巴菲特已过时？价值投资需进阶——汇丰晋信双核策略拟任经理丘栋荣

近期市场蓝筹股异军突起，受益于此，汇丰晋信基金经理丘栋荣管理的大盘基金表现出色，根据wind数据，截至21日，在同类409只普通股票型基金中排名第三。而他认为，风格的转换刚刚开始，“没错，我是价值投资的拥趸，所以相信，被低估且业绩不错的个股一定会实现价值回归。”但他也特别强调，即便是巴菲特的价值投资理念，也需要不断与时俱进，“一个成熟的理念会被太多人追随，因此获得的超额收益也会逐渐减少，所以我们必须在之前的理论基础上不断完善。”     

许盛渊最坚信的事

“2008年英特尔投资继续坚持‘投资生态圈’的理念，虽然很多风险投资基金放慢了脚步，但是我们认为这仍然是最好的投资阶段，因为我们在中国投资已经超过了10年，经历了几次外部环境变化的风险，我们的团队变得更加成熟。所以，在目前外部环境发生巨大变化之时我们有信心在中国的投资节奏不会改变。”英特尔投资中国投资总监许盛渊这样回顾他的2008年。     

中国股市价值投资问题初探

近年来价值投资理念在中国证券市场受到高度关注。对价值投资理念必须从其独特的经济学基础、与其他投资理念的关系、具体市场表现等方面进行深刻认识。当前中国证券市场的价值投资存在基础不牢固、价值变现困难、概念炒作等问题。全面推进价值投资理念，需要在提供更多蓝筹股、加快国有股减持及流通、推进金融创新、吸引更多投资性资金进场等方面加强相关的制度建设。     

从格雷厄姆、费雪到巴菲特——价值投资理念的分析

欧美机构投资者的投资方法历经几十年演化，已经产生了两个较明显的结论性特征。第一，绝大多数基金摒弃了技术图形派的投资方法，而回归到主要使用选取绩优成长股为特征的价值投资方法。技术图形遭到淘汰的命运，是因为现代金融理论的有效市场假说，被大量的实证分析表明市场并不总是有效的市场。第二，使用了几十年的投资组合理论效果并不明显。最终这些基金经理还是回到利用基本面分析来选择绩优股。本文通过分析美国几位投资大师价值投资理念，顺应我国股市规范发展的大趋势，试着建立起我们自己的价值投资理念。     

高特佳打造本土VC新模式

成功的投资人都有自己一套独特的方法、理念以及投资风格，巴菲特从来不奢望一夜暴富，他采取的不熟不做、长期持有、集中投资等投资理念，对创业投资是否能有启发，与创业投资能否有机地结合在一起？答案是肯定的。目前，本刊记者对深圳高特佳投资集团（以下简称高特佳）董事长蔡达建、集团副总裁陈采芹进行了采访，探究了高特佳展现给我们的一种长线VC投资风格，一种对行业上、中、下游的整体投资方式。高特佳这种创新的本土VC投资模式，配合其“一体两翼”的战略架构，其耐心、理智与志向可谓“潜龙在渊”，不失为本土VC创新模式。     

巴菲特的失误 珍贵的启示

选择性失明而致“不完整的巴菲特”，对于中国的投资者来说是有害的。巴菲特投资失利的教训是其投资理念重要的一部分，从中我们可以得到诸多有益的启示，一是对未来社会全球化、信息化、多元化等趋势的判断准确与否关系到投资最重要的部分即资金配置的比重与方向；二是价值投资，行业选择至关重要；三是轻资产经营型企业比重资产经营型企业更能适应经济周期的变化。     

浅论会计数据的失真及其修复

按照国际著名投资大师巴菲特的价值投资理念．投资者在选择投资证券时，必须首先对所关注证券的上市公司财务报表进行连续不断的跟踪分析，从根本上摸清上市公司的真实价值，然后比较其市场价格，以判断该上市公司的价值有无被市场所低估，进而选择投资的最佳机会。巴菲特的投资理念中暗含着一个重要的前提假设．这就是上市公司所提供     

李建光 最轻松的事

“去年我们投资了17个项目，大多数经营状况都不错。”尽管去年由雷曼倒闭而引发的次贷危机全面爆发，让IDGVC合伙人李建光颇感意外，他仍自信地认为这是他去年感觉最轻松的事。在李建光的眼中，这种冲击主要集中在B2B领域。相反，B2C领域的公司则拥有相当“安全边际”的投资价值。“我们发现，中国消费者并没有减少餐饮、教育、购物方面的开支，     

理财微语

01证监会主席郭树清赴重庆调研,在与个人和机构投资者代表举行的座谈会上,他表示希望投资者坚持长期投资、价值投资的理念,并鼓励大家有朝一日争取成为中国的巴菲特。@西部证券程晓明:前提是中国有可口可乐、微软、苹果。若实在没有,中石油这样靠垄断的"好公司"要给股民分红,而非只给巴菲特们分红。@gscxxf:如果郭主席继续大量增发新股,无限扩张的话,股民们成为巴菲特的可能性就更大了!@稻香蟹:上市公司财务造假已成主流,目前看不到有成就巴菲特的土壤。@北京股商:银行指数又创阶段新低。我们可怜的价值投资啊!覆巢之下,焉有完卵,这一条对价值投资同样适用。     

财知

编辑推荐： 美国的资本市场正沦为赤裸裸的赌场。在这个市场中，无数的明星基金经理用变幻无穷的方法，不断上演着暴利的故事。但真正身为资管客户的普通大众，投资备类基金的中小投资者的利益却无人问津。而加剧这一局面的则是美国远谈不上成功的社保制度……约翰·博格，这位60年资本市场的见证者，年逾八旬的老牌资管人，用自己的亲身经历与隽永的文字，为我们串联起了这一切背后的故事。在本书中，我们能看到：两种理念，即长期企业价值投资与短期交易套利思想长达半个多世纪的角逐。投资理念是如伺一步步悲壮地走向落败的。机构投资者是如何放弃自己对于公司治理的权力，从而背弃了资本主义的精神。老牌基金公司惠灵顿几度沉浮的壮阔诗篇。     

马尔基尔的投资五原则

每个人在一生中都会遇到投资的问题,即便是储蓄,也是最简单的对货币未来价值的一种投资方式.在股票和基金的投资中,向国际大师学习基本投资原则,也许能够在市场狂热时保持一丝冷静,在市场恐慌中看到机会和希望.伯顿·马尔基尔就是这样一位力图用浅显易懂的文字向普通投资人介绍投资基本原则的一位大师.他把投资看作是人生中不可或缺的一部分,他的"生命周期投资"提出了投资五原则.     

投资要“事为先，人为重”

在融资中国主办的融资中国2016年股权投资产业峰会上，君联资本董事总经理、总裁陈浩发表了主题演讲，他认为：“培养人的奉献精神、领导人的能力，包括团队合作都有文化理念，最重要的是要把机构的目标、宗旨定在为企业发展、为创业企业服务、为他们增加价值，而不是以简单的赚钱为目标。”他这样说。     

港股市场与A股市场的比较研究

本文从港股投资与A股投资差异视角,分别比较了两个市场在参与主体、交易品种、投资理念、发行机制、盈利模式、信息披露六个方面的不同,指出投资港股需坚持价值投资,并切实将价值投资理念贯穿于投资过程中,才能真正分享到港股投资的成果.     

确立发展战略加强行业分析是投资上市公司的关键

随着政策法规不断完善,中国证券市场经过多年发展,投资理念呈阶段性特征,成长型股票正经历着价值回归,而价值型股票的相对投资价值逐步显现,价值投资理念日益受到市场重视。如何投资上市公司。成为一个重要研究课题。     

投资寓言两则

这是时寒冰近期撰写的投资寓言中最为精彩的两篇。在第一篇寓言中可以发现他的影子,这其实是暖之近年来相关经历的一个写照,我们也许可以从中一窥他的若干投资理念和思想。老母鸡、小鸡和狼寒冷的冬天。一只老母鸡护着自己的小鸡仔。鸡窝门口突然多了一把小米。小鸡兴奋地往外跑,被老母鸡拦住了。但有一只没有拦住,被迅速扑     

趋势转化下的投资策略——基于高送转股票市场表现的视角

在弱市环境下，高比例送转股的贴权行情使投资者承受巨大的风险。但在经历了股市的充分调整之后，投资者将迎来难得的投资机会。价值分析是趋势投资的基础。价值投资主导选择投资品种的思路，趋势投资决定进出时机的把握。股票投资的精髓在于投资具有真正价值的股票，价值投资理念应该是所有投资者推崇并作为指导一切投资行为最重要的思想。做一个聪明的趋势投资者一要学会判断市场的走向，二要掌握大势分析的要领。随着强有力的救助措施的出台、一揽子刺激消费和保增长的系列方案的推出。促使市场趋势发生变化，为投资者创造了一定的投资机会。     

天道酬勤——记工行宁波市分行国际业务部总经理 郑东林

1993年7月，刚大学毕业的郑东林走进了工行宁波市分行。十几年来，他先后担任过分行国际业务部资金科科长、国际业务部总经理助理、市分行营业部副总经理、分行国际业务部副总经理、总经理等职，努力在自己的岗位上实践“为客户创造价值、为工行创造价值”的管理理念。他以求新求异的创新精神抓市场营销，敏锐捕捉客户信息，激发客户服务需求，为客户度身定制新产品组合，积极实施内外联动，先后营销了宁波雅戈尔集团公司及台化塑胶、埃克森美孚等世界五百强投资项目，成功推出了我行的现金管理、外汇理财、电子银行、留易融资等产品。     

企业进行投资的价值研究

投资是指为了获取将来某些不确定的价值而放弃目前一定价值的决策活动。其目的是为了获取一定数量的未来价值。同时，投资决策活动不可避免地存在时间和风险这两个因素。在明确了投资的基本含义之后，摆在企业经营者和其他相关主体面前需要解决的一个问题，就是合理衡量各种不同项目的投资价值，从而作出比较适当的投资决策。为了做到这一点，我们需要对企业进行投资的价值作一番研究，具体分析影响投资价值的各个因素，以便为有关决策者提供建议。根据对投资价值影响方式的差异性，我们把相关因素分为影响投资价值的间接因素和直接因素两大…     

巴菲特下一步会收购哪家公司？

沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）的投资准则体现在他每年所写的致股东信中。这些准则为投资指南、他的效仿者、甚至儿童图书提供了灵感。每年都有成千上万的人前往内布拉斯加州的奥马哈（Omaha），聆听巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司（BerkshireHathaway）年会上详细阐述自己的投资理念。     

培训也是投资

改变培训的理念必须懂得一个浅显的道理：培训也是投资，甚至是企业最具价值的投资。[编者按]