论虚拟经济和实体经济的关系

虚拟经济的发展是实体经济发展的内在要求，虚拟经济产生于实体经济并服务于实体经济，以推动实体经济的发展为目的。虚拟经济的基础是实体经济，但虚拟经济又具有独立性。虚拟经济具有寄生性、规范性、复杂性、高风险性，使得虚拟经济可以脱离实体经济扩张发展，过度膨胀就会产生泡沫经济，对实体经济产生破坏作用。因此要引导、规范、适度地发展虚拟经济，使虚拟经济和实体经济产生良好的互动作用。     

虚拟经济冲击、产业政策扶持与实体经济高质量发展——基于动态随机一般均衡模型的研究

实体经济是国民经济的基础和支撑，面对内在发展瓶颈和外部虚拟经济挤出导致的实体经济困境，要通过推动战略性新兴产业发展实现实体经济高质量转型，在这个过程中政府的产业政策发挥着重要作用。本文在梳理并总结改革开放后虚拟经济和实体经济发展特点及二者在经济整体中作用的基础上，通过构建具有产业异质性的动态随机一般均衡模型，分析了产业政策对战略性新兴产业发展的影响，为在新发展阶段下政府以产业政策为牵引实现实体经济高质量转型升级提供了直观的经济理论基础。经济现实和模型模拟结果表明，虚拟经济发展会对实体经济产生“挤出作用”,而产业政策则在推动实体经济高质量发展过程中发挥了积极作用。因此，政府应结合中国经济发展的阶段特点和长期发展目标，进一步制定并落实有利于实体经济高质量发展的产业政策，推动实体经济和虚拟经济发展“动态平衡”,实现经济整体高质量发展。     

以产业融合壮大实体经济：作用机理与推进策略

实体经济是强国之基、富民之本、产业之魂。党的二十大报告提出，建设现代化产业体系，把发展经济的着力点放在实体经济上。在新一代信息技术的推动下，产业融合趋势更加显著，实体经济的内涵和外延也在不断变化和拓展，需要对其有全新的认知和全面的把握。现阶段，第一二三产业之间的边界越来越模糊，产业链、供应链、价值链不断分解和重构，数字经济驱动新业态和新模式层出不穷，消费需求更加个性化、多样化、品质化和多元化，以产业融合壮大实体经济成为业界共识。笔者认为，产业融合壮大实体经济既带来很多新机遇，也面临许多新挑战。以推进先进制造业高质量发展夯实实体经济根基、加快产业深度融合、拓展实体经济发展空间、加快数字经济布局、推动实体经济和数字经济深度融合、激发企业活力、提振实体经济发展内生动力，是振兴实体经济和增强实体经济韧性的重要举措。     

数字化转型、开放式创新与实体经济高质量发展

数字化转型可助力实体经济高质量发展，利于缓解经济下行压力、建设现代化经济体系。选取2012—2020年A股上市公司数据，对数字化转型、开放式创新与实体经济高质量发展的三者关系进行分析。结果表明：数字化转型可通过促进开放式创新推动实体经济高质量发展；开放式创新在数字化转型和实体经济高质量发展之间发挥中介效应；当开放式创新水平高于门槛值后，数字化转型可驱动实体经济高质量发展；在国有类实体经济中数字化转型对开放式创新的促进作用更明显。基于此，提出加快实体经济数字化转型、优化开放式创新合作方式、推广开放式数字转型模式的对策建议，希冀切实提升实体经济高质量发展水平。     

“数实融合”驱动实体经济创新发展：分析框架与推进策略

实体经济是现代产业体系的重要组成部分，是建设社会主义现代化国家的根基。促进数字经济和实体经济深度融合是实体经济创新发展的必然选择。“数实融合”是推进实体经济从传统实体经济形态向新型实体经济形态演进的过程，也是供需联动、动态匹配的过程。目前，实现“数实融合”仍面临“卡脖子”技术和新型基础设施短板制约、数据要素配置不充分、数字鸿沟、工业互联网不强等现实挑战。应加快新旧基础设施建设，搭好“数实融合”底座；推动产业数字化和数字产业化协同发展；以数字技术赋能自主品牌，提升实体经济发展质效；优化数字技术人才结构，为实体经济创新发展提供支撑。     

虚拟经济与实体经济的关系研究

本文从探讨虚拟经济的发展现状出发，重点研究了虚拟经济与实体经济发展的关系，并从正效应和负效应两个方面分析了虚拟经济发展对实体经济的影响，最终论述了虚拟经济、实体经济、泡沫经济三者的关系。     

数字经济与实体经济融合的内涵、机理与推进策略

促进数字经济与实体经济深度融合是我国迈向第二个百年目标征程上的一项重要历史任务。在已有研究基础上，辨析了数字经济与实体经济、虚拟经济的关系，分析了数字经济与实体经济融合的三个阶段和内在规律，并对数字经济与实体经济融合度进行了简单估算。为了进一步推进我国数字经济与实体经济深度融合，需要建设和推广使用算力基础设施，加快企业数字化转型；发展数据要素市场，让数据流动起来；引导平台企业进一步与实体经济紧密融合。     

财经人语

中国社会科学院副院长李扬：服务实体经济是金融改革的金科玉律，金融改革必须有助于解决实体经济的问题。李扬认为，金融本身是一个服务业，是虚拟经济，无法自我评价。金融改革与发展的成效，要看其是否有助于实体经济平稳较快发展。在李扬看来，未来影响最大的五类实体经济现象为：中国经济减速，人口结构发生趋势性转折，城镇化成为经济发展的重要引擎，全球经济危机长期化，新型工业化和第三次工业革命。     

坚持把发展实体经济作为着力点

<正>党的二十大报告指出：“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。”[1]因此，必须厘清实体经济和虚拟经济的理论关系，厘清金融和虚拟经济的关系，才能更好地实现实体经济的发展。实体经济和虚拟经济的关系问题，中央早有重视。在党的十六大报告中已经提出要正确处理虚拟经济和实体经济的关系。[2]2012年，     

虚拟经济与实体经济关系考略

实体经济是虚拟经济存在和发展的基础。虚拟经济对实体经济发展既有积极影响,又有消极影响。实体经济的发展离不开虚拟经济的支持。虚拟经济的发展必须与实体经济发展相适应,落后的虚拟经济会阻碍实体经济的发展,而虚拟经济的过度膨胀又会引发泡沫经济导致金融危机,阻碍实体经济发展。     

实体经济与要素投入协同发展的时空差异及效应研究——高质量发展视角

基于2001-2016年省级面板数据，对我国实体经济与各要素投入协同度进行系统测算，并对其协同发展水平时空差异及经济效应进行实证分析。结果发现：①我国实体经济与三大要素协同度均呈波动上升态势，其中，实体经济与人力资源要素协同度均值最高，实体经济与现代金融要素协同度均值次之，实体经济与科技创新协同度均值最低，且均表现为东部地区协同度最高，中部次之，西部最低；②实体经济与各要素投入协同度重心向西南方向移动，中西部地区正成为新时期现代化经济体系建设的重要支撑区域；③实体经济与科技创新要素协同发展的区域相对差异呈扩大趋势，实体经济与现代金融、人力资源协同度的区域相对差异呈缩小趋势，但东-西部地区间差异均最大，其中超变密度差距是区域间差距的主要来源；④从全国层面看，实体经济与三大要素投入协同发展有利于提高全要素生产率，产生了显著高质量发展效应，但这种效应在不同地区表现出一定的异质性。     

把发展经济着力点放在实体经济上的理论与方法

实体经济是大国综合国力的根基，是财富创造的根本源泉。“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”这一重大论断具有深刻的理论逻辑、历史逻辑和实践逻辑。马克思主义政治经济学从商品使用价值和价值、两大部类物质资料生产、“三位一体”的资本循环周转等多维度分析论证了实体经济的内涵和外延，为我们正确认识实体经济提供了科学依据。美国等发达资本主义国家经济“脱实向虚”不仅是导致全球经济失衡的根源，也是引起全球性金融危机的深层次原因。我国是依靠实体经济起家的，也要靠实体经济走向未来。推动实体经济高质量发展，既是贯彻以人民为中心的发展理念的根本途径，也是夯实中国式现代化物质技术基础的基本任务。为此，要坚持习近平经济思想中的马克思主义方法论，以供给侧结构性改革为内生动力，以扩大内需为基本战略，通过供给改革与需求管理的动态协调、国内国际双循环相互促进，形成开放型的供给创造需求、需求引致供给的更高水平动态平衡。     

对我国货币供应量如何更好促进实体经济增长的思考

当前货币供应量增长率远大干实体经济增长率无可置疑，但由于因宏观调控的需要和微观资金分布的结构性矛盾，使我国的货币供应量中相当大一部分未能用于实体经济的发展，应消除其不利因素，使我国的货币供应量更好适应及促进实体经济的发展。     

虚拟经济与实体经济关系论

虚拟经济产生于实体经济发展的内在需要,同时以推动实体经济发展为基本目的。虚拟经济不能完全脱离实体经济而存在,它应以实体经济为基础,对实体经济做出一定形式的反映。它的发展总体上对实体经济发展有积极的促进作用,但如果发展过度也会产生消极的负面影响。在全面建设小康社会进程中,我们必须发展虚拟经济,做强实体经济。为此,本文针对虚拟经济和实体经济的关系进行了简要的研究。     

数字基础设施建设促进了数字经济与实体经济融合吗?——基于“宽带中国”战略的准自然实验

促进数字经济与实体经济融合发展，对于重塑传统经济体系、推动资源有效整合，实现实体经济高质量发展具有重要意义。基于“宽带中国”战略的准自然实验，通过耦合评价模型测度2011—2020年全国284个城市数字经济与实体经济融合水平，利用多期双重差分法实证分析数字基础设施建设对数字经济与实体经济融合的影响及作用机制。研究发现，我国城市数字经济与实体经济融合水平普遍较低，但存在随着年份逐渐上升的趋势。数字基础设施建设能够促进数字经济与实体经济融合，且具有显著的正向空间溢出效应。中介效应模型显示，数字基础设施建设通过改善城市要素配置效率、促进城市产业结构升级与提升城市创业活跃度推动数字经济与实体经济融合。异质性分析表明，在东部地区、经济发展水平高以及传统基础设施建设水平高的城市，数字基础设施建设对数字经济与实体经济融合的影响更加显著。     

实体经济如何振兴

实体经济直接创造物质财富，是社会生产力的集中体现。改革开放以来，我省依靠实业富民、实业强省，实现了经济社会的跨越式发展，有力地推动了浙江经济发展走在全国前列。但近年来由于虚拟经济日渐膨胀，投资炒作之风盛行，出现了“脱实向虚”的苗头，影响了实体经济健康发展。中央明确提出要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础。外省为促进实体经济发展，从金融、财税、产业、要素、环境等多方面出台扶持政策，他们的积极探索与有益尝试值得我省借鉴。     

山东：释放金融改革红利——访山东大学管理学院副教授辛立国

《商周刊》：如何看待山东金融业在国内的发展状况？与其他省份相比，山东金融产业存在哪些问题？ 辛立国：总体上看，山东省金融业发展相对滞后，服务实体经济能力有待进一步提高，山东金融业与山东实体经济发展在全国的位次很不相称，与服务于实体经济发展的要求不相适应。     

城市信用体系建设对金融服务实体经济效率的影响研究——基于三维信用论视角

如何更好地发挥信用在金融服务实体经济发展过程中的作用是亟待解决的难题之一，而良好的信用体系建设可以缓解信息不对称，为实体经济发展提供保障。本文基于三维信用论视角，从诚信度、合规度和践约度三个维度分析中国2011—2019年247个地级市的信用体系建设水平，通过DEA-Malmquist方法计算出对应的金融服务实体经济效率，实证检验城市信用体系建设对金融服务实体经济的影响效应和作用路径。研究结果发现：(1)城市信用体系建设能够正向提升金融服务实体经济效率，该结论在经过一系列稳健性检验和考虑内生性问题后仍然成立。(2)城市信用体系建设通过提升社会信任、减少银行违规风险和优化市场环境来促进金融服务实体经济。(3)进一步分析发现，城市信用体系建设在东中部、大型规模以上和资源型城市分组中的促进作用更加明显。城市信用体系建设还存在空间外溢效应，能够正向提升邻近城市的金融服务实体经济效率。本文不仅拓展了金融服务实体经济在信用层面的研究范畴，而且推进了社会信用体系赋能经济高质量发展的机制理解。     

原材料价格变动对金融资产定价的影响

一．实体经济与金融：复杂的关联关系 实体经济与金融的关系相当复杂，有时由于实体经济变动导致金融的变动，而有时则是由于金融变动导致实体经济变动，两者有时则相互影响，难以区分何为因果。金融市场对经济周期的反应非常敏感，且金融市场的结构变动往往与实体经济中的不同行业发展有着密切关系。债券市场主要受宏观经济周期变动的影响，     

中国区域经济增长的空间分布与空间关联*——基于实体经济与虚拟经济的视角

基于1978—2016年的年度增加值数据，本文从空间分布和空间关联两个层面解析对比实体经济、虚拟经济乃至整体经济发展的空间特征。本文的主要研究发现：中国的实体经济与虚拟经济具有明显的空间异质性。这种异质性在区域差异、空间自相关特性以及区域空间关联上均有所体现。本文发现中国实体经济的空间特征与总体经济空间特征较为相似，而虚拟经济则不然。事实上，改革开放以来中国区域政策的制定与实施多侧重于实体经济层面，而对虚拟经济区域均衡发展的关注相对不足。这在一定程度上导致，相对于实体经济，我国虚拟经济存在区域差异较大、全局空间自相关水平较低以及空间关联结构异化等诸多空间异质性问题。在区域协调发展战略的制定与实施过程中进一步考虑实体经济、虚拟经济的空间异质性，降低两类经济的空间错配程度，有利于促进中国实体经济与虚拟经济的良性互动，从而实现更为稳健的空间布局，也符合“从全局出发全面综合地考虑区域发展的各个层面、各个环节”的区域协调发展总要求以及定向调控、精准调控的新理念。