美国风险资本退出机制及对中国的启示

高技术产业化是当代世界科技经济发展的必然趋势。“发展高科技,实现产业化”是我们的既定国策,然而,高技术产业是一项投入资金比较多,涉及技术、经济、社会各种因素,多个环节的高度复杂的创新性技术经济活动。因此,高技术产业化具有很大的风险。从融资和投资角度看,保证高技术产业化健康发展的投资方式是风险投资。而风险资本投资的根本目的和动机就是为了获得高额投资回报。没有高额投资回报的吸引和诱惑,风险资本市场就无从发展。无论是以何种形式成立的风险资本,其在持有风险企业股权到一定时候后,就要考虑退出风险企业,收回…     

浅析风险资本退出对风险企业产权制度的影响机制

风险企业产权制度的核心是，风险资本家拥有选择和监督企业家的权利，居于主要控制地位，而风险企业家拥有企业经营的基本控制权。当风险资本企业退出时，融资结构和资本结构的变化导致了风险产权制度的变迁，并分析了风险资本退出是如何对风险企业产权制度进行影响、优化和补充的。     

风险资本蹒跚前行

风险资本是创新发展的基础和经济动力，中国风险资本由于存在三大扭曲，一直处于蹒跚前行的状态。为推进风险资本的发展，目前亟需从形成机制、运作机制与知识资本的对接机制以及退出机制着手，进行制度建设。     

我国风险投资退出机制比较研究

风险投资的退出机制是风险投资最关键的一个环节,本文依据2007年度中国风险投资退出特点,利用风险投资退出机制原理,研究了我国风险投资在公开上市、企业并购和股权回购以及公司清算三种退出机制中的特征。风险投资的顺利退出,对补偿风险资本承担的风险、准确评价创业资产和风险投资活动的价值、吸引社会资本加入风险投资行列,具有重要意义。     

欧洲风险资本的退出机制分析

风险资本在欧洲已取得长足长展,欧洲各国已充分认识到风险资本投资业在支持中小企业,特别是高技术中小企业的重要性。在规范和完善风险资本市场的同时,风险资本的退出机制在欧洲尚款真正建立起来,风险资本的退出方式,退出是否需要计划,退出途径以及政府在退出中的角色转换都需要进一步加以完善和重新认识。     

风险投资的制度建设

国内对于Venture Capital应翻译为“风险投资”还是“创业资本”尚存争议。刘曼红教授指出,若严格讲,这一称谓应被翻译为“冒险创新资本运营”,但既然“风险投资”一语已为人们普遍采用,那就无妨沿用这名称。根据美国全美风险投资协会的……     

我国风险资本退出时机及其影响因素分析

文章首先介绍了风险企业技术创新过程及其发展阶段 ,而后对风险资本退出时机决策的影响因素进行了分析 ,认为退出与否的决策应该根据当前风险企业价值与保本风险企业价值和风险企业未来收益的对比来进行 ,并在此基础上提出了风险资本退出时机的决策建议     

信息不对称和风险资本退出

本文探讨了信息不对称与风险资本退出之间的关系。分析表明：（1）高新技术企业在其启动阶段需要股权资本融资和独立的风险投资商；（2）对于投资于高新技术企业的风险资本而言，高效的风险资本退出方式是IPO退出方式，其次是收购退出方式；（3）IPO退出方式需要活路的股票市场；（4）美国高新技术业快速发展的关键所在是其拥有独立的风险投资商与活跃的股票市场。     

建立风险资本市场 加快高新技术产业发展

通过阐述风险资本市场与一般资本市场的关系，分析国外的风险资本市场对技术产业的发展的作用后，进一步提出了国内建立风险资本市场的必要性。     

私募/风险资本退出与场外股权交易市场建设探析

私募/风险资本在中国如火如荼地发展,一些通过IPO实现了成功退出,然而另外一些在其退出渠道上却存在一定的困难,尤其是在股权转让过程中存在信息不对称、管理不规范等问题。文章分析了私募/风险资本的退出渠道,介绍了当前我国场外股权交易市场的现状,分析了存在的一些问题,并在此基础上,提出了建设适合我国国情的场外股权交易市场的设计思路,包括混合型做市商制度、细化准入门槛、创新监管体制等,最终建设成一个结构合理、发展顺畅、运作灵活、交易高效、监管到位的全国统一的多层次的场外股权交易市场。     

略论风险资本运行机制

风险资本能有效并及时为高新技术企业的发展提供资金,专业化管理以及其它配套服务,因而使其成为知识经济下高新技术产业发展的发动机和催化剂。本详细分析了风险资本的融资,运作,退出和监管机制,并简要提出了加强和完善风险资本运行机制的措施及需注意的问题。     

风险资本的六种退出渠道

本文主要分析介绍了公开上市、买壳上市或借壳上市、并购退出、风险企业回购、寻找第二期收购、清算退出等六种风险资本的退出渠道。结合案例 ,分析了这些措施的优点和缺点     

参与型可转换优先股在风险资本退出中的信号传递作用

文章从信号传递角度解释了参与型可转换优先股在风险资本合同中的作用。认为风险资本退出时,风险资本家可用参与型可转换优先股的转换期权来传递风险企业价值信息。用信号博弈模型研究表明存在分离均衡使风险企业处于高价值状态时。风险资本家将参与型可转换优先股转换成普通股、通过IPO退出：风险企业处于低价值状态时,风险资本家所持参与型可转换优先股不会转换、通过出售退出。参与型可转换优先股的信号传递功能有助于减轻风险资本市场申的逆向选择问题。     

中国高新技术产业风险投资的障碍与对策

本文比较深入地研究分析了中国高新技术产业风险投资的基本现状，存在问题和产业原因，借鉴国外高层经济成熟国家的经验，根据高新技术产业发展客观规律和市场经济建设的基本要求，提出了中国高新技术产业风险投资的机制体制框架，这对促进高新技术产业风险投资业的健康发展具有重要意义。     

风险资本的退出机制

一、风险资本退出方式的利弊比较我国的风险资本目前可以利用的退出方式主要有:(一)利用其他国家和地区的二板市场我国风险企业主要是通过美国的纳斯达克和香港的创业板上市,此外还利用了新加的SESDAQ市场和德国柏林的OTC市场等海外市场。虽然中国的风险企业可以利用外二板市场广泛的市场性、资金的强流动性筹得资金,借以提高公司     

创业投资的退出方式分析

创业资本的退出是由创业投资的性质和运作规律所决定的，是创业投资自身运作和发展的必然选择，创业投资的退出有首次公开发行股票、创业企业并购、股权回购、清算等四种方式，退出方式与创业资本的收益率是密切相关的。