欧元加息面临双重尴尬

2005年12月1日．欧洲央行宣布加息25个基点至2。25％，这是欧洲央行5年来首次加息，同时也为该央行2年来首次调整利率。欧洲央行上一次调整利率是在2003年6月，欧洲央行当时将利率下调到2％的历史低点。尽管期间美联储连续实施了12次加息．欧元与美元之间利差的扩大导致资金从欧洲流向美国，但欧洲央行都没为所动。欧洲央行为何选择在英国央行刚刚降息、美联储加息预期也有所收缩的背景之下执意加息呢？     

价降量升局面或将更早出现——房地产行业与背后的分析师

加息引房地产行业受关注 7月6日晚间人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点。其中1年期贷款利率上调至5．65％,5年期以上贷款利率上调至7．05％。这是2011年以来第三次加息,去年加息周期开始以来第五次加息,累积加息幅度已达1．25％。     

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央行年内第三次加息 中国人民银行宣布，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率上调0．25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后，金融机构人民币一年期存款利率达3．5％，一年期贷款利率达6．56％。这是央行今年以来第三次加息，也是金融危机之...     

2006年国际金融市场：变化、趋势及风险

近年来发达国家的一个重要政策调整是提高官方利率，实施紧缩的货币政策。美联储从2004年6月30日到2006年6月29日连续17次调高利率，将联邦基金率利率从1％调高至5．25％，欧洲中央银行也从2005年12月到2006年10月5次提高官方利率，将再融资利率从2％提高到3．25％，英国、加拿大和澳大利亚等也程度不等地提高官方利率。日本央行于2006年7月终于将其目标利率从维持5年之久的零水准调高0．25个百分点，同时在年内通过减少对银行系统注入流动性，开始了收紧货币政策的进程。在发达国家持续加息的带动下，新兴市场国家，如韩国、印度和南非等也纷纷步入加息的行列。2006年间，伴随着全球经济增长、能源价格和大宗商品价格的飞涨以及通货膨胀率不断上升，各国中央银行普遍的紧缩货币政策已经带动全球进入新一轮加息周期，尽管美联储自2006年8月以来停止加息，但欧洲和其他主要国家的加息进程并没有减缓。国际资本市场深受主要国家的货币政策调整的影响，出现如下几个方面的重大变化。     

2008年百姓理财八大选择

2007年经过了6次连续加息后，存款结构已经出现明显的变化。特别是第6次加息，一个显著特点是活期存款利率不仅没有提高，反而下降了0．09个百分点，短期定期存款利率上涨幅度较大，而中长期存款利率变动较小。三个月定期存款利率由2．88％升至3．33％，上涨0．45个百分点，六个月定期存款利率上调0．36个百分点，而5年定期利率上涨仅为0．09个百分点。对此，专家建议要尽量减少活期存款的比重。增加短期存款的比重，这样既能享受接近定期存款的利率，又能保证资金的流动性。     

美联储加息效应面面观

2004年6月30日，美联储决定加息25个基点，将联邦基金利率目标值由1％提高至1．25％。这是美联储自2000年5月以来第一次调高利率，美联储在声明中指出：“虽然如此，委员会将根据经济状况的变化作出必要反应，以履行维持物价稳定的职责。”看来美联储还将逐步有序地提高美元利率，这次加息意味着美元加息周期开始降临。     

巩固宏观调控成果

中国人民银行最近决定，从2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0．27个百分点。由现行的5．58％提高到5．85％。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。这次上调金融机构贷款利率是为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头，进一步发挥货币政策手段在资源配置和宏观调控中的作用。这次加息，距离上一次2004年10月份的央行加息动作，已一年半有余。     

美连续加息意在追求货币中性

2004年6月以来，美联储先后六次提高了联邦基金的目标利率，每次幅度都为25个基点。截至2005年2月2日，美国的联邦基金目标利率已经提升至2．50％。在我们看来，美联储的加息步调及其对我们的影响固然值得关注，但其加息的动因及依据的货币政策理念却是我们更应当认真探究的。     

应对美元加息系统防范国际金融市场风险

美联储于6月30日决定将联邦基金隔夜目标利率自1958年以来的最低点提高25个基点至1．25％。这是美联储自2000年5月以来首次提高利率，标志着美国经济进入加息周期。8月10日，美联储再次加息25个基点，从而确认了加息周期的来临。     

中国的加息周期在2006年以后

2004年10月底，央行宣布加息后，国内外纷纷预测：中国将进入加息周期，年底及明后年利率还将上升。他们的依据是，进入加息周期的美国2004年已连续五次小幅加息。     

美联储5次提高利率 新一轮加息周期来临

2004年6月30日，美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)宣布提高联邦短期贷款利率25个基本点，即将银行间隔业拆借利率从1％提高到1．25％。这是美联储四年来第一次提高利率，标志着美国进入新一轮利率上升周期。紧接着，在8月10日、9月21日、11月10日，12月14日美联储先后各加息25个基点，以“稳妥有序的方式”使联邦基金利率从46年来的最低水平1％升至2．25％，高于欧元区目前2％的基准利率。     

国际金融

俄央行再次加息50个基点 俄罗斯7月25日宣布，将基准利率上调50个基点至8％。这是今年俄央行第三次加息。俄央行于今年3月将利率从5．5％大幅上调至7％，随后又于4N上调至7．5％。     

面临抉择的美国货币政策

2006年6月29日，美联储决定将联邦基金利率提高25个基点至5．25％，从而升至2001年3月份以来的最高水平。联邦基金利率是美联储调节货币市场供求关系的重要工具，它会通过直接影响商业银行对个人和企业的短期借贷行为来影响消费和投资，从而影响社会总需求。当美联储持续加息使美元利率达到5．25％高位时，美国货币政策就不得不面对如下抉择．是要较低通胀还是要较高增长？是继续加息还是停止加息？是选择“中性利率”还是“量化通胀目标”？     

全球视线

以色列央行基准利率创2008年来最高纪录4月3日，以色列央行宣布将基准利率上调25个基点至4.50%，该利率为2008年以来的最高纪录。这也是以色列央行自2022年4月以来，连续第9次加息。新西兰联储加息50个基点4月5日，新西兰联储加息50个基点，高出市场预期的25个基点，政策利率达到5.25%。自2021年10月以来，已累计加息500个基点。     

国内国际金融大事件

3月2日，欧洲中央银行宣布，将欧元区主导利率提高0．25个百分点，达到2．5％。这是欧洲央行过去3个多月来第2次宣布加息。3月7日，加拿大中央银行宣布将利率再提高25个基点，达到3．75％。这是自去年9月以来加央行为缓解通胀压力第5次提高利率。     

原油价格攀新高 利率产品再创新——与原油衍生工具挂钩的利率新产品

从今年7月份到目前为止，美国经济进入了一个非常微妙的阶段，这个阶段的走势将直接决定美国经济在未来相当长时间内的发展方向。首先，FED在8月11日加息了25bp，将隔夜拆放利率从1．25％提高到1．50％，这是FED继6月份加息后又一次紧缩经济行动。在这两次加息过程中，FED通过各种途径极力向市场传达美国经     

当加息成为常态 定期存款不宜太久

8月22日,央行再度宣布加息。这已是央行今年第四次加息。曾经,我们看到美联储的格林斯潘,动用利率调控手段,一年加息、减息10余次,这种一度被认为远离我们的利率调控模式,今天,似乎正在进入我们的生活。     

保险

央行2007年第6次加息首次下调活期存款利率；保证收益理财产品不需批准；71.7％用户担心网银安全性；银监会要求对电话银行进行风评     

国内国际金融大事件

6月30日，美国联邦储备委员会再度将联邦基金利率上调25个基点，至3．25％。这是美联储一年来第九次加息，而且美联储明确表示，这一相当长的加息周期目前尚未结束。7月2日，香港金融管理局随即调高贴现窗基本利率25个基点，从4．50%提高至4．75％。6月30日，美洲银行集团宣布，将斥资350亿美元收购MBNA信用卡公司，这将是今年以来美国公司之间规模第二大的收购行动。美洲银行集团表示，收购将采取股票置换加现金方式完成。     

央行加息的依据与预测

2010年1月12日,央行上调存款准备金率之后,市场关于加息的预期愈发强烈。一年期央票利率成为加息与否讨论的风向标,1月12日发行的一年期央票利率呈现出5个月以来的首度上行,提升8．29个基点至1．8434％;1月19日发行的一年期央票利率进一步提升8．3个基点至1．9264％。一年期央票利率的连续提升伴随着存款准备金的上调触动了加息的神经末梢,