我国要约收购定价机制研究

要约收购是我国资本市场上收购制度的创新。目前,我国要约收购在定价机制等方面存在很多不规范的地方。本文依据企业并购一般理论,探讨要约收购价格弹性区间合理确定的方法。     

论上市公司收购方式与价格决定

根据证监会颁布的《上市公司收购管理办法》规定,上市公司收购是指“收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例、通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定程度,导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为”.我国上市公司收购存在要约收购、协议收购、场内收购和拍卖收购四种形式,不同的收购方式对价格决定会产生重要影响.本文在对上市公司收购方式比较的基础上,阐述了其价格决定机理.     

资本市场中的要约收购

本文从理论研究出发,在提出要约收购在中国证券市场存在意义的同时,对证券市场几种常用的要约收购支付方式的财富效应进行分析,并剖析我国证券市场要约收购现状,发现存在的种种问题,提出解决思路,为推进我国证券市场资产重组的市场化,推进中国证券市场规范发展并为上市公司收购企业、机构提供一些建议。     

国退民进的市场机会——要约收购将成主流

国退民进是改革的方向，并购重组则是实现民进的主要手段。未来的并购市场中，国际上常用的要约收购模式将成为并购市场的主流，各种所有制企业都能有同等的机会通过要约收购并购上市公司。     

论中国要约收购制度的完善和发展

我国今年连续出现了两起要约收购案,引起各方的关注。虽然这两起收购案在实质上存在一定缺陷,无法达到要约收购的预期目标,但却是对我国要约收购制度的首次检验,有利于我们及时对法律法规进行改善,本文针对这些不足提出相关建议。     

证监会厘清要约收购事宜

5月21日，中国证监会发布涉及被要约收购的上市公司股票上市交易条件等问题的相关通知。     

试论股权分置改革与我国公司收购方式的选择

协议收购与要约收购是实践中最常用的两种收购方式。在股权分置阶段,协议收购不失为获取公司控制权的一种最为现实可行的途径。随着我国股权分置改革的积极推进,随着股权的分散及控股股东的减少,我国上市公司收购中的公开要约收购将越来越多,并最终成为公司收购的主要方式。     

由胜利股份反收购事件对我国上市公司敌意收购与反收购的思考

由于当前国有股减持的大势所趋、外资并购的遍地开花以及2 0 0 2年底证监会新颁布的《上市公司收购管理办法》对要约收购的鼓励、对上市公司董事会反收购提议和决策权的限制①[1 ] ,上市公司的反收购陷入了被动。提高我国上市公司反收购能力是迫在眉睫的。政府应规定一些切实可行、经济有效的反收购措施,给予目标公司适当保护;而上市公司则更应致力于从内部完善治理结构,MBO是一条值得探索的途径     

我国上市公司管理层收购(MBO)绩效的实证研究

本文从管理层收购的角度对我国上市公司绩效进行了实证分析,采用了以财务会计数据为基础的综合评价分析方法来衡量管理层收购前后的业绩变化.通过对13家上市公司MBO绩效的实证分析和与一般企业并购绩效的比较,分析结果表明:至少在短时期内,整体上看上市公司MBO绩效不显著,且MBO相对一般的企业并购整合风险小.     

敌意收购与企业管理

敌意收购是收购人违背目标公司意愿,通过多种手段直接采取要约收购取得目标公司控制权的一种企业并购方式。它不仅是市场博弈的结果,也是价值增加的源泉。敌意收购在某些时候,创造的不仅仅是并购后的显在利润,更体现一种具有深远意义的价值。     

麦当劳:"营"在文化,"赢"在本土化

本文认为,良好的企业文化及成功的本土化策略会给企业带来丰厚的收益。文章指出,麦当劳取得成功的关键就在于其善于经营企业文化并实施了一系列成功的本土化战略。它在进行管理尤其是人力资源管理时,重视培训,利用文化因素实现人与文化的融合,使企业文化成为员工、公司与社会之间的纽带。在将自己的品牌推向其他国家市场的时候,能够根据所在国的民族特点,促进产品标准化与本土化融合,通过促销、价格和服务的本土化,给自己的品牌注入新的创意,迎合所在国国情,立足文化,行动本土化。     

信息网络化背景下的依法治国和以德治国

信息网络的迅猛发展使全面建设小康社会面临着机遇和挑战,依法治国和以德治国都面临着新的问题.我们应认清形势,明确任务,建立包括信息网络法律在内的社会主义法律体系;加快信息网络思想道德体系的建设,把依法治国和以德治国很好地结合起来,为中国特色的社会主义建设增添动力.     

证监会处罚对公司盈余管理的影响后果及机制研究

以2001—2009年因财务舞弊而被证监会处罚的上市公司为样本,检验公司受罚前后的盈余管理行为变化,结果发现:违规公司受罚后的盈余管理行为不仅没有减少,反而更多地使用了较为隐蔽的盈余管理方式——构建真实的活动以规避证监会的处罚;就处罚强度和处罚引起的市场反应这两种影响机制而言,市场反应的作用相对更大,市场反应的弱化会对公司的盈余管理行为起反向的激励作用。     

气质联用法检测水产品中己烯雌酚含量并用液相色谱串联质谱验证

改进了水产品中己烯雌酚的检测方法。样品用乙酸乙酯提取,HLB固相萃取柱净化,BSTFA-TMCS吡啶溶液80°C衍生;经过HP-5MS（30m×0.25mm,0.25μm）毛细色谱柱分离,再经过单四级杆质谱仪选择离子扫描（m/z：383、397、412、413）确定两种结构的衍生物,用气质联用仪检测其衍生物从而间接检测己烯雌酚。以反式衍生物做定量物质,在5-180μg/kg浓度范围获得良好线性（R=0.995）;3个添加浓度（1、2、5μg/kg）下的平均回收率为90.15%-92.82%,标准偏差为6.7%-9.3%。阳性样品经过乙酸乙酯提取后吹干,HLB固相萃取柱净化,甲醇定容后,用配备RBAXSB-C18柱（2.1×150mm,3.5μm）的高分辨率液相色谱串联质谱仪进行验证,确保检测的可靠性。     

Correlates of responding to and becoming victimized by fraud: Examining risk factors by scam type

Consumer fraud reports in North America have been increasing each year along with median fraud losses. Using survey data from 1375 American and Canadian consumers who previously reported a scam to a North American consumer complaint organization, this study examines the correlates of responding to and losing money to four categories of consumer fraud: opportunity-based scams, threat-based scams, consumer purchase scams, and phishing scams. Relative to opportunity-based scams that offer the promise of rewards, consumers were less likely to respond to and report losing money when solicited by threat-based scams and phishing scams. The odds of victimization were highest for consumer purchase scams. Risk factors, including gender, race, education, income, loneliness, financial fragility, and financial literacy, differed across scam categories, suggesting that victim profiles differ across fraud types. Some of the risk factors associated with responding to the scam solicitation (vs. ignoring it outright) were different from risk factors associated with victimization. Having advance knowledge of fraud prior to being exposed was protective across nearly all scam types. Results suggest that awareness about specific scams helps protect against financial loss. Additional research is needed on how to effectively deliver fraud awareness messages to those who are most susceptible.     

市场主导 流通牵动 加快黑龙江省的经济发展

黑龙江省和发达省区之间的经济差距,与市场流通和商贸服务业带动能力方面的差距有极大的关联。黑龙江省必须转变政府职能,依靠市场机制力量,发挥商贸流通产业和市场体系传导机制作用。为促进流通产业的壮大和创新发展,黑龙江省应积极推进建立以城市市场为主体,以农村市场为基础的全省一体化的商贸流通体系;加快推进城乡对接、辐射全国的现代化农产品流通体系建设;培育具有国际竞争力和有黑龙江省特殊优势的大型流通企业;加强商贸流通业基础设施建设;加快推进流通产业信息化建设;逐步完善和优化流通业发展的制度与政策环境;充分发挥行业协会作用,提高商贸流通业的组织化程度。     

Technology- and marketing-transfer by tripartite cooperation

The following article is an excerpt from a study written by the authors on behalf of the UNCTAD¹. It is based on conversations with firms which are engaged or interested in tripartite cooperation and with various private and public organisations in the Federal Republic of Germany.     

Multinationals and Income Shifting by Debt

Existing literature studies debt shifting and transfer pricing separately. In practice, however, the choice of debt-to-asset ratios in affiliates and the interest rate on internal debt are interrelated management decisions that are also mutually affected by government regulation. Therefore, this paper models these strategies as simultaneous decisions made by the management. We find that the tax sensitivity of the corporate tax base depends on whether debt shifting and transfer pricing are cost complements or substitutes. A second result is that stricter regulation of debt shifting and transfer pricing may have the effect of fostering such activities.     

商业银行金融商品的开发与营销

随着经济全球化 ,金融市场一体化 ,加入世贸组织后的中国商业银行面临激烈的市场竞争。同时 ,由于社会大众投资理财观念的变化以及财富效应也使得金融商品的经营空间不断拓展。因此 ,如何树立市场意识、竞争意识、服务意识 ,大力开展金融商品的开发与创新、推广与营销已显得日益重要