风险资本能改善风险投资企业治理效率吗?——一个盈余管理视角

从风险资本积极投资者的角度研究了风险资本投资企业的公司治理结构对风险投资企业创业板上市时盈余管理的影响。实证结果表明,风险投资企业公司治理结构中仅有董事会规模对公司盈余管理有抑制作用;独立董事比例、风险资本董事比例、监事会规模和外部监事比例对公司盈余管理都没有显著影响。同时,董事会、监事会持股比例,CEO持股比例对公司上市时盈余管理也没有显著影响。创业板上市风险投资企业的盈余管理程度主要受公司规模、财务杠杆比例以及公司行业特征影响。     

我国上市公司治理结构与融资偏好研究——基于创业板上市公司数据

本文通过数据整理发现创业板上市公司有着强烈的股权融资偏好,然后选取了54家创业板上市公司作为样本,采用Backward策略回归分析法,研究创业板上市公司的这种股权融资的偏好与其公司治理结构的关系.研究发现,公司的董事会规模、总经理与董事是否同为一人与股权融资偏好有显著正相关关系,资产负债率与股权融资偏好负相关.     

创业板信息披露问题的探讨

创业板是专为高成长性的企业设立的.高成长意味着高风险,因此,创业板的运作理念在于强调严格的信息披露制度的配合,要求较频繁并及时地披露信息与权益公开,强调"买者自负"和"由市场自行决定".近来深圳证券交易所颁发的<创业板公司招股说明书>、<创业板上市公告书>均对创业板公司的信息披露做出了严格规范.除了满足主板市场的信息披露要求外,创业板公司更要根据创业板的特点进行持续信息披露.具体而言,创业板公司应在以下方面努力:     

创业板上市公司的财务风险防范：基于公司治理的视角

财务风险是创业板上市公司必须重点关注的,这类企业自身的特点导致了其投资风险、再融资风险、经营风险、流动性风险、收益再分配风险上的不同,其产生的根源在于内部治理上的缺陷,如家族色彩浓厚,股权结构一股独大;董事会缺乏独立性,决策机制不科学;经营者的激励约束机制难以发挥作用;制衡与监督机制需要进一步完善,为了防范财务风险,创业板上市公司必须采取：优化股权结构,引入机构投资者;完善董事会与监事会制度、加强制衡与激励约束机制建设。     

香港创业板与深圳高科技企业

一、香港创业板概况 创业板（ ＧＥＭ Ｇｒｏｗｔｈ Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ Ｍａｒｋｅｔ）是香港第二板市场的正式名称,是与主板市场相对应,专门为达不到主板上市要求的中小高成长型企业提供融资服务,能让它们上市的新兴股票市场。它主要是面向增长型的中小企业,即高科技、高成长型的企业,希望成为一个以“高新技术和高增长企业”为支柱的市场。 香港第二板市场从１９８６年开始酝酿,因条件不成熟而被缓行。１９９４年,联交所重新提出建立第二板。１９９７年亚洲金融危机的冲击,使香港市场缺乏高科技支撑的缺陷凸现,并在知识经济的…     

创业板上市公司会计监管对策

会计监管作为创业板上市公司监督和管理不可或缺的组成部分,在保证创业板健康平稳运行、规范上市公司经济行为、保护中小投资者利益方面发挥着重要作用。因此,如何加强创业板上市公司会计监管一直是人们关注的热点和焦点。以我国内地创业板上市公司会计监管的现状为基础,分析创业板上市公司会计监管存在的问题,并提出相应的对策,是解决上述问题的有效途径。     

国外创业板监管体制的对比与借鉴

创业板是缓解中小企业融资困境的有效制度选择,但从国外经验来看,无论创业板市场本身还是创业板上市主体,都存在着比主板市场更多更大的风险。而监管体制是防范风险的必要制度设计,通过对全球主要创业板市场的监管体制的介绍,我们可以发现严格的监管与多样化的风险控制机制是创业板市场成功的重要原因。     

董事会结构与公司绩效关系

对于董事会在公司治理结构中所处的中心地位,提高董事会的质量是建立有效公司治理结构的核心任务,也是影响公司绩效的重要因素之一。本文在借鉴已有的董事会结构与公司绩效关系研究的基础上,选取我国创业板上市的153家公司的2010年数据进行了实证研究,得出董事会规模对公司绩效有显著的正向影响、外部董事与公司绩效有显著的倒U型关系的研究结论。     

论创业板上市公司的成长性评价和监控

在总结海外和中国香港创业板发展的经验和教训的基础上,提出中国创业板市场定位是为高成长性企业服务;健全政府主导下的严格的发行审核制度,防止上市公司道德和信誉危机;制定和执行合理的上市条件和标准,确保上市公司具备真实的成长潜力和发展基础;发展适宜的成长性评价模型和技术,加强成长性监控和管理。     

对我国创业板上市公司独立董事制度的探讨

在我国创业板市场即将推出之际 ,深圳证券交易所创业板股票上市规则 (送审稿 )中明文规定 :“上市公司董事会必须包括两名以上的独立董事。”一、独立董事产生的背景及其功能独立董事又被称作外部董事 (北美地区 )、非执行董事 (英国和英联邦国家 )、独立非执行董事 (香港地区     

谁是浙商“明日之星”

2008年3月21日,《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》正式对外发布。业内人士指出,最快今年6月最迟到今年底,创业板将正式登陆中国股市。尽管创业板推出的具体时问尚未明确,但我省的民营企业纷纷对其寄予厚望。谈到创业板上市,浙江圣为纸业有限公司杭州公司总经理罗新彦说：“我们一直在关注,上市进程已经开始。”如果圣为纸业上市成功,将成为我省首个传统服务行业的上市企业。     

香港创业板市场上市条件及可借鉴的有关问题

香港创业板市场是相对于主板市场而言的另一个市场,其目的是专为小型的新兴公司而设,使其透过市场筹集资金,用以发展及扩展公司业务。根据香港联交所的消息,正在筹建的创业板市场将在今年10月份正式启动,有关市场管理规则通过咨询各方专家意见正在加紧制定中。这个市场的设立,既有助于促进香港的经济发展,同时也有助于进一步加强香港已建立的国际金融中心地位。根据联交所《建议设立新兴公司新市场之咨询文     

创业板IPO失败原因及对策研究

创业板的设立,对成长中的中小企业而言,是机遇与挑战并存。随着预披露时间的提前,企业上市前的审核将日趋严格。本文根据2009-2012年创业板IPO失败案例,探究发审委审核重点变化趋势,总结典型败因;并借鉴二次申请成功案例的经验,为今后拟登陆创业板的企业提供相关建议。     

创业板：曲折中再现曙光

据悉,《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》定稿已上报国务院,有望在3月初召开的全国两会前夕获国务院批复并推出,第一家创业板上市公司极有可能在5月挂牌。创业板的推出会给市场带来哪些投资机会?可能上榜第一批创业板名单的企业会有哪些?     

联交所的诱惑

<正>种种迹象表明,深圳证券交易所 (以下简称“深交所”)因为浓厚的NASDAQ情结,再度与一水之隔的香港联交所(以下简称“联交所”)成为业界人士瞩目的焦点。只不过与六年前相比,人们关注的可能不是深交所新股发行与企业再融资何时开闸,而是市场变数对于香港股市的冲击究竟会有多大,以及对联交所将何去何从的问题。正如深圳一位业内人士的抱怨:“我们在内地跟踪一个项目已达1 年之久,股份制改造已经完毕,资金渠道也给它找好了,但企业一听说深交所的创业板马上又将全流通试点,立马决定暂时不到香港上市,说再等等看。”     

我国创业板市场良性发展的几点建议

2009年10月30日,我国资本市场正式推出创业板.如今上市公司已由28家发展到349家.但以当日收盘价计算,跌破发行价的达218家,破发比高达62.46％.创业板做到良性发展,要降低上市条件,建立以做市商制度为主、集中竞价交易制度为辅的交易模式,奉行严格有效的退市制度等.     

风险投资与中国IPO公司盈余管理行为的实证研究——基于深圳和香港创业板的数据

本文以2009—2011年间在我国深交所创业板上市的276家以及2002—2011年在港交所创业板上市的108家IPO公司为样本,对风险投资与盈余管理之间的关系进行研究,旨在揭示我国深圳创业板和香港创业板两个市场上,风险投资是否可以约束IPO过程中的盈余管理行为,两个市场上风投的影响程度是否相同。研究发现,在两个创业板市场上,都显著存在正向盈余管理行为,但是风险投资并没有起到认证监督作用,即没有显著抑制上市公司盈余管理行为,风险投资功效在中国市场不显著。     

创业投资与创业板的互动关系研究——基于科技型中小型企业的思考

着眼于高成长性和自主创新的创业板市场为科技型中小企业融资提供了一条较为合适的融资渠道,但是由于科技型中小企业本身存在的缺陷使其难以在创业板上市融资。创业投资与科技型中小企业创业板上市之间存在良好的互动关系:创业投资由于其雄厚的资金实力和丰富的管理经理以及上市经验可以为科技型中小企业在创业板上市提供资金供给、规范公司运作和上市辅导,从而有助于科技型中小企业顺利实现创业板上市公融资;另一方面,科技型中小企业在创业板成功上市也为创业投资资本找到一条最佳的资本退出机制,促进了创业投资的发展和实现财富最大化的目标。但由于目前创业投资在投资对象、投资时间、投资期间和增值服务方面存在不足,导致二者之间的这种相互促进、共同发展的良性互动机制受到制约。因此,需要通过加速发展创业投资以进一步实现二者的良性互动。     

创业板公司IPO过程中的盈余管理具体手段研究

正一、创业板IPO过程中会计政策的选择与盈余管理(一)背景分析。我国的创业板市场对于公司的成长性有着较高的要求,这就给很多公司在对企业的营业收入方面造成了盈余管理的动机。为了达到上市的目的,很多公司都会采用低估前期利润,高估上市前一年或者当年利润的行为。创业板企业会在申报报表第一年进行调减盈余,其目的是使基数做低,从而使后期的收益与前期相比体现出明显的提高。创业板公司在上市前进行的调减收益的盈余     

企业上市二板市场应注意的几个问题

近期创业板市场成了企业界、证券界和投资人共同关注的热门话题。有消息称,政府已决定在年内推出中国创业板市场。对于打算在国内创业板市场上市的企业,特别是对于将作为上市主体的民营中小企业来说,弄清楚上市过程中应该注意的一些问题,不仅可以少走许多弯路,而且还能占得先机。结合创业板市场的特点及我国企业的实际情况,笔者认为,企业在创业板上市应注意如下三方面的问题：一、企业是否具备在创业板上市的资格创业板市场是为高增长企业开设的市场,这也是风险资本高风险、高收益的客观要求。全国人大财经委员会副主任、原证监会主…