我国资产价格对通货膨胀影响的效果研究

资产价格的变动会通过财富效应、银行信贷等渠道对CPI产生影响.构建包括真实货币供应量、真实短期利率、真实有效汇率、真实房地产价格与真实股票价格在内的金融条件指数(FCI)来检验其对未来通货膨胀率(CPI)的预测效果具有重要现实意义.通过构建中国FCI并进行实证研究表明资产价格对居民消费价格指数及通货膨胀率有一定影响,且房价的影响大于股价的影响.     

国际石油价格与我国物价水平关系的实证研究

本文基于协整理论和向量误差修正模型(VEC)对2000年1月至2010年8月国际石油价格(WTI)、中国居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)之间的关系进行实证研究。结果表明国际油价和我国物价水平之间存在着长期稳定的均衡关系;WTI与CPI间不存在任何方向的Granger因果关系,WTI是PPI变动的单向Granger原因,CPI与PPI间存在双向的Granger因果关系。方差分解分析进一步表明:CPI和PPI对WTI的影响滞后且较弱,而WTI对CPI和PPI的影响也明显滞后,WTI对PPI的影响显著大于对CPI的影响;CPI对PPI的影响显著大于PPI对CPI的影响,这表明CPI与PPI间的相互影响存在着不对称性。     

新型城镇化驱动居民消费的效应机理与实证

以消费理论为依据梳理了新型城镇化促进消费增长的机理,认为新型城镇化通过收入、环境、示范、价格、财富效应等驱动居民消费需求增长.并根据我国2000年～ 2014年分省的面板数据,分别就全国整体及东、中、西部对此进行了实证分析,结果显示:从全国整体看,收入、环境、示范、财富效应与居民消费之间存在正向关系,价格效应与居民消费存在负向关系,居民消费受消费习惯影响较大;分区域看,东部地区的收入、环境、示范、财富效应高于中部地区,而中部地区又高于西部地区,呈现出明显的区域差异.同时,西部地区居民消费的"惯性"最强.由此建议将增强收入、环境、示范、财富效应的广度和深度作为减少消费习惯对居民消费影响、扩大居民消费的可行路径.     

银行信贷、房地产价格与实际产出关系的经验研究

房地产泡沫破灭将对经济和社会发展带来长期破坏性的影响,甚至可能引发金融危机。文章从投资者的视角将房地产价格做了分解,测度了各因素变化对房地产价格变化的直接贡献和间接贡献,分析了房地产价格快速上涨机制。得出了以下结论:房地产价格存在明显的正反馈效应,信贷规模的增长对房地产价格上涨贡献最大;房地产价格的上涨及上涨预期增加了银行的贷款冲动,刺激了投机需求和地方政府官员的政绩需求,它们共同推动房地产价格和土地交易价格进一步上涨,两者循环作用,最终导致了房地产价格的螺旋式上升。     

资产价格波动与通货膨胀的关系：文献综述

本文旨在梳理国内外资产价格波动影响通货膨胀传导机制的研究现状,并在此基础上进行评价。从理论上看,目前大多数学者认为资产价格通过货币激活效应、财富效应、托宾Q效应、预期和信贷渠道,使得居民消费和投资需求增加,从而使社会总需求增加,通过需求拉动导致通货膨胀。虽然也有学者从成本的角度和结构角度说明资产价格与通货膨胀的关系,但是并没有形成系统的理论分析框架。从实证分析来看,由于研究方法和数据来源不同,因而得出的结论也不相同,但是普遍认为资产价格,尤其是房地产价格对于通货膨胀有显著的影响。     

基于VEC模型的物价对产险保费增长的影响研究

物价对产险需求有两种效应：货币收入效应和保险价值效应。对CPI与产险保费增长关系的分析发现：CPI与保费增速存在一阶长期协整关系,当短期波动偏离长期均衡时,将以9.40%的调整力度把非均衡状态拉回到均衡状态;CPI对保费增长表现为负向冲击,反映货币收入效应大于保险价值效应,而保费增长对自身是一个正的响应;在对保费增速波动的贡献率方面,CPI对保费增长波动的影响不大。     

居民消费演变特征事实及其对经济增长的影响

消费需求不足已经成为当前中国宏观经济发展面临的主要问题之一。本文利用1978年以来相关经济数据,基于消费总量和消费结构的视角,总结归纳了改革开放以来中国居民消费演变的特征事实,并运用多变量脉冲响应函数,对居民消费与经济增长的相互影响关系进行了实证分析。研究发现,现阶段我国居民消费的暂时性增加对未来的经济增长可能产生抑制作用;政府支出对居民消费和经济增长具有滞后效应,但其影响是正向的;CPI的持续上升不仅不利于居民消费增长,对宏观经济的持续增长也会产生抑制作用;从长远来看,保持物价稳定、建立新的消费热点则是扩大内需和促进经济增长的关键。     

通货膨胀衡量指标的实证研究与改进

2003年至2007年,中国经济增长迅速,与此同时,通货膨胀水平也日益提高。本文以该轮通货膨胀为研究背景,研究结果发现,居民消费价格指数（CPI）仍然是符合中国国情的通货膨胀衡量指标。本文首先通过实证研究分析现有价格指数之间的相关性,确定了CPI的先行指标,以便更好的预测CPI的走势;其次在分析CPI缺陷的基础上对其统计口径进行修正,加入资产价格（准确地说是房地产价格）,从而提高CPI作为通货膨胀衡量指标的合理性和科学性,为货币政策的制定提供依据。     

人民币汇率变动对国内价格的传递效应

利用自回归分布滞后(ARDL)模型,研究了人民币名义有效汇率的价格传递效应.实证研究结果表明,人民币汇率波动对我国物价水平的传递是不完全的,而且传递效应较小;人民币汇率波动对国内物价的传递效应存在差异,无论是从短期还是从长期来看,人民币汇率变动对PPI的传递效应都要大于对CPI的传递效应;人民币汇率波动对我国物价水平的传递存在滞后性,汇率波动对CPI的传递效应在8个月后接近于零,而对PPI传递效应的滞后期相对较长.这些实证研究结论对于我国的汇率政策制定和宏观经济调控具有重要的启示意义.     

中国股市财富效应实证分析

本文利用经济学相关理论,运用我国最新的宏观数据,通过建立向量误差修正模型,对我国股票市场财富效应进行了实证研究,其中具体分析了股票价格,房地产价格,居民储蓄,居民可支配收入之间的相关关系及这些变量对我国居民消费的影响效果.     

我国房地产市场宏观调控政策取向研究

我国目前房地产市场宏观调控政策尽管初步抑制了房地产价格的过快增长,但也面临着更深层次的矛盾需要解决.房地产市场供求总量和结构矛盾、土地囤积和市场投机行为以及房地产企业的不规范行为是导致房价增长过快的重要原因.房地产市场宏观调控政策应减少对市场价格的直接干预,通过促进房地产供需结构的调整和房地产业的转型,来化解市场矛盾.     

我国房地产价格与通货膨胀关系的实证分析

近年来,我国房地产等资产的价格高涨所引起的"资产泡沫型通货膨胀"现象比较明显。通过观察我国近年来房屋销售价格指数和居民消费价格指数的走势发现,房地产高涨与通货膨胀之间具有很大的联动作用。因此,研究房地产价格与通货膨胀的关系,寻找破解房地产价格高涨、缓解通货膨胀压力的方法,具有重要的学术研究价值和现实意义。本文利用Granger因果关系检验模型,验证了我国房地产价格与通货膨胀关系之间存在Granger因果关系,并围绕高房价是怎样影响通货膨胀的逻辑思路,提出破解高房价、缓解"资产泡沫型通货膨胀"压力的解决方法。     

资产价格变动对居民消费影响的实证研究

资产价格持续上涨,使居民资产投资股票和房地产市场意愿逐渐增强,改变了居民的理性预期,使资产投资收入从暂时性收入定性转变为持久性收入,进而带来了消费的增长。股票和房地产作为居民资产的重要组成,其价格上涨带来了我国居民资产结构的巨大变化。本文选取全国31个省际2005年6月至2007年11月间的面板数据作为研究对象,运用0LS方法和广义矩方法（GMM）,分析了股票市场和房地产价格上涨引起的居民资产结构变化,以及对居民消费带来的冲击。实证结果表明：股票市场对居民消费影响显著为正,房地产市场则相反。     

房地产、经济增长与宏观经济政策?

近年来房价上涨成为社会关注的热点,房价在中国不同区域差异很大。房地产对社会发展而言存在财富累积效应,能促进经济增长,但房地产市场一旦出现非理性行为,则会产生房地产泡沫甚至引发金融风险。土地财政、收入分配的两极分化、供需双方的价格预期以及国内金融支持和国外资金流入,是导致我国房地产扩张过快的主要因素;同时,中央政府的经济政策对房价的调控效果受到地方政府、开发商、银行等利益集团的制约。因此,对房地产市场的调控应找到一个合适的均衡点,不能引发短期的经济衰退,更不能膨胀泡沫。从长期来看,不能把房地产作为一个支柱产业来发展,应积极发展新兴产业和培植新的支柱产业;同时,要加快税收体制改革和收入分配体制改革。     

基于房地产市场正需求曲线的均衡分析——对高房价的一种解释

本文先根据房地产商品的特殊性推导出了房地产市场正的需求曲线,然后在房地产市场存在正需求曲线的情况下,用均衡分析的方法,探讨了中国房地产市场的高价位与市场供给和需求的关系。得到了中国房地产市场在正需求曲线的情况下房价短期不稳定和长期上涨的特点及其解决之道。     

房地产市场政府规制探析——基于改善民生的视角

自2003年以来,针对我国房地产市场出现的供求失衡、房价涨幅过大等问题,政府运用信贷、税收、土地等多种政策工具对房地产市场进行规制。本文通过实证数据,基于民生改善的视角说明了我国房地产市场政府规制效果不理想,表现在:房价还没有回到合理的价位,中低价位、保障性住房供给不足。规制效果不佳的根源在于政府规制缺乏一套完善的制度保障和长效机制。多年来尽管房地产市场规制政策频繁出台,但地方财政对土地收入过于依赖、住房保障制度建设滞后、房地产税收制度不合理等根本性问题并没有解决。因此,房地产市场规制的当务之急是要尽快加强长效的制度建设。     

我国高房价的成因及对策探析

我国高房价现状主要表现在房价收入比、房价增长率与GDP增长率之比、房价租金比均过高等方面。其原因包括房地产市场供给严重不足、需求过于旺盛、地方政府土地财政、信贷扩张与违规贷款现象严重以及各种垄断机制盛行等。我国应建立健全房地产相关法律制度,建立多层次的住房保障体系和符合国情的住房消费模式,充分发挥政府的宏观调控作用,有效遏制房价过高过快增长,促进房地产业健康发展。     

宏观政策调控下的银行风控措施会改变不动产消费效用吗?——以四川省和青海省为例

不动产效用在多重影响因素的共同作用下,呈现出多元化趋势。不动产消费效用和不动产投资效用是消费者购买和投资不动产获得的主要效用;除此之外,受政策溢出效应、金融机构风险控制水平以及心理安全边际的影响,消费者购买或投资不动产还可获得更多的效用。本文基于系统理论和VAR模型对政策溢出效应、商业银行风控效用和心理安全效用与房产价格的关系以及个人年收入和房价的关系进行验证。结果表明:政策溢出效应、商业银行风控效用和心理安全效用会对房产价格产生影响;消费者的年收入作为中介变量对平均房价具有显著影响;仅仅增加土地供给和限购并不能显著抑制房价上涨;改变银行的信贷规模能改变房价走势;心理安全边际和银行风控水平及不动产能够带来的其他效用会影响房价。     

房地产开发商经营行为分析

在我国的房地产市场中,消费者的需求越来越多地是被价格的上涨而抑制房价的上涨是与需求的快速增长紧密联系的,同时开发商不愿通过灵活的定价去适应自己的产量的行为也是助推房价的重要原因;另外由于投资资金不足,导致建设资金不能与施工规模同步扩大,这不利于房屋产量的提高,进而不利于房屋价格的稳定。