中国上市公司治理结构评价研究

由于中国上市公司的治理环境与国外有较大差异,适合中国上市公司治理结构评价的理论和实践都亟待发展.公司治理结构是建立在一定公司组织结构上的公司制度安排,对其评价是一个复杂的系统问题,要科学合理地设计评价指标体系和评价方法.笔者认为,中国上市公司治理结构评价至少应包括股权结构评价、董事会评价、监事会评价、经理层评价、股东评价及信息披露与公司的独立性评价六个方面的内容,从而,本文围绕这六个方面选取指标建立了一个包括六个一级指标、十七个二级指标,四十个三级指标的上市公司治理结构的评价指标体系;之后,可运用层次分析法确定指标权重,并计算得到上市公司治理结构完善指数作为评价中国上市公司治理结构水平的标准.     

上市公司内部控制信息披露影响因素探析

目前,我国上市公司的内部控制信息披露水准仍维持在一个较低状态,不利于公司治理,且对公司维护组织结构内部的股东权益也很不利.基于此,本文结合上市公司的内控信息披露因素进行了多方面阐述,从公司基本特征、内部治理结构、外部治理三方面进行了探讨,并提出改进建议.     

中国中小上市公司治理与绩效关系研究

本文构建了针对中小上市公司的治理评价体系,对深交所中小板和创业板公司治理水平进行评估,并在此基础上考察公司治理对绩效的影响。评价结果显示：深交所中小板和创业板公司的治理水平普遍较低,两极分化现象明显;“信息披露与合规”方面表现最好,“激励机制”的得分最低;创业板公司的治理水平高于中小板公司。实证结果显示,公司治理与绩效的正向影响关系在中小上市公司中同样存在,激励机制对公司绩效的提升作用最为明显,其次为股权结构与股东权利,再次为董事会和监事会运作。在激励机制方面,高管与核心技术人员的股权激励是影响公司绩效的关键因素。本文为公司治理与绩效关系的研究提供了一项新的证据,回应了“中小公司不用重视公司治理”的常见谬误,并为完善中小上市公司治理、促进中小企业可持续发展提供了改进方向。     

上市公司股权结构对公司信息透明度的影响

本文以中国上市公司为研究对象,从公司信息披露遵循法律情况、财务信息预测以及公司治理三个维度,建立了一套客观反映上市公司信息透明度水平的评价指标体系,并以此考察因最终人控制不同,上市公司的股权结构是否对公司信息透明度影响程度不同.实证结果表明,私人控制的上司公司股权结构对公司信息透明度的影响远远大于国资委和央企控制的上市...     

中国上市公司的治理改进:2002-2006

文章以2002年和2007年我国上市公司的自查报告为基础,选择了18个指标构建了公司治理指数,并以此对我国上市公司的治理状况及其5年间的改进程度进行了综合评价。结果显示,治理指数与公司价值显著正相关,治理指数每上升1点,公司价值约增加0.3个百分点;5年间上市公司的治理水平有明显改进,这种改善总体上会带来公司价值的提升,但这一结论存在一定的内生性。进一步研究表明,上述治理改进的效果是股东权利、董事会与监事会、公司独立性和内控与激励机制等治理机制共同作用的结果。文章还发现,公司风险程度、融资需求、外部市场化水平、兼并或借壳上市等公司特征在一定程度上驱动了上市公司的治理改进。     

经理层治理评价指数与相关绩效的实证研究——基于中国上市公司治理评价的研究

公司治理评价与指数研究正成为公司治理理论与实务领域的世界性课题。经理层处于公司治理体系中的内核,经理层评价是公司治理系列评价的最终受体。本文在对国内外经理层治理评价进行评述的基础上,从公司治理客体———经理层视角构建中国上市公司经理层治理评价指数,并藉此从任免制度、执行保障、激励约束机制三个基本维度以及第一大股东不同性质等多视角对931家中国上市公司样本进行治理状况实证研究。同时,构造上市公司综合绩效评价体系,从最优化和安全性两个视角考察公司效能,并对两个评价指数进行综合相关性和回归研究。评价结果显示,经理层治理状况总体偏低,各主因素得分有较大的差异,经理层治理水平的改善,有利于治理绩效的提高。关于经理层行政任免、两职设置、内部人控制、决策支持、双重任职,及薪酬、股权、控制权激励约束机制等方面的研究结果,以及经理层治理水平对上市公司盈利性、成长性、潜在发展性、安全性的影响程度及影响方式等有价值的结论,对于各方利益相关者有重要的借鉴意义。     

公司治理评价及其灰色关联分析

本文整合并完善了既有的各类公司治理评价系统,在此基础上构建了一个涵盖8个一级指标、34个二级指标以及122个三级指标的公司治理评价的一般指标体系;构建了一个公司治理评价的灰色关联模型,对公司治理灰色评价进行了模拟分析。该公司治理评价的一般指标体系与灰色关联模型能够为投资者与债权人的决策以及政府的监管提供有益的指导,并有利于上市公司进行科学决策与诊断控制。     

上市公司财务治理效率理论框架的构建——“社会人”视角下基于SCP模型的分析

公司财务治理作为公司治理的核心,是公司治理的灵魂,而财务治理效率的提升是财务治理追求的根本目标。基于我国上市公司财务治理利益相关者的"社会人"属性,该文首先分析了上市公司财务治理的"社会人"特征、利益相关者的构成以及财务治理效率的特征,在此基础上基于SCP模型从利益相关者财务治理效率驱动力、利益相关者财务治理效率驱动力产生的行为、财务治理效率等3个方面构建了理论分析框架,为进一步探讨利益相关者对上市公司财务治理效率的影响提供理论依据。     

中国大型上市公司治理与绩效关系研究

本文设计了一套公司治理评价体系,并依此对中国2008年100强上市公司治理水平进行评估,试图为公司治理与绩效关系的研究提供一项新的证据。评价结果显示,公司治理的两极分化现象明显,金融业上市公司的治理水平明显高于非金融业公司,国有控股公司的治理水平略低于其他行业公司。实证结果表明,公司治理水平对公司绩效具有正向的促进作用,其中股东权利指数、信息披露与透明度指数、股东平等待遇指数对公司绩效的正向影响尤为明显。考虑内生性因素后的两阶段最小二乘回归结果显示,公司治理的内生性程度较小,公司绩效对公司治理的反向影响不明显。     

基于公司治理视角的我国上市公司信息披露质量研究

本文主要谈论公司治理对我国上市公司信息披露质量的影响.文章首先从对公司治理如何影响信息披露进行了分析,其次对影响上市公司信息披露质量的因素进行了研讨,并在此基础上对优化公司治理与上市公司信息披露提出了相应的措施及建议.     

基于公司治理视角的我国上市公司信息披露质量浅析

本文主要谈论公司治理对我国上市公司信息披露质量的影响.文章首先从对公司治理如何影响信息披露进行了分析,其次对影响上市公司信息披露质量的因素进行了研讨,并在此基础上对优化公司治理与上市公司信息披露提出了相应的的措施及建议.     

对公司治理评价的评价

本文在肯定公司治理评价价值的基础上,对当今国际上主要的公司治理评价系统进行了比较研究,并指出了治理评价系统在公司治理准则适用性,治理评价所使用的标准和评价内容等方面存在的问题,最后讨论了公司的社会责任问题.本文对当前的公司治理评价进行了冷思考,期望对科学的公司治理评价有所助益.     

中国上市公司的治理状况

上市公司的总体治理状况打造企业长期竞争优势的关键是构建完善的治理结构与治理机制。我们对中国上市公司治理状况进行了详细调查,对2002年中国上市公司总体治理状况进行了评价与分析。结果显示,中国上市公司经过十余年的发展,在公司治理结构与治理机制建设取得了一定的成绩,但离规范的要求还有一段距离。我们对公司治理指数与公司绩效的关系的实证分析显示,良好的公司治理将使公司在未来具有较高的财务安全性,有利于公司盈利能力的提高,进而提高上市公司的股本扩张能力。观察数据显示样本公司治理指数平均值为49.62,各上市公司间公司治理…     

内部公司治理与股价操纵的关系——基于中国上市公司的实证研究

从理论和逻辑上分析,股价操纵与公司治理之间应存在密切关系。笔者基于中国上市公司的股价操纵案例,选取对照样本组并运用二项逻辑回归分析进行了实证考察。研究表明,被操纵的公司不但在信息披露方面呈现出异常行为,而且在董事会特征、股权结构等公司治理方面也出现了异常。这证明中国上市公司的内部治理机制与股价操纵行为存在着紧密联系。其启示是,完善上市公司内部治理机制是遏制股价操纵的重要措施。     

内部公司治理与股价操纵的关系——基于中国上市公司的实证研究

从理论和逻辑上分析,股价操纵与公司治理之间应存在密切关系。笔者基于中国上市公司的股价操纵案例,选取对照样本组并运用二项逻辑回归分析进行了实证考察。研究表明,被操纵的公司不但在信息披露方面呈现出异常行为,而且在董事会特征、股权结构等公司治理方面也出现了异常。这证明中国上市公司的内部治理机制与股价操纵行为存在着紧密联系。其启示是,完善上市公司内部治理机制是遏制股价操纵的重要措施。     

浅析上市公司治理结构与企业绩效

以公司治理结构与企业绩效的现行理论为研究基础,从理论上分析我国上市公司治理结构与企业绩效的关系,从而分析上市公司治理的不足,最后提出完善上市公司治理的措施。建立并不断完善一个合理的公司治理结构体系,以此提升上市公司的绩效,并协调好相关权益者利益,实现企业自身价值最大化与社会化。     

现代公司股本结构和公司治理探讨

公司股权结构是公司治理的重要基础 ,一般来说 ,有什么股权结构就有什么样的公司治理结构与之对应。因此 ,鉴于我国上市公司特殊的股权结构 ,必须重新加以调整 ,明晰产权与产权关系 ,以此为基础对各出资人的角色进行正确定位。公司内部治理以董事会为中心 ,外部治理通过市场竞争、外部监管实现经济效益和股东权益最优化和持续化的目标。     

股权分置改革对价确定与我国上市公司治理机制有效性的检验

由于一个公司业已形成的公司治理原则和实践会影响股权分置改革中对价的确定,因而股权分置改革中的对价确定为我们从新的角度检验我国上市公司治理机制的有效性提供了机会。本文基于股权分置改革对价确定这一特殊的公司治理事件,从新的角度检验了我国上市公司现存公司治理机制的有效性,从而为判断目前我国上市公司治理现状提供了新的证据。本文的研究表明,在我国上市公司现存的公司治理机制中,控股股东之外的积极股东的存在成为目前阶段较为有效的公司治理机制,而发行B股或H股、债务融资对经理人挥霍自由现金流的约束以及董事会的治理作用还有待于进一步改进。由于一个公司业已形成的公司治理原则和实践会影响股权分置改革中对价的确定,因而股权分置改革中的对价确定为我们从新的角度检验我国上市公司治理机制的有效性提供了机会。本文基于股权分置改革对价确定这一特殊的公司治理事件,从新的角度检验了我国上市公司现存公司治理机制的有效性,从而为判断目前我国上市公司治理现状提供了新的证据。本文的研究表明,在我国上市公司现存的公司治理机制中,控股股东之外的积极股东的存在成为目前阶段较为有效的公司治理机制,而发行B股或H股、债务融资对经理人挥霍自由现金流的约束以及董事会的治理作用还有待于进一步改进。     

京沪地区上市公司财务治理的比较及完善对策

北京和上海的经济发展较快,经济实力较强,在全国具有一定的代表性.本文从财务治理的视角,对京沪地区上市公司规模,股权结构、独立董事制度、公司治理效率等方面进行了比较分析,并对完善京沪地区上市公司的财务治理提出了对策建议.     

京沪地区上市公司财务治理的比较及完善对策

北京和上海的经济发展较快，经济实力较强，在全国具有一定的代表性。本文从财务治理的视角，对京沪地区上市公司规模、股权结构、独立董事制度、公司治理效率等方面进行了比较分析，并对完善京沪地区上市公司的财务治理提出了对策建议。