我国资本市场存在问题与完善建议

我国资本市场从80年代以来,从无到有,从小到大,从不规范到逐步走向完善,尤其90年代以后有了长足的发展。但由于我国资本市场发展只有十几年的时间,基础不牢,还存在着这样那样的问题,主要表现有:第一,内部结构不均衡,阻碍着我国证券市场整体协调平稳发展。一是我国企业债券市场和股票市场相比发展相对较慢。主要表现为:从募集资金量来看,1997年股票发行规模与企业债券发行规模均     

如何培养激发员工的学习热情

住宅抵押贷款证券化是我国住宅产业发展、住宅金融创新以及资本市场创新的必然选择 ,本文从证券发行主体、证券品种和担保模式等三个方面对MBS在我国的实施进行了设计。     

浅析我国证券非公开发行约束机制的构建完善

证券非公开发行是与公开发行相对应的概念，同为资本市场的融资渠道，却满足了发行人不同的筹资需求。2007年发布的《上市公司非公开发行股票实施细则》对证券非公开发行的相关规定进行了细化。笔者通过分析我国有关证券非公开发行的现有法律规定，尝试性地对证券非公开发行对象约束机制、信息披露约束机制、定价约束机制和转售约束机制等问题进行了探讨。     

论我国发展证券化的思路

“资产证券化(Asset Securitization)”被称为70年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,它通过向市场发行资产支持证券(Asset-Backed Securities,简称ABS),将贷款资产进行处理与交易,最终实现融资。它源于美国的住房抵押贷款证券(Mortgage-Backed Securities,简称MBS),然后扩展到汽车、船舶贷款应收帐、基础设施收费等众多领域。它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色,使银行同时具有了“资产出售者”的职能。由此发行的资产支持证券(ABS),是当今国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产     

世界证券市场发展趋势评述

<正> 作为世界市场重要组成部分之一的证券(资本)市场,在整个80年代及90年代初期呈加速发展的势头,并取得了前所未有的成就,1992年6月,世界证券市场证券资本市值达98710亿美元(不含中国大陆、东欧和非洲)。综观其发展的特点和趋势,可以概述如下:     

论建立我国证券发行市场经济法独立责任和公益诉讼制度的构想

根据证券发行市场公共属性的特点和我国民事责任制度发育不成熟现实,和传统四大责任体系的理论缺陷,结合我国现实法律制度探讨了完善证券发行市场发行人、保荐人、服务机构的各自法律责任的设想,并设计了脱胎于在《消费者权益保护法》第49条的超额赔偿制度,尝试建立公益诉讼的形式,追究各种违法主体之经济法责任,以事后规制的手段恢复被证券发行市场被破坏的社会公共利益和市场竞争秩序。     

中国首次公开发行股票定价问题

首次公开发行股票(IPOS)是公司第一次向社会公众投资者发行的普通股股票。不论是发达的资本市场、新兴的资本市场,还是不发达的资本市场,都存在首次公开发行股票发行抑价现象。我国首次公开发行股票的发行抑价现象比较严重。据统计,1997年我国126家公司首次公开发行     

台湾证券市场透视

证券是一种金融资产，是财产权的证明凭证。证券一般可以分为货币证券和资本证券两大类：前者是商业上的信用工具，如支票、本票、汇票等，具有收益的请求权。而资本证券的买卖转让活动就构成了证券市场。证券市场是长期资金的投资者和使用者之间的中介。一、台湾证券市场的历史与现状１９７３年，台湾当局为活跃市场，同意３家银行开办融资信用交易，股票市场才初步建立起正规的信用交易制度。进人８０年代以来，台湾股市有了较大的发展，１９８０年建立了专业性的证券金融机构，１９８３年建立了４家证券投资信托机构并成立了多家证券投资…     

国外证券承销商声誉研究综述

金融市场是存在大量信息不对称现象的市场,这在证券首次公开发行(initialpublic offering,IPO)时表现得最为明显。国外学者从20世纪80年代开始就对此问题进行了持续而又深入的研究。本文在分析IPO信息不对称现象的基础上,就国外学者关于证券承销商声誉与IPO抑价I、PO证券长期弱势、证券承销费用、证券分析师预测准确度以及证券监管机构监管效率等方面关系的研究进行了综述,并对我国证券市场的新股发行提出了加强监管效率等建议。     

公司债与企业债的差异探微

2007年8月14日,中国证监会正式颁布实施<公司债券发行试点办法>.该<办法>的出台,是贯彻落实年初全国金融工作会议关于"加快发展债券市场"工作部署的重要举措,标志着我国公司债券发行工作的正式启动,对于发展我国的债券市场、拓展企业融资渠道、丰富证券投资品种、完善金融市场体系、促进资本市场协调发展具有十分重要的意义.     

地方性资本市场:发展分析与对策建议

地方性资本市场发展分析与对策建议王正斌曹锐钢一地方性资本市场是相对于全国性资本市场而言的，目前在我国主要是指在全国性的资本市场（主要是指沪、深两大交易所市场）体系之外的地方性证券场外交易市场和非证券化的产权交易市场。从８０年代中期开始，随着我国企业股...     

我国证券投资基金与资本市场发展

进入９０年代，投资基金在世界各地取得了广泛的发展，各国投资者中参与基金投资的比重越来越大，投资基金的种类也不断推陈出新，各种专业性。国家级的基金应运而生，人们已经广泛利用投资基金参与证券投资活动，在发达的证券市场中，直接从事投资的个人投资者越来越少，投资基金等机构投资者开始在市场中发挥越来越重要的主导作用。在我国，随着投资基金发展与改革的各种政策的出台及开放式基金推出步伐的加快，我国投资基金终将置于金融业乃至资本市场整体发展的要素战略地位。 一、投资基金在资本市场深化中的作用 资本市场包括投资主体…     

审计目标、管理层舞弊与审计策略的思考

我国的资本市场发端于20世纪80年代,虽历时不长但发展异常迅速,而舞弊行为也犹如寄生"痼疾",扰乱了资本市场行为的规范。这些舞弊行为侵害了会计报表使用者的利益,     

完善我国证券私募制度的初探

2005年修订后的<公司法>和<证券法>为我国证券私募打开了制度空间.文章首先介绍了证券私募发展的现状,进一步分析了"两法"修订后我国证券私募制度存在的问题,并借鉴西方成熟资本市场的经验,提出了完善我国证券私募制度的相关建议.     

区域性产权市场的制度设计与监管的思考

我国的产权交易市场诞生于改革开放后的20世纪80年代,在各地方政府的推动下,到2003年全国共有各类地方产权交易机构近170家,区域性产权交易共同市场3家.由于各方面的原因,到目前为止全国仍然没有真正形成区域性的统一市场.党的十六届三中全会指出,"要依法保护各类产权,健全产权交易规则和监管制度,推动产权有序流转,保障所有市场主体的平等法律地位和发展权利."同时要"建立多层次资本市场体系,完善资本市场结构,丰富资本市场产品.规范发展产权交易."根据十六届三中全会精神,下面就创新发展我国区域性产权市场和建立区域性产权市场监管体系谈几点想法.     

汇金“羁绊”的券商们

上市受阻,各券商境遇难言如意。他们是中国的顶级券商,他们拥有显赫的股东背景,他们的一举一动可以影响中国的资本市场,他们还拥有一个共同的身份——汇金系券商。在人们眼中,申银万国、银河证券、国泰君安这三家在当年券商危机时期被汇金公司拯救下来的"老三家"早该进入资本市场。但如今,眼睁睁看着山西证券、方正证券、华泰证券等后起之秀     

我国金融业经营管理模式的探讨

一、我国金融业由“混业”——“分业”的发展过程 上世纪1979年之前的“大一统”金融体制实际上就是一种混业经营,中国人民银行包揽了一切金融业务。当时国内的保险业也并入人民银行项下。不过,那时的金融业务极其简单,证券业尚未出现,所以这只是一种简单的混业经营。80年代上半期建立了专业银行体制,虽对银行业务做了较严格的分工,但对银行分支机构办理附属信托公司并不反对,所以也是一种混业经营。80年代后期国家开办了证券发行与流通市场,上海的几家银行先后设立了证券部,之后各家银行和信托投资公司也都成立了证券兼营机构。1990年底上海证券交易所成立和1991年初深圳证交所成立后,出现了独立于银行的证券专营的机构。可以说在中国证券市场初步形成的过程中,银行在资金、技术、人员和组织管理上都发挥了巨大的作用。1992年下半年开始,社会上出现房地产热和证券投资热,银行大量资金通过同业拆借进入证券市场。     

不均衡货币金融体系前提的全球资本流动、价格波动及应对策略

全球不均衡货币金融体系造成国际流动性膨胀.对人民币汇率的升值预期加剧了证券和房地产市场投资热情,国际短期资本会以各种方式进入国内市场,并带动国内资本的投资热情,造成国内资产价格的大幅波动。房地产和股票等资产具有虚拟特性,而且我国证券和房地产市场正处于结构和制度调整期,资产价格的大幅波动会给市场发展和宏观经济稳定带来不良影响。     

证券市场与独立审计

证券市场是市场经济的重要组成部分,金融市场根据功能不同可分为货币市场和资本市场。证券市场属于资本市场范畴。如果根据融资方式不同,金融市场可分为直接融资市场和间接融资市场,而证券市场属于间接融资市场。 一、证券市场及其对独立审计的影响 一个完整的证券市场是由证券发行市场与证券交易市场共同构成的,二者相互依存。证券发行市场,又称一级市场或初级市场。证券交易市场称二级市场。为了保证证券市场良好运行,各国对证券市场采取了严密的管理,大体存在立法管理与自行管理两种体系。 立法管理。是由国家立法机构或授     

证券监管体系何时能真正政企分离

中国的资本市场已经走过了近20年金融领域的市场化也叫响了20年，但关系到资本市场长治久安的基本原则和制度建设，总是让人唏嘘不已。被市场呼唤良久的“三公原则”（指公开原则、公平原则和公正原则），其中，公开原则是要求证券发行人和与发行证券相关信息真实、准确、完整地披露；