派克兰帝：对PE说“不”

当很多企业都寻觅资本力量"一飞冲天"的时候,派克兰帝目前更愿意按自己的理想专注企业运营管理的理念,的确与众不同,但如果这个选择是理性的,为什么不呢?自去年在北京国际科技产业博览会上荣获"2007中国十佳最具PE投资价值的高成长企业"以来,面对PE不断抛出的橄榄枝派克兰帝迄今却没有接受任何投资,这在企业借助资本力量迅速扩张已成趋势的当下,派克兰帝显得有些特立独行。     

PE担当IPO主角的动因和效果 ——以高特佳投资控股博雅生物为例

近年来,资本市场涌现了不少PE机构控股上市公司的案例,这说明PE机构在投资策略和经营理念上开始了新的探索,PE控股型投资模式已引起社会的高度关注.以高特佳投资担当博雅生物IPO主角为例,分析了高特佳投资控股博雅生物的动机与效果.研究发现,分享行业成长红利、获得上市公司投融资资本运作平台、推动IPO的快速实现是高特佳投资控股博雅生物的主要动因.与传统PE参股型投资相比,PE控股型投资模式给高特佳投资在产业端和资本端带来了诸多激励效应,产融"联动"模式使博雅生物绩效、市值都得到了大幅提升.与此同时,PE控股型投资也诱发了博雅生物的盈余管理行为.整体来说,PE控股型投资提升了标的企业的价值.当前PE机构未必要照搬欧美资本市场的经验,应基于我国私募股权投资现状寻找适合的投资策略,同时相关部门也应完善私募股权投资基金运作办法,以便更好地发挥PE机构的激励效应.     

并购基金实业系“唱”主角

实业系并购基金的不断出现,一方面体现实体企业通过并购实现企业扩张转型的需求;另一方面则是实体企业谋求通过资本运作探索新的利润增长点进入2012年,以"募资-投资-上市"为主要运作模式的中国式PE似乎集体陷入困境。在募资与退出双双不畅的压力下,中国资本市场急需一个新的力量,来承接众多陷入进退两难的PE项目。因此,当6月25日,中信证券旗     

关于资本预算决策与企业价值关系的探讨

资本预算是对固定资产投资所进行的计划。通过资本预算,管理者能清楚地看到各种投资项目的收益,进而根据投资项目的收益增加企业的价值来决定放弃还是采纳某个项目。与此同时,资本预算技术的水平与一个企业的持续发展、企业价值最大化的目标紧紧联系在一起。这也意味着资本投资一旦失误,对企业造成的损失和影响是巨大而深远的。在资本预算编制过程中,现金流量预测、资本投资项目效益评价、资本投资项目的选择与企业价值最大化、资本预算与投资风险等是其重点关注的对象,本文就从这几个方面对资本预算决策与企业价值的关系进行了探讨。     

PE退出模式分析

对于PE而言,退出决策就是利润分配决策,以什么方式和什么时间退出可以使投资收益最大化则成为最佳退出决策的选择。私募股权投资基金(PE)的运作一般包括设立、募资、投资、退出四个阶段,每个阶段各有其特点,每个阶段在一个PE基金的整体运作中都必不可少。而其中PE的退出是最关键的环节,只有顺利的完成退出才能使PE基金收回投资成本和资本收益,才能保障PE基金存续的可能性。PE的退出不是一个简单的问题,一般包括退出的内涵、退出的方式、退出的障碍等问题。PE退出的涵义和意义PE的退出机制是指PE机构在其所投资的企业发展相对成熟之后,将持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现     

商业银行在PE热潮中的机会与挑战

Private Equity在中国通常被称为"私募股权投资"或"私募股权基金".PE业务在国际资本市场发展了上百年,到现在已经非常成熟.在美国硅谷,上千家PE基金或PE投资商与大量高科技企业共同成长,可以说,美国科技的高速发展,PE基金起了决定性的作用.     

投资事件

亦庄国投牵手加华伟业成立大消费专项基金近日,亦庄国投母基金与加华伟业资本管理有限公司共同成立目标总规模20亿元的加华屹唐互联网+大消费服务产业投资基金,主要用于投资处于行业领先地位的消费服务行业拟上市企业,及与消费服务相关的成熟型互联网公司。加华伟业是国内知名的专注于大消费服务领域的私募股权投资基金,曾荣获"2015年度中国最佳大消费产业PE投资机构TOP10",其参与投资的滴滴出行、大众点评、红牛中国、     

浦发银行“投贷宝”助力中小企业快速成长

为支持中小企业、特别是科技型中小企业发展,浦发银行通过与优质PE/VC的深度合作,开发出科技型成长中小企业客户的专属服务模式———投贷宝。"投贷宝"是浦发银行对已有PE/VC等股权基金投资机构投资入股的高科技成长型中小企业给予一定额度信用授信的创新金融产品。该产品以"一并联、二独立、三共享"为核心特色,即:PE/VC、商业银行通过一体化、流程化的运作方式共同为中小企业提供投资、融资等综合服务;各方在项目     

国际PE谋求中国红利

中国目前已成为最受全球私募资本关注的国家之一,数据显示,2006年私募资本在中国的投资超过120亿美元,高居亚洲之首。国际PE集体看好"中国概念",数百亿规模的国际PE对中国产业的发展带来良性的外来助力,传统产业的提升,连锁业态的价值开发与中国私人企业的发展等诸多领域都看到国际PE的身影,同时国际PE谋求中国红利过程中的市场化、国际化的运作手法也为中国产业提升与商业创新带来了一些好的效应。     

私募股权投资对成长型公司的影响——基于中小板上市公司的实证研究

企业的融资结构表明企业资金来源,对于企业的发展和企业价值有着重要的影响。本文选择以成长型企业的融资结构为研究对象,研究PE股权投资对于成长型企业的影响。实证研究结果发现,PE投资有助于提升公司价值和公司绩效,PE的股权投资行为带来公司融资结构的优化。     

校友关系与企业创新——基于PE管理人和高管的关系视角

在我国实施创新驱动发展战略的背景下,本文研究了私募股权投资(Private Equity,简称PE)管理人与企业高管的校友关系对被投资企业创新行为的影响。研究发现,PE管理人与企业高管的校友关系会促进被投资企业的创新投入。进一步分析发现:两者的校友关系对企业创新的促进作用在高创新需求的行业、民营企业、PE投资规模大的企业以及处于市场化程度较低地区的企业更加明显。通过影响机制检验,我们发现PE管理人和高管的校友关系通过缓解被投资企业的融资约束,进而影响企业的创新投入。与以往文献不同,本文从校友关系为代表的社会网络关系的角度出发,研究了个人层面的PE关系对企业创新的影响,研究结论丰富了相关文献,同时也为企业和PE充分利用社会网络关系实现创新发展提供了重要的实践启示。     

“包子铺”获近亿元投资的背后

日前,杭州甘其食餐饮管理有限公司(以下简称"甘其食")获得了天图资本旗下第6期消费品专项基金8000万元人民币的投资,这也是刚完成募集的天图资本第6期PE基金的首笔投资。天图资本,这家成立于2002年的专业股权投资机构专注于消费品投资领域,被称为"中国消费品投资专家",之前还投资过"周黑鸭"、"汤城小厨"、"德     

PE向“前”走, 走向“蓝海”

近年,国内股权投资领域热闹非凡.企业上市方唱罢,PE投资又登场.2009年,中国推出创业板,旋即成了"造富板".企业一上创业板,亿万富翁成群赶.而到了2012年,情况却发生了逆转.企业虽然上市,但有的PE机构却不赚钱了.二级市场的发行价格被挤压到和当年投资价格一样的水平. PE机构的营利模式是什么? 当下,无论被标识为PE(私募股权投资)或者VC(创业投资)的股权投资机构,绝大多数都是以Pre-IPO(指投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,其退出方式为上市后从公开资本市场出售股票退出)的企业股权为主要投资标的.     

股权投资：掘金才刚刚开始

未来几年PE领域将趋于保守。这是记者从多位PE那里得到的话。对大部分PE来说,金融危机导致企业在资本市场通过IPO退出数量的减少,市场估值水平的大幅下降,从而导致投资回报降低.这样会影响到新投资的减少和资金募集的困难。这些都是中国乃至全球PE行业在未来几年面临的一个重大挑战。     

对京沪津深促进PE发展政策的思考

私下募集资金与提供增值服务应是私募股权投资基金(PE)的两个基本属性。PE的出现与发展是市场经济条件下多元化需求主体与不同偏好投资主体相互作用的结果,具有客观必然性。真PE投资有发展潜力的项目并能改善企业的基本面,有利于促进经济结构的调整和增长方式的转变。地方政府"花钱买落地"的竞争性PE政策会影响正常的经济秩序、损害社会公平,从长远看也未必有效。应从国家层面出台PE监管规范与地方相关政策指引,确保PE健康可持续发展,以发挥其积极作用。     

上海率先开闸外资PE试点

外商投资股权投资企业（PE）试点政策在上海率先开闸,意味着外资投资机构在中国直接投资打开了一条新通道,人民币资本项目开放也再迈出一步。日前上海市金融办等多家部委联合公布了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》,办法规定．国外养老基金、慈善基金、大学基金等长期机构投资者参与的外资PE,以及曾管理过境外长期机构投资者资金和在我国有三年以上股权投资管理经验的管理公司．给予试点企业资格。     

PE发展与监管

近年来,私募股权（private equity,简称PE）投资在中国急剧升温。PE投资基金在促进产业结构升级、促进多层次资本市场建设、完善公司治理结构、提升企业管理水平、推动企业规模扩张、推动中小企业尤其是高新技术企业发展、推动中国经济转型及经济发展等方面均具有巨大的作用。但因相关监管法律、法规滞后等原因,PE行业也存在一些亟待解决的问题。为此,记者采访了天津股权投资基金中心总裁、滨海股权交易所副总裁王树海。     

对营运资本研究框架的几点反思与重构

从以下四方面分析营运资本管理对企业效率增长的价值与意义:(1)营运资本"规模"管理如何推动"中国式"内生增长;(2)营运资本"投资结构"管理如何提升实体经济投资效率;(3)营运资本"融资结构"管理如何影响企业成长性;(4)营运资本管理与货币政策调控在影响投资效率方面具有怎样的动态协同机制。对四项研究的逻辑构建与实证设计是本文创新之处,也是以"结构分析"为特征、"效率研究"为目标来构建营运资本危机治理及政策协同分析框架的核心。     

关注中国私募股权投资基金

正私募股权投资基金现状私募股权投资基金理论解析私募股权投资基金是近年来国内经济界萌生并在不断发生变化的全新事物,对其内涵做出明确界定就是一项具有高度争议的工作。现在谈及的私募股权往往有着不同的含义。其英文简称为PE(Private Equity),直译就是私人权益资本,因此私募股权投资又被业金融界人士称为私募权益资本投资。根据投资的企业成长阶段不同,私募股权投资主要形态包括并购基金、成长资本、重振资本、夹层资本、上市前融资资本(英文简称Pre-IPO)、私人股权投资已上市公司股份资本(英     

连锁PE对企业创新的影响研究

本文研究连锁PE(Private Equity)对被投资企业创新行为的影响.研究发现,连锁PE会促进被投资企业的创新投入,并且连锁PE参投的公司数量越多,则被投资企业的创新投入越多.机制检验表明,连锁PE通过缓解被投资企业的融资约束,增加行业竞争的压力,进而影响企业的创新投入.进一步的研究结果显示,连锁PE对企业创新的促进作用在非外资PE、处于市场化程度较高地区的企业以及非国有企业中更为显著.