权衡模型在资本结构决策中的应用研究

一、现代资本结构理论——MM模型分析 资本结构是指企业长期债务资本与其权益资本的构成比例关系。资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的管理目标而着重研究资本结构中长期债务资本与权益资本比例的变动对企业市场总价值的影响,即资本结构理论旨在说明企业举债经营的有关问题,一般包括:第一,企业以负债代替部分权益资本后能否增加股东或所有者权益?第二,如果负债可以增加股东或所有者权益,企业适度的负债额应是多少?第三,如何解释现实经济生活中不同行业或同一行业不同企业之间存在的较大幅度的负债/权益比率差异?     

资本结构契约理论及其应用

资本结构契约理论的形成 资本结构是指企业各项资金来源的组合．包括权益资本结构、负债资本结构以及权益资本与负债资本的比例关系；虽然资本结构在企业融资理论中是一个老话题．但资本结构进入主流财务理论的视野却是20世纪50年代后期的事情。其开创性研究成果是莫迪格尼莱和米勒（Modigliani and Miller,1958．1963）共同提出的MM理论。     

浅论企业最佳资本结构

资本结构,从企业财务角它看,主要是指在企业全部资产的资本来源中负债与所有者权益之间的比例关系。它通过可用资产负债率或产权比率等指标来表示。近年来,我国企业的资产负债串一直处于较高水平。根据国家体改委调查资料,我国国有企业资产负债串1991年为60．5％,1992年为61．6％,1993年为对．8％,1994年为75．1％,1995年为69．3％。这样的资本结构是否合理？什么是企业最佳资本结构,已成为当前企业改革与发展中面临的重要课题。本人拟对企业最佳资本结构及其相关问题做以下初步探讨。一、判断企业资本合理性的标准企业资本结构合…     

上市公司资本结构优化解析——以新疆生产建设兵团上市公司为例

资本结构一方面指企业的负债与所有者权益的比例关系,一般可用资产负债率表示,另一方面又指所有者权益以及各构成项目分别占企业总资产的比例。资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值,而且影响企业治理结构的效率。建立合理的资本结构对企业有着极为重要的意义,作为我国股票市场的特殊群体——兵团上市公司的资本结构的现状及如何进行优化是本文所要解决的问题。     

我国上市公司资本结构现状分析

一、我国上市公司资本结构的特点 企业资本结构亦称融资结构，是指企业的债务、权益及其他融资工具相互结合的比例关系。狭义的资金结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。企业筹资的具体办式有很多，但总的来看分为负债筹资和权益筹资两类。     

国有企业资本结构新思路的探讨

资本结构是指企业各种资本来源的构成及比例关系,通常我们可以将其视为债务资本和权益资本的比例关系。企业的资本结构对企业资产的分布及运用起着重要的决定作用,评价企业资本结构最佳状态的标准应该是股权收益的最大化,尤其对于中国国有企业而言,资本结构的优化是降低资本成本,提升企业整体价值和在激烈的市场竞争中赢得一席之地的必要条件。     

论负债资金结构

从企业筹资的实际来看，需要研究的内容很多，如选定筹资方式、计算资金成本、安排筹资程序、确定资金结构等。但从理论研究来看，企业筹资理论主要是围绕资金结构展开的。因此可以说，企业筹资理论的核心是资金结构理论问题。在我国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。总的来说，目前资金结构研究的重点是权益资金和负债资金的比例关系，很少涉及权益资金内部的比例关系和负债资金内部的比例关系问题。权益资金和负债资金的比例关系固然重要，但仅仅研究到此是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理了，但权益资金内部结构或负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务上的一系列问题。为此，研究企业的资金结构，不可忽视权益资金内部的结构和负债资金内部的结构，把这种放大了的资金结构称为广义的资金结构。本文试对负债资金结构问题加以研究。     

试论资金结构及其优化的标准评价体系

“资金结构”与“财务结构”、“资本结构”是不同的，“财务结构”指企业所有资金来源项目之间的比例关系，包括短期负债、长期负债、所有权益等项目之间的比例关系，其所要研究的中心问题是保证满足企业资金需要，降低筹资成本，提高筹资效益，“资本结构”是指公司的长期资金，主要是长期负债、优先股、普通股等之间的比例关系问题，其研究的重点在于确立权益成本与长期负债之间的最佳比例关系，所谓“资金结构”，是指企业资金及其运动过程中各个环节的构成要素以及各个构成要素之间所形成的比例和协调关系，通过资金结构的分析，可以把握企业资金偿储能力及企业的财务风险程度。     

企业资本结构与融资方式选择

资本结构就是企业各种资本的构成及其比例关系。所以,不同的资本结构就是各种融资方式筹资形成的不同类型的融资行为。通常情况下,企业的资本结构都是债务融资(债务资本)和权益融资(权益资本)的组合。一、负债的意义及企业权益融资的局限性众所周知,我国国有企业的资本结构的突出特点是普遍存在着资产负债率过高的问题。近年来虽然国家有关部门采取了一系列的措施,如国有企业兼并破产、“债转股”等进行综合治理,但资料显示,目前我国国有企业及国有控股企业的资产负债率仍然偏高。企业资产负债率过高,无疑会给企业经营带来较大的财务风险,因…     

资本结构和财务治理权的配置

资本结构是企业结构的重要组成部分之一。资本结构有广义和狭义之分，狭义的资本结构是指企业长期债务和权益资本之间的比例关系，广义的资本结构是指企业多种不同形式的负债同权益资本之间多种多样的组合结构。     

关于国有企业资本结构优化问题的探讨

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系.从目前的实际情况看,我国企业的资本结构不容乐观.在负债方面,流动负债比重较大,主要表现在资产负债率偏高;在权益资本方面,主要表现在产权资本结构来源不合理.因此,如何使国有企业的资本结构进一步优化,是目前企业急需思考和探索的问题.     

资本结构与过度经营

在当前的财务管理中，资本结构的剖析尤为重要，下面就资本结构问题提出一些本人的见解。 一、资本结构的含义 （一）资本结构是指企业多种资本的构成及其比例关系。在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成，资本比例关系是指长期债务资本和权益资本各占多大比率。 财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大；财务杠杆系数越小，表示财务杠杆作用越小。 资本总额、息前税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期的每股盈余也越大。 负债…     

浅谈国有企业资本结构重整

资本结构是指一个企业长期资金来源的构成及比例关系，即资产负债表右方各项的构成，除了短期负债以外的企业全部长期负债项目与所有者权益的构成和比例。它表明一个企业的筹资项目，可以长期、稳定地使用的各种资本及其相互之间的比例关系，是一个企业日常经营及简单再生产的基础资本，为现有生产力和资本的内部积累提供支持和保障。它还可以通过资本横向联合、资本的流动、组合、为企业扩大再生产，走联合协作之路，加快技术改造，调整企业产品结构以至产业结构，实现企业为固定资产更新和扩张提供资金。     

浅谈企业资本结构的优化

资本结构是指公司的权益资本与债务资本的构成及其比例关系。资本总量的多少、构成比例的大小及资产质量的优劣,会直接决定企业生产经营规模的大小、效率的高低、收益的强弱以及对负债和所有者权益的保障程度。现代企业的经营要根据企业经营环境的变化,不断对资本结构进行调整,以形成企业的最优资本结构。     

上市公司资本结构合理性问题探讨

一、公司资本结构理论概述公司资本结构,是公司负债、公司价值和资本成本之间的关系。公司资本结构有广义和狭义之分。广义的公司资本结构代表一个公司的主要权利,是指公司全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本,还包括短期资本,主要是短期债权资本。狭义的公司资本结构单指公司各种长期资本价值构成及其比例关系,即长期资本中债务资本与权益资本的构成比例关系。现代公司资本结构理论研究的核心问题,是公司的资金来源中负债与     

探析所得税视角下的资本结构对公司治理的影响

<正>资本结构决策是公司融资决策中的一个重要组成部分,一般是指权益资本与债务资本之间的比例关系。而在讨论资本结构对公司治理的影响时,资本结构还有更深一层的含义——除了权益资本与债务资本的比例关系,还包括权益资本和债务资本本身的构成及相互之间的比例关系,即"广义的资本结构"。税收作为重要的外部因素,对企业资本结构的选择产生重要影响。     

资本结构及其优化问题探析

<正>资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。企业的资本结构是由于企业采取不同的筹资方式形成的,不包括企业的短期负债,如果也考虑短期负债,则称为财务结构。资本结构表现为企业长期资本的构成及其比例关系即企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。各种筹资方式及其不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。     

对国有企业资本结构的分析及建议

我国国有企业资本结构主要包括两部分，即负债和权益资本。企业资本结构中保持一定比例负债，通常可以带来免税收益、约束经营不当行为及激励经营工作积极性等正面效应。但其前提是负债应限定在总资产的一定比例之内。根据现代财务管理理论，股权资本成本是所有融资方式中成本最高的，但是对公司经营的控制力最强。     

上市商业银行资本结构影响因素分析

<正>资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,反映的是企业一定时期筹资组合的结果。商业银行是金融行业比较特殊的企业,以货币作为经营对象,其运营资金主要来源于负债,其资本由核心资本和附属资本构成。商业银行的资本结构可以定义为其债务性资金来源和自有资本之间的相关比例关系,比较通用的衡量指标有负债资产比率和负债股权比率。合理优化我国商业银行的资本结构,不仅能主动适应监管要求,更有利于不断促进商业银行内部治理结构     

关于企业资本结构的影响因素

企业资本结构是企业负债与所有者权益的比例关系，每个企业都有其确定的最佳资本结构。最佳资本结构的确定受到很多因素的影响，企业在筹资过程中，只能根据经营者的实际经验并结合以下因素来综合判断：１．销售收入的增长幅度及其稳定程度对于销售收入的增长幅度较高、稳...