深化跨境人民币结算制度安排的政策建议——基于美元日元跨境使用经验的思考

人民币跨境使用以市场需求驱动为主,并借助政策调整顺势推动,目前正处于渐进、探索的过程。美元和日元是当今两大国际货币,美国和日本各自推动本国货币跨境使用的经验,对我国推动人民币跨境使用具有重要启示,由此本文还提出发展分散的多个离岸人民币市场和境内离岸金融市场、以渐进式路径扩大人民币跨境使用、改进并完善人民币出入境管理办法等政策建议。     

跨境人民币清算体系建设的思考

从2009年至今,在中国政府关于人民币跨境使用各项有利政策的推动下,商业银行的积极参与、离岸金融市场的广泛发展,进一步推动了人民币跨境流通和使用的不断扩大,人民币国际化正在由起步阶段逐渐向纵深阶段发展。在此背景下,有必要加快建设适应人民币国际化发展趋势的、专为人民币跨境使用服务的跨境清算系统平台。     

跨境贸易人民币结算与人民币国际化实现路径

本文以跨境贸易人民币结算和人民币国际化实现路径为视角,基于文献梳理、理论分析和实证检验,对两者之间的逻辑关联和作用机制进行了系统分析。研究发现,以跨境贸易人民币结算推动人民币国际化具有现实必然性和历史可考性,且须在遵循国际货币职能递进的假设下分阶段实现人民币国际化;现实考察亦显示,跨境贸易人民币结算推动了人民币的跨境和国际使用,拓展了人民币跨境金融交易渠道,促进了人民币离岸市场发展;实证分析进一步显示,跨境贸易人民币结算对人民币国际化具有显著的影响,人民币互换和离岸人民币存款会对人民币国际化产生重要影响。基于此,本文从宏观政策、金融环境和企业环境三个方面提出了政策建议。     

人民币跨境使用与离岸市场发展

离岸人民币业务有利于发挥市场决定人民币汇率、利率的基础性作用,发展多样化的人民币金融产品,对我国金融改革有一定参考和促进作用2011年3月发布的"十二五"规划纲要要求"扩大人民币跨境使用",明确"支持香港发展成为离岸人民币业务中心和国际资产管理中心"。目前,人民币跨境使用政策框架已经基     

香港人民币离岸市场与人民币跨境结算的协同效应研究

本文基于人民币国际化视角,通过构建复合系统协同度模型,分析香港人民币离岸市场与人民币跨境结算的协同效应,结果表明,香港人民币离岸市场与人民币跨境结算之间存在协同效应,但是协同水平不高,主要原因是香港人民币离岸市场与人民币跨境结算子系统内部均存在失衡现象。在此基础上,本文提出通过均衡发展香港离岸人民币业务、拓宽香港与大陆人民币资金流动渠道、降低汇率风险、创新人民币跨境结算业务和加强区域合作的政策建议,为香港人民币离岸市场与人民币跨境结算的协同发展提供决策参考。     

跨境贸易人民币结算的影响因素研究

本文从结算货币的选择理论框架出发,对跨境贸易人民币结算的内部构成、影响人民币计价、结算的贸易因素角度进行了分析梳理.运用2010-2015年上半年的月度数据,构建多元回归模型、VAR模型,对影响人民币跨境流动的汇差、利差、升(贬)值因素以及政策推动因素进行了实证分析.结论显示,跨境贸易人民币流入主要依靠离岸与在岸市场之间的汇差套利和政策因素推动;跨境贸易流出受到人民币计价、汇差、利差和人民币预期的多种因素影响.     

货币互换助推人民币跨境使用

如果能够充分利用货币互换项下资金，对于增强离岸人民币市场流动性、扩大人民币的跨境流通和使用将会起到积极的推动作用。     

香港人民币离岸市场对人民币跨境使用的作用探析

香港人民币离岸市场自建立以来发展迅速,为人民币跨境使用发挥着重要作用。本文从总结香港人民币离岸市场的优势出发,结合其最新进展,论述了香港人民币离岸市场在人民币跨境使用进程中的作用,并分析了现阶段存在的诸多不足,提出更好发挥香港人民币离岸市场作用的相关建议。     

建立跨境人民币资金监管体系的构想

2004年香港的银行开办个人人民币业务以来,跨境贸易人民币结算、境外投资和外商直接投资人民币结算等有关人民币跨境使用的相关政策陆续出台,离岸人民币业务和服务品种日渐丰富,跨境人民币流动总量大幅剧增。随着跨境人民币业务向纵深发展,为有效防止国际资本对内地金融市场的直接冲击,适应国际金融环境的动荡起伏,建立跨境人民币资金监管体系需引起重视。     

香港与内地跨境人民币流动研究

随着人民币升值预期削弱甚至扭转,境内人民币通过贸易渠道对外输出速度放慢,境外人民币回流内地则受到政策的较严格限制,现阶段香港与内地的跨境人民币流动呈现"非均衡性"特征,导致香港离岸人民币市场发展缓慢,人民币国际化动力不足。因此,探索拓展资本项目下人民币跨境流动的渠道,加快业务创新步伐,增强人民币境内外双向流动的均衡性,以此来带旺香港业务需求,迅速推动香港离岸人民币市场的发展和完善。     

跨境贸易人民币结算的收益成本分析

全球金融危机为人民币国际化提供了良好契机,而跨境贸易人民币结算的启动标志着人民币国际化的正式起航。本文在分析跨境贸易人民币结算背景与现状的基础上,探讨了实行跨境贸易人民币结算的收益与成本,并提出了构建通畅的人民币回流机制、尽快建设离岸金融市场和增强人民币跨境流动监测管理等政策建议。     

人民币跨境贸易结算的收益成本分析

全球金融危机为人民币国际化提供了良好契机,而人民币跨境贸易结算的启动标志着人民币国际化的正式起航。本文在分析人民币跨境贸易结算背景与现状的基础上,探讨了实行人民币跨境贸易结算的收益与成本,并提出了构建通畅的人民币回流机制、尽快建设离岸金融市场和增强人民币跨境流动监测管理等政策建议。     

人民币跨境流动风险问题研究

本文在深入剖析人民币跨境流动的贸易结算风险、香港离岸人民币市场风险、宏观管理风险的基础上,提出我国防范人民币跨境流动风险的政策建议：加强跨境贸易人民币国际结算账户管理;引导和规范香港人民币市场等。     

跨境贸易人民币结算影响因素的实证分析

文章介绍了跨境贸易人民币结算发展现状,以2009年第四季度至2015年第四季度的跨境贸易人民币结算量、进出口贸易总额、汇率、离岸人民币市场发展为样本,构建了协整和向量误差修正模型,通过脉冲响应分析和方差分解得出进出口贸易扩大、人民币汇率升值以及离岸人民币市场发展均会对跨境贸易人民币结算量造成不同程度的正向影响,方差分解的结果表明进出口贸易的扩大对其影响的贡献度最高.最后根据实证结果提出相关政策建议.     

扩大人民币在资本项下跨境流动的渠道

应该通过一系列放松对人民币跨境流动管制的改革措施,包括允许境外参加行在境内银行间市场融得短、中、长期人民币资金并汇出境外,来推动人民币离岸市场发展最近一段时间,人民币升值预期大幅减弱(甚至有贬值预期),进出口的增长速度大幅度减缓,离岸市场依靠人民币贸易结算业务来积累人民币流动性的空间越来越小。下一阶段,如果不拓展资本项目下人民币跨境内流动的渠道,离岸市场就可能长期停滞不前,人民币国际化的步伐也会明显放慢。     

跨境贸易人民币结算的分析与探讨

近年来,人民币的国际使用继续保持较快的发展态势,经常项目下人民币跨境使用比重不断上升,人民币跨境融资渠道和离岸人民币市场进一步拓宽,人民币在国际上的接受度大大提高.根据环球银行金融电信协会统计,2015年12月,人民币已成为全球第三大贸易融资货币、第五大支付货币、第五大外汇交易货币.跨境贸易人民币结算业务的快速发展,带动了人民币金融业务、离岸人民币市场的进一步发展.但我们仍应看到,在人民币跨境贸易结算的推进过程中仍然存在着一些阻塞因素.本文从国际结算货币决定因素的角度展开分析,着重研究当前在人民币跨境贸易结算领域存在的主要问题,并在此基础上提出进一步改进人民币跨境贸易结算工作的意见和建议.     

完善跨境人民币业务相关政策的影响

7月10日,中国人民银行下发《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》(以下简称《通知》)。《通知》是对以往已颁布的各项跨境人民币业务政策在操作层面的一次梳理和总结,影响甚广,进一步完善了人民币跨境资金管理业务的政策体系。随着跨境资金管理及人民币结算机制的优化,人民币跨境双向流动的渠道有望进一步拓展,离岸人民币流动性的整体管理能力将有所增强,从长远看,有利于香     

跨境人民币投融资问题研究

开展跨境人民币投融资,是提高人民币国际地位的战略需要,是配合跨境贸易人民币结算的客观需要,也是化解对外资产负债货币错配风险的迫切需要。随着各种跨境人民币投融资安排的付诸实施,跨境人民币投融资呈现出规模扩大化、渠道多元化、方式多样化的态势。基于动态随机一般均衡模型的研究表明,跨境人民币投资可以使居民、企业等经济主体行为的最优化路径发生变迁;模拟分析结果表明,跨境人民币投资对改善本国经济福利具有助推作用。为进一步促进跨境人民币投融资业务的开展,要按照"先引进来再走出去"的策略,推动跨境人民币直接投资;按照"先债券市场后股票市场"的次序,扩大境内金融市场的开放;按照"离岸与在岸市场协同发展"的方针,加快香港离岸人民币业务中心建设;按照市场化推动的原则,发挥中资跨国企业和中资金融机构在跨境人民币投融资中的主力军作用;按照发展与规范并重的思路,建立跨境人民币投融资的风险管理体系。     

离岸人民币跨境资金流动宏观审慎管理探讨

发展离岸人民币市场是人民币国际化的必然选择.近年来,离岸人民币市场进入相对快速发展期,特别是“8·11”汇改前后人民币跨境资金流动越来越频繁,对国内金融市场带来了较大冲击.为此,应全面梳理跨境资金流动的主要渠道,积极探索建立人民币跨境资金流动宏观审慎管理框架,通过强化对在岸与离岸两个市场联动监管入手,才能在保持国内金融稳定的基础上,推动离岸人民币市场健康发展,从而为人民币国际化的实现打下坚实基础.     

外资银行新型跨境金融业务研究

本文立足人民币国际化的背景,分别选取多家中外资银行业金融机构进行样本分析,旨在研究人民币跨境流动逐步放开、自贸区政策逐步落实的政策环境和人民币离岸市场不断发展壮大的市场环境下,银行业金融机构开展新型跨境业务的现状和前景,着重分析了外资银行拓展跨境业务的优势及对中资银行的借鉴作用,提出了促进我国银行业发展新型跨境业务发展的相关建议.