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投机气氛浓烈及其所导致的泡沫膨胀是中国股票市场存在的焦点问题之一,也正是由于这一问题的存在,使中国股票市场处于了非均衡状态。本文在推导出股票市场均衡条件的基础上,通过对股东投票权完备性与投资者行为选择关系的研究,揭示了中国股票投资者投票权的非完备性及其所导致的投资者投机一致性行为选择。本文的研究最终证明,中国股市非均衡状态的根本原因之一即在于投资者投票权的非完备性。这一研究表明,治理并降低我国股票市场的投机气氛浓烈、并最终使股市运行趋于均衡,根本性的措施是完善股东投票权。 相似文献
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摘要:近期内地股票市场一直处于低谷状态,外围股市的涨跌、利好消息的刺激都不能振奋股市,许多股民几乎对股市失去了信心究其原因,笔者认为信用危机是影响股市发展的因素之一,一些上市公司的信用缺失,监管力度的不到位等等造成投资者对股票市场信心危机,因此,本文针对内地股票市场信用危机,将香港与内地股票市场信用风险进行了比较分析。 相似文献
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1中国股市为何会多次大跌大涨
1.1体制和政策设计的根本缺陷
在中国,只要能够上市,就意味着财富。企业上市成为权力、发财的代名词。用行政手段和指标圈定上市的企业,成为中国股市最脆弱的体制设计。在体制设置中,上市公司的股东股票解禁长的3年,短的半年。所以,一些股东最多只要挨上3年就可以把手头的股票全部卖光。 相似文献
1.1体制和政策设计的根本缺陷
在中国,只要能够上市,就意味着财富。企业上市成为权力、发财的代名词。用行政手段和指标圈定上市的企业,成为中国股市最脆弱的体制设计。在体制设置中,上市公司的股东股票解禁长的3年,短的半年。所以,一些股东最多只要挨上3年就可以把手头的股票全部卖光。 相似文献
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开放条件下的中国股票市场运行状况分析 总被引:2,自引:0,他引:2
中国股票市场在推进规范化、市场化的进程中仍旧存在着种种问题,这需要我们从股市的投资者结构、“政策市”特征、机构投资者与个人投资者投资行为的差异、全流通问题、QFⅡ的影响等入手,来正确认识和寻找中国股市问题的症结所在,从而才能对开放条件下中国股票市场的运行状况有一个清醒和彻底的认识。 相似文献
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中国正处在以证券投资基金为代表的机构投资者快速发展阶段,基金对于股票市场的影响力日益显现.机构投资者在发展的同时,其投资行为对股市产生了一些影响,影响了股票市场的稳定性.文章对中国机构投资者进行了界定,分析了中国机构投资者的特征,再通过机构投资者的规模、信息不对称、交易行为等方面分析了机构投资者时股市波动的影响,最后提出了机构投资者发挥稳定市场作用的条件. 相似文献
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我国股票市场的真正建立源于上世纪90年代初,20多年的发展历程充满了荆棘,但也表现出了良好的发展势头,同时市场体系建设也得到不断完善。特别是2005年后,我国启动了股权分置改革以来,股市的结构性问题得到了根本上的改善,股市和实体经济之间的关联更为紧密,为我国股票市场的进一步发展奠定了坚实的基础。但我国股票市场仍然处于发展的初级阶段,政府的监管手段、上市企业的信息披露、投资者的专业素质等都存在严重的不足和缺陷。随着我国股市的不断发展,其在国民经济中的巨大作用也得以体现,但关于股票市场的效率以及与实体经济的关系却引起了广泛质疑。我国股市能否反映实体经济的发展情况,能否成为实体经济的“晴雨表”?对于完善我国的股票市场建设具有重要意义,这一问题值得深思和研究。 相似文献
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中国股市是体制缺陷的晴雨表 总被引:1,自引:0,他引:1
《中国经济信息》2004,(2):43-43
日前,国务院发展研究中心金融研究所副所长,中国证监会基金监管部专家委员会委员巴曙松在《中国经济时报》发表文章认为:由于中国股市新兴加转轨的特征,例如目前上市的公司并没有有代表性地覆盖中国经济增长中最为有活力的民营企业、外资企业,而是以国有控股企业为主导;流通股与非流通股的分立,造成对于流通股股东的制度性侵犯,打击了投资者的信心等.实际上中国股市到目前为止,并没有发挥宏观经济的晴雨表功能.但是,因为中国股市是市场体系中信息可获得性较高、信息披露相对较为充分的子市场,使得中国股市成为公众参与程度相对较高的公开市场,这又使得股市尽管不能反映经济走势,但能够体现整个经济运行的很多有价值的信息,在当前看来,股市至少可以说是体制缺陷的晴雨表. 相似文献
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随着股权分置改革的顺利推进和基本完成,中国股票市场已进入“股权全流通”的新时期。投资者对股市未来的发展表现出相当乐观的投资心态。然而,要真正实现股票市场的长期、健康发展,必要加强和完善股票市场基本制度建设。结合我国股票市场的实际,当前应在上市公司规范运作制度体系、监管体系、投资者保护制度、公司并购制度规定、资本市场生态环境建设等方面加强制度建设,务实资本市场发展的基础。 相似文献
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中国股市在政府的过度频繁的干预和调控下,其发展的道路相当曲折,不仅没有发挥出股市本该拥有的“有效配置资源,促进经济发展”的功能,而且在某些方面还阻碍了民营企业的发展,制度架构缺失严重。股票市场亟需在相对放松的政府管制下健全市场机制,以鼓励民营企业上市的方式向其注入新鲜的血液,并完善相关的法律以及监管体制。 相似文献
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本文运用脉冲响应分析法,分析了各宏观经济政策对股票市场的影响。得出结论,中国的股市投机性强.股票市场对各政策较为敏感.但是各政策对股市的影响短期内是有效的,而长期是无效的。 相似文献
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中国股市非有效性的基本判断高建宁(一)有效股票市场假设所谓有效股票市场,是指一种能够充分反映已知信息的市场,投资者按行市买卖任何股票,其净现值为零,即投资者预期的盈亏相抵。当然,这相抵并不是说投资者没赚钱,而是说他们只能获得预期的正常利润,即边际利润... 相似文献
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随着股市的不断下跌,希望通过实施融资融券制度来缓解股市的资金不足的声音开始成为主流。但笔者以为,我国股票市场依然处在“新兴加转轨”的阶段,投资者对股票市场风险的认识还很不成熟,在现在这个阶段推出融资融券制度不利于股票市场的健康稳定发展。 相似文献
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本文采用2004年1月至2008年6月中国股票市场机构投资者的季度交易数据分析了机构交易与股票价格波动的相关关系。研究发现,机构投资者并非总是具有稳定股市的功能。机构交易对股价波动的影响随着投资者类型、股票市值和流动性水平、市场结构和环境的变化而变化。在"后股改"时代,市场将面临非流通股股本减持的巨大压力,政策制定部门应将机构与中小股东利益集合起来,针对不同市场情况机构买卖单产生的不同影响,制定公平有效的政策和监管机制。 相似文献
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诚信原则是证券股票市场的一个必须遵循的基本原则,因为股价所反映的应该是上市公司真实的经营情况,而投资者判断上市公司质的好坏的依据,是其公布的公开信息。如果中介机构不严把质量关,主管机构让不合格的企业上市,而上市公司所公布的各种信息又带有严重的虚假成分,就会使投资者丧失对整个市场的信任,股市的长期健康发展也就无从谈起。 在经济转型时期我国证券市场秩序 相似文献