浅析欧洲典型的二板市场——意大利新市场

在风险投资的退出方式中 ,最重要的是通过公开市场上市(IPO)退出 ,而这基本要求就是要设立二板市场。 2 0世纪 80年代以后 ,世界各国相继设立二板市场扶持中小企业和高科技企业的发展。意大利是中小企业密集的国家 ,其新市场是一个很有特色而具代表性的二板市场。文章对意大利新市场的设立、现状和发展前景作了比较全面的介绍 ,这对于我国的风险投资和二板市场的研究是很有借鉴意义的。     

论我国风险投资基金模式选择

风险投资基金是以承担当前巨大风险为代价获取未来高额投资回报的特殊类型的资本，在我国大力发展风险投资，设立二板市场鼓励发展中小型高新技术企业的条件下，探讨风险投资基金形成模式和退出模式是研究风险投资的重要内容，对建立和发展我国的风险投资市场具有重要的意义。     

多元化趋势:论我国风险投资的退出机制选择

有效的退出机制是实现风险投资高额收益的安全保障。通过对国外首次公开上市、出售 ,以及清算等三种退出方式的比较与评价 ,立足本国国情 ,合理借鉴 ,从而探讨当前我国风险投资退出机制多元化的现实选择 ,并对未来多层次法规政策及资本市场体系的构建特别是对二板市场的逐步建立提出建议。     

风险投资的退出渠道及比较分析

对于风险投资而言,出售股权获得资本利得 是其根本目的和动机,也是创业投资得以顺利发展的必要条件。如何确保成功投资的收益顺利回收以及尽快从不良投资中抽身而出,对风险投资至关重要。国际上通行的风险投资的退出方式主要有以下四种:公司上市(主板市场或二板市场),第三方收购和兼并(并购),创业者回购和清算退出。据研究,退出方式中,上市大约占30％,     

我国二板市场运作模式及影响探析

目前我国股票市场中一个十分热门的话题就是二板市场问题,它的功能主要在于,专门为具有成长性新兴中小企业开辟融资和为风险投资建立退出机制,由于我国二板市场是建立在借鉴发达国家成功经验的基础上,因此,了解国外二板市场的运作模式,对把握我国二板市场运作模式及影响因素会有一定帮助。     

论二板市场的风险及其防范

二板市场的建立,将是我国证券市场发展的一个里程碑.二板市场运行成败的关键是如何防范和化解其高风险.中国二板市场的风险特点主要体现在二板市场的外部风险与内部风险的关系、二板市场系统内固有风险与人为风险的关系上.应从严格的信息披露制度、完善上市公司的监管体系、严格上市保荐制度、主要股东出售股权的限制、必须有明显的风险性投资警告、建立和完善退市机制、大力培育风险投资机构和责任制度的完善等方面人手,建立和完善具有中国特色的二板市场风险防范机制.     

二板市场——现代科技创新的动力之源

二板市场是相对于主板市场、主要为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场。自从20世纪70年代美国的NASDAQ市场创立并取得成功以后,各主要市场经济国家都纷纷开始效法、具有不同称谓的二板市场在世界范围内相继创立并投入运营。我国正在筹建的创业板市场,就是一个与主板市场在上市基准和运行机制方面都具有不同特点的二板市场。在我国,提出设立二板市场已经有一年多时间了。一年多来,管理层和相关部门进行了大量的准备工作,理论界也对这个问题进行了全方位的探讨,有力地促进并深入了社会各界对二板市场的认识。     

我国风险投资退出机制研究

风险投资业在我国历经二十多年的发展,其举步维艰、成效初显,其根本原因在于风险投资退出方式单一、退出渠道不畅.我国风险投资退出机制中存在的障碍主要障碍是:IPO方式难以实现、法律法规不健全、中介机构和服务体系不完善等.因此,要构建多元化的退出方式、制定相关法律法规、加强培育中介机构、建立专门的评估机构等来完善风险投资退出机制.     

风险投资认识的五大误区

目前我国对风险投资的认识存在着诸多误区，主要表现在对以下五个方面的关系认识混淆：风险投资与证券投资基金和二板市场的关系；风险投资与金融市场改革的关系；风险投资、二板市场与国民经济产业的关系；风险投资与民间资本、国有资本的关系；二板市场与主板市场的地位关系。     

我国风险投资退出方式选择

风险投资的退出是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节,是实现风险投资价值、促进风险投资资本再循环的保证。风险投资退出有首次公开发行、股权转让和破产清算三种方式。在分析我国风险投资退出基本状况并借鉴其他国家的制度和实践的基础上,为促进中国风险投资顺利退出及风险投资业的进一步发展提出相关政策建议。     

英美风险投资宏观比较及启示

风险投资对于加速科技成果的转移转化和产业化,加快培育战略性新兴产业,促进全社会创新创业等具有重要意义.本文在分析研究英国科学、技术与艺术基金(NESTA)最新一份关于英国与美国风险投资比较报告的基础上,提出中国发展风险投资的思考和建议.包括:风险投资资金来源多样化发展对风险投资市场培育具有积极作用；利用世界对中国风险投资积极评价的“东风”,打造中国风险投资高地；政府应从多层次、多渠道、全方位培养投资经理人；前期投资重在技术团队的建立,后期投资重在退出机制的形成.     

浅析我国风险投资的退出机制

风险投资的退出机制对风险投资的最终成败有着举足轻重的作用，而影响中国风险投资业发展的关键性问题之一就是退出机制不健全。目前我国的资本市场、产权交易市场、风险投资体系、法律制度都不完善，而机制的完善不可能一蹴而就。可以先选择在现阶段切实可行的退出方式以争取发展的时间，同时不断创造条件扫清障碍，最终建立完善的风险投资退出机制。     

风险投资者:高科技发展中上市公司的新角色

21世纪是知识经济的时代,高新技术对生产力发展的重要性日益凸现。但要使高科技真正转化为生产力还需要一个过程,即产业化的过程,这个过程以及前期的研究开发都需要大量的资金投入,且存在相当程度的风险。国外这部分资金主要来源于一些专业的风险投资基金,它们通过对中小企业资本和管理的投入,在高科技产业化的过程中促进资本的增值,最后通过这些企业在二板市场上市或兼并、出售,实现风险资本的增值和退出。     

二板市场为西部大开发战略服务的探讨

本文认为,区域货币资金的失衡是导致东西部经济发展差距拉大的主要原因之一。因此,新开辟的二板市场在相应的历史阶段应侧重服务于西部大开发战略,大力支持西部中小企业创业资金的筹措并进而形成风险投资退出机制,同时提出相应的建议。     

建立我国风险投资退出机制的探讨

我国自80年代中期启动风险投资以来，取得一定的成绩，但也存在一些不足，其中一个重要问题就在于缺乏完善的风险投资退出机制。因此，尽快推出创业板市场，完善无板市场及场外交易市场是当务之急，只有这样才能加快科技成果向现实生产力的转化，促进我国高科技产业的快速发展。     

风险投资的机制、效应及前景分析

培育和发展风险投资机制是目前我国发展高新技术企业 ,调整产业结构的有效途径。本文从分析风险投资运营机制入手 ,探讨了风险投资的相关效应 ,重点研究了我国风险投资的发展前景 ,提出了推进我国风险投资业的发展要从生长环境、实体运营、退出机制和创新支撑四个方面进行     

建立我国风险投资退出机制的障碍和对策

风险投资被称为中国高新技术产业化的"驱动器"。中国的风险投资虽经历了十几年的发展,但至今仍未建立起较为完善的风险投资退出机制。分析了当前我国建立风险投资退出机制存在的主要障碍,并从公开发行上市、设立和发展柜台交易市场和地区性股权转让市场、企业并购与回购、清算退出等方面提出了适合我国风险投资退出的现实途径。     

风险投资的退出绩效研究--IPO与M＆A的比较

风险投资的成功必须依赖于良好的退出机制,风险投资理论的发展和风险资本市场的完善使得风险投资退出机制的创新成为必然趋势,从而为风险投资的退出提供了更多的路径选择.从目前各国风险投资的发展状况来看,首次公开发行(IPO)和企业并购(M&A)已经成为风险投资最主要的两种退出方式.本文以上述两种方式的比较为主线,试图对风险投资的退出绩效问题进行较为全面和深入的研究.     

黑龙江省风险投资存在问题及对策研究

黑龙江省风险投资起步较晚,但发展较为迅速,在发展过程中存在风险投资规模小且公司数量少、风险资本来源单一、风险投资大多投向较成熟项目而较少投向早期项目、风险资本退出渠道较窄、风险投资配套政策不够完善、风险投资人才缺乏、风险投资中介机构不健全等若干问题;应采用加大政府对风险投资的支持力度、加强指导促进风险投资业健康发展、多渠道筹集风险资金、积极培育风险投资主体、不断拓宽风险投资撤出渠道、建立健全风险投资运作的中介服务体系、完善风险投资机构内部的管理机制、营造良好环境、积极培养和引进风险投资专业人才等对策加以解决。     

我国风险投资退出机制的实证考察

在风险投资发展实践中,风险投资的退出机制建设是一个非常重要的问题。通过对我国近年来风险投资退出状况的实证分析,从实践的角度对我国风险投资退出机制进行了考察。通过实证研究,得出以下3点结论：应该适当降低风险企业上市标准,完善创业板的退市制度;适当放松对中小板和创业板上市公司并购与被并购的管制;继续提升我国证券市场的市场容量和市场发育程度。