创二代掌权的家族企业表现抢眼

《福布斯》中文版日前发布《中国现代家族企业调查报告》，调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业和在港交所上市的内地民营家族企业，这也是福布斯中文版连续第五年对中国上市家族企业进行调查。     

注册制下我国股票上市交易制度改革及优化建议北大核心

股票上市交易制度不仅直接关系到企业价值估值能否实现,而且直接影响股票市场正常的交易秩序,进而影响资本市场优化资源配置的效率。随着我国股票发行体制改革尤其是注册制改革的推进,上市交易制度不断优化,增强了对各类企业的包容性,扩大了企业直接融资规模,提升了市场交易规模和效率,有力地支持了实体经济发展。但是上市标准、市场交易机制以及信息披露等方面仍存在影响股票上市交易效率的问题。在全面实行注册制改革的背景下,需基于我国股票上市交易制度改革进展情况,借鉴发达经济体上市交易制度建设经验,进一步完善股票上市交易制度,为推进资本市场更好地服务实体经济赋能增效。     

阳光集团沐浴创新阳光

浙江阳光集团股份有限公司创建于1975年．是中国最大的节能灯生产出口基地之一、国家级重点高新技术企业。“浙江阳光”的股票于2000年7月在上海证券交易所成功上市．成为中国照明行业唯一的民营板块上市企业。该公司主要生产紧凑型节能荧光灯、电子节能灯、直管型荧光灯、T5大功率节能荧光灯及配套灯具、CCFL荧光屏背景光源及各类台灯系列。     

民营企业买壳上市的操作模式

买壳上市，又称“后门上市”或“逆向收购”，指的是一家没有上市的企业通过一个并购交易把自己的业务或资产并入到一家已经上市的企业中，同时成为那家上市企业的股东（往往是大股东或控投股东）进而主导上市企业未来的发展方向。据统计，到今年上半年，在139家A股民营上市公司中采取直接上市方式的民营企业有59家，约占民营类上市公司总数的42％：买壳上市的民营企业共有80家，约占民营类上市公司总数的58％，可见买壳上市是民营企业上市的主要方式。     

沧桑与辉煌同在——世界500强中的家族企业

家族企业是公司创始人或他们后代仍在公司中担任重要职位,或控制着相当大的公司股份,其特征为:企业由某一家族控制其所有权;控制企业的家族成员在高级管理层中发挥积极作用;至少有两代人参与企业的经营.众多的家族企业也并非是完全由某个家族统治,而是靠多数股掌握着控制权.如沃尔玛和福特--沃顿家族以及福特家族分别占有公司38%和40%的股权.福特公司1956年将公司上市,上市的股票分为两个等级,一种是普通股,另一种是B股,B股只有福特家族成员才能持有,这确保了福特家族的控股权.在美国,股票上市的大型公司中,家族控制的占43%.家族企业为美国创造了78%的新增就业机会,雇用了60%的社会劳动力,创造的价值占美国GDP的50%.     

Pre-IPO基金的兴起与展望

Pre在英文中是“在……之前”的意思，IPO（Initial Public Offering）则是指公司的首发上市。Pre—IP0基金，顾名思义是指投资于企业上市之前，或预期企业可上市阶段的基金。传统的股票投资基金是在流通市场上购买价与出售上市公司的股票，通过售出价与购买价之间的价差获利。而Pre—IPO基金在企业上市前便持有了企业的股份，在企业上市后从流通市场出售该企业股票，通过企业上市前后的股份（股票）价差获利。     

第二届民营企业发展国际论坛暨2005民营上市公司100强揭晓典礼圆满闭幕

2005年6月12日，“第二届民营企业发展国际论坛暨2005民营上市企业100强揭晓典礼”，在中欧国际工商学院隆重召开。此次论坛是由《东方企业家》杂志与中欧国际工商学院、第一财经共同携手，民营百强企业家、著名学者云集上海。本次论坛公布的“2005民营上市公司100强”评选显示，“民营上市企业100强”俱乐部的门槛再度大幅提升，速度简直可让刘翔称羡。数据显示：“2005民营上市企业100强”的入门门槛已从2004年的7.29亿，提升为如今的11.00亿营收规模提升幅度为50.89%。     

中国家族企业控制权比例的影响因素研究——以A股上市公司为例

本文以1990-2012年1 033家中国上市家族企业作为样本,研究中国上市家族企业控制权比例的影响因素,认为其受到家族企业盈利能力、企业规模、家族企业存续时间以及家族企业企业化方式的影响。     

双重上市股票更有投资价值吗？——基于H+A股与A股的对比分析…朱宏泉，应潇潇

通过对比先在H股上市、后回到A股上市的股票（简记为H+A股）与仅在A股上市的股票上市首日收益率、上市后短期和长期收益的差异,探讨两类股票的投资价值。结果显示：相较于A股股票,H+A股上市首日收益更高,但上市后的短期收益和长期收益更低。究其原因,H+A股更高的上市首日收益与其发行定价低相关,短期和长期市场收益低既与公司的业绩不好相关,也与投资者的不认可相关,表明相较于仅在A股上市的股票,H+A股更不具备投资价值。     

我国上市家族企业代理成本的实证研究

文章基于委托代理和利他主义的基本理论,对我国上市家族企业的代理成本进行理论探讨和实证研究.通过对我国2007-2008年上市家族企业的研究发现,我国目前大多数上市家族企业仍然采用家族管理的模式,而这种管理模式与家族企业的代理成本负相关,说明在现阶段,我国上市家族企业采用家族内部管理的方式更为有效,更能降低家族企业的代理成本.     

国外家族企业如何做大公司

在经济全球化的今天，家族企业仍然是最主要的企业组织形式。世界500强企业中。有1／3是家族制企业；股票上市的大型公司中，由家族控制的占到43％，耳熟能详的沃尔玛、杜邦、摩托罗拉、松下、三星等跨国公司都是家族企业。     

基于价值管理(VM)思想的民营上市企业的绩效管理

企业价值是衡量企业绩效的最全面标准,只有基于价值的绩效管理才能彻底完善我国民营上市企业现有的绩效管理体系。文章从价值管理的高度构建了我国民营上市企业绩效管理框架,并针对我国民营上市企业的现有瓶颈提出了相应建议与对策。     

广东家族企业上市公司职业经理人的现状分析

本文以在深市上市的广东50家家族控制的上市公司为对象,根据他们当前的聘用经理人的现状,发现广东上市家族企业有超过一半的企业未聘用职业经理人,基于对广东上市家族企业中职业经理人的年龄、学历、资历、性别、年薪等现状分析,指出职业经理人制度在广东家族上市公司还不能得到很好的普及,这样不利于我们经济的发展,实际上对应了我国较弱的投资者保护水平,这方面工作需要我们以后加以改善。     

发行上市与企业融资约束的缓解

融资约束是我国经济中的常态,而融资约束的存在制约了企业和地区经济的发展,股票发行上市能否有效缓解企业融资约束,成为我们关注的问题。本文选取企业上市前后的数据进行了初步的检验,结果发现,股票发行上市显著地降低了企业的投资-现金敏感度,而且这种变化并不能完全由企业上市前后财务状况的变化得到解释,由此,我们得到了上市有助于缓解企业融资约束的初步证据。     

词条

“绿鞋”制度又称超额配售选择权制度。它是指为了稳定大型公司股票在上市后一段时间的价格，对于一定发行规模以上的公司，允许发行人授权主承销商超额配售一定比例股票（一般不超过发行总量的15%），在股票上市后的一段时间内，当股票价格跌至发行价或以下时，主承销商以超额配售所得的资金从二级市场买入发行人股票以支持股价。     

民营企业融资方式比较研究

本文介绍中国民营上市公司总体规模和行业状况，从直接上市和买壳上市两个方面比较融资方式的差异及原因，同时探讨民营上市公司融资的市场选择倾向。     

抓住西部大开发机遇 加快发展我市上市公司

自1994年内蒙古蒙电华能热电股份有限公司股票成功上市以来,包头市黄河化工(现更名为包头明天科技股份有限公司)、稀土高科和华资实业股份有限公司股票于1997年、1998年分别成功上市发行。其中：内蒙古蒙电华能热电股份有限公司,经过几年的不断发展扩大,现已发展成为自治区级重点企业。其公司上市股票企业已拓展为包头第二热电厂、丰镇电厂、乌拉山电厂和海勃湾电力股份有限公司,并由内蒙古电管局直接经营,公司总部也迁址呼市。     

论民营上市企业全面预算管理现状及对策

在结合民营企业预算管理工作基本概念的基础上,结合自身从事民营上市企业中预算管理的经验,论述了民营上市企业全面预算管理应用的必要性,并探讨了民营上市公司全面预算管理的现状及存在不足之处,提出了民营上市公司全面预算管理提升的对策,希望对开展高质量的企业内部全面预算管理工作有所帮助。     

论民营家族企业持续成长的文化供给

我国民营企业当中的绝大多数选择了家族制的治理模式,长期"家"文化历史继承下的文化供给,使民营家族企业形成了特有的企业文化特征。"家"文化供给对民营家族企业发展的特殊历史阶段起到了积极的推动作用,但当民营家族企业的发展达到一定层次,必须淡化家族制的治理模式,用现代企业的"人本"文化供给去取代"家"文化供给,保持民营家族企业的持续成长。     

女性高管是否抑制了政治关联企业的过度投资?——来自中国上市家族企业的实证分析

政治关联和女性高管是民营企业研究中广泛讨论的经济现象.关于两者对民营企业过度投资的影响,已有研究过多关注了政治关联的作用,忽视了女性高管因素的影响.文章首次将两种典型现象相联系,探究了女性高管是否会抑制政治关联企业的过度投资这一问题.选取上市家族企业作为民营企业代表性样本,基于国泰安(CSMAR)数据库2003～2013年沪深A股上市家族企业数据,研究发现:(1)政治关联强度提升会增强上市家族企业过度投资;(2)女性高管比重提高会降低上市家族企业过度投资;(3)综合考虑两者的共同影响,女性高管可以缓解政治关联导致的上市家族企业过度投资.研究结论拓展了对家族企业中同时存在政治关联和女性高管双因素共同影响下经济后果的理论认识,并为家族企业寻求政治关联和平衡高管性别构成提供有益启示.