪市国债市场的检验,我们发现一些均值归复策略确实能够产生较高的收益。在对投资回报进行风险调整之后,这些收益率曲线策略相比于两种指数策略均有很好的表现,因此在国债市场交易中采取相应的收益率曲线策略可以获得超额回报。 相似文献
15.
收益率曲线是指不同期限的同类型金融工具.在某个给定时点,其到期收益(即利率)与到期期限的关系。一般情况下,收益率曲线会有五种形状:上升型、下降型、平直型、驼峰型、倒驼峰型。在定量研究基准收益率曲线的分析中,通常要使用收益率的时间序列数据。而实务上多用长短期利率之间的“利差”(yield 相似文献
16.
17.
18.
由于我国从2000年11月1日起对储蓄存款征收20%的利息所得税,而国债利息收入则免征所得税,且利率略高于同期储蓄存款利率,并可提前支取分档计息,因此,相比较而言,国债这一“金边债券”更加显得“金光闪闪”,以至于今年凭证式国债销售几度出现了排队抢购的热潮,其实,老百姓忽略了一个更具投资价值、更方便的国债投资场所,那就是收益率更高而风险较小的交易所国债市场。由冷转热的凭证式国债为什么以前一度成为烫手山芋的凭证式国 相似文献
19.
国债是国家作为借款人为实现其职能而直接向贷款人融资发行的一种信用凭证。在我国,国债专指财政部代表中央政府所发行的各种国家公债。国债不仅是我国集中性借贷和有计划闲置资金调节货币流通、促进货币供求平衡的手段,而且在抑制通货膨胀,培养投资意识,改善宏观调控,提高资金使用效率,促进证券市场乃至整个金融业稳健发展等方面均具有重要意义。作为国债交易体系和市场体系的主体投资人越来越多地关心国债的品种、期限、利率及发行方式,以求获得风险小、收益率高和可变现性。所以分析国债热销对健全国债管理制度,建立市场化国债体系等有着重要的现实意义。近年来,我国国债销售市场空前活跃。以柳林县为例,从1994年-1998年累计发行凭证库券930万元,大大地满足了广大居民购买债券的需要。而1999年发行的凭证式国债供不应求,出现了排队挤买的抢购风,柳林县仅建行发行第一期凭证式国债27万元,不到一天就抢购一空。根据这一现象,笔者对国债发行市场各阶层投资进行了调查,调查发现,在选择的几种典型投资方案中,被调查优先选择国债作为其主要的投资对象,而且国债投资的品种中,投资者又凭证式国债表现出很大的兴趣。 相似文献
20.
本文以随机抽取的个股收益率数据和铜期货价格为金融资产价格代表,利用ADF单位根检验、协整性检验、误差修正模型、格兰杰因果检验等对国债收益率在我国基准利率体系中的参考程度进行了分析。 相似文献