分阶段的沪市波动不对称性的实证研究

本文以上证综合指教为研究对象,将股票市场波动划分为牛市和熊市两个阶段,采用GARCH模型族研究沪市的波动性特征,以圣在牛市和熊市两个阶段股市的不平衡性反应.结果表明在牛市中,利好消息对股市的影响大于利空消息的影响;而在熊市中,利空消息的影响大于利好消息的影响.因此,管理层在出台相关政策时,应当判断市场消化政策冲击的能力,从而把握好政策调节市场的力度.     

交易者结构与市场行情:来自深圳股票市场的经验证据

证券市场微观结构理论的核心问题是证券价格的形成与决定,众多学者从不同角度探讨证券市场价格的影响因素,其中投资者结构是影响证券价格的一大重要因素.为了探讨影响中国证券市场价格的微观因素,本文使用各种类型投资者数量作为衡量投资者结构的指标,运用协整检验和Granger因果关系检验方法研究深圳股票市场中交易者结构与市场行情间的内在关系.实证结果表明,在深圳股票市场中,市场价格与个人交易者总数之间存在长期稳定的协整关系,个人交易者总数的变化与市场价格变化间存在着显著的单向因果关系,即交易者总数的变化可以通过市场价格的变化来解释.而市场价格与机构交易者总数之间既不存在长期稳定的协整关系,也不存在单向或双向的因果引致关系.     

保险公司人市对股票市场波动影响的实证分析

本文运用2005年第3季度至2011年第4季度保险公司持股数据,采用面板数据模型,首先检验牛市和熊市不同的市场行情下保险公司持股对股票市场波动的影响,然后分析在股票市场暴涨暴跌中保险公司持股与股票市场波动的关系。研究结果表明,保险公司持股在牛市中有利于股票市场的稳定,而且在暴涨暴跌的行情中表现特别明显,而在熊市中保险公司持股对股票市场波动则没有影响。     

我国商品房市场量价关系的实证分析

目前对房地产市场的研究主要集中于房价,而对量价关系的研究较少.鉴于此,文章利用1998～2008年的全国商品房季度数据,对我国商品房市场量价关系进行实证研究,并得出以下结论:从长期来看,我国商品房市场的交易量与价格之间存在协整关系;因果检验显示交易量是价格的格兰杰原因,反之则不成立;通过脉冲响应函数发现外界冲击导致了量价的一致波动且交易量对外界冲击的响应比房价更敏感.     

牛熊视角下沪深300期现货之间的联动性研究

文章通过计量经济学平稳性检验、协整检验、Granger因果关系检验及向量自回归模型(VAR),分别就牛、熊视角下我国沪深300股指期现货之间的联动性进行实证分析,并进行比较。研究结果表明,无论是在牛市还是在熊市,沪深300股指期现货之间都存在联动性,且在熊市时的联动性大于其在牛市时的联动性。     

行业配置效率影响基金投资业绩吗

在对证券投资基金行业配置效率进行测量的基础上,实证研究了基金行业配置效率对基金业绩的贡献程度。结果显示,在整个样本区间,行业配置效率对基金投资业绩的贡献程度仅在3%左右;在不同市场周期(牛市、熊市和震荡市),虽然牛市期间行业配置效率对基金业绩的贡献度相对较高,但基于各市场期间所统计的贡献度仍极为有限。实证结论不仅对优化行业配置能显著提升基金业绩的主观假设提出了质疑,也为重新认识两者间的关系提供了实证支持。     

上海股票市场与证券投资基金市场协整研究

利用计量经济学中的协整理论、误差修正模型和Granger因果检验方法,对上证综合指数和上证基金指数进行实证分析,论证我国股票市场和证券投资基金市场之间存在互动关系和长期均衡关系.     

我国房地产市场和股票市场关系的实证研究

运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应分析和方差分解等方法对我国房地产市场和股票市场的相互关系进行实证研究。研究发现,二者存在正向的相互影响、相互促进的关系。     

我国股票市场货币政策传导效应的实证研究:1998～2008

为考察我国股票市场货币政策传导效应,本文通过对1998~2008年间相关变量进行协整检验和格兰杰因果检验,发现利率与股价指数无长期均衡关系,使得货币市场与资本市场之间的联系弱化;同时,股市与实体经济无稳定的长期均衡关系,使得股票市场无法有效传递货币政策以达到调整经济总量的目的。     

我国股票市场货币政策传导效应的实证研究:1998～2008

为考察我国股票市场货币政策传导效应,本文通过对1998～2008年间相关变量进行协整检验和格兰杰因果检验,发现利率与股价指数无长期均衡关系,使得货币市场与资本市场之间的联系弱化;同时,股市与实体经济无稳定的长期均衡关系,使得股票市场无法有效传递货币政策以达到调整经济总量的目的.     

对我国职业足球市场失灵的经济学分析

目前,我国职业足球市场的发展遇到了许多问题,其中最突出的问题就是"市场"失灵,即我国职业足球市场在资源配置的效率方面出了问题,这同时亦表明我国职业足球市场的市场运行机制出了问题。而这一切都是由我国职业足球市场产权不清晰所造成的。由于产权不清晰,经营主体丧失了从市场本身追逐利润的动机,转而追逐因市场产生的外部利益,故要消除我国职业足球市场失灵,首要的任务是消除产生外部性的各种原因。     

外汇市场的有效性假设和分形市场分析

外汇市场有效性假设（EMH）的线性范式与现实市场状况并不相符，实证分析表明，外汇汇率变化不服从正态分布，而是服从分形分布；运用R/S方法对汇率变化进行分形分析后得出，外汇汇率变化不是一个随朵游走的过程，而是一个有偏的随机过程，汇率价格之间不是相互独立的，而是具有状态持续性的，汇率价格的变动具有周期性，中央银行在干预外汇市场时，应考虑外汇汇率变化的“长期记忆”效应并采取相应措施；同时对微观结构主体在汇率波动中的作用加以重视。     

市场体制的效率分析

市场体制对于现代经济发展具有无法取代的高效率，这取决于市场具有自发最优配置资源的功能。从根本上看，市场体制符合人的经济本性，这使得市场体制对经济人具有充分的动力效用，市场体制不但有利于收益最大化，也要求成本最小化，因此这一体制也具有节约效率。此外，虽然市场竞争激烈，但市场体制下的风险一般都可以预期，可见也具有相当的安全效率。     

我国证券市场"牛短熊长"现象的经济学分析

中国证券市场长期存在“牛短熊长”的异常现象,其根源在于最初“为国有企业摆脱困境,走股份制改造道路服务”的制度安排存在严重的缺失性。由于很多通过股份制改造并上市的国有企业存在股权结构不合理、治理水平不高、经营业绩不理想等现象,导致证券市场已基本丧失了金融资源优化配置的功能,成为国有企业股份制改革的附属品。本文的观点是,对市场进入者资格的确认应以资源最优配置为基准;对交易制度的安排必须坚持择优汰劣的原则;对于监管理念的确立必须以证券市场的长远发展为目标。     

市场秩序和市场功能辨析

市场功能只有在良好的市场秩序中才能充分发挥作用.当前由于市场秩序混乱,导致市场功能的弱化与丧失,给社会主义市场经济体制的进一步完善造成了障碍.要采取规范政府行为、健全法治、提高全民素质等措施,整顿市场秩序,强化市场功能.     

对旅游商品市场的深度分析

通过分析我国旅游商品的市场状况,探究旅游商品市场存在的问题及其产生的根源,给出相应的解决对策.     

电力市场下COURNOT模型的市场力分析

市场力（Market Power，MP）是指市场参与者能够影响市场价格的能力，在电力市场中则表现为市场内电力公司影响市场出清电价的能力。本文应用博弈论中古诺（Coumot）模型来分析发电商的策略行为。以完全竞争市场下的均衡电价为基准，研究了在完全信息与不完全信息条件下电力市场的市场力。     

交通运输市场化经济理论分析框架

市场经济条件下,交通运输业市场化运作的日程逐渐加快,但关于交通运输市场化经济理论分析框架尚未建立,实践的进程缺乏相应的理论引导和支持。对此,文章从市场理论、产品属性理论、管制理论等结合交通运输业的特点,进行了具体分析,得出交通运输市场化运作经济理论分析框架,并提出了政府在市场化运作中的作为原则。     

中国超市业市场结构分析

在我国超市业迅速发展的背后,内资超市发展的不足和缺陷也逐渐显露出来,超市企业之间的竞争手段也有趋同现象,导致企业毛利下降.本文从我国超市业的市场结构入手,旨在对我国超市业的发展方向和趋势做一些探讨.     

会计信息市场失灵的经济学分析

当前会计信息失真与披露不充分表明会计信息市场运转的失灵，其症结在于会计信息供给的外部性导致市场力量自发作用的结果难以实现资源配置的帕累托效率状态。矫正会计信息市场失灵必须依靠和强化道德约束、政府管制、明晰产权和制度创新等多种手段的共同作用。