股份公司委托代理非合作博弈的现实动因与博弈改进

在现代股份制企业资本所有者和经营者现实博弈中 ,大量存在的乃是资本所有者和经营者非合作博弈。文章从经理人现实行为偏好选择对这种行为偏离及相应对所有者利益偏差进行了分析 ,并从合作博弈设计角度进行博弈改进 ,这包括解雇威胁收益的设计实施、利益趋同化设计及信息增进等     

企业经理报酬激励制度的业绩基础

现代企业的两权分离，产生了所有者与经营者之间的委托代理关系。为此，就必须研究解决代理人的激励和约束机制，使代理人的绩效与报酬挂钩，就要建立一套科学合理的业绩评价体系。     

构建企业财务治理结构初探

现代企业所有权与经营权的分离导致代理问题,使企业所有者和经营者的财务目标不同;经营者更倾向于自身利益最大化而非所有者财富最大化.规范经营者的理财行为,必须合理配置并行使企业内部财权,建立职业经理人财务激励机制,加强企业内外财务监督与约束,以形成科学的企业财务治理结构.     

试论现代企业财务管理目标

本文就股东财富最大化和利益相关者利益最大化两种财务管理目标的局限性进行了分析。并提出现代企业财务管理目标的理性选择——利益相关者利益均衡化。文章从所有者与经营者、所有者与债权人、国家、社会、顾客等企业利益主体利益如何均衡，提出了一些看法。     

经济增加值指标在评价国有企业经营业绩中的运用浅探

一、以会计利润评价企业经营业绩的不足国有企业业绩评价的目的之一就是通过业绩评价建立激励机制，降低道德风险，实现股东财富最大化。但以会计利润为基础评价企业经营业绩却难以实现预期的目标，原因如下：１．混淆了会计主体利润与会计主体所有者利润的概念。会计主体假设是会计的一项基本假设，它规定了会计核算的空间范围及界限，它不仅要求严格区分本会计主体与其他会计主体之间的利益界限，而且要求区分作为会计主体的企业与其所有者之间的利益界限。会计利润揭示的是会计主体在现有资产上为其所有者提供的实际收益。对股东来说，他承担了由于对现有项目投资而放弃了其他投资所期望获得收益的机会成本，而会计利润没有确认和计量这种机会成本。新评价指标体系中采用以会计利润为基础的派生指标，如净资产收益率、总资产报酬率等，并不是从股东角度反映的。因此，以会计利润为基础的收益指标作为激励的依据，难以实现股东利益与管理者利益的一致。２．以会计利润评价经营业绩，有利于管理者，但是却会违背股东的利益。人们一般遵循“衡量什么就做什么”的工作原则，被业绩评价指标忽视的地方，也将被管理者忽视。会计利润忽视股权资本的机会成本，使得管理者很容易把股权资本当作免费资本，随心所...     

论转轨期地勘企业的治理结构

文章从治理结构的含义入手，就转轨期地勘企业的治理结构问题进行了探讨。试图建立一种合理的企业治理结构，以使经营者和所有者在利益取向上保持一致，缩小信息不对称现象，解决激励与约束的问题，保护所有者的利益     

基于平衡记分卡思想的经营者激励方式

现代企业制度的基本特征是经营权和所有权两权分离,由此产生对经营者的激励问题。基于不同理论学者们给出了不同的激励方式,文章认为这些方式都是基于企业的某一项指标或几项指标制定的,并不能使经营者的利益同公司的利益一致起来,而以平衡记分卡为标准评价经营者的业绩就弥补了这一缺陷。     

略析财务总监委派制

一、从理论上分析,财务总监委派制应当是企业行为而非政府行为财务总监委派制是在“两权分离”情况下,所有者通过委派财务总监,代表其履行对经营者的监督权,以加强所有权监督,维护其利益的一种经济监督制度。现代企业制度实行所有权与经营权的分离。由于所有者与经营者的利益目标并不完全一致,加之经营者直接控制着企业的主要经营活动,在信息不对称的情况下,很容易产生经营者以牺牲所有者利益为代价,来实现个人（或团体）利益最大化的所谓“败德”行为。所以,现代企业制度下,既要给经营者合法的、独立的经营权,但也不能放松对经营者的监督和约束。财务总监委派制就是为了强化所有者对经营者的财务监督,它符合现代企业制度的要求,从本质上看,它应该是一种自觉的企业行为而非政府行为。西方国家中也有实行财务总监委派制的,财务总监一般是由董事会委派的,行使对经营者的监督权。在企业内部监控机制中,董事会的作用至关重要,在分散的股东很难直接参与企业经营管理的情况下,董事会实际上代行了股东的权利,由董事会委派财务总监可以起到加强所有者监督的作用。这里可以看出,西方企业的财务总监委派制表现的是一种企业行为。二、我国现行财务总监委派制较多地表现为政府行为我国最早实行...     

现代公司治理危机再分析

所有权与经营权的分离问题 ,在上世纪 30年代由伯勒 (Berle)与米恩斯 (Means)成功地引入到现代企业理论的核心。其主要思想为 :所有权与控制权的分离产生了一个条件 ,其中所有者的利益与最终经营者的利益可能往往背道而驰。并由此产生了旨在实现所有者利益最大化的针对经营者的激励机制。Demsetz等人对所有权与经营权分离的原因、条件有过深入地分析 ,在其基础上 ,讨论了拥有两家以上企业的所有者的委托行为 ,并且进一步考察了结合激励机制后 ,所有者的委托行为决策边界 ,进而从理论上解释了公司治理危机产生的原因 ,并提出了规范方案。     

国有上市公司经营者激励约束机制研究

报酬激励是上市公司经营者激励机制中的一个重要方面，然而激励过度和激励不足，都会降低公司的盈利能力和市场竞争力。处理好企业所有者与经营者之问的关系，必须在深化产权制度改革的基础上完善对经营者的激励约束机制，以达到有效激励、约束经营者的行为，最终提高上市公司经营业绩。     

浅析企业业绩评价体系的演进

在西方国家，企业业绩评价的发展经历了成本业绩评价阶段、财务业绩评价阶段和综合业绩评价阶段。目前EVA、平衡计分卡、标杆瞄准、利益相关者评价四种体系在理论和实践中各有优缺点。我国企业业绩评价体系的发展经历了5个阶段．近几年的研究集中在战略性业绩评价、股权激励、ESC等方面．对评价标准尚未见系统研究。     

企业集团内部领导干部经济责任审计之我见

随着企业改革的不断深入,建立健全领导干部经济责任审计制度,已成为检查、考核企业领导班子,尤其是评价行政主要领导人的工作业绩和效率,明晰经济责任的重要手段。本文拟就企业集团内部如何开展领导干部经济责任审计工作,作粗浅的探讨。一、经济责任审计的必要性现代企业制度的建立,带来资产运作的多层次、多元化。企业所有权与经营权分离,企业内部控股、参股、兼并、租赁等多种资产运作方式,形成企业内部利益关系的多样化。国家对企业投资,企业以投资、参股、控股等方式将资产投向子公司、分公司。国家和企业作为资产的所有者和经营者,都期…     

高新技术企业经营者股权激励机制设计

本文基于委托-代理理论模型,根据高新技术企业的特点,构建了新的经营者努力与企业业绩关系模型。通过比较不同激励模式的激励效果,证明了以下结论:在保证经营者目标和股东利益一致的基础上,我国目前高新技术企业的三种主要报酬形式均不能激励经营者为企业的长远利益和发展而努力。由于股票期权将经营者的报酬和企业的未来业绩联系了起来,故股票期权能激励经营者为提高企业长远业绩而努力。本文研究高新技术企业经营者股权激励的机理,旨在为高新技术企业激励机制设计提供理论依据。     

关于公司治理结构有效性的探讨

如何构建合理有效的公司治理结构，是当前全球所有企业都在致力研究、解决的重要课题，也是现代企业理论界目前比较活跃的主要研究领域之一。各国企业的实践已经证明，有效的公司治理结构是现代企业维持长期稳定发展、取得良好经营业绩进而有效地维护企业所有者和经营者权益的有力保证。本文首先对公司治理结构的内涵进行了阐述，接着对公司治理结构的有效性进行了较为详细的探讨。     

转型中的国有企业代理问题及对策

两权分离的现代公司制企业吵，所有者和经营者形成委托代理关系，经营者在追求自身效用最大化的过程中有可能损害所有者利益，从而产生代理问题，国有企业的委托代理关系存在诸多产生代理问题的体现性诱因，代理问题较为严重，国有企业的效益欠佳，亏损面较大，在很大程度上是代理问题的存在所致，其对策思路是：重构经营者激励约束机制。     

公司财务监督机制探析

基于委托代理理论,公司财务监督机制是减少信息不对称、降低代理成本以及保护所有者利益的有效方式。财务监督过程包括所有者对经营者的监督和经营者对生产过程的监督。目前存在以审计委员会为财务监督核心的英美模式和以监事会为财务监督核心的德日模式。公司财务监督形式上由内部监督和外部监督构成,形成具有递进性和交互性的综合监督系统。     

中国公司财务治理的现状与问题分析

有效的公司财务治理应该达到两个目标:一方面,要给经营者以充分的自主权去经营管理企业,以实现股东利益的最大化;另一方面,要保证经营者能以股东的利益为准绳,运用好这些自主权,即企业经营者能够得到有效的监督约束。这两大目标的实现要求所有者既不能对经营者作过多的直接干预,又必须对经营者实行有效的监督约束。     

企业业绩评价与激励机制系统观

企业业绩评价是激励机制的基础,而好的激励机制可以使经营者为企业创造更好的业绩,两者是一个完整的系统。本文讨论了两者之间的关系,分析了集评价公司经营业绩与考核和激励管理人员这种两功能于一体的指标体系——EVA,该指标体系充分体现了业绩评价与激励机制两者结合的整体效果。     

中国公司财务治理的现状与问题分析

有效的公司财务治理应该达到两个目标:一方面,要给经营者以充分的自主权去经营管理企业,以实现股东利益的最大化;另一方面,要保证经营者能以股东的利益为准绳,运用好这些自主权,即企业经营者能够得到有效的监督约束。这两大目标的实现要求所有者既不能对经营者作过多的直接干预,又必须对经营者实行有效的监督约束。     

国有企业建立有效激励机制的途径

资本所有权与经营权的分离,促使企业的所有者授权给经营者负责生产经营管理,形成了委托代理机制。但是这种委托代理关系难以保证经营者对所有者目标的认同。如果经营者与所有者的目标不一致的话,就需要建立一套有效的经营者激励机制,来约束经营者的行为。