美国银行业并购对效率与股东价值的影响及启示

90年代美国银行业并购在全球金融并购淮潮中占有十分重要的地位。本文运用最新的财务指标数据，比较了美国前25家大银行并购前后的效率变化，运用修正的事件分析法研究并购对股东价值的影响。研究表明，并购有助于提高效率和节约成本，但这种作用并不明显，或者说没有确定性的影响，对并购银行股东价值增值也没有积极影响。这一实征分析结论与并购活动持续发展的现实存在一定的反差，作者分析了反差存在的原因。本文还提出，面对全球金融并购淮潮，金融并购是我国金融发展的必由之路，有关部门要从提高我国金融竞争实力的高度制定相应的发展战略，正确引导银行并购以及金融整合的发展。     

外资并购国内银行的效应及危险倾向分析

一、问题的提出20世纪80年代以来,全球并购方兴未艾,就并购价值总量而言,银行并购逐年递增且居全球各行业之首。大规模的并购浪潮对银行也对社会产生了巨大的影响,银行业通过合并可以减少金融产品开发及其运营开支,获得规模经济和范围经济。目前正值中国金融体制改革的转型期,引入国外战略投资者改进我国金融机构的公司治理也是开放的思路之一,但要确保并购能真正提高股东价值和经营绩效。一般来说,外资银行跨国经营的直接因素有三种:一是东道国和银行经营     

全球银行业并购重组经验借鉴及对我国的启示

20世纪90年代以来，全球银行业掀起了一股并购重组浪潮，将全球金融竞争进一步推向高潮。本文分析了全球银行业并购重组的动因、特征和发展趋势，研究了我国银行并购重组实践中存在的主要问题，并提出了我国银行业并购重组的基本思路和途径。     

并购活动与宏观因素相关性研究——基于中美两国数据的实证分析与启示

全球已经发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发生都有其自身的特点。随着全球化的发展,全球并购风起云涌,基于这个现实背景,在回顾已有相关研究基础上,本文建立模型并运用美国数据实证分析,指出企业对未来的经济预期和一国所处的经济周期是影响并购活动发生的重要宏观因素。然后利用实证检验结论进一步分析影响中国并购的宏观因素,认为中国将会成为世界并购活动最活跃地区之一,并有可能引领第六次全球并购浪潮。     

我国银行特许权价值的决定因素分析

本文从市场相关和银行相关角度,运用面板数据模型,对我国14家上市银行特许权价值的决定因素进行了实证检验.结果发现,决定我国上市银行特许权价值的主要因素包括以银行为导向的金融结构,银行业垄断性和宏观经济因素;但并没有发现银行控股股东性质对银行特许权价值的显著影响.     

并购活动与宏观因素相关性研究——基于中关两国数据的实证分析与启示

全球已经发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发生都有其自身的特点.随着全球化的发展,全球并购风起云涌,基于这个现实背景,在回顾已有相关研究基础上,本文建立模型并运用美国数据实证分析,指出企业对未来的经济预期和一国所处的经济周期是影响并购活动发生的重要宏观因素.然后利用实证检验结论进一步分析影响中国并购的宏观因素,认为中国将会成为世界并购活动最活跃地区之一,并有可能引领第六次全球并购浪潮.     

我国银行业跨国并购与金融服务贸易自由化

20世纪90年代以来,金融业发生了席卷全球的第三次银行并购浪潮,银行业跨国并购活动大量出现,既给我国金融服务贸易自由化创造了机遇也带来了挑战.本文首先分析了我国银行并购的特点和发展趋势,然后结合我国金融服务贸易自由化的发展现状,分别讨论了银行跨国并购对我国金融服务贸易自由化影响的正面效应和负面效应,并在文末提出了一些政策建议.     

浅析银行并购与价值创造

随着金融管制的放松和金融全球化的发展,在信息技术和金融创新背景下及产业整合的要求下,全球金融市场已经经历了五次大的并购。成功的并购可以为银行创造价值,但并购的成功涉及到很多方面的因素,想要获得高收益,就必须承担着高风险。本篇文章将从并购能够创造哪些价值入手,分析决定价值创造的诸多因素,再结合我国现状从中找寻我国银行在并购中创造价值的关键。     

当前国际金融并购主要特征及启示

在过去的十几年里，并购重组成为金融机构迅速扩大资产规模，增强竞争实力和抢占市场份额的重要手段，但随着美国次贷危机爆发并演变为全球金融危机，金融并购的性质发生了重大变化，出于危机救助目的的金融并购浪潮迭起。本文拟就国际金融并购的基本特征作简要分析，研究在当前经济金融形势下推进和完善我国金融并购的应对策略。     

浅析银行并购与价值创造

随着金融管制的放松和金融全球化的发展,在信息技术和金融创新背景下及产业整合的要求下,全球金融市场已经经历了五次大的并购.成功的并购可以为银行创造价值,但并购的成功涉及到很多方面的因素,想要获得高收益,就必须承担着高风险.本篇文章将从并购能够创造哪些价值入手,分析决定价值创造的诸多因素,再结合我国现状从中找寻我国银行在并购中创造价值的关键.     

INTRADAY AND OVERNIGHT RETURNS AND DAY-OF-THE-WEEK EFFECTS

This paper examines intra-trading-day and overnight returns constructed from a transactions data base. Day-of-the-week effects are examined for firms classified by level of thin trading. Results indicate that thin trading masks day-of-the-week effects. Day-of-the-week effects are much more pronounced for actively traded stocks. The importance of controlling for thin trading in studies where segmentation of returns into distinct periods is important is illustrated through an examination of day-of-the-week effects for firms classified by size.     

MONETARY AND FISCAL POLICIES AND STOCK PRICES

Investigations into business cycles have found money supply to be a lead variable to stock prices. However, some would argue that the stock market, being efficient, anticipates money supply changes and therefore, stock prices are lead variables to money supply changes. Recent developments in time series methods have facilitated the testing of these relationships through identifying bivariate and multivariate autoregressive models. However, in many cases, the results using different procedures contradict themselves and are in conflict with theoretical reasonings. In this paper the causal relationship is tested between fiscal and monetary policies and stock prices using Canadian data and bivariate andmultivariate autoregressive models.     

国家主席胡锦涛出席金砖国家领导人第三次会晤时发表重要讲话：加强合作与交流 维护国际经济金融稳定

4月14日,金砖国家领导人第三次会晤在海南省三亚市举行,中国国家主席胡锦涛、巴西总统罗塞夫、俄罗斯总统梅德韦杰夫、印度总理辛格、南非总统祖马出席。胡锦涛发表了题为《展望未来共享繁荣》的重要讲话。     

A NOTE ON INTEREST RATES AND THE RISK OF BANK AND SAVINGS AND LOAN STOCK

This study examines the relationship between interest rates and the risk of bank and savings and loan stocks. Implied standard deviations from call option prices are used as risk estimates of the financial institutions’ stocks. Results indicate that there is a positive relationship between the risk of depository institution equities and the general level of interest rates. In addition, an upward shift in their risk occurred in late 1982, coinciding with several events that were important to the financial industry (the Penn-Square Bank failure, the Mexican debt crisis, and the passage of the Garn-St. Germain Depository Institutions Act).