中国情境下的高管报酬研究——兼评《高管层内部的级差报酬研究》

一、中国高管报酬研究的约束条件虽然西方学术界对管理者报酬问题研究颇多,但该话题在中国学术界并非热点,究其原因,可能有如下两方面:一是数据的可获得性问题。毕竟迟至1998年,才有部分中国A股上市公司披露高管报酬数据,而且,这些数据的完整性和可靠性仍值得商榷,一个直接的证据,是陈震和张鸣的这篇论文《高管层内部的级差报酬研究》(以下简称陈文)发现,山东基建(600350)和西藏圣地(600749)披露的非核心高管人员报酬     

高管报酬激励与OFDI企业投资效率——来自中国制造业上市公司的研究

本文在中国制造业"走出去"的大背景下,以制造业OFDI上市公司为研究样本,基于短期激励与长期激励比较分析的视角,在高管报酬激励划分为短期的货币薪酬激励和长期的股权激励两个角度的基础上,研究了制造业OFDI企业中高管报酬激励对企业投资效率的影响。检验结果表明:货币薪酬显著地抑制了企业的过度投资倾向;股权激励对非效率投资产生了显著的抑制作用,这一抑制作用在过度投资与投资不足情境中保持一致。本文研究为优化中国新兴经济体OFDI企业的高管激励机制、提高OFDI制造业企业的投资效率提供理论借鉴与管理启示。     

高管薪酬与公司业绩的关系

公司高级管理层的薪酬问题越来越受到社会的普遍关注。高管薪酬问题是由于控制权和所有权的分离而产生的。高管的薪酬进而又产生了代理成本问题。本文研究的目的是分析高管薪酬与公司业绩之间的关系。经研究发现:高管薪酬与公司业绩之间存在显著正相关。     

高管薪酬与公司业绩关系实证研究——基于我国中小企业板的实证研究

本文以583家中小企业板上市公司2007-2010年间的数据为样本,讨论并检验了高管薪酬与公司业绩之间的相关性。研究结果表明:无论最终控制人是国有法人还是非国有法人,中国中小企业上市公司的高管薪酬与公司业绩、公司规模之间都存在着显著的正相关关系;无论是国有控股还是非国有控股,高管持股比例均与高管薪酬显著正相关;在国有股控股的中小企业中,高管薪酬与股权集中度正相关,在非国有股控股的中小企业中,高管薪酬与股权集中度负相关;在国有控股的中小企业板上市公司中,公司的成长性与高管薪酬同步变化,而非国有控股的中小企业板上市公司的成长性与高管薪酬负相关。     

高管薪酬研究理论综述

当今全球经济一体化进程加快,优秀人才尤其是高级管理人才是企业最具竞争力的核心资源。近几年,越来越多上市公司的高管薪酬不断被推向风口浪尖,掀起学术界和企业界的研究热潮。本文对高管薪酬的理论进行了总结,以期为高管薪酬研究提供帮助。     

内部控制与高管激励相关性研究的文献综述

内部控制制度在现代公司治理中发挥的重要作用,影响着高管激励机制的选择,最终影响到激励的效用。目前关于内部控制对高管激励的效用问题还没有形成完整、一致的研究结论,因此有必要梳理回顾有关文献。本文从薪酬激励、薪酬粘性、内部控制缺陷等方面入手分析了内部控制与高管激励研究概况以及针对二者关系的已有研究,并据此提出以后的研究方向。     

业绩指标、业绩风险与高管人员报酬的敏感性

本文论述了通过提高高管人员报酬——业绩敏感性来激励高管人员努力工作,要受到业绩指标选择和业绩风险大小的影响。针对我国上市公司的实证研究发现,在控制公司规模、股权结构和公司成长性因素后,上市公司高管人员报酬契约能够针对高管人员职责的不同,合理选择业绩指标的报酬——业绩敏感性。但是,实证研究没有发现业绩风险大小对高管人员报酬——业绩敏感性有影响的证据。     

高管团队中的法律高管对财务报告质量的影响研究

从高管法律背景这一全新视角研究法律高管对财务报告质量的影响,以探寻提高财务报告质量的新途径。研究发现,企业增加法律高管是一种自愿管理模式,有必要研究法律高管对财务报告质量的作用。基于此,从三个方面分析法律高管对企业财务报告质量的作用机制,即法律高管可能影响企业的披露决策制定、披露行为和对财务报告的监督行为。最后,从法律高管视角,为股东提供可参考的政策建议。     

高层管理者激励方式与企业绩效的相关性研究

实证研究表明,目前国有企业对高管人员的非物质激励比物质激励更能有效提升企业绩效.其中,培训机会和社会荣誉是相对最有效的激励方法;职位晋升机会、政策或制度支持、工作条件改善都能有效激励高管人员提升企业绩效;而年薪和股权也是不可忽视的激励要素.     

Women in leadership: an analysis of the gender pay gap in ASX‐listed firms

This study provides evidence that after several decades of fighting for equal pay for equal work, an unexplained gender pay gap remains amongst senior executives in ASX‐listed firms. After controlling for a large suite of personal, occupational and firm observables, we find female senior executives receive, on average, 22.58 percent less in base salary for the period 2002–2013. When executives are awarded performance‐based pay, females receive on average 16.47 percent less in cash bonus and 18.21 percent less in long‐term incentives than males. The results are robust to using firm fixed effects and propensity‐score matching. Blinder–Oaxaca decomposition results show that the mean pay gap cannot be attributed to gender differences in attributes, including job titles. Instead, the results point to differences in returns on firm‐specific variables, in particular firm risk.     

高校实行绩效工资制度存在的问题与对策

绩效工资是一把＂双刃剑＂,用得好能大大提高管理效益,用得不好又会制造新的麻烦与障碍。本文分析了高校实行绩效工资制度的优势和负面影响,并对进一步完善高校绩效工资制度提出了对策和建议。     

政府采购的市场比较制度研究

政府采购产品和服务相对于政府自我生产具有更高的潜在效率。为验证这一判断,并发挥绩效评估的激励约束功能,在政府采购的实践中,必须对采购绩效进行准确评估。而准确评估的前提就是要有一套客观准确的评估依据。市场效率具有客观实在、现实最优、实时动态、操作性强等特性。运用市场比较制度,可以有效解决评估依据的客观性和准确性问题。该制度利用市场效率,从价格、时效、质量三个方面对政府采购绩效进行比较,其比较结果为政府采购计划控制、过程管控、绩效评估提供依据。     

农村小额信贷业务绩效的实证研究——基于广东茂名的数据

小额信贷的业务绩效体现小额信贷业务的可持续性,农村信用社经营小额信贷业务关注其能否改善其经营效益,即通过开展农户小额信贷业务能否提高农村信用社的利润水平及改善各项风险指标。本文基于茂名农村信用社改革试点监测考核系统的统计数据,采用面板线性回归模型,通过固定效应和随机效应模型的估计,对农村信用社农户小额信贷的绩效评价进行实证检验,讨论农户小额信贷对农村信用社的经营效益所产生的影响。研究结果表明,农村信用社的小额贷款业务可以有效提高农村信用社的利润水平,同时降低农村信用社的不良贷款率,具有较好的业务绩效。     

金融类上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究

上市公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分,它对于公司的经营者激励、监督机制等诸方面均有较大影响,进而影响到公司的经营绩效.本文根据现代股权结构理论,对金融保险类上市公司的股权结构同公司经营绩效的关系进行了实证研究,并对实证结果进行了经济学分析.     

实物期权研究述评

实物期权思想是Wcisbrod（1974）和Arrow（1974）等人研究在给定不可逆条件下政府投资决策时首先提出的。随后,实物期权被广泛运用于资本预算和价值评估领域,相比传统的资本预算模型（DCF）具有无比优越性。而将实物期权理论用于解释企业存在与效率边际则为企业理论提供了一个动态的观察角度,必将对企业理论的发展产生深远影响。     

Top management adoption of a locally driven performance measurement and evaluation system: A social network perspective

This paper traces the adoption process by top management of a performance evaluation system initiated by the financial controllers at the Research And Development site of a leading multinational company. The research puts forward that the success of the change efforts depends on the nature of relationships among the organizational members involved in the process. Because performance measurement and evaluation systems have notoriety for being controversial, the notion of trust, operationalized through strong ties, emerged as pivotal to reduce uncertainty during the change process and facilitate the introduction of the performance evaluation system. The research also points out that the structural position of financial controllers within organizational networks is an important aspect in the success/failure of implementing such problematic control systems. Also, the social network analysis used in this paper has proved to be a useful methodology for studying the relational patterns that occurred during the change process.     

盈余质量对会计信息报酬契约有用性的影响及股权特征的交互作用分析

本文以盈余可靠性维度作为盈余质量的替代,检验管理者报酬契约中的会计监督作用是否存在、其受到公司股权特征制约或促进的程度以及对企业未来业绩的影响。研究发现:(1)从整体情况看,上市公司盈余的低可靠性对管理者报酬—会计业绩的敏感性产生显著负向影响,说明盈余质量影响了管理者报酬契约中的会计业绩度量。(2)政府机构直接控制的上市公司控股股东缺乏监督经理人的剩余索取权激励,在管理者报酬契约制定中对盈余质量的评价监督重视不足。(3)第一大股东对董事会的控制增强了盈余可靠性影响管理者报酬—会计业绩敏感性的程度,在一定程度上说明大股东与上市公司之间在监督激励管理者方面的“治理协同效应”。(4)第一大股东与第二大股东之比对盈余可靠性影响报酬—会计业绩的敏感性程度产生削弱的影响。(5)盈余的低质量使管理者现金报酬的激励效果受到制约,在管理者报酬契约中针对会计信息的可靠性进行会计监督,增强了对管理者进行激励的效果。     

公司并购绩效研究述评

协同效应和代理理论为公司并购绩效提供了理论支持。国内外学者运用事件研究法和财务指标法对公司并购绩效的实证检验尚未得出一致性结论,问题主要在于各学者运用的相关行业分类标准、研究方法、样本选择以及绩效评价基准存在较大差异。