商业银行与VC/PE互补

<正>近年来,VC/PE投资良好的市场快速发展,为投资机构与商业银行间的合作奠定了基础,且商业银行与VC/PE机构业务之间存在较强的互补性,具有巨大合作空间。2012年一季度,清科研究中心深入剖析当前商业银行"间接参与"股权投资业务的各项服务。目前,各大银行先后推出各自为股权投资基金提供的综合服务方案,包括中国银行的"私募通"、工商银行的"PE主理银行"     

私募股权投资、投资者情绪与科技型企业R&D投入

根据2009-2017年深圳证券交易所科技型上市企业相关面板数据,研究私募股权投资、投资者情绪与企业R&D投入之间的关系。研究发现：存在私募股权投资的科技型企业R&D投资强度更大;投资者情绪在私募股权投资与企业R&D投入之间起中介效应,即存在私募股权投资的科技型企业的投资者情绪更为高涨,高涨的投资者情绪会促使企业加大R&D投入。企业异质性检验发现,不同于国有企业和外资企业,民营企业的投资者情绪在私募股权投资与研发投入中的中介效应更加显著,并且处于不同生命周期的企业,无论是年轻企业还是成熟企业,投资者情绪的中介效应均不显著。将投资者情绪纳入分析框架,深入研究私募股权投资对企业研发活动的影响,对私募股权投资机构、企业、政府等进行科学决策具有重要理论价值和实践意义。     

企业私募股权融资的博弈均衡分析

运用博弈的原理,构建了信息不对称条件下私募股权投资机构与企业私募股权融资博弈模型,分析了私募股权投资机构与企业私募股权融资的过程,并从博弈论的角度对私募股权投资机构与企业私募股权融资的的市场选择及其策略进行了探讨.结果表明,在私募股权投资机构与企业之间存在策略性行为,信息透明是企业股权融资的重要因素,双方存在着信息博弈现象.并给出股权融资博弈的贝叶斯均衡,提出实现私募股权融资的博弈论的相关策略与建议.     

私募股权投资的风险控制问题探讨

目前国内的私募股权投资市场蓬勃发展,私募股权投资机构数量和募资金额不断扩大。但随着机构数量的不断增多,行业之间的竞争也愈发激烈。本文主要阐述了目前私募股权投资中存在的风险,并对这些风险如何规避进行了探讨。     

基于组织承诺视角的私募股权基金议价能力研究

家族性是中小企业的显著特征,其将不破坏企业的社会情感财富作为企业决策的首要考虑因素。私募股权基金与被投资中小企业之间的组织承诺会影响私募股权基金的议价能力,其中私募股权基金与中小企业的情感承诺成为影响私募股权基金议价能力的重要因素。文章以社会情感财富理论为理论基础,探究情感承诺对私募股权基金议价能力的影响机制,尤其是家族性质(家族代际、家族成员数量、家族成员持股比例)在两者之间的调节作用。通过对江浙沪深地区的私募股权投资经理的问卷调查,研究结果表明:目标企业的情感承诺对私募股权基金议价能力产生正向影响;家族代际负向调节目标企业的情感承诺与私募股权基金议价能力之间的关系;家族成员数量、家族成员持股比例均正向调节目标企业情感承诺与私募股权基金议价能力之间的关系。     

全球私募基金追逐“中国企业利润”

目前中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一，在中国银行、建设银行等商业银行的股改上市过程中，就可看到国际著名的私募股权投资机构的身影。随着我国经济的迅猛发展以及国内资本市场的兴起，国外的金融资本特别是私募股权基金资本涌入中国好戏才刚开始。     

基于委托-代理视角的保险公司私募股权投资博弈分析

无论是财务性股权投资还是战略性股权投资,资本市场的现状及目前的政策障碍使得保险公司私募股权投资业务选择股权投资管理机构的直接投资模式成为必然。在此过程中,保险公司、所投公司、监管机构及中央政府等其它主体间为追求自身效用最大化而存在着多方博弈关系。对此文章以博弈论作为理论基础,基于委托代理的视角,对我国私募股权投资过程中各利益主体之间的关系进行博弈分析,探究博弈冲突的缘由和影响,为各方达到较为理想的博弈均衡提供一定的借鉴,在此基础上进一步提出相应的政策建议。     

本土私募成长的核心问题

改善本土私募股权投资机构退出环境,加快建设多层次资本市场,实现本土私募股权投资与国内资本市场的互动,是发展本土私募股权投资的关键所在,是当前和今后促进发展本土私募股权投资的主要矛盾。     

走好私募融资之路

<正>在我国企业私募融资规模日益壮大的今天,相信私募这一概念对大家来说并不陌生。私募股权融资,是企业向一个或多个机构投资者募集资金,与资金供应者签订股权投资协议和股权认购合同,是对企业通过私募而非公募上市的方式进行的股权融资的总括。谈到私募股权融资,让我们不免     

中国私募股权时代渐行渐近

中国经济的快速发展吸引了国际私募股权投资基金的广泛关注。目前中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一。截至2006年12月底,中外私募股权基金对129家国内企业进行了投资,参与投资的私募股权机构数量达到75     

外资人民币基金：需求与模式初探

<正>2008年6月5日全国社保基金公告称,获国务院批准以不超过社保基金总额(约5000亿元)10%的投资额度对私募股权投资基金进行投资,一举成为私募市场中新的投资主体,并将成为国内私募股权市场中最主要和最大的资金来源。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示,社保基金最近正在与国内外很多投资银行频繁接触,将继续与国内外PE合作,扩大社保基金对PE的投资。其首批投资目标为私募股权公司,鼎晖投资和弘毅投资新近获准设立的人民币基金,社保基金将分别投放20亿元人民币。这两只基金将成为由外资私募股权基金管理人发起、募集,迄今规模最大的人民币基金。     

私募股权基金绩效的影响因素分析

私募股权基金（PE）是通过私募的形式对非上市企业进行的权益性投资。目前我国关于私募股权基金的研究还处于起步阶段,主要集中在私募股权基金的运作机制、组织结构及发展环境上,而对于私募股权基金绩效这一投资双方共同关注的重大问题却少有研究。为了让投资双方进一步了解私募股权基金绩效以及影响因素以便更好的优化绩效,本文首先对私募股权基金绩效给予了界定;然后结合已有的研究成果,提出了私募股权基金绩效的主要影响因素;最后,针对提高私募股权基金绩效提出了相关建议,对私募股权基金的发展具有重要意义。     

商业银行开展私募股权投资基金顾问服务初探

本文分析了私募股权投资基金的业务模式,探讨了国内商业银行开展私募股权投资基金财务顾问业务的优势,论述了国内商业银行开展私募股权投资基金财务顾问业务的业务模式,提出了国内商业银行开展私募股权投资基金财务顾问业务的风险.     

我国环保产业私募股权投资现状与问题

本文从私募股权投资基金的设立情况、私募股权投资情况和投资项目退出情况三个方面分析了近年来我国环保产业私募股权投资的发展现状,并在此基础上指出其发展过程中存在的主要问题。     

私募股权基金绩效的影响因素分析

私募股权基金(PE)是通过私募的形式对非上市企业进行的权益性投资.目前我国关于私募股权基金的研究还处于起步阶段,主要集中在私募股权基金的运作机制、组织结构及发展环境上,而对于私募股权基金绩效这一投资双方共同关注的重大问题却少有研究.为了让投资双方进一步了解私募股权基金绩效以及影响因素以便更好的优化绩效,本文首先对私募股权基金绩效给予了界定;然后结合已有的研究成果,提出了私募股权基金绩效的主要影响因素;最后,针对提高私募股权基金绩效提出了相关建议,对私募股权基金的发展具有重要意义.     

商业银行与私募股权投资基金合作中的法律风险及对策

从商业银行如何选择合作伙伴、协助基金发起人招募适格投资人等方面阐述了其中存在的法律风险,并拟定了应对策略,以期商业银行在与私募股权投资基金合作双赢的同时避免发生法律风险。     

高铁开通、地理位置与私募股权投资治理效果

地理分割的存在,使私募股权投资难于参与被投资企业的经营与管理之中,抑制了其对IPO抑价的治理效果。而高铁开通压缩了时空距离,将有助于改善地理位置对私募股权投资的抑制,更好发挥对企业和市场的治理效果。文章以2008—2018年中小上市企业为研究对象,通过手工收集、整理私募股权投资和高铁开通数据,并基于新经济地理学视角,首先从全样本验证了私募股权投资对IPO抑价的积极治理效果。然后,探索了地理位置对私募股权投资治理效果的影响,发现私募股权投资仅能改善东部地区IPO抑价,但在中部和西部地区不能发挥对IPO抑价的治理作用。再以企业所在城市高铁开通为准自然实验,发现在中部和西部地区高铁开通显著提升了私募股权投资对IPO抑价的治理效果。     

我国私募股权基金监管法律问题探究

私募股权基金(Private Equity Funds)近几年在中国迅速发展,它主要是通过非公开方式向特定对象进行权益性投资.作者主要从监管的角度对我国的私募股权基金加以分析.其中,第一部分从概念、 分类、 特点三方面对私募股权基金进行了理论阐述,第二部分通过比较分析英美两国私募股权基金的监管情况为我国提供启示,最后两部分从我国私募股权基金监管的现状及存在的问题出发,为完善其监管提供对策与建议.     

论私募股权投资的委托代理与价值流转

私募股权投资作为金融领域新兴起的一个产业,其运作管理过程中的委托代理问题已由许多学者作过探讨。文章探讨了投资者货币资本、基金管理者人力资本、企业经营者人力资本、企业实物资本在私募股权投资的委托代理关系中的价值流转过程,并论述了私募股权投资过程中组织机制和契约安排对价值流转的作用机理。     

2007AVF北京会议专刊

<正>璞玉投资专注中国璞玉投资管理公司(Jade Alternative Investment Advisors)是第一家专注于中国大陆私募股权的投资管理机构,从2004年起,璞玉投资便陆续帮助不少投资机构在国内投资了私募股权基金,目前在上海、北京设有办公室。由其发起的中国首支独立的私募股权