挪威Fearnleys公司船舶市场综合评述报告

金融及原料市场 世界经济4月,美国、日本和欧洲各国国债发售比较艰难,原因在于这些国家的银行利息都有所增加.出于对金融市场的乐观,以前通过购买国债寻求安全投资的投资者转而投资股票,导致这些国家的国债不得不降价发售.美国莱曼兄弟投资银行的数据显示,4月全球国债发售量下降3%,是4年来的最低水平.     

大量持有美国国债对人民币汇率的影响

改革开放以来,我国贸易持续的顺差以及外国企业对华投资使得我国积累了大量的外汇储备。外汇储备的管理遵循流动性、安全性、盈利性,这些外汇储备的管理成为人们所关心的问题。由于中国和美国经济上的往来以及美元的霸主地位,我国的外汇储备以美元为主,而这些美元储备大部分都是投资于美国国债。这样的做法可能给我国带来巨大的敞口风险,也会对人民币兑美元汇率产生影响。首先剖析了我国持有美国国债的规模大小及其动因,并论述了相关的金融理论,从持有国债到影响市场利率进而影响汇率的传导途径进行分析,并运用向量自回归模型实证检验,并在最后提出了相关的策略以降低大量外汇储备投资于美国国债带来的风险。     

数字

<正>好消息GOOD NEWS44亿美元美国财政部6月15日公布的数据显示,截至2009年4月末,中国持有7635亿美元美国国债,较3月末减持44亿美元,为2008年2月以来首度减持。自2008年3月底至2009年3月底,中国累计增持1659亿美元的美国国债,中国仍是除美国之外持有美国国债最多的国家。     

“占领华尔街”难撼白宫政策

美国引诱新兴市场国家大量投资美国国债,主要是通过贸易逆差,将流动性向国际社会释放,从而抬高大宗商品价格,将通货膨胀的祸水泼向全球。     

国债承购包销的实践与操作问题探讨

一、国债承购包销的意义承购包销是多数国家发行国债的一种主要方式。它是由金融机构组织的承销团,直接向国债发行的主体(财政部)承揽国债的发行任务,然后利用自身的分销渠道或关系网络向社会上的投资者发售的一种方法。承购包销规范化的作法,一般是由财政部提出或公布国债的发行品种、数量、期限等招标条件,供有条件参加承购包销的金融机构进行投标。承销国债     

基于灰色系统理论的国债绩效实证研究

三十多年来,我国通过国债渠道吸收了大量的社会闲散资金,但与此同时,各级政府的债务规模不断扩大,债务危机潜在风险越来越不容忽视。尤其是在美国和欧盟两大经济体相继陷入债务泥沼之后,如何从整体上评价国债绩效以平衡国债发行和投资使用效益和风险,成为关系一国国家安全和经济长远发展的重要战略任务。基于灰色系统理论的国债绩效研究,正是基于这一战略考量,将绩效的理念贯穿到国债发行、使用和管理的全过程,区别于对国债的发行或者投资等单一环节实施的绩效评价。本文首先讨论了灰色系统理论在国债绩效评价体系中的适用性之后,然后尝试建立国债绩效评价指标体系和灰色关联分析模型。     

言论

“中国每天都在买卖美国债。” 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲3月9日在两会新闻中心接受中外记者集体采访时表示,美国国债市场是全球最大的国债市场,中国外汇储备规模较大,因此美国国债市场对中国来说是一个重要的市场。买进和卖出美国国债,是中国投资团队几乎每天都要做的事情。     

关于中国的美国国债持有量

作为美国国债最大的持有国,不管是金融界还是政治界,关于中国是否应该抛售美国国债一直有着炙热的讨论。本文认为,从数量和质量上考虑,中国都不应该大量抛售关国国债,但也不应该继续增加持有,应该转向其他方面的投资,比如实物和国际金融机构的投资,在保证本国利益的同时尽可能的提高人民币的地位。     

论记账式国债柜台交易业务对我国金融市场的影响

20 0 2年 4月 3日央行颁布了《商业银行柜台高账式国债交易管理办法》。记账式国债柜台对银行和国债市场的发展均有很大的促进作用 ,它丰富了投资者的投资渠道 ,增强了投资者的资方流动性 ,对国债市场的健康发展 ,起到了推波助澜的作用。     

储蓄国债投资人构成结构特点与影响投资人投资因素分析

国债既是国家财政应对赤字的工具,也是普通民众和金融市场认可度较高的金融产品,国债发行不仅关系到财政政策的实施,还关系到个人投资者的投资行为.分析储蓄国债投资者结构特征和投资意愿对于国债市场健康发展具有重要的现实意义.本文对储蓄国债投资者机构进行分析,研究投资者购买国债意愿影响因素,并提出储蓄国债的未来发展建议.     

扩大进口对中国的重要战略意义

2011年7月至8月初,美国国会两党围绕提高国债上限展开的激烈争斗,吸引了全球目光,也绷紧了中国的神经——作为美国国债的最大海外持有人,美国国债的风吹草动牵扯了中国的经济利益。中国在国际经济格局中的这种被动处境,盖因进出口贸易严重不平衡而造成的结果。长期以来,我国十分重视出口对经济增长的拉动作用,而往往忽视了进口的重要作用,导致贸易顺差规模越来越大,外汇储备增长迅猛,在缺乏战略性国家投资方略和投资渠道的情况下,巨额外汇储备转变为美国的长期低息贷款,在债市陷入进退两难的局面。要从根本上扭转这种困局,关键是减少以至消除贸易顺差,大规模增加进口。尤其是在现阶段,扩大进口对中国具有重要战略意义。     

近年我国国债投资的效应分析

1998年以来,我国政府做出了实施积极财政政策,增发长期建设国债,加快基础设施建设的战略决策。但随着国债的大规模增发,也给我国的经济发展埋下了不利因素,国家应引起足够的重视。本文就增发国债投资对经济的正面及负面效应进行详细分析,并提出国债投资的可持续性改进建议。     

外刊

01 不要美元要实物 《巴伦周刊》2010年11月10日 中国今年在海外投资铁矿、石油和铜矿类实物资产的规模首次超过美国国债。中国今年上半年在实物资产上的投资达310亿美元,而在美国国债和其他政府债券上的投资为230亿美元。这意味着中国的投资行为与以往相比发生了重大转折。     

中国主权财富基金最优投资组合模拟分析

本文以投资组合理论为基础,建立了模拟资产池,进而对中国主权财富基金的投资风险管理进行模拟分析.结果发现:在分散化准则下,以风险收益率最大化为目标,主权财富基金投资组合比重由大到小依次为美国国债、黄金、美国股市和原油.这一结论印证了我国当前投资美国国债的正确性,但同时建议应增持黄金来分散风险.     

金融危机下,对我国发行地方政府债券的思考

由美国次贷危机引发的国际金融危机对我国经济的负面影响日益加深.为实现中国经济稳定增长目标,2009年,我国实施积极的财政政策,通过发行国债较大规模增加政府公共投资.为调动各方面积极性、减缓中央财政负担,我国决定在4月份首次公开发行地方政府证券.     

中国对外投资亟须摆脱美国依赖症

中国的对外投资应该摆脱以美国国债等主权债作为海外投资主要对象的局面,而应该投资更多的市场。[编者按]     

稳定人民币汇率应对美元霸权

一、美元霸权从某种意义上说,全球货币均为美元的衍生物。因为美元是由美国发行的,其他国家在国际贸易中出售的是实物财富,而得到的是结算货币（即美元）。自从1971年8月15日美元与黄金脱钩以后,只要国际贸易以美元结算,其实质就是由美国操控这些被交易的资源。美国政府只需加速印发美元,就能将大量美元注入其他货币区来迫使其他国家提高本国货币兑美元的汇率,从而促进美国的对外投资和出口。所以大量国际收支赤字不利于世界经济的平衡发展,但是对美国却是有利的。美国可以放任其国际收支赤字无限扩大,并通过美国国债吸收其他各国央行的盈余美元为其预算赤字融资,从而奠定美元的霸权地位。     

声音

<正> 我们还要买美国国债——12月15日,博鳌亚洲论坛秘书长龙永图表示,目前中美之间的贸易平衡不会因这次全球金融危机而打破,只要中国还对美国有一定的贸易顺差,中国就仍然会用一定的外汇来购买美国国债。据龙永图介绍,过去多年,中国一直用对美贸易顺差的65%购买美国国债。由于这些年中国和美国贸易顺差不断的扩大,     

面对美债降级如何用好中国外汇储备的探讨

2011年8月5日,美国评级机构标准普尔将美国主权信用和“两房”信用评级由AAA下调为AA+,打破了美国国债保持长达70年之久的AAA级信用级别,由此造成美国国债市场不同期限国债波动剧烈,短期国债价格连续走低,引起全球金融市场的剧烈动荡,美元兑人民币汇率也受此影响连续下跌.中国作为持有美国国债最多的国家,截止2011年8月底中国所持有的美国国债总计达11370亿美元,面临巨大的敝口额风险,以2011年上半年我国新增的2749亿美元外汇储备计算,与年初美元对人民币汇率相比,已造成大约25亿美元的损失.     

瑞银:亚洲市场最大风险不是中国

如果美国10年期国债收益率由目前水平进一步升至3%,这对亚洲资产市场来说将是一场灾难瑞银南亚太地区首席投资官Kelvin Tay6月26日称:"如果美国10年期国债收益率由目前水平进一步升至3%,这对亚洲资产市场来说将是一场灾难。"他补充称:"这将导致巨额资金外逃,将本质上加剧亚洲地区资金外流。"5月以来,美国10年期国债收益率大幅升高,