下一步中国市场的走向

[英国《金融时报》11月24日]今年9月以来，伴随着经济政策的调整，中国的信贷增长率出现加速苗头，当月的信贷投放量也在明显放大；同期，伴随进口增长率的大幅回落，贸易顺差开始恢复增长，并超越了GDP的名义增长率。信贷投放与贸易顺差双双反弹，暗示实体经济领域的流动性供给开始恢复增长。考虑到未来货币政策进一步放松的取向以及贸易顺差很可能继续加速增长的趋势，流动性供给可能正在进入上升过程。     

转型与经济增长——对中东欧国家(CEEC)的实证分析

本文对中东欧国家(CEEC)十几年来经济转型与增长的实践进行了论证和检验。文章第一部分通过分析一组宏观经济增长率指标,对CEEC转型历程进行总体把握;第二部分考察这些国家实际GDP增长率指标,并提出转型期三个阶段的划分;第三部分运用索洛模型对CEEC经济增长进行总体和分阶段检验;文章最后部分分析和论证了CEEC转型和增长过程中出现的资本、贸易和劳动力缺口问题,并提出一些建议和措施。     

金融深化对经济增长的内需传导渠道研究

在借鉴前人实证分析的基础上,结合中国经济发展的实际情况,选择贷款余额、GDP、消费率和投资率、人均GDP环比增长率指标对金融深化作用于经济增长的内需传导渠道进行定量分析,结果表明:消费率和投资率是金融深化与经济增长之间两条显著的传导渠道且能长期稳定的发挥作用,消费渠道是影响经济增长率的主渠道,消费渠道对经济增长率的拉动具有1年时滞。     

2014年8月国际经济金融形势评论

美联储本轮加息目标值或低于此前两次——美国经济金融形势评论 （一）二季度GDP增速达到4％，PMI创下三年新高 美国二季度GDP环比年化达到4％。从分项数据看，消费支出强劲、投资增长加速、库存回升与净出口好转对GDP走强均有贡献。二季度里私人消费维持强劲增长，对GDP增长贡献1．69个百分点；私人投资为GDP总贡献2．57百分点，大幅好于上季度拖累经济1．13百分点：     

分工、金融二元结构与中国M2/GDP的上升

本文在凯恩斯三种货币需求理论框架上，结合中国处于制度转型和经济增长并存的特殊国情，构建为满足这三种需求的货币与国民收入之比例的理论模型，并进行实证检验，结论是：(一)中国经济分工水平影响M2与GDP^①之比例；(二)金融二元结构下的信贷倒逼机制和预备性储蓄是M2与GDP之比例上升的主要原因(三)M2与GDP的比例波动还和经济增长率、通货膨胀率和银行利率相关。     

金融发展门槛、FDI与区域经济增长方式

金融发展是决定东道国吸收FDI溢出效应的重要因素。文章梳理了FDI通过金融市场影响全要素生产率和要素积累进而促进经济增长的传导机制,并以金融发展为门槛变量构建门槛回归模型,既实证考察了FDI对人均实际GDP增长率影响的门槛效应,也检验了FDI通过全要素生产率、国内投资和人力资本间接影响经济增长的门槛效应。研究表明:随着金融发展程度的提高,FDI对人均实际GDP的拉动作用会逐渐增加;在金融发展程度较低地区,FDI主要通过促进国内投资及增加物质资本积累来实现经济增长;在金融发展程度中等地区,FDI可以通过物质资本积累和人力资本积累两种方式来实现经济增长;在金融发展程度较高地区,FDI既可以通过提高全要素生产率来实现经济增长,也可以通过要素积累来实现经济增长。     

韩国金融自由化中的利率因素分析

本文通过分析韩国金融自由化过程中实际利率对GDP年度增长率、GDP中储蓄所占比重、股票交易价值占GDP的比重三个变量的影响，发现实际利率与上述三个变量之间不存格兰杰因果关系，金融自由化并不是经济增长、社会发展的明显原因。     

广义货币与国内生产总值比值增长的诱因与趋势:1978~2015年

银行主导的金融体系比市场主导的金融体系创造更多的货币是理解高M2/GDP的关键。中国新兴加转型的经济特征是高投资的原因,高投资是高信贷的原因,高信贷是高M2或者高货币增长的原因。我国较高的"潜在货币"即准货币在信贷综合平衡原则下最终使得信贷与货币增长大于GDP成为现实。根据中国的实际经济运行状况,计量模型显示影响我国M2/GDP的最重要的三个因素是潜在货币率、信贷货币比率与通货膨胀率。在新常态下,随着我国直接融资的增加与外汇占款的下降,除非发生严重通货紧缩与或资产泡沫,我国M2/GDP难以有大幅上升。     

信贷投放对经济增长影响效率研究

本文选取了15个省市近四年来的经济金融数据,结合区域经济增长理论,分析了不同区域在相应发展阶段经济和金融的突出特点以及信贷投放与经济增长的关系。研究结果表明我国信贷增长存在明显的地区差异,但信贷增长所引致的投资增长却不存在显著差异,因此信贷增长的地区差异可能是导致信贷增长对投资以及经济增长效率持续下降的重要原因。此外,相较于投资而言,信贷增长对消费的影响还不够显著,信贷对整体经济发展作用的渠道还比较单一。因此,我们认为改变信贷投放的行业结构、部门结构、区域结构可以更好地发挥金融对经济增长的促进作用。     

吴敬琏：增长模式不改变，中国经济永远无解

最新公布的中国第三季报显示，第三季度GDP增速为8．9％。那么在第三季度之后，中国经济将会是什么样的走势？著名经济学家吴敬琏提出，希望中国经济增长悠着点，不要再上了，在我们转型增长的模式转型的过程当中，增长率是会比较低的，不要紧，它的效率提高了，增长率低一点其实没有什么坏处。重要的是解决增长模式转变的问题。增长模式不改变，中国经济永远无解。