信托方式——我国资产证券化模式的现实选择

以公司型SPV方式实施资产证券化目前在我国受到了多部法律的限制,从中国的现有法律环境来看,以信托公司作为载体的资产证券化方案遇到的法律障碍会相对小些。     

资产证券化中SPV法律问题的探讨

资产证券化作为一种新的融资手段在中国有广阔的前景。文章从介绍资产证券化入手 ,简要分析了SPV的法律性质和组织形式 ,着重探讨了资产证券化中SPV的法律关系 ,并详细阐述了我国在SPV构建上的立法障碍     

我国法律环境下设立SPV的障碍与对策

作为资产证券化交易结构核心的SPV,既是沟通融资者和投资者的桥梁,又是将资产与发起人破产风险相隔离的‘防火墙”。SPV（Special Purpose Vehicle）是指在证券行业特殊目的的载体,也称为特殊目的的机构／公司,其职能是在离岸资产证券化过程中,购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券,向国外投资者融资。SPV在资产证券化中有特殊的法律地位,其设立和运行的成败是资产证券化成功与否的关键。     

资产证券化中SPV破产隔离设计的法律分析

特殊目的载体(SpecialPurposeVehicle,SPV)是资产证券化(Asset-backedSecuritization,ABS)交易结构中的重要中介机构。SPV是资产信用的承载实体。SPV法律制度设计的价值在于构建和维续资产信用。在构成资产证券化交易的主体法律框架中,SPV与发起人之间的信托或买卖法律关系,SPV与投资者之间的“公司债”法律关系是两个重要环节,而SPV正好发挥了不可或缺的媒介作用。SPV破产隔离制度设计关键就在于厘定SPV同发起人、投资者之间的两种法律关系。     

资产证券化会计确认问题探讨

1 资产证券化会计确认问题概述 资产证券化的会计确认问题是资产证券化会计处理的起点与核心,它将决定资产证券化的会计的计量、SPV合并以及披露报告等问题。与企业的普通业务会计确认不同,资产证券化的会计确认标准不是确认某项会计要素,将其计入资产负债表,而是对所转让资产的终止确认。     

资产证券化会计确认问题探讨

1资产证券化会计确认问题概述 资产证券化的会计确认问题是资产证券化会计处理的起点与核心,它将决定资产证券化的会计的计量、SPV合并以及披露报告等问题.与企业的普通业务会计确认不同,资产证券化的会计确认标准不是确认某项会计要素,将其计入资产负债表,而是对所转让资产的终止确认.     

资产证券化特殊目的机构的税收法律制度

资产证券化交易的复杂性决定了其特殊的税收待遇,其中导管中介的特殊目的机构的税收制度对成功的资产证券化交易显得尤为霞要.美国、日本、中国台湾等国家或地区SPV的税收有着较为明确的法律依据;中国SPV全额征收营业税和所得税,在税收理论和实践中都存在着缺陷,文章建议在以后的立法中减免SPV的税收.     

知识产权证券化——SPV组织形式运用之研究

资产证券化作为新型金融工具,在金融危机的冲击下仍在世界金融中留有一席之地。而知识产权在高新技术产业比例日益加重,美国投资银行界与知识产权界已经将其作为未来重大的证券化资产项目。以SPV组织形式为研究核心展开,致力于探索知识产权证券化的组织架构。提出在知识产权证券化中SPV组织的二元适用,分析著作权、专利权、商标权在证券化中的权利法律关系,最终大胆假设,提出中国知识产权证券化的组织结构图,希望能为以后的研究提供借鉴。     

走近住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化(以下简杯“住房贷款证券化”)是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。它是指银行将住房抵押贷款卖给专门从事抵押贷款证券化业务的特设目标公司(Special Purpose Vehicle．即SPV)．该公司再集中一系列性质相似的此种贷款,将购房者定期应偿还给银行的本金和利息进行组合包装后作为标的资产发行住房抵押证券讲行融资的活动．     

论资产证券化中风险隔离机制的构建

尽管资产证券化的发展对企业的融资带来了便利,丰富了金融市场可供选择的金融工具,但是资产证券化也加剧了金融市场的风险,美国次级债风波就是验证.本文从理论上分析了资产证券化的风险隔离机制的基础,认为资产合格、SPV合格、真实销售、重组增值、管理牵制和持续的信息披露等构成六道防线,这对当前我国防范资产证券化中的风险具有启发意义.     

美国金融监管法案对我国资产证券化监管的启示

资产证券化在次贷危机中凸显的风险 资产证券化在在最初的制度设计上存在着结构性风险,比如基础资产的不合格、资产的真实出售、SPV的破产隔离等,这些风险都来自于资产证券化产品内部。而外部监管风险包括信用风险、利率风险、流动性风险以及杠杆效应风险。     

论旅游门票收入证券化的重要性和可行性

资产证券化虽然诞生时间较晚,但凭借其可增强原始权益人资产的流动性、降低原始权益人融资的成本、提高资本利用率等优势,在各国快速发展,我国自然也不例外。又因为旅游门票收入证券化形成良性的融资循环、我国房地产业陷入瓶颈、政策的支持、旅游业的蓬勃发展使旅游门票收入证券化成为可能。但在旅游门票收入证券化的同时,也隐含着基础资产未来现金流中断风险,SPV未将参与者破产风险完全隔离风险,欺骗投资者风险,发行证券时利息率确定困难,原始权益者面临再投资风险等。所以我国应正确使用资产证券化这把双刃剑,采取一些措施,以实现旅游门票收入证券化的稳健发展。     

资产管理公司不良资产证券化方案探讨

将银行不良资产剥离出来成立资产管理公司,并通过资产管理公司对不良资产实施证券化是许多国家解决银行世额坏帐的重要兴措,在我国推行不良资产证券化对解决国有银行的坏帐问题更是具有重要的现实意义。对资产管理公司不良资产的证券化方案进行了探讨。     

基于PPP模式下的污水处理SPV公司的基础设施产属性及其会计问题处理研究

基于当下我国政府在基础设施领域大力推广PPP模式的重要政策导向以及国内污水处理厂PPP项目不断发展的现实背景;本文参照国内外相关准则中的规定并结合实务操作,对目前国内SPV公司在PPP模式下取得的基础设施的资产属性以及会计处理问题进行了分析,进一步探讨了在金融资产模式下的相关后续支出问题,分析表明SPV公司取得的污水处理厂PPP项目资产应当确认为一项金融资产.该研究成果进一步拓展了目前实务界对PPP模式下SPV公司资产属性确认和会计处理的研究视野,对深入理解PPP模式和SPV公司财务管理也具有重要的现实意义.     

抵押贷款证券化的风险分析——以住房抵押贷款为例

住房抵押贷款证券化是一把"双刃的剑",如果证券化设计不够严密,法律制度不够完善,它会带来诸多风险:银行将面临提前偿付的信用风险;SPV面临设立的法律风险;资产担保机构面临资产降级风险;投资者面临利率和汇率等诸多风险。因此,对可能出现风险因素进行分析,就成为现阶段推进住房抵押贷款证券化一个值得关注的问题。     

关于房地产证券化特设载体(SPV)的税收政策研究

税收问题是阻碍我国房地产证券化发展的重要因素之一。文章从房地产证券化特设载体(SPV)的角度进行分析,通过研究三类主要当事人的涉税问题,并借鉴国外成功经验,为完善我国房地产证券化的税收政策提出建议。     

资产证券化对资本结构影响分析

国际金融危机之后,我国资产证券化的发展处于一个停滞时期,但是从2013年开始,我国出台了多项支持性的政策,推动资产证券化的发展.作为一种创新性的融资工具,它与债券融资和股权融资有很大的不同,它有着很复杂的交易结构,具体的包括SPV、真实出售、风险隔离等等.这种创新性工具的应用,将会对我国的资产市场产生很重大的影响,同时也会对改善企业的资本结构有着很深远的意义.     

关于资产证券化的几个热点问题的研究——资产证券化问题研究之二

随着抵押贷款证券化试点的即将实施 ,国内对于资产证券化的研究 ,也从最初的可行性分析论证阶段迅速过渡到对具体操作模式的探讨上。本文将聚焦目前争论最激烈的几个热点问题 :即特别目的机构SPV的设立模式以及资产证券化的融资方式 ,通过比较各种不同观点的优劣提出可供选择的方案。     

关于特别目的公司(SPV)的几个法律问题

我国当前正在进行住房抵押贷款证券化（MBS）的制度设计和实施准备工作。本文对MBS交易结构的关键环节之一－特别目的公司（SPV）的法律性质、法律地位、设立方式、面临的有关法律风险及与我国现行法律制度的冲突等法律问题作了较深入的探讨，并对我国SPV法律制度的构建提出了若干建议。     

信贷资产证券化在中国的资产选择及制度障碍

1999年以来,我国先后成立了信达、华融、东方、长城四家资产管理公司,标志着我国信贷资产证券化已进入操作阶段,但由于我国信贷资产证券化是从不良信3贷资产证券化开始的,在认识上有一定的误区;资产管理公司成立以来,不良资产的证券化遇到了挑战;这种挑战不仅来自我国资本市场的完善,更多的来自法律和制度的健全。本就此从资产证券化资产选择和制度障碍的角度,指出信贷资产证券化的顺利发展不仅在于克服认识上的误区,更有待于法律和制度的完善。