增发新股 放大圈钱黑洞

增发本是上市公司再融资的一种手段，然而让人始料未及的是，目前它却成了某些上市公司“再圈钱”的工具。增发新股的门槛降低了，这不能说是件坏事，但客观上也确实导致了“鱼龙混杂”现象的出现。一些善良的股民又一次受害，如果现状继续恶化，股市也难免跟着遭殃。     

投资者情绪与中国上市公司实际投资

本文运用行为公司金融理论,针对中国股票市场特殊的市场环境、制度背景提出可检验假设,验证由投资者情绪导致的股票错误定价对我国上市公司实际投资的影响.通过划分样本区间在市场反转的框架下分析主导机制和迎合机制的作用,运用PVAR模型研究主动融资机制的作用,得出如下主要结论:(1)在中国股票市场反转时期迎合机制起着主导作用;(2)上市公司更多的出于操纵的目的迎合投资者强烈的情绪进行实际投资,对最大化流通股股东短期收益考虑的并不多;(3)中国股票市场仍然存在主动融资机制,对于高流通市值公司尤为突出.但现行投、融资行政审批制度的政策约束会造成股票定价偏高--低成本发行新股融资--实际投资上升的传导时滞.