破解“特里芬”难题——主权信用货币充当国际储备的稳定性

主权信用货币是否注定充当国际储备货币面临两难,尚缺乏严格的理论与实证。本文的贡献在于,证明了在现代国际货币体系下,主权信用货币充当国际储备保持稳定性的条件是国际储备货币发行国实际经济增长率大于或者等于通货膨胀率与国际储备货币收益率之和。以美元为例的实证研究表明,在布雷顿森林体系与现代国际货币体系下,美元国际储备长时间偏离保持稳定性的可持续水平,这为布雷顿森林体系的崩溃提供了新的解释,当前的美元困境也得到了经验验证。对此,我国必须深入研究美元主导的巨额外汇储备资产安全性问题,同时构建保持国际储备货币稳定性的政策机制。     

贸易结算的汇率风险与期货合约的避险

1944年美国布雷顿森林会议中确立的黄金汇兑本位制的固定汇率制度“布雷顿森林体系”(The Bretton Woods System)有效维持了西方金融制度约30年后,终于在1971年8月15日,以美国总统尼克松宣布停止向外国央行以官价出售黄金的决定为契机走向解体。固定汇率制度的消失直接冲击到货币间的价值平衡,汇率及利率的升跌变化令涉及国际贸易结算的机构和公司苦恼不已。20世纪70年代     

关于"特里芬"悖论和新"特里芬"悖论的思考

1944年7月,44国代表起草并签署了《国际货币基金组织协定》,希望建立一种国际货币体系来实现国内的充分就业和物价稳定,并使各国在不限制国际贸易的条件下实现外部平衡,在《国际货币基金组织协定》下形成的国际货币体系后称为布雷顿森林体系.美国经济学家特里芬认识到,在布雷顿林体系下,有一个不可克服的内在矛盾,即"特里芬"悖论,随着布雷顿森林体系的瓦解,形成了新的世界货币体系,在新的体系下,出现了新"特里芬"悖论.随着全球经济一体化的发展,亟待建立一种全新的世界货币体系.     

关于当前国际货币体系改革的分析

一．当前进行的各种改革方案 亚洲金融危机过后，就如何建 立一个新的国际货币体系和包括预警机制、协调机制及监督机制在内的国际金融风险防范体系，国际上存在着各种不同的观点。较为激进的提议是，应对国际金融体系进行彻底的改革，以新的金融监督和管理机构代替一直支撑着布雷顿森林体系的国际货币基金组织和世界银行，但这显然是不现实的。现行国际金融体制是布雷顿森林体系崩溃以来不同国家经济、金融实力长期角逐的结果，它的改变不可能一蹴而就，需要处理各种复杂的国际经济关系。特别是在当前这种国际货币体系对发达国家有利的情况…     

美国债务经济与国际货币体系

布雷顿森林体系解体以来,美国经常项目账户赤字、财政赤字、国债规模不断扩大的同时仍能保持经济持续增长。在现行的国际货币体系下,双赤字问题已经成为美国转嫁国内经济危机的一种手段,美国债务经济的国际循环路径已然形成。美国的经济地位决定了国际货币体系的格局,是美国债务经济的经济基础;当前的国际分工强化了国际货币体系,是美国债务经济的产业基础;华尔街掌控了国际货币体系的运行,是美国债务经济的循环基础。从长远看,美国债务经济难以为继,与国际货币体系的联系也会出现裂痕。因此,对当前国际货币体系进行改革是十分必要的。     

美元本位、全球经济失衡与国际货币体系的调整

随着次贷危机所引发的金融危机的升级和深入,世界各国对现行国际货币体系改革的呼声日益高涨。本文以布雷顿森林体系以来的美元本位制为线索,对美元本位制在布雷顿森林体系和牙买加国际货币体系时期所导致的三次大规模的全球经济失衡进行分析,并对每次经济失衡后的调整和国际货币体系的改革进行探讨。文章认为以美元本位制为主的国际货币体系将难以维系,此次金融危机的爆发加速了各国对国际货币体系改革的愿望。     

远离无知

<正>浓黑的背景下,一个由美元构成的金字塔摇摇欲坠,似乎在暗示着美元这个统治了全世界大半个世纪的国际货币并不光明的未来,这是《货币、银行信贷与经济周期》这本书给读者的第一印象。自从二战后布雷顿森林体系确立美元的霸权地位以来,由美元主导的世界经济体系走到了一个面临抉择的路口。面对国际经济危机,发达国家应对危机的政策也没有突破过去的俗套,不外乎凯恩斯主义的扩大化。发行国债、扩大投资,     

当前国际货币体系的内生性缺陷

当前的国际货币体系又被称作"牙买加体系"或"布雷顿森林体系II"。其区别于国际货币史上其他时期国际货币体系,如金本位制、英镑本位制等的核心特征是以美元为中心,提供国际价值尺度职能(即为国际交易提供计价单位)、国际流通与支付职能(即提供国际清偿力)和国际储备职能(即为各国央行提供外汇储备),因此美元成为了事实上的世界货币。尽管由于1973年石油危机之后美元与黄金脱钩标志着"布雷顿森林体系"的崩溃,但美元的世界货币地位却因牙买加体系对其继续履行世界货币三大职能的确认而得以延续。     

对后布雷顿森林体系下中国国际储备货币问题的探讨

文章以蒙代尔的货币星云学说为理论基础,在后布雷顿森林体系的背景下,探讨中国国际储备货币体系的改革。文章认为:建立超主权货币和亚元制度具有不可实施性,逐步推行人民币国际化,形成美元、欧元、英镑、日元、人民币多元化的储备体系才是中国进行国际储备货币改革的最优选择,而改革的第一步是推行人民币贸易结算。     

试论国际货币体系改革途径

针对目前的国际货币体系,结合历史上曾经施行的国际货币制度的优势和缺陷,分析了现有的包括回归金本位制,实行后的布雷顿森林体系,建立超主权国家货币和完全独立的浮动汇率制在内的四种国际货币体系改革方案。     

泛布雷顿森林体系下美国经常项目赤字的可持续性--论美元资产本位的稳定性

在现行国际货币体系即以资产为本位的泛布雷顿森林体系下,中心国家美国和外围亚洲国家形成了双赢的局面。该体系与布雷顿森林体系相比具有更大的安全性和稳定性,美国能够承受更大规模的经常项目赤字,并由此获得了更为灵活的政策操作空间。在某种程度上,美国巨额的经常项目赤字是其雄厚的金融和经济实力的体现。     

国际货币体系中美元本位的形成及其后果

国际货币体系在经历了金本位制、金汇兑本位制和布雷顿森林体系的历史实践后,迎来了它最辉煌的时刻——美元本位制。在二战大发横财的美国确立了霸权地位,经济上的一枝独秀使得美元本位制大放异彩。然而,由于美元流动性过剩和全球性通货膨胀的积累,2007年美国的金融泡沫终于破损,次贷危机引发了全球金融危机使得国际货币体系改革被提上了日程。在简单分析了欧元、日元和人民币成为国际货币缺乏可能性之后,提出在目前国际环境下,任何一国主权货币作为国际储备货币都无法避免＂特里芬难题＂,建立一种超主权货币成为国际货币体系发展的趋势。     

环中国海新形势与大陆桥的战略地位

二战结束前,美国凭借其强大的制造业和世界贸易积累,能通过布雷顿森林体系确立美元的国际贸易结算货币地位,其他国家为实现贸易结算以及维持汇率稳定,必须储备大量美元,因此,美元自然成为世界储备货币。20世纪70年代初,其他资本主义国家特别是德国、日本经济飞速发展,金本位支撑的美元无力维持世界贸易平衡,布雷顿森林体系瓦解,美元与黄金脱钩,并在随后的石油危机中将石油以美元计价,强化了美元的统治地位。     

现行国际货币体系的不公正性与发展中国家的策略

现行国际货币体系的基本特征是储备货币多元化和以浮动汇率制为主流的汇率制度选择自由化，发展中国家似乎摆脱了原有的布雷顿森林体系和纪律和约束。但实际上，在现行国际货币体系下，发展中国家在储备货币依赖、江率制度选择、国际收支调节和抑制国际投资本冲击等方面均受到不利的影响（甚至是伤害）。本文首先论述了现行国际货币体系对发展中国家不公正性的表现，然后深入分析了其根源，最后提出了发展中国家应采取的若干策略。     

论金融危机后国际货币体系改革之路

布雷顿森林体系的解体,使世界经济失去了被清楚界定的政府干预规则,造成国际经济失衡．要深刻认识不合理的国际货币体系是全球经济失衡的根源,吸取历史教训。对于国际货币体系改革的各种方案,应该在尊重各国主权的基础上,从促进各国共同发展的高度,探讨在全球化背景下如何实现资源的有效配置,共同推动国际货币体系改革目标的实现,促进世界经济和金融的平衡有序发展。     

国际货币体系起源发展及其理论综述

纵观国际货币体系的发展，经历了从最初的银本位制、金银复本位制，到后来的金本位制、金汇兑本位制，二战后建立了以美元为中心的布雷顿森林体系，1970年代牙买加体系取而代之，20世纪末欧元诞生。在国际货币体系发展的各个阶段，经济学家们提出了各种货币理论。     

关于国际货币体系改革问题的研究综述

自布雷顿森林体系解体以来,关于国际货币体系的改革问题引起了国内外学术界的广泛关注。学者们基于不同的立场和视角形成了两派观点:一派认为,现行的国际货币体系存在很多的缺陷,主张要抓住机遇进行国际货币体系改革;另一派认为,影响国际货币体系变迁的因素是多方面的,现阶段还不存在能够颠覆或挑战美国霸权的国家,主张维系现行体系。而中国学者多提倡发挥人民币在未来国际货币体系中的作用,最大限度维护国家利益。     

国际货币体系的演变与发展

国际货币体系，是调整国际货币关系的一系列规则和惯例的总称。国际货币体系是国际经济交往和合作发展到一定时期的产物，是随着历史的发展而不断演变的。国际货币体系的形成有两种途径，一种是通过经济自发形成实现内外均衡的一些国际准则；另一种是经过国际性协调建立起来，这种体系经常要随时间的推移而得到修正和发展。从1870年的国际金铸币本位制至今，国际货币体系依次经历了国际金铸币本位制，金汇况本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系等几个阶段。     

国际金融体系改革与人民币的国际定位

布雷顿森林体系崩溃以后的国际金融体系亟待改革,与中国经济实力增强相应的主权货币国际地位有待转交,尤其目前风生永起的碳金融市场在全球蓬勃发展,我们应抓住机遇,提升人民币国际地位.     

金融危机下国际货币体制策略选择

这次金融危机的严重后果之一是,由美元主导的国际货币体制给全球经济带来了重大损失,也使各国看清了当前国际货币体制的不合理性。作为世界储备货币,美元的发行不受任何限制,在现行的国际货币体系中,美国拥有太多的特权和霸权,弱国和小国没有平等的参与权和决策权。必须约束美国的宏观经济政策和货币发行,重构国际货币体系,遏制美国金融霸权,建立比较公平合理的国际货币新体系。要用货币多元化的方法取代以美元为主的货币体系,进一步改革国际货币基金组织。