上半年行情先抑后扬

展望2014年,中国经济总体来说将继续处于转型当中。在这样的大背景下,A股市场是继续结构性行情当道还是能走出大牛市的新起点？IP0重启、流动性、三中全会政策落实等等一系列变化因素,     

先抑后扬为主

四季度总体趋势为震荡三中全会改革预期对短期市场有支撑,市场热点频出,主题投资轮动带动情绪和风险偏好回升。然而,四季度市场风险因素亦在发酵：其一,三季度经济复苏,在经济刚到合理区间后,政策继续加码的可能性较低。     

2013：商品货币先扬后抑？

2013年,市场风险偏好回归正常,商品货币在上半年将保持坚挺;下半年随着美联储停止资产购买的预期升温,其走势或将迎来转折。2012年是全球金融市场最终回归常态的一年：一方面,欧债危机出现转机;另一方面,全球经济迈入平稳复苏的轨道,以波动率来衡量的市场风险状况回到金融危机前的水平。商品货币兑美元继续走高,但总体上呈宽幅震荡。     

避险情绪继续升温 一季度金价或先扬后抑

2014年金价继续震荡回落,不过相比2013年金价下降幅度明显减小,2014年年末金价呈现较强的企稳势头,2015年伊始更是稳步上攻,预期2015年一季度金价整体震荡上扬的概率较大,表现形势将会先扬后抑。2015年一季度促使金价先扬的原因主要在于:其一,近期全球经济数据继续表现疲弱,加重投资者对全球经济的担忧;其二,卢布崩盘后,俄罗斯经济     

大宗商品：先抑后扬冷暖各异

动荡的2011年已经过去,如果一定要给人宗商品价格止势做一个概括,可以用两个词来形容：先涨后落与大涨小落。在第一季度创下年内高点后,瞬间崩溃;第二、三季度,主要商品遭大量抛售;临近岁未,受美国台能对伊朗动武的消息影响,给国际火宗商品市场价格,特别是国际油价带来一定支撑。     

外冷内热 先抑后扬--2008年中国宏观经济展望北大核心CSSCISSCI

美国房价下跌拖累经济,消费放缓,影响中国出口。但是2008年是中国史无前例的奥运年和五年一次的地方政府换届年,消费和投资需求强劲,足以抵御外需走弱。从资金面来看,美元贬值和美国经济走弱将使其货币政策更趋宽松,推高或支撑大宗商品价格。全球流动性"水位"将继续上涨。在全球流动性泛滥的背景下,美元持续贬值导致大量资金涌入新兴市场,且这种趋势在2009年之前还将持续,未来短期内新兴市场资金充裕的局面不改,可谓树欲静而风不止。最后,中国政策层面的紧缩势在必行,但一些宏观政策因带有强烈行政色彩而难以把握其力度,结构性政策(如产业政策、技术创新、收入政策等)更是难以立竿见影。一旦外部环境"温度"低于预期,调控可能先抑后扬,经济增速则先降后升。具体而言,美国将于未来一年内减息100～150个基点,美元1～2年内将贬值15%。若其有更大幅度的减息,只能加速美元贬值。中国出口增速将受外需放缓影响而明显下降,但消费和投资仍将保持强劲,经济保持在11%左右的高速增长,内需将在经济增长中发挥更重要的作用。中国加息空间正在缩小,全年最多两次共54个基点,而且都在上半年。而人民币升值速度有望加快,对美元全年升值10%。在这些背景下,通胀将在下半年明显缓解,2008年全年约为4.0%～4.5%。投资者应该回避对外依存度较高的出口板块,转移至以内需为主的板块,特别是受益于人民币升值与弱势美元的板块。另外,投资者还应关注2007年底和2008年前期在调控力度较强时受负面影响较大的行业在2008年下半年的反弹机会。我们希望看到政府的调控政策充分考虑到全球经济走势及其不确定性。更多地运用市场手段(如汇率和对冲工具)执行从紧的货币政策以降低经济和市场波动,稳健的财政政策应当包含一个扩张性的、具体的备选方案(Contingency Plan),以备出口一旦大幅下滑时拉动内需,改善民生。至于结构性政策,尽管有必要强调其重要性,但其短期效果有限,更不能替代宏观政策。     

赵迪：2009年的投基之道

在刚刚过去的2008年,席卷全球的金融危机让我们对经济增长模式、现代金融理论进行了新的思考,而QDII基金海外投资失利、股票型基金全线亏损也让广大基民记忆深刻。经历了这次剧烈和快速的调整后,基金业有望在2009年迎来复苏。     

透析天津市2010年经济增长目标实现途径

天津市2010年经济增长目标已预定。当前看,经济增长目标的制定是合理可行的,而且是可以稳步实现的。但是,在对天津市全社会总需求和总供给结构进行进一步分析后,天津市经济增长的潜力仍可挖掘,同时对于地区经济结构的优化提出建议。     

经济先抑后扬 回暖尚需时日——2019年台湾地区经济形势预测分析

2018年上半年,受岛内需求增长和国际经济增长平稳的双重影响,我国台湾地区经济依然延续前一年度回温态势,但从下半年开始,经济增长率持续走低。2019年,受全球经济景气下行、内外部需求不振、产业结构转型遭遇瓶颈及政治环境动荡等因素拖累,台湾地区经济形势总体上不容乐观,上半年可能向下探底,下半年略有回暖,呈现先抑后扬的走势。     

房地产行业 政策生退意 明年先扬后抑

明年宏观经济刺激政策陆续退出将成为趋势。与此同时,房地产市场供不应求的供求关系也将改变。建议上半场以积极进取为主,超配房地产板块,但下半场应以抗风险为主,标配地产行业。     

避险情结重燃 金价先抑后扬——黄金市场回顾与展望

受到金融危机全面升级的影响,黄金价格在过去的一年中出现大幅波动。国际金价年内摸高1030美元,探底680美元,超过50%的波幅为二十多年来首见。最终金价以878美元收官,全年仍获得5%的小幅上涨,成为金融危机年份一道独特的风景线。     

先抑后扬，行情渐暖——2013年中国字画市场行情盘点

2013年艺术品秋季拍卖活动已落下帷幕,盘点2013年中国字画市场走势,可用“先抑后扬,行情渐暖”八个字来高度慨括。     

希腊“入欧”：先扬后抑的十年

2012年4月24日,希腊央行行长乔治·普罗沃普斯警告称,如果下一届希腊政府不能按照承诺实施改革,希腊将再次面临退出欧元区的风险,这一警告无异于给刚刚成功鬣换债务的希腊严肃警示。此前,人们对希腊留在欧元区还信心满满,认为实施第二批金援,又有债务置换作保证,希腊债务危机最糟糕时刻已经过去。如今,希腊主流民意对紧缩政策的不满,不愿意接受减薪和削减福利来偿还债务,而这又是接受国际金援的先决条件,     

2007年上半年:世行向中国贷款盘点

1亿美元支持微小企业 世界银行执行董事会批准给中国1亿美元贷款,用于支持微小企业贷款项目,促进中国微小企业发展.为了保持可持续经济增长和缓解日益扩大的经济社会差距,中国寻求实现经济增长源的多样化,提高资源配置的效率.     

中国经济：危机后的新机遇

中国经济率先触底反弹,全球各个国家经济开始稳定,并逐渐复苏。危机过后,中国面临哪些机遇？     

2010年：经济复苏面面观

随着中国经济的企稳复苏,对于中国经济关注的焦点,开始从对金融危机冲击与经济复苏的怀疑,转向企稳复苏之后可能面临的结构性问题。从目前的各项数据计算,2010年一季度的经济增长率将会超过11％-12％,2010年二、三季度与2009年二、三季度同比会有轻微下降,但是同比下滑不会太大。     

2010年中国经济面对四大挑战

据2010年《经济蓝皮书》披露，明年中国经济将面对四大挑战： 第一，世界金融危机造成的影响还将持续一段时期，世界经济复苏的主要措施还要继续，明年中国的出口只能是恢复型的增长。     

增长势头良好 结构调整继续——2010年上半年中国宏观经济金融走势分析及下半年展望

当前中国经济总体态势良好,二季度中国经济增速小幅回调既有基数因素,更是主动宏观调控和经济结构调整的必然结果。这与市场此前普遍担忧的“二次探底”有本质区别,更不存在所谓的“滞张”,而是为中国经济如期展开新一轮的可持续增长固期奠定了良好的基础,     

2010年美国经济:三大隐忧未除

2010年,美国经济实现本轮衰退结束后首个全年增长。消费取代库存调整,重新成为支撑经济增长的主要动力,表明美国经济正在回归常态增长轨道。但失业、房地产市场和债务问题等影响美国经济持续复苏的威胁并未消除。     

2009～2010年信用卡市场发展预期

由于国际金融危机的影响,2009年我国经济也将受到考验,经济增长将有所放缓,银行卡业务必然受到影响,信用卡业务面临严峻的市场挑战。一是由于信用卡坏账和风险可能增加,监管愈加严格,商业银行出于风险控制的考虑,将会调整发卡策略,一部分银行将不再追求信用卡发卡量。二是国内银行卡市场对跨国银行卡公司的全球市场布局更具重要性,并将进一步成为跨国公司战略争夺重点,跨国银行卡公司对国内市场的争夺将会更加激烈。三是由于经济景气程度有所降低,社会消费意愿有所下降,信用卡交易难以保持前几年的高速增长,增速将有所放缓。