新经济时代下企业的所有权安排

一、企业所有权安排的理论基础企业所有权安排是指企业所有权在不同产权主体之间的分配。在现代企业理论中,所有权的意义就在于剩余索取权和剩余控制权。从谁拥有企业所有权的角度看,企业所有权安排的理论基础有如下三种不同的理论。1.资本雇佣劳动。有些学者认为由物质资本所有者拥有企业所有权是最有效率的,由此形成“资本雇佣劳动”的企业治理模式。按照这种理论,企业是股东的,其目标是追求股东利益最大化。2.劳动雇佣资本。随着专业性人力资源的稀缺性增大,有学者认为,由劳动者拥有企业所有权是有效率的,由此形成“劳动雇佣资本”的企业…     

企业所有权的概念界定与理论研究

企业所有权是指企业的剩余索取权和剩余控制权，它具有状态随机依存的性质。企业所有权安排的基本原则是企业剩余控制权与剩余索取权的安排相互对应。从企业所有权理论演进的历史与现实考察，企业所有权制度安排的趋势必然是沿着实现人力资本产权特征的方向发展。     

试揭企业所有权内涵及其归属的真面目——兼评不完全合同企业所有权理论的局限性

企业不存在不完全合同理论指出的那种虚无的即实际无所有的所有权,也不可能存在基于这种"企业所有权"解释的治理结构.真正的企业所有权其实是指人们传统认识到的企业出资者所有权,它的内涵是指对企业物质资本和产品的所有权.这个企业所有权是出资者用它自己投入企业的资本承担经营风险而形成的,所以它归属出资者.由此还可得出,真正的企业最一般的结构就是资本雇佣劳动结构,现代企业的结构演化也必须立足于这一基础来解释.     

人力资本的功能与职工持股

主流企业理论关于人力资本所有者不能拥有企业所有权的观点是值得探讨的 ,事实上 ,人力资本也具有一定程度的抵押功能和风险承担功能 ,因而理应拥有企业所有权 ,职工持股正是这种逻辑在实践中的反映     

董事会群体断裂带与企业风险承担——基于社会认同理论的实证研究

笔者基于社会认同理论研究我国沪深两市2010-2015年间440家上市公司数据发现,董事会群体断裂带强度对企业风险承担有显著负向影响:董事会群体断裂距离越大,群体断裂带强度对企业风险承担的负向影响越小;与国有企业相比,私营企业董事会群体断裂带对风险承担的负向影响更强.上述研究不仅在理论上表明董事会群体断裂带时企业风险承担的重要影响,也在实践上为我国上市公司合理搭建董事会构成提供有益指导.     

企业社会责任对风险承担能力影响的研究——基于利益相关者理论

本文以企业社会责任为视角,分析沪深300指数2012-2014年的企业样本数据,研究了企业履行社会责任对风险承担能力的影响.通过构建五个利益相关者的多元回归模型进行实证,结果表明企业履行对股东、债权人、政府、客户和员工的社会责任与风险承担能力正相关,这五个指标中影响风险承担能力最主要的是企业对股东、债权人以及客户的责任.本研究表明企业社会责任表现较好能为各利益相关方创造综合价值,满足其利益诉求,同时也是企业提高风险承担能力的有力手段.     

分工、协作与企业合作剩余创造——马克思企业理论分析框架的一般化

马克思企业理论有着科学的方法论基础和开放性的理论体系.但由于其企业理论揭示资本主义剥削本质的特殊使命,使其具有一定的特殊性.本文在遵循马克思企业理论科学的逻辑框架基础上,通过引入经济、制度环境和政府权力的相机介入而尝试构建了马克思企业理论的一般化分析框架--分工、协作与企业合作刺余创造范式.该范式内生地解释了企业的产生.融合了企业内效率与公平问题.突出了企业生产性本质和追求合作剩余最大化的目标.     

所有权共享安排失灵的解释

企业理论关于现代公司所有权安排的一个命题是，剩余索取权和剩余控制权对应。由委托人和代理人共享企业所有权，是实现企业价值最大化和代理成本最小化的最优所有权安排。本文分析了所有权共享安排的两个缺陷：一是所有权共享安排命题的隐含假设不一定成立；二是忽视了现代公司的产权博弈契约性质和公共领域属性及其导致的共同财产问题，解释了所有权共享安排失灵的原因，强调了外部权威对签约后的机会主义者履约的重要性。     

基于人力资本视角的治理模式与企业所有权配置

企业所有权安排存在两种不同的理论流派:传统的物质资本股东至上理论逻辑下的单边治理模式和人力资本理论与利益相关者理论逻辑下的共同治理模式。文章基于人力资本视角论证了人力资本所有者分享企业所有权的可行性,采用谈判控制力与博弈方法研究在共同治理发展趋势下人力资本所有者分享企业剩余索取权和剩余控制权配置份额问题。     

资本结合失效分析及其治理建议

近代企业理论认为,市场经济中的企业是相关经济资源所有者的一个合约。企业的所有权包括企业剩余索取权和企业剩余控制权。现代企业之所以采用与传统业主企业不同的剩余索取权分享的企业治理形式,在于为企业人力资本所有者提供一条与企业生产资本所有者目标一致的激励途径,以减少在两权分离情况下人力资本所有者“逆向选择”而产生的风险,     

所有权共享安排失灵的解释

企业理论关于现代公司所有权安排的一个命题是，剩余索取权和剩余控制权对应，由委托人和代理人共享企业所有权，是实现企业价值最大化和代理成本最小化的最优所有权安排。本文分析了所有权共享安排的两个缺陷：一是所有权共享安排命题的隐含假设不一定成立；二是忽视了现代公司的产权博弈契约性质和公共领域属性及其导致的共同财产问题，解释了所有权共享安排失灵的原因，强调了外部权威对签约后的机会主义者履约的重要性。     

论人力资本理论的发展对公司治理体系的影响

<正>公司治理是一个企业的基础制度层面的问题。普遍认为公司治理在本质上表现为一个所有权的分享安排框架。现代企业契约论将企业视为一定契约的联结。那么企业所有权体现为一种契约规定之外的剩余权。具体化为剩余控制权和剩余索取权。即公司治理变现为一个关于公司剩余控制权和剩余索取权的分享安排框架。古今中外,基本上都理所当然地认为股东是企业的惟一所有者。企业所有权分配应该是一个在不同的股东之间进行的问题。这些股东具有一个共同的特点,即他们全都是企业物力资本的投资者。     

企业所有权内涵和主体演进

企业所有权内涵和主体是随着企业所有权理论的发展而不断演进的。本文认为 ,企业所有权内涵演进经历了剩余索取权 ,剩余控制权 ,剩余索取权和剩余控制权 ,剩余索取权和归属性控制权四个阶段 ;企业所有权主体经历了出资者主体 ,合伙人主体 ,股东和经营者主体 ,股东、经营者及生产者主体 ,股东、经营者、生产者和债权人主体五个阶段     

论人力资本分享企业剩余索取权的合理性

企业剩余索取权的安排是公司治理理论的争论热点.当前的公司治理结构存在制度上的缺陷,人力资本所有者缺位是现行公司治理结构缺乏效率的根源.给予人力资本所有者平等的产权地位,让人力资本所有者拥有企业所有权是完善公司治理的必由之路.本文从人力资本的产权特征、企业成长阶段、知识经济的发展、财富的创造等多方面论述了企业人力资本所有者应拥有剩余索取权,并分析了人力资本产权化对公司治理重点转变的影响.     

组织韧性与创业企业绩效研究

组织韧性是企业应对不确定性环境的重要能力.文章基于动态能力理论和风险理论,构建创业企业组织韧性、风险承担与绩效的理论模型,对2020年我国325家创业企业的数据进行实证检验.结果显示:组织韧性和风险承担均对创业企业绩效具有显著的积极影响;风险承担在组织韧性与创业企业绩效的关系中发挥了中介作用.     

如何加强企业财权安排

企业财权是企业所有权的核心内容.企业所有权是企业剩余索取权和控制权.从企业所有权安排的性质和内容看,无论是企业剩余索取权还是企业控制权,其核心都表现在财务方,即企业剩余的表现形式是财务收益,企业控制权的核心是财务控制权.     

资产专用性理论分析

资产专用性概念引入对交易行为的分析是有用的 ,但资产专用性理论的逻辑是有问题的。如果坚持以企业契约的不完全性为逻辑前提 ,以企业所有权安排为逻辑结果 ,那就会否定资产专用性这一逻辑的核心变量 ;如果坚持资产专用性这一核心变量 ,并由此推出风险控制权而不是企业所有权安排的逻辑 ,就会否定企业契约的不完全性这一逻辑前提。     

货币政策立场如何影响企业风险承担——传导机制与实证检验

本文梳理了宏观货币政策调控对微观企业风险承担的影响机制并进一步分析了货币政策对风险承担的非对称效应。基于我国上市公司1998-2012年数据的实证研究结果表明:货币政策立场转向紧缩,企业风险承担会显著下降,且紧缩性数量型和价格型操作工具对企业风险承担都具有负向调整效果;企业非对称效应明显存在,非国有企业、中小企业以及耐用品生产企业的政策反应更为敏感;产业间非对称效应表现为货币政策立场转为紧缩时产业间企业风险承担的反应方向和深度各异,其中信息技术业、批发和零售业以及传播与文化产业风险承担下降幅度相当并在所有产业中下降幅度最大;农林牧渔业、制造业、建筑业、交通运输仓储业、房地产业和社会服务业下降幅度较小;而采掘业和电力煤气及水的生产和供应业则会上升。因此,及时建立企业风险承担的检测、评估体系,有效识别企业和产业非对称性效应引致的偏向性影响,同时保持货币政策调控的前瞻性、针对性和审慎性,才能实现经济"稳中求进"。     

政府补贴、异质性与企业风险承担

风险承担水平对于企业发展具有重要的作用,本文旨在评估政府补贴对企业风险承担的因果效应。利用1998—2007年《中国工业企业数据库》,本文采用倾向得分匹配基础上的倍差法进行实证检验,结果表明,政府补贴并未在总体上明显提高企业的风险承担水平。进一步的检验发现,不同额度的政府补贴对企业风险承担的影响存在显著的异质性,即只有适度的补贴提高了企业风险承担水平,而高额度政府补贴则倾向于降低企业风险承担水平。最后,我们还构建中介效应模型对此进行影响机制分析,发现"寻补贴"投资和研发激励的弱化是高额度补贴降低企业风险承担水平的重要影响渠道。本文为深入理解中国企业风险承担水平的变动提供了新的思路,同时也为事后客观评估中国政府补贴的经济效果和完善补贴政策的设计提供了微观证据。     

知识经济时代人力资本参与企业剩余分配方法的探讨

从知识经济时代人力资本应当参与企业剩余分配的理论依据出发,从风险承担贡献大小、人力资本价值、单边分享和稀缺性等方面,对人力资本参与企业剩余分配的方法进行探讨。