Competitive Effects of Disclosure in a Strategic Entry Model

We investigate the welfare consequences of incumbent firms' mutual disclosure of cost information when there is a threat of entry from a firm not required to disclose its private cost information. New effects of disclosure are observed relative to no-entry models, with the result that incumbents' expected output is a decreasing function of the disclosure level. However, further analysis shows that increased disclosure usually increases incumbent expected profits and decreases expected consumer surplus, despite the additional entry effect of disclosure. Such analytical derivations provide objective input to the FASB as they attempt to predict the competitive effects of changing mandated disclosure requirements.     

MAPS: A Planning System for International Market Entry

This paper describes an international marketing expert system that helps managers make strategic decisions regarding market entry. The system is called MAPS, for MArket-entry Planning System. MAPS is being developed using a combination of AI knowledge representations (i.e. rules, semantic networks, text-analysis techniques) and multi-attribute decision models based on weighted linear algebraic formulas for judgment and evaluation. Previous research by the author and colleagues resulted in several components of MAPS, developed largely as stand-alone products. These components were developed using a shell called CEVAL (Candidate Evaluator). CEVAL and other AI tools are currently being used to integrate the components into a comprehensive system that addresses most of the major issues facing international market planners. This system serves both an educational and a decision-support purpose.     

Strategic Trading in a Dynamic Noisy Market

This paper studies a dynamic model of a financial market with a strategic trader. In each period the strategic trader receives a privately observed endowment in the stock. He trades with competitive market makers to share risk. Noise traders are present in the market. After receiving a stock endowment, the strategic trader is shown to reduce his risk exposure either by selling at a decreasing rate over time or by selling and then buying back some of the shares sold. When the time between trades is small, the strategic trader reveals the information regarding his endowment very quickly.     

外资银行进入新兴市场国家的动因研究

自20世纪90年代以来,外资金融机构大量进入新兴市场国家的银行体系。本文基于一个规范的经验研究框架,检验这一现象背后的动因。我们发现,90年代后半期新兴市场国家对外资银行管制的放松以及经营环境的改善,是导致这一时期外资银行大量进入的主要原因。此外,外资银行自身的效率优势、“追随客户”的战略以及东道国金融体系的结构也不同程度地影响着外资银行进入新兴市场。     

内蒙古羊绒产业的市场进入与退出壁垒分析

山羊绒加工业是内蒙古的一种优势产业.内蒙古应成为全国山羊绒最大的集散地和主要加工基地.内蒙古羊绒产业目前存在着许多问题,如产业集中度低,过度竞争,市场运作绩效差等.原因是进入壁垒低,退出壁垒高;因此,应加强政府在进入、退出方面的规制.     

国际市场进入模式的选择决策模型研究

经济的全球化和信息的迅速发展为企业的国际化经营创造了良好的条件.企业的国际化经营又在很大程度上依赖于国际市场进入的模式.基于国际市场进入模式对于企业经营发展的重要性,本文分析了国际市场进入模式的主要影响因素,并在此基础上构建一个较为全面的国际市场进入模式综合决策模型.在具体操作层面上,拟采用模糊数学的工具提出国际市场进入模式的识别模式,为企业的国际化经营的实施提供战略指导.     

中国资本市场的战略地位与前景展望

建立与完善资本市场是中国金融体制改革的主要目标之一。中国金融体制改革已进入新的发展阶段。发展中国资本市场要重新研究成熟市场国家的发展经验，要进一步解放思想，充分认识资本市场在国民经济发展中的战略地位，调整金融结构和金融布局，加快国际化、市场化步伐，着力解决制约资本市场发展的体制和机制问题，大力推进资本市场健康发展。     

信托:公益慈善的出路样本

从"5·12汶川"到"青海玉树",赈灾援助的关爱纷来沓至,社会各界的慷慨解囊源源不断。然而,谁也没有想到的是,一个叫"郭美美"的小女孩竟然让中国的公益事业步入了空前的危机;同样谁也没有想到,在"郭美美"之后又出了个"卢美美",使得中国公益事业的危机持续发酵,人们也由此担心还会出多少个"王美美"、"张美美"……     

市场发展不均衡下外资银行进入模式研究

市场特征将影响外资银行的进入模式和在华总资产。本文在市场存在高质量客户区域和低质量客户区域假设的基础上,建立外资银行进入模式的模型,从理论上给出外资银行在华独立发展总资产较少的一个解释。结论表明:因为外资银行在低质量客户区域存在信息劣势,在两个区域客户质量差异较大的情况下,外资银行将在客户规模差异小时选择在高质量区域独立发展模式,而在两个区域客户规模差异也大时选择既独立发展又股权合作的复合模式。只有两个区域客户质量差异不变,随着区域规模差异的增大,外资银行才倾向于选择单纯股权合作模式。此外,外资银行对本地市场熟悉程度下降将降低其选择独立发展模式的可能性。     

大力发展商品期货对我国经济体系的战略意义

我国的期货市场经过十几年的发展,依然存在着多方面的问题.本文分析了期货商品所具有的量大、金融性强等属性及其在经济体系巾的地位,进一步分析指出,大力发展商品期货对我国经济体系具有提高市场效率、保证经济体系平稳运行、提高我同市场在资源类商品定价话语权、提高实体经济与虚拟经济的融合为宏观政策提供良好的政策环境等影响深远的战略意义.最后对如何发展商品期货提出了四个方面的建议.     

浅析我国B股市场的战略定位

中国证监会关于向境内居民开放B股市场的决定，对B股市场的发展产生了深远的影响。其深层意义在于创造了吸引境外投资者的有利环境，并将充分发挥B股市场应有的作用和带动A股市场规范运作及稳健发展。在经过较长时间发展后，A、B股市场的合并将是我国证券市场的发展趋势。     

三峡工程如何影响电力市场?

电力供需矛盾加剧 今年电力供求形势预测 全国电力供需形势从"九五"末期电力供应"略有剩余"转变为"总体偏紧",电力供需矛盾凸显.从国家电力调度中心获悉,今年1～5月中旬,全国发电量完成6485.46亿千瓦时,比去年同期增长16.03%.受来水持续偏枯、电煤供应不足和临时停机检修影响,西北的甘肃、宁夏和青海电网也出现了缺电现象,共有16个省市在一季度出现了"拉闸限电",呈现了比2002年更为紧张的供电形势.     

严格准入还是审慎监管:中国养老金市场的监管模式选择

本文通过国际上两种主要的养老金监管模式——严格限量监管和审慎监管模式进行比较分析,对我国严格准入的监管模式进行经济学模型分析,得出严格限量监管模式将带来养老金市场的寡头垄断、造成服务供给不足,并形成较高的市场价格、降低市场运行效率的结论。本文通过对国际上采取这两种模式的国家养老金投资运营的效率进行实证分析,得出结论:采取审慎性监管模式的养老基金投资收益率较高,同时风险水平也相对较低,而严格监管模式下养老基金投资却在承担较高风险的情况下投资收益率也较低。尽管审慎监管模式有若干优点,但基于我国的现实情况,目前宜采取严格限量监管为主审慎监管为辅的混合监管模式,逐步引导中国的养老金市场监管走向审慎监管的模式。     

我国民营银行的市场准入与退出机制:博弈策略分析

民营银行的市场进入和退出是博弈的必然结果,也是优超战略的纳什均衡.民营银行的进入提高了金融银行业的市场效率,使得利率降低贷款数量增加,优化了资金的资源配置,实现了帕累托改进.但民营银行的进入仍然存在着道德风险、寻租和内部人控制等问题,因此市场进入应当遵循着制度改进、竞争机制、提升银行业竞争力、市场定位等原则;应当采取建立、健全银行的市场准入、退出法规进行监管,完善民营银行的内部管理制度等对策,强化和完善我国民营银行的市场准入与退出机制.     

股权分置改革中的机构合谋与内幕交易

本文考察了股权分置改革过程中机构投资者与非流通股股东之间的合谋问题以及合谋的可能途径——内幕交易。文章的基本发现有两个:第一,在控制了影响股改对价水平的主要因素之后,机构投资者对方案的赞成比例与股改对价水平之间存在显著的负相关关系,而全体流通股股东以及大个体流通股股东对方案的赞成比例与对价水平之间呈现显著的正相关关系;第二,机构投资者对方案的赞成比例越高,公司的内幕交易程度也越高,而其他流通股股东的表决意见与内幕交易程度之间没有显著关系。这意味着机构投资者与非流通股股东利用内幕交易进行了合谋,合谋的结果使得非流通股股东得以支付一个较低的对价水平,而机构投资者则通过内幕交易获得额外收益。     

构建期货市场战略联盟的理论及应用研究

期货市场的系统性和复杂性决定了期货价格发现与风险规避操作的难度,围绕着期货如何为实体企业服务这个问题,有必要构建战略联盟来实现期货市场功能。本文从期货公司发展的角度,认为要全面满足客户的稳定生产和经营利润的需求,同时实现客户锁定,必须组建期货市场战略联盟,期货公司可与科研组织、贸易仓储企业、投资公司和海外期货公司等结成战略联盟,实现资源共享、信息互通,充分利用期货市场为实体企业的风险管理提供一站式的解决方案和顺畅的通道服务。     

Corporate Equity Ownership, Strategic Alliances, and Product Market Relationships

This paper examines long-term block ownership by corporations and performance changes in firms with corporate block owners. We also examine potential reasons for corporate ownership including benefits in product market relationships, alleviation of financing constraints, and board monitoring by corporate owners. We find the largest significant increases in targets' stock prices, investment, and operating profitability when ownership is combined with alliances, joint ventures, and other product market relationships between purchasing and target firms, especially in industries with high research and development. Our findings are consistent with the conclusion that block ownership by corporations has significant benefits in product market relationships.     

保险市场与资本市场对接对经济增长的贡献

根据1995年《保险法》第104条第二款规定,我国“保险公司的资金运用,限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式”。因此,从那时起,保险市场与资本市场(除国债之外)的隔绝就以法律的形式定义下来。1999年10月27日,国务院批准保险公司可以……     

中国医疗服务市场准入制度的困境与出路

中国医疗服务市场准入制度承载着满足人民更好医疗权、服务于医疗体制改革以及增强国内医疗业的国际竞争力多方使命,但目前却处于步履艰难的困境之中。本文试图以满足人民更好医疗权作为价值根基,从国家和市场两个角度入手,分析两股力量在中国医疗服务市场准入制度发展史上所扮演的角色,并进而分析造成目前困境的制度原因,提出作者对摆脱当前困境的理性思考。     

商业银行进入农村金融市场的路径与经营模式研究

当前我国城乡金融二元化问题日益突出,金融资源配置扭曲,农村地区金融机构网点、从业人员和信贷资源不足.完善农村金融服务,建立现代农村金融制度,商业银行责无旁贷.商业银行服务"三农",既是履行社会责任的需要,更是贯彻科学发展观、实现自身可持续发展的内在需求.本文对商业银行进入农村金融市场的路径和经营模式进行了系统研究.