可转债上市首日定价的影响因素分析

对影响上市公司发行的可转换债券上市首日定价的有关因素如上市公司行业背景、公司情况、发行可转换债券的规模、期限、票面利率和利息补偿、初始溢价幅度等因素进行详细的分析；然后结合我国上市公司可转换债券样本，进行相关实证分析。     

发行绿色债券对上市公司绩效影响研究

<正>绿色债券作为一种绿色金融的创新产品,对于推动绿色金融的发展以及调整优化经济结构起着重要作用。虽然我国绿色债券自2016年后开始迅速发展,但上市公司的参与度并不高。本文研究上市公司发行绿色债券对其绩效的影响,选取2016—2022年第二季度4150家A股非金融上市公司为总样本,在此期间发行绿色债券的59家非金融上市公司为子样本,基于倾向得分匹配模型进行实证分析。得出主要结论：发行绿色债券的上市公司比没有发行绿色债券的上市公司的净资产收益率高出1.5%,因此发行绿色债券对上市公司的财务绩效有着显著的积极影响。     

上市公司可转换债券融资动因及效果分析

融资是公司经营中的一项重要内容。企业的融资方式有很多种,可转换债券凭借其融资成本低、发行规模大等优势,深受上市公司的偏爱。在国家政策的大力扶持下,工程机械行业迎来了快速发展时期,工程机械企业对资本的需求较大,发行可转换债券是其重要的融资方式。以行业龙头企业三一重工为例,对三一重工发行可转换债券融资的动因及其效果进行了全面分析。     

可转换公司债券

可转换公司债券是一种根据约定,可在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊公司债券。它兼具债券和股票的特性,同时含有选择权成份,是一种复合型的证券品种。可转换公司债券是一种混合型的债券形式。当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时,可先投资于这种债券。待发行公司经营实绩显著,经营前景乐观,其股票行市看涨时,则可将债券转换股票,以受益于公司的发展。可转换债券对于投资者来说,是多了一种投资选择机会。只有上市公司才可以发行可转换公司债券,而且上市公司应当具备良好的业绩和分红记录。可转换公司债券     

上市公司利用可转换债券融资风险的防范

可转换债券或称可转换公司债券,是指依照法定程序发行,在一定期限内依据约定的条件可以转换成公司股票的公司债券.它是债券和股票的混合型金融产品,金融期权工具的一种.自1992年深圳宝安公司发行国内首批可转换债券以来,人们逐渐认识了可转换债券的优越性.但是,任何一种创新金融工具,在为人们带来收益的同时必然伴随着风险,本文拟就上市公司利用可转换债券融资风险的防范措施作些探讨.     

绿色投资者与债券信用利差——基于银行间债券市场的研究

<正>文章以2017—2021年银行间市场上市公司所发行债券为研究样本,检验绿色投资者对债券信用利差的影响。研究发现,绿色投资者的存在显著降低了上市公司信用风险及相关债券信用利差,与不存在绿色投资者的上市公司相比,存在绿色投资者的上市公司发行债券的信用利差约低14.4%。文章进一步分析发现,绿色投资者导致债券信用利差降低的现象在ESG绩效和内部控制较差的样本中更为显著。因此,基于本文的研究结论,银行间债券市场应该考虑引入绿色投资者,完善绿色债券市场建设。     

公司治理对债券融资成本的影响 ——基于公司债和中期票据的实证检验

论文以2007-2016年发行公司债和中期票据的我国上市公司为样本,从公司治理绩效和治理机制两个方面检验了公司治理对债券融资成本的影响.结果表明,公司治理绩效越高,债券融资成本越低;董事会治理、经理层治理与控股股东治理对公司债和中期票据的融资成本都有显著影响.文章进一步地检验了2015年1月《公司债券发行与交易管理办法》修订前后公司治理绩效和治理机制对债券融资成本的影响.研究发现,2015年债券市场发展之后,公司治理对债券融资成本的影响更加显著.     

我国上市公司发行公司债券对股价的影响——基于中小企业板上市公司的实证研究

本文在综合了国外资本结构理论和国内以前对主板市场的相关研究经验,运用事件研究方法和回归分析,对我国中小板上市公司发行债券前后对其公司股价的影响反应进行理论研究,并对实证结果进行具体分析。研究结果表明市场对于中小板上市公司发行债券前的宣告一般持乐观态度,然而最终发行债券的结果却往往差强人意,使得债券发行前后作为样本的中小板上市公司的的股票平均异常收益率呈现先正后负的变化趋势。在具体影响方面,中小板上市公司的成长性和资产负债率与累积异常收益率成正相关;在债券自身特征方面,发行利差以及赋予投资者回售等权利则会使公司股价出现明显的负面效应。     

可转换债券会计处理方法探讨

可转换债券（ConvertibleBonds）是一种兼具股权和债权性质的组合金融工具，债券的持有人可以在债券发行一段时间后至债券到期日止（即转换期限内），按照内定的条件（转换价格或转换比率）将其持有的债券转化成为该公司一定数量的普通股股票。当然，如果转换对债券持有人反而不利，债券持有人可以放弃转换，在到期日收取本息。可转换债券作为一种可以从债券投资转换为股权投资的债务凭证，兼具债券的安全性和股票的灵活性是当今国际金融市场颇具魁力的筹资工具，在全球范围内已被上市公司广泛应用。我国也已有数家上市公司发行了可转换债…     

须密切关注商业银行可转债担保风险

自2001年起,我国股票市场的再融资能力大幅度下降,两年中A股配股筹资额平均下降了52%.2003年1～2月,配股筹资额同比又下降了26%.在配股增发筹资困难的情况下,一些上市公司转而通过发行可转换债券来筹集资金.自2002年6月至今年2月的9个月中,上市公司共发行可转换债券117.5亿元,占1999年以来可转换债券发行总额的80%以上.上市公司竞相发行可转换债券的原因,一是配股增发门槛提高,融资难度加大;二是筹资成本低廉,目前可转换债券的票面利率平均只有1.4%左右,远低于银行贷款利率.     

“双碳”背景下绿色债券发行的行业同群效应研究

在“碳达峰、碳中和”目标要求的背景下,企业绿色转型成为不可阻挡的趋势。作为低碳领域的重要融资渠道,企业发行绿色债券有利于其以较低的成本获得资金进而实现绿色转型。本文立足同群效应视角,研究行业间发行绿色债券的相互影响。文章以2016—2022年沪深A股非金融上市公司为研究样本,运用固定效应模型检验了我国上市公司绿色债券发行是否存在同群效应,并考察行业竞争对这种效应的调节作用。结果表明：企业绿色债券发行具有显著的行业同群效应,且行业竞争越激烈,同群效应越强;进一步研究后发现国有企业、领头企业、非重污染行业的同群效应更为突出。     

可转债融资的被动回售风险及其化解——华菱转债回购风波的启示

研究背景 发行可转债券已经成为近年来上市公司广泛采用的一种融资方式.截至2004年底,沪深两市流通的可转债品种已达31只,市场存量约335亿元,这一融资工具逐渐得到了筹资人和投资人广泛的认可.可转换公司债券(以下简称可转债)是一种根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券.对投资人而言,由于可转债兼具债券、股票和期权三种金融工具的部分特征,使可转债客观上具有了投资和避险的双重功能:当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时,可投资于这种债券.待发行公司经营业绩显著,经营前景乐观,其股票行情看涨时,则可将债券转换为股票,将从公司的发展中受益.因此,与单纯的投资工具或避险工具相比,投资人购入可转债后可以根据被投资企业的具体情况,灵活选择投资行为,在规避投资风险的同时获得较高投资回报.     

试论我国上市公司再融资绩效评估体系的构建

上市公司再融资是指已发行上市的企业,根据企业资金的需求,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,在金融市场再一次筹集资金的行为。上市公司再融资的方式主要有:配股、增发新股以及发行可转换债券。上市公司再融资的绩效是指再融资的资金的使用效率以及公司多项综合能力大小。上市公司再融资绩效评估就是运用特定的     

浅析可转换债券的风险及防范

在我国，可转换债券的运用尚处于试点阶段。国有非上市公司曾发行了两支转债 (南宁转债和丝绸转债 )，这两支转债的“必转换”特性使其成为非规范意义上的可转换债券。上市公司先后发行了机场转债、鞍钢转债和茂炼转债。这一金融工具的正式引入不仅为投资者提供了新的投资方式，还为上市公司或拟上市公司提供了新的融资渠道。但由于我国转债市场尚未成熟，企业和投资者对于可转换债券的本质属性缺乏全面深刻的了解，所以探讨可转换债券的风险及防范措施就具有十分重要的现实意义。 一、发债公司的风险及防范 对于发债公司来说，运用可转换债…     

可转债融资如何影响制造业上市企业经营绩效

<正>发行可转换债券和可转债发行数量均会对制造业上市企业的经营绩效产生影响，并且呈负相关。此外，资产负债率与经营绩效也呈负向关系，而企业规模、成长性、收入增长率和总资产周转率则对经营绩效具有正向影响。可转换债券是一种新型再融资工具，其特性介于股票和债券之间，自出现以来就受到了不少关注。早期的可转债市场发展进程较缓，发行门槛要求高，     

浅析可转换公司债券及其会计处理

可转换公司债券作为一种产生于二十世纪六十年代的创新金融产品,是现代企业进行融资的重要途径之一。１９９７年３月,国务院证券委员会制定了《可转换公司债券管理暂行办法》,由中国证监会负责组织实施。我国大型国有企业特别是上市公司发行可转换公司债券的步伐也将会大大加快,因而需要研究并规范可转换公司债券的会计实务处理。一、可转换公司债券的基本理论可转换公司债券又称可转换债券,就是在一定期间内根据一定条件可转换成股份的公司债券。持有该债券的投资者,不仅享有债券还本付息的权益,而且还有在未来某一时间按约定价格以债券换…     

中加两国可转换公司债券会计处理之比较

我国的可转债市场虽然才刚刚起步,但已引起了广泛注意。随着证监会提高股票增发门槛的举措出台,许多上市公司已在考虑将可转债作为再融资渠道。本文将简述我国现行对可转债的会计处理,并在此基础上介绍加拿大的处理方式。先以我国为例。假设A公司于2001年1月1日发行100,000元可转换公司债,票面利率10%,三年到期,每年12月31日付息。债券实际售价118,500元,市场利率8%。发行两年后,公司可行使转换权,每1000元面值的债券转换50股面值10元的普通股。在发行日作会计分录:借:现金118,500贷:应付债券100,000应付债券溢价18,500在2001年12月31日付…     

可转换债券融资的忧患

发行可转换债券逐渐成为我国上市公司直接融资的重要方式,但由于创新不足,对公司融资以及可转换债券市场的发展都形成了严重的阻碍。     

可转换债券：“免费的午餐”Vs“昂量的午餐”

可转换债券作为一种成熟的金融工具已有一百多年的历史，在资本市场上发挥着重要的作用。据统计，目前全球可转换债券市场的资本规模已接近6100亿美元，每年新发行的可转换债券规模超过了1000亿美元，2003年美国可转换债券发行规模超过股本融资。我国利用可转换债券融资是进入20世纪90年代以后。2003年，我国可转换债券的融资额为185．5亿元，占再融资总额的49．87％；2004年可转换债券的融资额为209．03亿元，占再融资总额的46．54％。目前，可转换债券融资已超越新股增发和配股，成为上市公司再融资的首选方式。但要弄清楚公司发行可转换债券的真正原因是件令人困惑的事情，在公司财务中也没有其他事情会像可转换债券这样有争议。国外在可转换债券融资实务中存在两种观点，即“免费的午餐”与“昂贵的午餐”。     

保险资金投资可转债市场的策略分析

一、可转换债券的特征可转换债券是在普通公司债券的基础上发展起来的一种金融衍生品种,属于选择权的公司债券,兼具债券、股票和期权三个方面的部分特征。首先,发行可转换债券的公司发行时规定利率和期限,有按时付息及