上市公司相关新闻报道与股价动量效应的关系研究

近年来,与有效市场假说相矛盾的实证研究结果不断涌现,其中动量效应是股票市场中最强烈的异象之一。文章基于上证50指数的成分股选取标准,采用Jegadeesh和Titman(1993)构造赢家组合与输家组合的标准方法,发现我国A股市场存在显著的反转效应。其次,发现以周或月(即4周)为单位,中国上市公司的相关新闻报道与动量效应之间正相关,即上市公司的相关新闻报道越多,动量效应越显著;但时间以季度为单位时,中国A股市场在中长期(6个月)存在显著的反转效应,此时中国上市公司的相关新闻报道与反转效应之间没有相关性。可能的原因是季度的新闻失去时效性,从而致使新闻对投资者的决策影响甚小。     

中国股市“反向效应”和“动量效应”研究

中国股市的"反向效应"和"动量效应"形成了股票收益变化规律下的两种资产组合投资策略。其中"反向效应"在中国股市体现为短期性,"动量效应"周期则更多的是中期性的。本文通过分析、研究中国股市的"反向效应"和"动量效应",有助于股民对股市的投资行为与投资策略进行理性思考,为中国股市的运行效率得到进一步提升提供参考性意见。     

避险性资本运作与央行稳定金融作用的发挥

本文分析了我国现阶段金融体系存在的潜在不稳定性因素,基于奈特不确定性和避险性资本运作机制的理论基础,论证在金融稳定工作中引入央行的宏观管理是必要的。此外,本文进一步就我国人民银行的金融稳定工作现状进行了全面考察,提出在宏观审慎监管框架下的金融监管框架。     

大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应分析

本文主要以大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应为重点进行阐述,并以当下大宗商品期货交易现状为依据,首先介绍动量效应与反转效应概述,其次分析大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应研究思路,最后从价格动量效应和反转效应变化最明显的周期、动量效应存在的时间和反转效应存在的时间、操盘获取综合效益的可行性、归纳与总结几个方面深入说明并探讨大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应的具体研究,进一步提高大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应的研究效率,旨意在为相关研究提供参考资料。     

动量效应：科技研究中的一个概念

大规模科技系统在发展时产生动量效应,这意味着,一个起初看似不起眼的、随意的科技选择,也许就会导致影响几代人的极大后果     

股票短期报酬反转还是动量的研究综述

短期报酬究竟是反转还是动量,不同的文章根据不同的理论原因、实证中不同的变量,得出了不一致的结论。本文对研究美国市场股票的短期报酬的文章进行一个整理,最后得出结论。     

全球疫情常态化背景下A股市场动量效应和反转效应的实证研究

本文在传统J&T研究方法的基础上,选取2018年1月至2021年12月上证380行业指数及大盘指数,以行业累积超额收益率确定投资比重构造投资组合进行模拟投资,从而检验动量效应和反转效应的效果。实证研究表明,疫情前的A股市场中的确存在“中期反转”,且疫情使动量效应加强,并在一定程度上缩短了反转效应表达所需的时间。本文为探索我国资本市场在当前外部环境下保持稳中向好发展的道路提供了实证依据。     

惯性与反转效应的研究综述

近些年,惯性与反转效应的相关研究成为传统金融理论和行为金融理论的一个争论焦点。现在学界对惯性与反转效应的存在多种理论解释,尚未达成一致,但是已形成共识的是惯性和反转效应广泛存在于不同国家、不同市场和不同时间段,而且很多投资者在实际操作中确实使用了惯性和反转策略并获利。因此,对于惯性利润和反转利润来源的深入研究能够为投资者的实际交易起到很大的帮助。本文试图通过对惯性和反转效应相关文献的梳理,旨在找出已有研究的不足,并试图探索新的研究方向。     

动量与反转效应文献综述

一、引言 有效市场假说认为．如果市场是有效的，那么市场的价格已经充分反应所有可能得到的信息．投资人不能通过努力得到额外的报酬。然而，大量的实证研究却发现股票市场并非完全有效，违反有效市场假说的现象被统称为市场异常，其中，动量与反转效应引起了学术和实务界的广泛关注。     

奈特不确定性下随机波动率期权定价的研究

奈特不确定性正是从理论条件下竞争与实际条件下竞争的不一致性出发,即从对完全竞争与不完全竞争的分析入手,揭示了利润的来源。在这里本文主要从以下方面针对奈特不确定性下随机波动率期权定价进行了简单分析与研究。     

沪深300指数羊群效应研究

通过研究行为金融学的经典现象——羊群效应,并运用CCK模型和CH模型对沪深300指数成分股的羊群效应进行实证检验。研究发现,在所选的数据区间内,沪深300指数成分股之间的羊群效应现象并不明显;在对上升市和下降市的子样本检验过程中发现,上升市中存在一定的羊群效应,下降市中没有明显的羊群效应现象。     

房地产市场异常现象的行为金融学研究

房地产市场在发展的过程中出现了一些异常现象,传统金融理论面对这些异常现象无法给出令人信服的解释,现以行为金融学的噪声交易理论、反馈机制、羊群效应,对上海房地产市场出现的异常现象进行解释,并在此基础上寻求相应的对策,以促进房地产市场健康发展。     

论投资者决策行为模式中的倾向效应

行为金融研究发现 ,投资者的决策行为并非完全理性 ,“倾向效应”普遍存在于个人投资者和投资专业人士中。了解“倾向效应”及其心理动因具有积极的现实意义     

区域金融的环境效应实证研究

金融活动一方面通过金融机构自身的资源消耗与排放影响环境,另一方面更广泛地通过融资的社会经济资源配置功能间接影响环境,因而金融与环境保护的关系正受到越来越多的关注,并正在逐步形成环境金融的概念。环境与金融发展状况均受到经济、社会发展水平等区域性因素的影响,具有区域性特征,这种区域性特征在区域差异较大的中国表现较为明显。从中国区域视角的实证检验中发现,区域金融发展状况与区域环境质量存在较为显著的关联性,区域环境金融投资尚未对区域环境质量做出显著性贡献,区域间环境金融发展存在较为显著的差异性。     

基于风格层面的开放式基金反馈交易行为的实证研究

文章通过结合Sharpe模型的参数构造一个基于风格层面的基金反馈交易检验模型,对我国在2004年之前成立的开放式股票型基金的反馈交易行为进行实证研究,结果发现：基金普遍采取正反馈交易策略,价值型基金比成长型基金具有明显的正反馈交易特征;在熊市时期,债券型基金的正反馈交易特征最为突出;在牛市时期,成长型基金和债券型基金则表现出明显的负反馈交易特征;历史业绩突出的基金更容易在随后时期内采取正反馈交易策略,这种策略在熊市中会恶化业绩,而在牛市中往往会提高其随后的业绩。     

投资股价敏感性问题研究述评

金融危机之后,股价大幅下挫,投资水平也大幅缩减,投资和股价之间的敏感性问题重新引起人们的关注。股票市场是否以及如何影响实体经济的问题成为一个现实话题。事实上,投资和股价之间的敏感性问题既是一个规范问题,又是一个实证问题。系统梳理新古典金融学和行为金融学框架下的投资股价敏感性问题研究,有利于澄清现阶段的一些争论。     

证券投资者行为及投资策略研究

行为金融学注重研究证券投资者在投资决策时的心理特征,其对投资者的有限理性决策假设使其能更好地解释许多证券市场异常现象。本文从行为金融学视角对证券投资者心理与行为特征进行分析,我国证券投资者的投资行为有逆向投资策略,惯性投资策略,小盘股投资策略。     

管理者过度自信与并购决策的实证研究

文章基于行为公司金融视角,以2003-2006年间在上海证券交易所上市的公司为样本,对我国上市公司高管人员过度自信与并购决策的关系进行了实证检验.研究表明:管理者的自信程度与并购呈现显著正相关,即过度自信的管理者会驱动并购,管理者的过度自信是并购的重要动因之一.     

基金经理过度自信条件下决策与风险规避

建立过度自信条件下的委托代理理论和模型,研究过度自信对基金经理决策过程和决策结果的作用机理,为人们在风险投资过程中做出尽可能正确的决策,降低基金经理道德风险、改善基金机构与经基金经理之间的委托-代理关系,提供理论指导和借鉴思路。     

Herd Behavior in Latin American Stock Markets

ABSTRACT

This article investigates the presence of herd behavior in Latin American stock markets using the methodologies proposed by Christie and Huang (1995 Christie , W. G. , &; Huang , R. D. ( 1995 ). Following the pied piper: Do individual returns herd around the market? Financial Analysts Journal , 51 ( 4 ), 31 – 37 .[Taylor &; Francis Online] , [Google Scholar]) and Chang, Cheng, and Khorana (2000 Chang , E. C. , Cheng , J. W. , &; Khorana , A. ( 2000 ). An examination of herd behavior in equity markets: An international perspective . Journal of Banking and Finance , 24 ( 10 ), 1651 – 1679 .[Crossref], [Web of Science ®] , [Google Scholar]). Daily closing prices and trading volumes from January 3, 2000 to September 15, 2010 from the stock markets of Argentina, Brazil, Chile, Mexico, and the United States were analyzed. The US market was studied in order to provide a reference for comparison. The shares for which data was collected in each country were those listed in the most representative stock index for each market. It was not possible to establish evidence of herd behavior in any of the five countries studied using the Christie and Huang (1995 Christie , W. G. , &; Huang , R. D. ( 1995 ). Following the pied piper: Do individual returns herd around the market? Financial Analysts Journal , 51 ( 4 ), 31 – 37 .[Taylor &; Francis Online] , [Google Scholar]) method. However, evaluating the data for the entire period using the method proposed by Chang, Cheng, and Khorana (2000 Chang , E. C. , Cheng , J. W. , &; Khorana , A. ( 2000 ). An examination of herd behavior in equity markets: An international perspective . Journal of Banking and Finance , 24 ( 10 ), 1651 – 1679 .[Crossref], [Web of Science ®] , [Google Scholar]) we detected herd behavior in the Chilean market. These results were not affected by the addition of additional exogenous variables representing the September 11 attacks of 2001 and the subprime crisis, or when the effect of the behavior of US shares on other countries was analyzed. Asymmetric herd behavior was detected in the Chilean, United States, Argentinean, and Mexican markets.