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文章首先对二项式模型和Black-Scholes模型进行了简要说明,并分析了实物期权法应用于企业价值评估的基本思路.在此基础上,通过实物期权法与现金流量折现法的案例对比分析,总结了实物期权法的优点和不足.传统企业价值评估方法通常只考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题;实物期权通过考虑对未来投资时机的选择所创造的价值,对传统评估方法进行有益的补充和完善. 相似文献
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企业价值评估方法综述 总被引:17,自引:0,他引:17
企业的价值来源于企业的未来收益流,未来收益流的现值称为企业内在价值.由于市场参与者投资于企业的最终目的是为了未来获得收益,他对企业价值的评价取决于他对企业未来收益流的预期.按照评估思路的不同,本文将这些方法分为四类:资产价值法、对比法、DCF模型及其派生模型和实物期权法.其中DCF模型及其派生模型是当前主流的企业价值评估方法,实物期权法则是一种较新的方法,但其应用越来越广泛.本文是后两类方法的综述. 相似文献
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收益法及其在企业价值评估中的相关问题研究 总被引:1,自引:0,他引:1
收益法有关的数量模型在理财、金融投资等领域的理论与实践都已被认为是一种既比较科学又具有较强的可操作性的计量模型。但是,在评估理论与实践中,它仍有不少问题需要进一步探讨。本文就收益法的产生、发展及其计量基本模型,收益法与现金流折现法的关系,收益法在企业价值评估中存在的有关问题等进行了探讨。本文在参考有关资本价值模型思路相关文献的基础上,以企业价值分别是由投资和取得收益所构成的基本假设下推导出一种新的计量表达式,试图弥补之前收益法的计量表达式对收益期有限的评估不能计算其期末资产余值的不足。 相似文献
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<正> 1.重置成本法。要评估某项资产的价值,首先考虑现在去重新购置这项资产需要花多少钱,然后减去折旧。中方合营者现有厂房、设备作价入股,显然不能以因定资产台帐上的资产现值作为投入的价值,而需要按照成本估价法来调整投入资产的价值。 2.收益法。收益法是指把资产期望的周期性收益,转换成现时价值的一种方法。其计算原则是合资企业为购买一项资产所付出的代价,不能大于其未来收益的现值。企业收益,主要表现在二方面:一为折旧资金,用于维持简单再生产;二为利润,做为投 相似文献
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收益法评估中折现率的选择和确定 总被引:4,自引:0,他引:4
收益法是资产评估的重要方法之一 ,更是企业整体资产评估、企业整体无形资产评估和多种单项无形资产评估的主要方法 ,有时甚至是惟一的方法。用收益法对无形资产进行评估 ,其评估值的可靠性主要取决于未来收益额、折现率、收益期这三个参数的选取、计算和确定。本文主要讨论有关折现率的确定问题。一、折现率及其确定依据按照市场经济原则 ,等量资产要求等量收益 ;反过来 ,等量收益就意味着等量资产。“将未来收益折成现值的比率 ,反映资产与其未来营运收益现值之间的比例关系”就是折现率。从本质上讲 ,折现率是一种期望投资报酬率 ,是投资… 相似文献
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随着知识经济时代人力资本作用的愈来愈重要,企业成为各利益相关者的利益关系集合体,企业财务管理的目标也发展到企业价值最大化。在有效市场条件下,企业的价值体现在企业未来经济收益能力。在目前通行的几种经济评估方法中,折现现金流量法和经济利润法具备了理论依据和实际操作性。特别是经济利润法,从资产—负债的收益确认角度解释了经济收益增量的变动,有助于建立一种全新的管理模式和激励机制,充分发挥企业财务管理目标的导向和核心作用。通过科学的经济评估方式,对企业的公平市场价值进行分析和衡量,显示了企业价值评估在财务管理中重要的现实意义。 相似文献
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在企业价值评估中,收益法是以预期的现金流量和贴现率为基础,而亏损性企业对未来现金流量及风险的估计都有一定的困难。为了科学评估亏损性企业的价值,有必要对亏损性企业的种类进行归纳,然后根据不同种类亏损性企业价值评估的需要,提出在应用收益法对其进行估价时应修正的问题。 相似文献
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本文对商誉的计量问题进行了概述和相关的分析比较.现阶段国际上商誉计量方法主要有直接法、超额收益法和割差三种.通过几种方法的比较,本文建议在采用割差法计量入账价值的同时,用超额收益法出商誉价值以作参考.出于稳健性原则考虑,又应当首选超额收益折,折现年限可由并购双方协商确定.只有在有充分理由可以确定商誉期发挥作用,预期超额收益在相当长时期内稳定的情况下,可选用超额收益资本化法. 相似文献
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无形资产评估的新方法探析 总被引:4,自引:0,他引:4
文章对无形资产评估的三种典型方法作了简单的分析 ,在此基础上提出了无形资产评估的新方法———成本收益双折现法。给出了成本收益双折现法的计算公式 ,并用实例对成本收益双折现法和收益折现法进行了比较。最后对成本收益双折现法进行了评析 相似文献
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高新技术企业价值评估的创新方法探讨 总被引:5,自引:0,他引:5
高新技术企业价值是由企业的未来获利能力决定的现时市场价值 ,它等于企业现有基础上的获利能力的价值与潜在获利机会的价值之和 ;高新技术企业价值评估应采用折现现金流法 (DCF) +期权定价法 (OPM)的组合评估方法。 相似文献
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智力资产价值评估探析 总被引:1,自引:0,他引:1
智力资产价值评估关系到企业投资决策的风险控制、国有资产的安全完整、高科技企业价值的公允确定及法律对知识产权的保护力度等。因此,在目前我国市场经济体制的建设中,更有特殊的作用。智力资产价值评估的方法有多种,本文重点推介适用不同类型智力资产价值评估的超额收益现值法、相对值估价法和成本收益法。 相似文献
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实物期权是许多单项和整体资产价值的重要组成部分.在企业价值评估中的运用得越来越广泛.随着我国知识产权战略的实施和文化产业的发展,为合理分析高科技企业和无形资产等特殊收益形式资产的价值,实物期权的评估日渐重要.中国资产评估协会制定了《实物期权评估指导意见(试行)》为推广实物期权法在实际中的运用起到了重要作用,对评估人员来说掌握实物期权法是今后实务工作中必须具备的技能. 相似文献
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本文从无形资产的内涵及特点讨论开始,然后论述了无形资产的评估考虑的因素,最后主要探讨了无形资产一般的价值评估方法,提出无形资产的评估方法主要采用收益折现法. 相似文献
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温叶壮 《经济技术协作信息》2010,(22):57-57
资产的评估有很多方法可供选择,但是收益法是众多方法中比较常用的一种评估方式,尤其在无形资产的价值评估领域中。本文就收益法在无形资产的评估中的应用做简要的分析及研究. 相似文献
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从企业的定义及企业的价值决定的角度来看 ,收益法是评估企业整体价值的一条最直接的途径和最有效的方法。从理论上看 ,企业的评估价值应是企业所有者权益的公平价值 ,而公平价值的高低取决于企业未来的整体获利能力。收益法正是把企业的获利能力作为评估企业价值的直接对象 ,并以此来衡量企业价值的高低。它是根据企业未来预期收益 ,按适当的折现率将其换算为现值 ,并以此收益现值作为企业价值的一种方法 相似文献
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自由现金流量与企业价值估价 总被引:1,自引:0,他引:1
自由现金流量是现代理财学的一个重要概念,它是企业价值估价模型中的基本变量。人们认为:“企业价值是企业未来现金流量的折现值之和。”企业价值取决于资产在整个剩余期间所能产生的,以适当的利率贴现的现金流量。这种评估企业内在价值的方法被称为“现金流量折现 相似文献