信息不对称、信号质量与股权众筹融资绩效

由于互联网的虚拟性,股权众筹中信息不对称问题更甚于传统融资市场,这极大地阻碍了股权众筹行业的健康发展.本文从股权众筹的信息不对称角度出发,以信号理论为基础,利用京东东家私募股权融资平台上83个融资成功的创投板项目对股权众筹项目质量的信号进行研究,并深入到信号质量层面探究信号的作用机制.研究结果表明:项目描述、人力资本、起投金额、社交互动是项目质量的正向信号而不确定性是反向信号,领投人的投资不是项目质量的有效信号;项目不确定性负向调节了质量信号对融资绩效的作用.根据不确定性的高低,本文区分了项目描述和人力资本代理变量的“真伪”:当项目的不确定性高时,项目简介的文本长度和是否有视频是“真信号”,项目团队成员数目是“伪信号”;而当项目不确定性低时,项目简介的文本长度和是否有视频是“伪信号”,项目团队成员数目是“真信号”.本文结果为项目发起方提升融资绩效以及股权众筹平台优化机制设计提供了应用参考.     

互利共赢还是以邻为壑——“明星”众筹项目的外部性研究

我国众筹行业的快速发展为创业企业带来了全新的融资渠道,众筹融资上不封顶的特点使部分项目能够获得远高于其目标融资的资金支持,从而成为“明星”众筹项目.本文基于网络外部性理论,利用专业网络爬虫工具抓取众筹网上的项目数据并筛选出明星众筹项目,以探讨明星众筹项目对同类别项目以及不同类别项目的溢出效应及其外部性的持续效果.实证研究发现,明星众筹项目对平台上其他项目的融资具有正外部性,这种正外部性普遍存在于与明星众筹项目同类型以及不同类型的项目中,且溢出效应具有持续性并随时间的推移逐渐衰减.投资者的“羊群效应”是明星众筹项目外部性的来源,明星项目通过更快地完成融资目标而吸引潜在投资者并将其外部性传递给其他项目.基于上述结论,本文从众筹平台、项目发起人、投资者以及监管部门等角度提出了政策建议.     

股权众筹的法律风险和规制

众筹是基于互联网技术或平台,出于营利或者非营利的目的,小额投资或者捐资于个人或公司等特定项目的新型融资模式.其既便利了小型企业的资本筹集,又有利于中小投资者实现投资多样化.但同时,众筹作为一种新生事物,其巨大的发展前景与引发的众多法律问题相伴而生,尤其是股权众筹,在项目类型、筹资金额、目标人数和投资模式上,各个众筹平台存在着巨大的差异,这无疑增加了潜在的法律风险.本文就目前众筹平台上各个股权众筹的项目入手,揭示股权众筹的现状,并对其的缺陷和漏洞,提出必要地法律规制的建议.     

论我国股权众筹平台运行的法律风险及对策

随着互联网技术的迅速发展,在"互联网+"模式下,初创企业的融资问题得到有效缓解,但同时也迎来较大的法律风险。虽然我国出台了很多规范股权众筹行为管理办法,有效防范股权众筹风险,但仍存在诸多问题,亟须完善的法律法规予以应对。文章将重点阐述我国股权众筹平台运行的法律风险及应对策略。     

股权众筹：全民创业助推器

互联网强大的创新力，加上全民创业潮的兴起，加速了股权众筹的火爆，天使汇、众筹网、大家投等一大批股权众筹平台推出后迅速得到资本市场的认可，不仅为很多初创优质项目打开了新的融资思路，也为我国需求旺盛的天使投资人建起项目聚合平台，推动了项目与资本的嫁接。     

国外股权众筹监管制度的经验做法与借鉴

股权众筹是通过互联网平台进行的股权融资活动,为中小微企业提供了便利的融资服务,是传统投资领域的延伸.这一新型的融资活动适应了市场经济发展的内生需求,也是金融业务发展的必然趋势.虽然,当前我国股权众筹规模与种类有了较大发展,但由于法律监管制度不够完善、信息披露机制与征信系统存在较大漏洞,使得发起股权众筹企业"跑路"现象时有发生,为投资者带来了较大的经济损失.相对而言,国外拥有完善的股权众筹监管制度与监管举措,我国可通过借鉴这些国家的发展经验,进一步细化股权众筹监管法律制度与相应的监管策略,以此推动股权众筹业务的平稳发展.     

众筹项目成功的关键因素——基于KIA与AON融资模式的实证研究

依托于互联网技术和金融服务创新,众筹作为一种典型的互联网金融模式,近几年在国内外发展迅速并逐渐成为适合于中小企业融资的有效途径.本文在已有研究文献基础上,结合国内“追梦网”的具体实践情境,提出项目“基本属性”、项目“投资门槛”、项目“可扩展性”和项目参与人“活跃程度”对众筹的成功具有重要影响,同时将“Keep-it-All”(KIA)和“All-or-Nothing”(AON)两种融资模式进行比较,对比不同情景因素下影响众筹项目融资成功与否的关键因素的异同,并对众筹参与方提出相关建议.本文认为:“目标金额”较低、“可扩展性”较强的项目更适合采用KIA模式进行融资,且在国内众筹发展的大环境下,不宜设置较低的“投资门槛”,同时还应注重对项目信息的及时更新和补充.本文的研究成果不仅为国内众筹实践发展提供了理论支持,也为中小企业选择融资方式及提升融资成功率提供了应用参考,为政府有效引导互联网金融发展提供了决策借鉴.     

“互联网+”时代下小微企业股权众筹融资的风险及防范

在我国,小微企业是经济社会发展不可或缺的重要力量。近年来,依托于"互联网+"各个股权众筹平台,为小微企业提供了更加便捷有效的融资模式。股权众筹作为一种新兴的融资模式,为广大小微企业提供了投融资的有效渠道,生动地诠释了普惠金融的理念。股权众筹可以帮助中小企业缓解融资压力,但是众筹融资模式面临着很多风险,影响小微企业的长远发展。本文通过对股权众筹中存在的风险问题进行研究,并提出相应的解决措施,并加强风险防范意识,促使小微企业更好地运用股权众筹进行融资,获得更多的经济效益。     

陕西互联网众筹发展的现状、问题与对策

互联网众筹为创业者的项目融资提供了一种新的选择。基于国内具有代表性的四个众筹平台,收集整理了46个陕西省互联网众筹项目数据。从项目数量、筹资金额、行业分布、地区分布、众筹成功率等角度对陕西互联网众筹发展现状进行分析。发现陕西互联网众筹存在着众筹项目融资金额不足、众筹项目类型单一、缺乏特色、众筹方案设计质量不高、宣传互动不足等问题。提出了推动创业者和企业众筹融资意识、注重特色项目培育优化项目方案、加强项目的推广与上线后的持续宣传等促进陕西互联网众筹发展的对策建议。     

股权众筹融资模式探析

众筹作为一种随互联网发展而兴起的新兴融资模式,近年来发展迅猛。促进企业发展的新动力的股权众筹已成为创业者和小微企业融资的新方式。本文以O2O平台"水掌柜"为例对中小企业股权众筹融资模式进行了探析。并在此基础上针对发展股权众筹应注意的方面进行了探究,提出了部分建议。