资产证券化“扬帆启航”——信贷资产证券化“破土而出”

中国人民银行3月21日宣布，经国务院批准，信贷资产证券化试点工作正式启动。国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。此举意味着各方关注的资产证券化进程已揭开序幕。一个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于走向了前台。资产证券化将货币市场和资本市场有机联结，一方面实现银行信贷风险“减压”；另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时．为市场输送源源不断的资金“血液”。     

不动产证券化浅析

不动产证券化是将流动性较低的、非证券形态的不动产投资转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程，从而使投资人与不动产投资标的物之间的物权关系转化为有价证券形式的股权和债权。在我国，资产证券化还处于试点阶段，基础设施建设占用的大量资金不能通过证券化及时流动，需要借鉴有关国家的成熟经验，迅速推进不动产证券化进程。     

资产证券化的本质及运作浅议

资产证券化是80年代以来，国际金融创新发展的趋势之一，从资金循环的路径来看，广义的证券化与通过资本市场和货币市场进行的直接融资方式相对应，强调了以市场而不是以银行等金融中介结构为基础的信用中介，其形式包括商业票据、企业债券和股标。经济学家加德纳的信用中介，其形式包括商业票据、企业债券和股票。经济学家加德纳揭示了证券化的本质：“它是使储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程或工具。在这里，开放的市场信誉（通过金融市场）取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉。”我们这里要分析的是狭义的证券化，证券化的对象是已存在的信贷资产，通过将这部分资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者，以获得流动的资金。这种融资行为不同于企业传统的证券化的根本点在于：传统的企业证券化是企业通过发行公司债券、股票筹集资金，结果是负和所有者权益的同时增加，而金融资产证券化是保有资产通过证券化的形式卖掉实现的资金筹集，它导致的是企业负债和所有者权益结构而不是总量的变化，从而改善了传统型融资的风险和收益结构。从实践来看，资产化的动因是通过融资结构的转化增加资产的流动性，而根据资产投资中风险与收益对称的原则，这部分资产必须能够在未来有一个可预期的较为稳定的现金流，其具体特征包括：（1）可理解的信用特征；（2）明确界定的支付模式；（3）较长的期限；（4）良好的还贷历史记录；（5）完全分期摊还；（6）供款人多样化；（7）清算值高。到目前，住宅贷款、信用证贷款、汽车贷款等已经在实践中作为证券化的理想对象获得了极大的发展。     

不动产证券化浅析

不动产证券化是将流动性较低的、非证券形态的不动产投资转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程,从而使投资人与不动产投资标的物之间的物权关系转化为有价证券形式的股权和债权.在我国,资产证券化还处于试点阶段,基础设施建设占用的大量资金不能通过证券化及时流动,需要借鉴有关国家的成熟经验,迅速推进不动产证券化进程.     

浅析我国开展资产证券化的意义

资产证券化是国际金融市场重要的金融创新工具之一,我国信贷资产证券化试点工作已正式启动。开展资产证券化对于我国经济发展的重要意义体现在:改善商业银行资本结构;增强商业银行资产流动性;为投资者提供风险较低的投资选择;推动资本市场的发展;促进经济增长。     

信贷资产证券化“破土而出”

一个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于走向了前台。资产证券化将货币市场和资本市场有机联结,一方面实现银行信贷风险“减压”;另一方面,在为资本市场增添交易品种的同时,为市场输送源源不断的资金“血液”。春分刚过,孕育了多时的信贷资产证券化试点终于“破土而出”。中国人民银行3月21日宣布,国家开发银行和中国建设银行将作为试点单位,分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。为两个市场搭桥架路犹如一道桥梁,资产证券化通过其巧妙的设计和独特的运作方式,将货币市场和资本市场有机联结,…     

2015证券市场：“国家市值管理”将成最大主题

国家大力推动社会资产证券化,进而盘活社会资本存量,促进资金有效配置,是资本市场热情重燃的根本。     

我国养老保险基金投资机制研究

一、养老保险基金投资对资本市场的影响(一)养老保险基金投资尤其是个人账户的基金可以为资本市场提供长期稳定的资金 养老保险计划的长期性决定了其持有的资产也可以是长期的,促进资本市场的稳定,这对于完善资本市场上的品种结构也具有重要的意义。     

从产权交易市场培育中国的“纳斯达克“

一个成熟的资本市场是国民经济健康、持续、稳定发展的依托和基础.资本市场的成熟标准就是全方位,多层次的结构构成.资本市场是交易期限在一年以上的长期金融交易市场,主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要.资本市场主要指证券市场,此外还包括长期存贷市场和非证券化的产权交易市场.     

次贷危机的传导机制

基准利率上升和房地产价格下跌引爆了次贷危机。次级抵押贷款证券化、金融机构以市定价的会计记账方法和以在险价值为基础的资产负债管理模式,导致危机从信贷市场传导至资本市场,而去杠杆化在资本市场的危机深化中扮演了重要角色。商业银行被迫为传统融资渠道枯竭的特别投资载体提供信贷支持以及受损商业银行不得不降低风险资产比重以符合资本充足率监管要求,导致危机从资本市场再度传导至信贷市场。次贷危机造成美国住房投资萎缩,资产价格泡沫破灭通过财富效应、托宾Q效应和金融加速器机制抑制了美国居民消费和企业投资,信贷紧缩也对居民消费和企业投资造成负面影响,上述原因导致危机从金融市场传导至实体经济。在经济和金融全球化背景下,危机将通过贸易和投资渠道,从美国传导至全球。     

房地产融资的最佳途径

最能解决问题的融资手段是REITs 进入21世纪以来，全球的房地产行业都进入了“地产资本”时代。全球的有识之士早已看清，房地产业只有通过资本运作，满足日益增长的巨额资金需求，才能获得持续健康稳定发展。早在1990年，诺贝尔奖获得者威廉·夏普和默顿·米勒两位教授，就在实证分析和逻辑推导的基础上预言，不动产证券化是21世纪全球金融业的发展趋势。现在，中国的许多房地产企业在经济结构调整中，把相当的精力转到融资，特别是证券化的融资方面，     

从产权交易市场培育中国的"纳斯达克"

一个成熟的资本市场是国民经济健康、持续、稳定发展的依托和基础.资本市场的成熟标准就是全方位,多层次的结构构成.资本市场是交易期限在一年以上的长期金融交易市场,主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要.资本市场主要指证券市场,此外还包括长期存贷市场和非证券化的产权交易市场.     

军工行业：合理的高估值

价值提升动力：资产整合 “专业化整合、资本化运作、产业化发展”是当今世界航天军工行业的一大发展趋势。2013年以来,新一届政府及军工行业主管部门在国企改革和市场化方面的推进力度明显加快,资本市场上大规模的军品资产证券化正在展开,企业类军工资产的资本运作达到高潮。     

信用担保机构参与资产证券化的可行性分析

从法制角度看，资产证券化的本质就是以担保制度和证券制度为架构．将原本存在于特定主体之间不具有流动性的债权资产转化成资本市场上具有良好流通性证券的一系列权利义务的安排。本文分析了资产证券化中信用增级的相关设计．重点探讨了我国资产证券化中信用担保机构参与资产证券化的可行性。     

发挥优势 推进农垦 资产资本化和证券化

一、什么是企业资产资本化和证券化 （一）所谓“资产证券化”是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为,使其具有流动性。所谓“资本证券化”是指各种有价证券在资本总量中不断扩大和增强的过程。推动企业进行“资产资本化、资本证券化”目的在于,解决国有资产固化问题,提高国资流动性。     

中国非国有企业资产结构分析

企业财务理论认为，企业资产结构（又称资本结构）对企业的生存与发展具有决定性作用，它不仅决定着企业的资金成本，制约着企业的投资行为以及企业在市场上的竞争能力，而且规定着企业收入和控制权的分配格局。本主要以同期国有企业的资产结构为参照物，分析了１９９４－１９９７年间我国非国有企业（只以集体经济和股份制经济为例）资产结构和特点及形成原因，进而提出优化非国有企业资产结构的基本思路。     

资产证券化融资分析

随着经济市场环境的多元化发展,融资成为当前经济主体发展中的重要环节,涉及到金融机构如何将资本储蓄或闲置资金转化为经济投资的运行。相对于基础设施项目的其他融资方式来说,资产证券化,作为当前企业发展运行中的一种重要融资方式,具有诸多优越性。     

利用资本市场 推进国企改革

资本市场是我国社会主义市场体系的重要组成部分 ,只有完善和发达的资本市场才能有效地、及时地为企业提供资金来源 ,进行资产、权益的重组 ,从而推动经济的进一步发展。一、资本市场在国企改革方面的功能1.筹集资金的功能。通过资本市场 ,企业筹集了大量的、可供长期使用的资金 ,改变了过去主要依靠银行贷款来维持生产经营的局面 ,尤其企业发行的股票 ,为企业筹集了大量的资本。截止 1998年底 ,我国通过境内外市场发行上市股票共筹资 35 10亿元左右。这些资金扩大了企业的自有资本规模 ,大大缓解了企业的债务负担 ,有力地支持了国有经济的…     

产权市场创新发展：打造资产证券化交易平台

作为一种重要的融资手段，资产证券化是资本市场发展的未来趋势。但是在当前的中国，资产证券化的发展还存在诸多障碍，寻找一个新的平台来推动资产证券化的发展是当务之急。一板，二板容量有限，三板前途未卜，产权市场能否当此重任？     

我国信托投资公司新的市场定位与发展设想

我国信托投资公司在清理整顿中必须进行新的市场定位，建成以资产管理与资本经营为主业的市场性实体组织,以创建金融控投集团为治理公司结构的目标模式。经营的重应当是产权的投资运作，资产的受托管理，资金信托三位一体的资源整合与资本运作的增值。采用共建“资产运作池”办法，重建信托市场信用。充分发挥金融控股集团独有的金融功能，人才汇聚，信托工具三位一体优势，构建以产权经营，信托凭证，证券运作为核心竞争力产品的三大业务利润中心。