行为财务理论在公司财务中的应用

传统财务理论假设人们的行为符合主观预期效用理论和理性,然而在实证研究中发现一些传统财务理论所无法解释的现象。20世纪80年代后期,行为财务学以期望理论为基础,引入心理学理论,来取代现代财务模型中的理性行为假设,对公司财务行为提出了新的诠释。本文从公司融资、投资、股利三个方面分析了行为财务理论在公司财务中的应用,并对公司财务决策提出了四点启示。     

行为财务理论综述

行为财务理论将人的判断与决策过程同心理学联系起来,打破了建立在＂理性人＂和有效市场假设基础上的传统财务理论的瓶颈,为财务理论的发展提供了新的研究方向。回顾了行为财务理论的产生,论述了相关基础理论,并分析了行为财务理论的研究意义及发展方向。     

行为财务理论综述

行为财务理论将人的判断与决策过程同心理学联系起来,打破了建立在"理性人"和有效市场假设基础上的传统财务理论的瓶颈,为财务理论的发展提供了新的研究方向。回顾了行为财务理论的产生,论述了相关基础理论,并分析了行为财务理论的研究意义及发展方向。     

基于行为财务的有限理性给投资决策带来的困境分析

传统财务理论构筑于理性经济人基本假设之上,认为决策者在万全理性、信息完备和企业价值最大化等假设前提下,找到最优决策方案.但近几十年来的研究表明,投资者的决策行为不仅仅为经济利益所驱动,而且容易受到情绪、偏见和感觉等主观心理因素的影响,行为财务应运而生.     

浅谈对企业非理性财务行为的认识和思考

行为财务认为,人类的财务活动并不能完全遵循理性的最优决策模型,企业管理者和投资者心理上的盲目自信、认知偏差和过度风险规避等行为都会导致企业在投资、融资以及股利分配政策上的非理性行为。因此,除了研究最优决策的数学原理之外,还要关注人们如何进行最优决策。这对于企业更好地建立决策系统和实现企业价值最大化具有重要的意义。     

管理者非理性行为对公司理财目标的影响

作为公司理财活动重要环境的资本市场存在非理性的因素,加上管理者在财务决策过程中难以避免的认知偏差与情绪偏差,使得管理者在实际理财活动中的行为并不总是理性的。而管理者的非理性很容易扭曲公司的财务决策行为,包括盲目股权融资、过渡投资、不稳定的股利政策等,妨碍追求企业价值最大化的过程,影响公司理财目标的全面实现。     

非财务信息对个人股票投资决策行为研究

基于行为金融学的理论基础,以有限理性为出发点,分析非财务信息对个人股票投资决策行为的影响。着重从参考群体信息的视角出发,拟采用实验研究的方法,选取相关群体为实验对象,从而来检验参考群体信息对个人股票投资决策的影响。在数据分析的基础上提出相关政策性建议,这对于今后研究非财务信息对个体股票投资行为的影响有一定借鉴意义。     

浅议公司财务行为理性与非理性

由于大量理性工具的应用,似乎财务行为是理性行为,实际上,公司财务管理面临复杂的、有差异的环境,财务行为体现出许多人性化或非理性的一面,因此公司财务行为是理性与非理性的统一     

有限理性与行为决策

本文通过举例说明人们在信息不完全和判断能力不完美的约束下,无法成为一个完全理性人,有限理性支配着人们的行为决策。人们的行为决策不再象完全理性人那样追求效用最大化,而是追求内心的相对满意。     

有限理性与行为决策

本文通过举例说明人们在信息不完全和判断能力不完美的约束下，无法成为一个完全理性人，有限理性支配着人们的行为决策。人们的行为决策不再象完全理性人那样追求效用最大化，而是追求内心的相好满意。     

基于行为金融学的证券投资行为研究

研究投资行为主要是研究投资者的决策过程,投资者在之前的研究中认为是理性的,才开始的研究,因此结论与现实有很大的差距。但是经研究,决策者的决策行为不全是建立在理性的基础上的,很多的认知误差存在于现实生活中,所以人们的金融投资行为不免要受到影响。行为金融学分支于经济学,主要是研究投资者决策过程的心理特征主要包括投资者对证券市场的认知、情绪、态度,以及这些作用于市场的效应。中国的证券市场比较独特,而且还处在初级阶段,行为因素和非理性的心理必将广泛影响这样的一个市场。行为金融学从投资者的心理和行为出发,以证券投资行为理性程度有限,投资者存在许多认知偏差为基础。本文研究投资者的行为是用行为金融学的理论来展开的,具有深远的现实意义。     

行为财务理论在证券市场中的应用

传统财务理论把投资者的决策行为视作黑箱,简单地将其看成是效用或财富的最大化,忽视了投资者决策过程中的情绪等因素对投资决策的影响,无法解释证券市场中的很多异象,在此背景下,行为财务理论应运而生.行为财务理论尝试从心理学、社会学及其他认知科学的视角来研究证券市场上投资者实际行为及其变化的原因.     

行为金融理论中的决策偏差与相对理性

行为金融 (behavioralfinance)结合了心理学与金融学的研究 ,认为人具有启发式 (heuristic)和框架依赖(frame -dependence)两大类心理决策偏差 ,从而在金融市场上造成了用标准金融理论难以解释的异常(anomalies)现象。基于行为金融理论中的决策偏差 ,并结合经济学理性假设中的理性行为假设和有限理性假设 ,提出相对理性的概念。     

高管团队决策行为与决策绩效关系:行为整合的中介效应分析

战略选择是一个非常复杂、含义广泛的决策过程,而复杂的决策是管理团队许多决策行为相互作用的结果,研究行为整合在决策过程中的作用机制对战略管理理论、高层梯队理论和行为决策理论有重要的意义。根据行为决策理论,提出了决策行为、行为整合对决策绩效影响的假设模型。实证研究表明,在决策过程中,程序理性和直觉行为正向影响决策绩效,行为整合可以加强这两种决策行为的正向作用;政治行为负向影响决策绩效,行为整合可以削弱政治行为的负向作用。     

企业投融资决策的行为金融学分析

近年来,行为金融理论的兴起引起了国内外学者的研究兴趣,并对其进行了一系列学习和研究。本文在对企业投融资决策的分析中引入了行为金融学的观点,认为人是有限理性的。文章首先分析了人的不理性心理与行为特征,继而分析了这些特征对投资者及管理者投资、融资决策的影响,以期指导企业能够更加理性地确定投资与融资决策,也为提高我国资本市场的资本配置效率提出了一些思考。     

行为公司财务理论的探讨

公司财务或称公司金融是现代金融、财务学的重要组成部分.行为公司财务理论则是以行为理论为基础,在对传统公司财务理论进行检验、质疑的过程中逐渐发展起来的,包括投资、融资、股利政策和公司并购等重大问题的理论框架.它与传统公司财务理论的关键差别在于,其对经济现象的研究是从经济行为发生和变化的内在心理机制入手.不仅仅是对传统财务学理论的巨大挑战,同时更大大地丰富了传统财务理论的研究内容.不论是传统的经济学理论,还是传统的财务学理论,都包含了对人自身行为的关注,但简单的"理性人"假定又使它们在面对实证研究时陷入困境,行为理论和行为公司财务理论的出现,使研究的重心重新回到了对人类行为规律与经济现象之间必然联系的研究上.行为公司财务理论正是通过描述实际决策模型,来探讨市场参与者的实际决策过程.本文在对传统公司财务理论缺陷分析的基础上,对行为公司财务理论内容进行了探讨.     

投资者行为与股市异象研究评述

长期以来,新古典金融理论一直忽视投资者行为这个要素,将人设定为理性人,并将投资者决策视为纯理性的决策.行为金融学的研究则试图将心理学与金融学结合起来,通过研究投资者决策过程采揭示股市异象的动因.本文试图梳理行为金融学关于股市异象的相关研究,并对投资者行为的主要模型进行了比较和总结,最后对我国投资者行为与股市异象研究的现状进行了评述,借此对行为金融学未来的发展进行了展望.     

行为公司金融的最新发展及现实意义

行为公司金融是公司金融理论和行为金融理论相互融合的产物,与经典的公司金融理论相比,它放弃了理性人和有效市场的假设前提,引入了行为因素的影响,认为外部市场的非有效性和内部管理者的非理性影响着公司的财务决策和价值最大化的行为。本文阐述了行为公司金融的最新理论发展,具体包括市场的非有效性和管理者的非理性对公司的融资政策、投资政策、股利政策和并购行为等各方面的影响。针对我国目前资本市场的非有效性和上市公司管理层的非理性,本文认为在我国上市公司的财务研究中应该引入行为公司金融的理论范式和研究方法,才能更加贴近资本市场的现实情况,研究结论才能够符合我国的实际情况。     

企业投融资决策的行为金融学分析

近年来,行为金融理论的兴起引起了国内外学者的研究兴趣,并对其进行了一系列学习和研究。本文在对企业投融资决策的分析中引入了行为金融学的观点,认为人是有限理性的。文章首先分析了人的不理性心理与行为特征,继而分析了这些特征对投资者及管理者投资、融资决策的影响,以期指导企业能够更加理性地确定投资与融资决策,也为提高我国资本市场的资本配置效率提出了一些思考。     

浙商决策:经验、范式与行为

作为中国第一大商帮的浙商,其决策模式一直是理论研究的空白点.一个显然的现实是,浙商的决策并不具备理性特征,甚至也不够"科学",但是没人会否认它们的有效性.对浙商决策的研究,更适合采取"描述性"方法,通过对在特定情境下的决策行为的研究来挖掘其背后的规律.本文针对样本群体,采用实证调查和情境模拟相结合的方法,从浙商的使用决策、信息决策和投资决策三个方面来研究浙商的决策模式与行为特征,得到了一系列具有浙商独特性的、有悖于完美理性的行为决策结论.