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对上市公司并购绩效研究结论的不一致源于研究方法的不同,研究方法的有效性则依赖于资本市场有效性.采用事件研究法和会计研究法综合分析上市公司并购绩效并对不同研究方法和分析指标所得结果进行比较后发现:并购能给并购企业股东带来超额收益、提升企业价值,但盈余指标提升不明显,研究方法不同导致研究结果迥异;我国资本市场是不完全的半强式有效,研究并购绩效事件研究法局部适用,盈余指标不适用;对于总体并购事件以及不同类型并购,事件研究法和会计研究法中的自由现金流与EVA指标分析结果一致,事件研究法可以被使用;对于是否关联交易的并购绩效研究结论则相反,市场存在“关联交易恐惧”,事件研究法不适用. 相似文献
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余宇辉 《中国乡镇企业会计》2016,(7):131-132
企业并购绩效是指并购行为完成后,目标企业被纳入到并购企业中经过整合后,实现并购初衷、产生效率的情况。本文采用会计指标法、事件研究法和调查分析法等三种绩效评价方法对双汇并购史密斯菲尔德进行分析,从而更加全面地对双汇并购史密斯菲尔德的绩效进行评价。 相似文献
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一般而言,并购绩效的评估方法主要分为两类:一类是利用二级市场股价数据来考察并购的绩效,目的在于确定并购引起企业市场价值的变化;另一类是用会计数据考察并购的经营绩效,重点在于对企业获利能力的分析,进而评估并购的经济影响。而事件研究主要是指运用金融市场的数据资料来测定某一特定经济事件对一公司价值的影响。对于并购绩效研究,这一方法是基于效率市场理论假设之上,通过分析并购宣布前后股票价格的变化,来评价并购的绩效。本文在系统介绍事件研究法的基础上,指出该方法的不 相似文献
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一般而言,并购绩效的评估方法主要分为两类:一类是利用二级市场股价数据来考察并购的绩效,目的在于确定并购引起企业市场价值的变化;另一类是用会计数据考察并购的经营绩效,重点在于对企业获利能力的分析,进而评估并购的经济影响。而事件研究主要是指运用金融市场的数据资料来测定某一特定经济事件对一公司价值的影响。对于并购绩效研究,这一方法是基于效率市场理论假设之上,通过分析并购宣布前后股票价格的变化,来评价并购的绩效。本文在系统介绍事件研究法的基础上,指出该方法的不足, 相似文献
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公司并购绩效评价最基本的实证方法研究 总被引:2,自引:0,他引:2
企业并购绩效评价的结果是否能真实地反映出并购企业的绩效实际,关键在于绩效评价方法的选择。股票市场事件研究法和经营业绩对比研究法是两种最为基本的实证方法,分析总结和掌握其方法的使用、适用范围和应注意的问题等,对公司并购绩效做出客观评价尤为重要。 相似文献
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中国上市公司并购绩效实证研究述评 总被引:4,自引:1,他引:3
经过5次并购浪潮之后,关于企业并购的效果以及如何来评价企业的绩效,国内外学者做了大量的实证研究。国内目前采用较多的是事件研究法、会计指标法和EVA法。通过对国内上市公司并购绩效的实证文献梳理,分析现有评价方法存在的局限性,为正确评价并购绩效指明方向。 相似文献
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钢铁业上市公司并购的动因分析与绩效检验 总被引:1,自引:0,他引:1
为了检验我国钢铁行业企业并购重组后的绩效,本文选取2008~2009年我国钢铁业21起并购事件,分别用事件研究法和财务指标分析法对并购公司并购前后的绩效进行实证检验,结果发现,两种研究方法有相似的结果:我国钢铁业并购重组后收购公司绩效短期内呈现负增长,但长期看,并购企业绩效呈现正增长。 相似文献
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《中国乡镇企业会计》2016,(12)
正国内外学者对于企业并购财务绩效的研究大致分为四个研究方向:一是并购企业和目标企业的财务绩效;二是企业并购财务绩效的评价方法;三是企业并购财务绩效的影响因素。下面,笔者将分别对这三个研究方向的国内外研究现状进行归纳总结和评述。一、并购企业和目标企业财务绩效(一)并购企业财务绩效1.正收益Satish Kumar,Lalit K.Bansal的研究结果表明,并购活动在大多数情况下能够使并购企业产生长期的协同效应,获得更多的现金流,形成更多的、多元化的业务,获得正的超额收益。肖晗对2012年8月康恩贝制药并购伊泰 相似文献
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《会计之友》2016,(12)
国内外学者针对企业并购绩效的已有研究大多认为并购是提升企业效益的重要手段,但针对并购方并购绩效的研究成果还存在不同结论,且现阶段有关我国上市公司并购绩效的研究多数使用单一方法,未从短期经营和长期经营的角度综合评价,对连续并购绩效的研究也较少。为了研究并购方连续并购绩效变化情况,利用事件研究法和财务指标法,从实证角度对华电国际在2010—2014年间的连续并购绩效进行实证分析,得出研究结论:(1)并购在短期内能够获得超额收益,为华电国际股东带来的财富增加是显著的;(2)并购的长期绩效不断提高,华电国际各项能力获得平稳提升,观察期内随着经验的增加学习效应逐渐显现,验证组织学习假说。 相似文献
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本文采用事件研究法,对2007年沪、深两市的194起并购事件进行了实证研究,并对不同并购主体、类型和行业进行了分析。研究结果表明:并购事件的发生总的来说提高了公司绩效,其中国有上市公司并购的绩效显著高于非国有上市公司并购绩效;目标公司的股东在并购事件中获得了比收购公司更高的并购绩效;上市公司并购获得的正的并购绩效,绝大多数来自非竞争性行业发生的并购事件;外资并购则普遍获得了较低的绩效。 相似文献
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唐欣 《中小企业管理与科技》2010,(36)
本文在归纳企业循环经济经营绩效评估指标体系的基础上,首先运用模糊Delphi法确定了企业循环经济经营绩效评估指标准则层权重;然后通过模糊多准则决策方法得到不同样本企业的模糊整体评价;通过Chang Jing-rong双系数法和重心法对模糊数进行排序,从而确定各样本企业经营绩效的优先顺序,最后通过一个实例说明了该绩效评估方法的求解过程. 相似文献
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本文采用事件研究法和财务指标法,对2012年8月康恩贝制药并购伊泰药业的案例中并购方公司的绩效进行了研究,评价并购交易的短期绩效。同时分析并购方公司并购后的长期绩效。结论显示:短期并购交易能为并购方公司带来超额收益,对公司业绩提升有利,但长期绩效有待观察。 相似文献
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王燕妮 《中国乡镇企业会计》2018,(9)
随着我国资本市场的不断发展,上市公司并购活动日趋活跃,在这样的背景下对上市公司并购绩效进行研究具有重要的现实意义。当前上市公司并购绩效研究主要采用财务指标法和事件研究法。本文对这两种研究方法的内涵进行了深入的分析并梳理了相关的实证研究案例,在此基础上对当前上市公司并购绩效研究中存在的问题进行了介绍。 相似文献
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企业的发展进程往往与一系列的并购相联系,而对目标企业的价值评估往往是并购进程中最重要的组成部分。本文就并购标的企业估值和整合研究进行全面的分析,以寻找到最有效的估价方案,对目标企业的有效评估有利于并购和后期的资源整合,对目前流行的现金流贴现法作一些探讨。所谓的并购就是对目标企业部分或者整体资源的购买,首先必须先对企业并购进行界定,然后在对并购标的企业进行估值,最后对资源进行整合。本文最后对目标企业估值和整合方案的优点和不足进行归纳总结,以寻求最有效的估值整合措施。 相似文献
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外资物流公司在华并购面临诸多风险,潜在风险涵盖了并购的前中后三个阶段。并购的风险是并购整合未能达到预定战略目标和绩效的原因,如能有效规避和控制风险将能有效提高并购整合的成功率。本文首先将对并购的风险特征进行分析,然后对并购的风险进行预测。在此基础上,归纳和提炼出并购风险的规避和控制的方法。 相似文献
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中国互联网企业在国际化进程下不断加快,跨国并购逐渐成为当前国际化进程的主流。文章以腾讯公司为例,以事件研究法为主、财务指标法为辅,分析其并购Sumo Group的绩效情况。分析结果表明,2021年并购日前后十天的累计超额收益率最终的数值是正向的,腾讯公司的股东由此获利,并且取得了积极的市场绩效。因此,从数据分析结果来看,可以为同类企业通过跨国并购提升企业经营绩效和生产效率提供参考。 相似文献
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伴随着电子商务的兴起,快递行业迎来了高速发展时期,但是我国的快递行业也面临着国际化水平低的问题。圆通速递作为我国快递第一股,首次进行了快递业跨境并购活动,跨境并购了先达国际。文章从圆通速递跨境并购先达国际这一事件出发,基于资源编排视角对并购事件创造的价值进行了分析。同时运用事件研究法和财务指标法对此次并购事件绩效进行全方面分析,得出结论:此次并购事件整体提升了圆通速递的短期绩效,但是对长期市场绩效并没有很明显的正向影响,给予物流行业企业跨境并购相关建议和借鉴意义。 相似文献