刍议我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露

上市公司“管理层讨论与分析”能够帮助不具备专业会计知识的一般投资者更好的掌握信息并作出正确的投资决策,而且具有前瞻性,弥补了会计报表只反映历史数据的缺陷,满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求.本文从我国“管理层讨论与分析”的内容及存在的问题出发,就如何提高“管理层讨论与分析”信息披露质量提出了一些建议     

管理层讨论与分析的文献综述

管理层讨论与分析作为年度报告中的重要组成部分之一,蕴含着丰富的财务信息和非财务信息以及历史信息和前瞻性信息,是信息使用者不可或缺的信息来源。鉴于其独特的性质和作用,多年来国内外一直有不少学者致力于管理层讨论与分析的研究。本文在梳理已有研究成果的基础上,对未来管理层讨论与分析的研究发展提出建议。     

上市公司“管理层讨论与分析”的有用性研究

我国证监会引入“管理层讨论与分析”（Management’s Discussion and Analysis,以下简称MD＆A）信息披露制度已有5年历史,当前MD＆A到底有没有起到改善我国上市公司信息披露质量的预期作用呢？本文对我国MD＆A有用性进行实证研究,研究结果表明我国MD＆A总体上对预测公司未来销售收入、每股盈余和经营现金净流量的变化情况有显著的辅助作用,而且股票市场对MD＆A披露作出了及时迅速的反应。但研究结果也表明,我国MD＆A披露存在投资者对前瞻性信息过度信赖而上市公司管理层在信息披露时“报喜不报忧”的现象。     

浅析上市公司“管理层讨论与分析”的信息含量

在后安然时代,以叙述性为特征、前瞻性为内核的"管理层讨论与分析"逐渐成为国内外会计界研究的热点,国内研究尚主要集中在MD&A信息披露质量及其影响因素方面。文章对国内外关于MD&A信息含量的研究进行梳理和评价,初步回答了MD&A信息是否有用这一关乎其存在价值的重要问题。     

中小板公司年报“管理层讨论与分析”改进建议

本文对中小企业板上市公司2006年报“管理层讨论与分析”披露情况进行了抽样分析。针对“管理层讨论与分析”披露存在的主要问题，本文建议在披露形式上，将“管理层讨论与分析”作为一个独立的文件披露，而不是将其作为年报的一部分；在披露内容上，进一步增加和细化会计数据和财务指标、主营业务情况、资产和债务情况、发展规划、风险管理和公司治理政策等信息。     

2005年深市“管理层讨论与分析”的执行情况

上市公司定期报告中“管理层讨论与分析”是向投资者传递公司信息的有效渠道，有助于投资者更好地了解公司经营管理水平，把握公司未来的发展方向。本文依据《年报准则》（2005修订），对2005年度上市公司年度报告“管理层讨论与分析”的披露给予分析评价，以期在今后的监管实践中有针对性地予以完善。     

管理层讨论与分析披露语调对资产误定价的影响

本文从投资者有限理性和信息不对称视角探究了管理层讨论与分析(MD&A)语调操纵策略对资产定价效率的影响。研究发现,MD&A语调越积极,资产误定价程度越高,且这一关系在资产被高估时更加显著。拓展检验发现,管理层的MD&A语调策略影响资产定价效率的主要机理在于管理者利用积极的MD&A语调影响投资者情绪的同时进一步加大了企业和投资者的信息不对称程度。并且在管理层持股比例较高、盈余操纵空间较小以及外部审计质量较低的分组中MD&A语调积极程度对资产误定价的影响更加显著。     

美国“管理层讨论与分析”及对我国的借鉴

良好的公司治理结构是管理层诚实尽责披露信息的内在保证。对管理层己知的趋势和不确定性信息披露出现的问题，表面上是由于规则的漏洞，根源则在于公司治理不佳和诚信程度不高。……     

我国上市公司年报中“管理层讨论与分析”的可读性分析

本文以A股上市的房地产公司2010至2014年间财务报表"管理层讨论与分析"(简称MD&A)为研究数据来源。从字数总长度、每句平均字长以及专业术语密度三个角度构建可读性值的计算模型。以每股收益作为自变量,探讨每股收益对MD&A可读性的影响。结果表明,房地产行业每股收益越低,其MD&A可读性越好;房地产MD&A可读性近年来呈现越来越好的趋势。