利率政策对我国证券市场的短长期效应分析

任何货币政策的制定和实施都必须考虑到其对资本市场和对实际经济产生的影响。在短期内 ,由于存在价格粘性 ,股票价格与市场利率是成反比关系的 ,市场利率越低 ,股票市场价格就越高 ,反之亦然。而利率政策对股票市场的长期影响则要复杂的多 ,也有很多争论 ,这主要是因为其受经济周期、人们边际消费倾向、对未来的预期等因素的影响。文章重点分析我国几年来利率政策变化对证券资本市场的效应。     

股票市场上利率政策公告效应实证研究

货币政策信息作为一种对整个市场或者整个行业都产生影响的宏观信息以及同时为市场参与者获知的公共信息,其信息的公布必将对股票市场的价格行为产生影响。把利率政策作为货币政策信息的代表,可以用来测度利率政策公告的即期效应,借鉴这样的思路,我们选用事件研究法方法来研究我国存贷款利率调整对股票市场的公告效应,发现存贷款利率调整宣告会对股票市场的价格和波动产生显著的影响,但利率调整宣告对股票市场的影响并不确定。     

低利率政策的长期影响分析

市场利率过低是近期金融市场的一个典型现象,从中国经济运行的短期、中期和长期态势看,支持市场利率走高的经济机制并不存在。利率政策是货币政策不可或缺的内容,并随着利率市场化进程的深入在宏观经济调控中起着越来越重要的作用。因此,如何全面、深入、系统地研究利率政策效应及其作用机理在区域间的差异,加快建立完善适应中国经济转轨时期市场经济发展的利率政策机制和政策实施环境就成为一个重要而又紧迫的课题。研究低利率政策对经济金融的影响及存在问题,并提出对策建议。     

利率对我国股票市场影响的实证分析

本文选取我国1996～2011年的利率政策变动数据,运用相关关系分析和Johansen协整检验对利率如何影响股票市场进行实证研究,并最终得出利率与股票市场存在弱负相关和长期协整关系的结论.     

构建货币政策的资本市场传导机制

1·完善债券市场。债券市场是货币传导机制形成中不可或缺的一部分,也是资源配置的一个重要金融市场。当债券市场具有一定的深度与广度时,央行的货币政策操作才能有效实施。我国现阶段只重视股票市场而忽视债券市场发展的做法,极大地阻碍了货币传导机制的顺畅运行,造成资源配置的扭曲。所以,必须建立起与经济发展相适应的债券市场。2·弱化政府对资本市场的政策性影响。发达的资本市场通常比银行主导贷款和存款利率更能对政策利率的变动作出灵活反应。因为投资者的资产组合包含股票和国债,短期票据,央行利率政策的变动能迅速通过证券市场传…     

利率增降对金融市场影响的实证研究

通过大量数据资料的系统整理和分析，剖析利率调整对金融市场中货币市场和资本市场的巨大影响；对我国20世纪90年代及21世纪初八次降息的过程与金融市场的实时表现进行对照比较，揭示利率增降和股票市场的发展两者间表现出来的激烈互动，得出我国资本市场得以发展的推动因素；对利率调控在一定经济背景和特定历史时期的重要作用进行了总结和回顾。     

货币政策对股市的影响研究综述

自从上世纪80年代资本市场以及经济全球化在我国的发展以来使得股票市场在我国的发展也越来越繁荣.随着金融创新在我国股票市场不断深化,股票市场的融资功能、资源配置功能等也逐渐显现出来并对我国的经济发展带来越来越大的影响.随着股票市场的发展对世界各国的经济的影响的逐渐扩大使得许多国家的货币当今在制定货币政策时更加重视货币政策对股票市场的影响.无论是从实际的股票交易出发还是从学术出发,其都认为货币政策会对股票价格产生影响.货币政策对股票市场的影响以及影响渠道到现在依然存在很多争议和不清楚的地方.本文从货币供应量变动、利率变动、通货膨胀三个方面出发讨论其对股票价格的影响并进行详细的综述研究分析.     

股票价格、实体经济与货币政策研究——基于我国1997-2011年的经验证据

本文运用格兰杰因果关系检验和向量自回归方法分析了1997年1月至2011年6月我国股票价格、GDP、通货膨胀率和货币政策的关系,实证结果表明,在中国,股票价格对通货膨胀的效应为正向,即股市上涨能带动通货膨胀水平的上涨。股票市场对GDP的影响短期内主要表现为替代效应,长期来看,则是财富效应和投资效应占主导;同时,货币供应量和利率对股票价格均有影响,但影响均不显著。通过格兰杰因果关系检验发现,利率变动导致货币供应量和股票价格发生变化。而货币供应量的变化影响着通货膨胀,也一定程度影响利率和股票价格。通过广义脉冲响应发现,中国人民银行紧缩性的利率政策并不能抑制股票价格上涨。增加货币供给短期内能够推动股市上涨,但长期对股市仍没有效果。     

市场利率对股票市场影响的理论分析

本文从股票价格和股票交易量两个方面来阐述市场利率对股票市场的影响,从理论上对市场利率影响股票市场机制、途径进行了深刻、细致的探讨,最终得出结论,市场利率对股票市场会产生一定的影响,因此,央行在制定利率政策时应考虑市场利率对股票市场的影响。     

论提高股市的货币政策传导效率

货币政策与股票市场之间是一种互动的关系，中央银行无论推行紧缩性货币政策还是扩张性货币政策，无论采用利率杠杆还是资金管理政策的调整，都会直接或间接地影响股票市场。从长期来看，我国应将资产价格纳入货币政策的调控目标。提高我国股票市场的货币传导效率，中央银行应该关注资产价格的变化，将保持金融稳定作为货币政策目标；规范发展股票市场，逐步发挥股票市场传导货币政策的功能；疏导货币市场与资本市场的联系，提高金融协作监管水平。     

股票市场、中长期信贷与经济增长的实证分析——以湖北省为例

本文采用湖北省1992～2008年的资本市场发展与经济增长的数据,包括股票市场发展、金融机构中长期信贷、实际利率与经济增长指标,运用多元VAR的协整分析和弱外生性检验的实证方法,分析了湖北资本市场发展与经济增长的关系.实证研究结果发现:资本市场发展与经济增长之间存在长期的均衡关系.从长期来看,金融机构中长期信贷促进了湖北的经济增长;实际利率与湖北经济增长具有不显著的正相关关系;股票市场发展对湖北经济增长具有一定的负面影响.从短期来看,金融机构中长期信贷和实际利率水平是经济增长的Granger原因;股票市场发展不是经济增长的Granger原因.     

利率政策和汇率制度的非协调与双重危机——理论分析及经验研究

利率和汇率的相关性是利率政策和汇率制度协调的理论依据.利率市场化和固定汇率制度的组合是一种非协调的利率政策和汇率制度的政策组合.在这种政策组合下,高利率政策和固定汇率制度的隐含担保所滋生的金融道德风险会产生叠加效应,在促进国际资本流入的同时,增加金融机构的货币错配,在长期内会引致双重危机,进而影响一国的金融稳定和经济稳定.     

中国货币政策的福利损失及中介目标的选择——基于新凯恩斯DSGE模型的分析

文章运用新凯恩斯框架下的DSGE模型对中国货币政策的福利损失进行分析,研究表明:(1)名义利率对通货膨胀的反应越是敏感,则福利损失越小,因此,货币当局应该充分利用利率政策稳定价格水平;(2)名义利率对产出的反应越是敏感,则福利损失越大,因此,货币当局不宜运用利率政策影响经济增长速度;(3)利率平滑对福利的影响不大,货币当局的利率政策应该直接针对通货膨胀,而不应该追求利率本身的稳定;(4)在一定条件下,不同的利率政策规则造成的福利损失差别不大,货币当局可以从便利的角度出发,根据上期的通货膨胀率和产出水平来设定当期的名义利率;(5)与利率变动相比,货币供应量的变动造成福利损失更大,因此,货币政策的中介目标应该逐步由货币供应量转向利率。     

宏观经济环境对农业上市公司资本结构的影响

宏观经济环境是企业资本结构分析中不可缺少的因素。由于中国农业上市公司的资本结构存在着负债水平低、资本结构不合理的现象 ,所以本文从宏观经济环境 (包括金融市场主要是股票市场和银行体系、通货膨胀、经济增长和利率 )方面寻找原因。实证研究结果表明 ,尽管我国银行体系发展比股票市场更加完善 ,但是农业上市公司资本结构主要受股票市场活跃程度的影响 ,而银行体系的影响是次要的。通货膨胀和利率对农业上市公司的资本结构没有显著影响 ,但经济增长有一定影响     

关子发展我国的货币市场基金

货币市场基金在我国的基金市场理论中还是一个鲜为提及的领域 ,但从中国的利率政策、资本结构现状来看 ,货币市场基金在我国却存在着巨大的投资需求潜力。本文将从货币市场基金的特点及我国发展货币市场基金应该注意的问题。从而为我国货币市场基金的推出提出一些有益的建议     

股票市场对货币需求影响的实证分析

随着我国股票市场的不断发展,其与货币政策的关系受到人们普遍的关注.股票市场对货币需求的影响,其程度虽然不如GDP显著,但是股票市场影响货币需求进而影响货币政策的制定.应规范发展股票市场,逐步发挥股票市场传导货币政策的功能;发展和完善货币市场,实现货币市场和股票市场的协调发展;调整和完善货币政策运行体系,在条件成熟时,将资产价格纳入到货币政策最终目标体系.通过以上措施来推进股票市场的发展,使得货币政策的制定能更好地服务于股票市场的发展,并进一步提高货币政策的有效性.     

我国利率传导机制的影响因素及作用机制

转型时期,我国利率政策的制定、实施和市场环境均与发达国家存在一定差异,因而需要考虑我国利率政策实施的具体情况,构建符合国情的利率传导机制。建议从货币操作规程和经济体系两个角度构建我国利率传导机制。     

中短期内影响我国股票市场的宏观因素分析

我国股票市场是一个新兴市场,只有不到15年的历史.我国股市的价值并不总是与CDP的增长相一致,关于我国股票市场是否存在泡沫的问题,学者之间也有着相当大的争论.针对我国的具体国情和实际状况,中短期内影响我国股票市场的宏观因素应该包括GDP增长因素,货币供应量增长因素,制度改革因素,以及预期方式因素.这些因素的综合能够很好的解释近年来我国的股市发展状况.     

货币市场对利率市场化的影响

货币市场的改革是利率市场化的重要步骤，从一定角度来说，利率市场化的过程，就是建立一个统一规范的货币市场的过程。我国的货币市场经过多年的发展，已经有一定规模，但仍存在明显不足，距利率市场化的要求还有很大差距，今后应当从多方面完善我国的货币市场。本文从货币市场与利率市场化的关系出发，论述了货币市场对利率市场化的影响、我国货币市场的发展、现状，以及完善我国货币市场的政策角度。     

从货币政府角度看我国资本市场的现状与发展

资本市场的产生与发展使货币的需求与供给变得复杂化了,同时也使货币政策调控经济的渠道多元化了,这给货币政策的制定和实施提出新的挑战。我国当前的资本市场对货币政策的实施效果存在着明显的负面影响,从货币政府角度看,我国资本市场不仅面临着自身内部的发展和完善,而且面临着与货币市场和经济总规模的协调,