中国企业跨国并购的现状、动因及对策

随着经济全球化不断深化,世界市场竞争者越来越多,在面临着巨大生存压力及挑战下,我国企业往往通过跨国并购的规模扩张方式来进行对外直接投资,从而使得资源优化合理配置,大幅度地提高企业在国际竞争市场的地位及为企业带来更多的经济利益。然而,在跨国并购的过程中,并购主体因整合能力薄弱,失败概率往往大于成功。本文主要分析中国企业跨国并购现状、并进一步探讨跨国并购的动因,同时,提出一些加大跨国并购成功概率的合理化建议。     

企业并购问题的探讨

企业并购是优化资源配置的重要手段.在全球金融危机的背景下,并购行为还有所加剧,但在并购过程中过分关注财务利益、盲目进行混合并购、对并购资产风险认识不足、文化不相容及并购后整合管理不当都将导致企业并购的失败.本文将对企业并购过程中存在的问题以及应对策略进行初步探讨.     

探讨中国企业跨国并购的动机、控制权与并购绩效的关系

我国企业对海外的扩展速度越来越快,开展跨国并购已成为企业拓展海外市场,提高企业竞争优势重要的方式.据研究并购关键是整合中有效组织与安排,才能实现企业并购的目标,获取控制权.整合不能在并购后开展,在并购谈判时就要考虑好整合的问题.本文对并购动机、控制权与并购绩效的概念进行简单的简述,探讨了中国企业跨国并购的动机、控制权与并购绩效的关系.     

横向并购中的人力资源整合问题与对策研究

在横向并购背景下,人力资源整合是企业并购整合的关键.探讨横向并购中的企业人力资源管理系统的整合问题,对提高横向并购成功的几率具有重要的现实意义.本文针对横向并购模式的特点,深入分析了横向并购中人力资源整合面临的主要问题,并提出了相应的整合策略.     

浅析我国企业的跨国并购

当前,中国企业的海外并购可谓风起云涌。中国企业走出国门,实现跨国并购是在全球化经济发展中,中国企业发展的必由之路。我国企业应充分意识到跨国并购是风险与机会并存的。本文分析了我国企业跨国并购中面临的四方面主要风险,并指出我国企业应正视自己的弱点,理性对待跨国并购,并针对跨国并购的成功实施提出了一些具体建议。     

企业所有制能否影响中国企业海外并购的成败

基于1997-2014年2790起中国企业海外并购案例,本文运用Logit模型实证检验影响企业海外并购成败的因素,并重点探讨了企业所有制对并购成败的影响。研究结果表明:企业所有制与海外并购成功率具有显著的负相关关系,国有企业比非国有企业的海外并购成功率低;而并购控股比例、东道国产业保护水平、经济发展程度也会负面影响海外并购,企业并购经验则能显著提升并购成功率。关于与企业所有制相关的交互项检验表明,东道国产业保护水平、经济发展程度的负向调节效应会进一步增强企业所有制对海外并购成功率的负面影响;而企业并购经验、高控股比例的正向调节效应则会减弱企业所有制的负面影响。     

企业并购目标选择中的纳税筹划问题研究

并购已经成为当今企业迅速发展的一个重要战略措施,在并购目标的选择中充分考虑税收因素,合理进行纳税筹划,可以确保并购的成功,有利于并购后存续企业的发展。在以企业总体战略目标为前提的情况下,充分利用国家相关税收政策,并结合具体案例对如何合理进行企业并购目标选择的纳税筹划进行了深入的研究探讨。     

并购热中的反思:重短期效应轻长期绩效

企业并购是整合资源、获取购并收益的重要举措。但在我国并购的热潮中发现企业并购后效益未上升反而下降。文章就其企业并购中重短期效应轻长期绩效的行为进行分析并提出提高长期绩效的途径。     

并购中的企业文化整合

随着经济全球化进程的推进,为了实现企业自身的优势扩张,越来越多的企业走上并购之路,但在众多并购案例中成功的比率不到30%,因此,对影响企业并购成败因素的研究成为企业管理理论研究的重要课题之一。并购是一项复杂而系统的工程,影响并购成功的因素纷繁复杂,但大致可以分为制度、市场、文化等方面。通过对众多企业并购整合案例研究,研究者发现企业并购过程中的文化整合对企业并购成功与否起到至关重要的作用。企业文化具有隐形特质,隐藏在企业各项管理制度之下,渗透在企业各项活动中,决定着企业的管理制度和风格,对并购双方的融合进程产生着重大影响,因此,企业文化整合成为并购整合的重要内容。为了提高企业并购整合的效率,通过为文化整合的研究,探讨出可供复制的并购中企业文化整合模式成为必要。     

新常态下企业并购会计方面问题分析

本文中通过对于企业并购的含义、动因分析、并购原则等概述,对企业融资中的问题进行详细的剖析,并提出具体措施,就企业在并购过程中的会计问题进行了深入的探讨,希望对我国的企业并购能够提供一定的借鉴,促进企业并购的健康运行,发挥其在经济建设中的作用。     

资本流动性、并购模式选择与并购绩效——择时视角的上市公司并购决策机制与效应研究

流动性有多层次含义,分别是货币市场、股票市场、实体资产等主体特性的重要表征,也是公司并购择时决策的重要影响因素。文章采用2004-2012年中国上市公司股权收购样本,运用多层次流动性变量,以单变量分组差异检验与多变量回归分析相结合的方法,系统研究了多层次流动性对并购决策与并购绩效的影响机制与效应。研究发现不同层次流动性对并购特征与并购绩效产生了差异化影响：流动性差异化影响公司的并购模式决策,从而影响并购绩效;同时流动性也直接影响并购绩效,货币市场流动性以及股票市场流动性对并购绩效产生正向影响,而个股流动性程度对并购绩效产生负向影响。     

企业并购的熵定律与熵流分析

在激烈的市场竞争中,并购已成为企业成长、发展和强大起来的主要途径,也是企业提升核心竞争力的一项长期发展战略。然而,在大量的并购实践中,却有不少企业跌入困境。为此,将企业视作一个可能的耗散结构,从熵定律对企业的作用和熵流分析的角度出发,研究并购企业正熵的产生和如何生成负熵,探索有效整合策略,使并购后企业尽快走向稳定和有序,提高并购企业的协同绩效。     

基于不同并购类型的企业并购价值效应研究

文章对多元化并购和非多元化并购两种不同的并购类型的价值效应进行了实证分析,结果表明,绩效上升时管理者容易做出并购抉择;多元化并购后初期,企业面对一个崭新的行业,需要一个整合过程,我国企业这方面的能力有限,因此会在短期出现绩效下降的现象,但是,随着资源的有效整合,协同效应的发挥,经营风险的分散等正面因素的作用,会带来一定的价值提高;非多元化并购在并购后绩效呈逐年下降趋势,其主要原因是我国上市公司股权结构的二元性特征以及政府在市场经济中的二重性,使得我国横向并购及纵向并购未能产生预期的规模效应和范围经济。     

外资并购和国内并购财富效应的比较研究

本文以49起外资并购中国上市公司的事件和52起国内并购事件为样本,运用事件研究法对外资并购和国内并购的财富效应进行了比较研究。研究结果表明:从总体上看,外资并购公司股东获得的累积超额收益要大于国内并购公司股东获得的累积超额收益,尤其在并购公告前后的几个短期累积区间内,外资并购的累积超额收益(CAR)要显著高于国内并购。     

论购并后的整合

上市公司并购是当今普遍关心的热点问题。但重组效果并不很乐观,针对上市公司资产重组普遍存在的问题——忽视或淡化重组后的整合,即对重组后的资源、制度、企业文化三方面整合进行探讨,重组后的整合工作要从建立有效的激励机制、完善公司治理结构和重视企业文化的整合等方面入手。     

外资并购境内企业特点分析

跨国并购在外国直接投资中的地位日趋重要。外资并购境内企业属跨国并购范畴,是特指中国境外企业与境内企业间的并购与重组行为。与绿地投资相比,外资并购境内企业还处于起步阶段,尚未成为中国利用外资的主流方式。但近年来,外资并购境内企业呈现了发展速度不断加快、规模不断扩大、领域不断拓宽、并购方式日益多样化、目的多元化、地区集中化的特点。     

实物期权在企业并购价值评估中的应用

企业并购是一项重要的资本运营方式,是企业实现迅速增长的重要途径。企业并购价值评估对于企业并购决策具有十分重要的意义,但是,目前常用的并购价值评价方法无法完整地评估并购价值,因此,引入实物期权概念对企业并购价值进行分析,进而提出完整的并购价值评价方法。     

外资并购对中国企业产能利用率的影响

改革开放40年来,中国外资并购频繁发生,对经济增长做出了积极的贡献。然而伴随中国经济的高速发展,产能过剩问题日益凸显。本文基于1998—2007年中国企业数据,采用PSM-DID方法系统地研究了外资并购对中国企业产能利用率的影响及作用机制。实证结果表明,外资并购显著促进了企业产能利用率的提高;影响机制检验发现,出口扩张、研发创新和生产效率是外资并购提升企业产能利用率的重要途径;进一步的动态效应估计显示,外资并购后五年内对企业产能利用率具有显著的促进作用,且该效应呈"倒U型"动态变化特征。此外,本文还考察了外资并购对企业产能利用率的异质性影响,发现外资并购对内陆地区企业、高资本密集度企业和高融资约束企业产能利用率提高的促进作用更大。本文最后采用面板分位数回归方法检验了外资并购的产能利用率效应在不同产能水平企业之间的差异性,发现外资并购在更大程度上提升了落后产能企业的产能利用率。以上研究意味着,外资并购有助于缩小企业间产能利用率差距,这对于减少社会资源浪费、提高资源配置效率以及推动产业结构转型升级具有重要的作用。     

跨国并购中的企业文化整合模式:理论与运用

以方兴未艾的第五次全球跨国并购浪潮为背景,在分析前人有关并购整合的理论的基础上,按照新的划分标准提出有关企业文化整合模式的新的观点。此外,还对在当前以及未来的经济环境下如何有效地运用这些模式进行深入的分析和探讨,以资能对今后我国的企业进行跨国并购时发挥积极的作用。     

外资并购的动因、趋势与监管

作者分析了外资并购的动机和历史背景 ,预测了未来外资并购的六大趋势 ,阐明了建立和完善外资并购监管体系的必要性 ,提出了以政府监管为核心 ,其他社会监督力量为补充的新观点。