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我国企业融资顺序的现实选择 总被引:2,自引:0,他引:2
本文在描述了各种融资方式及其特点的基础上,介绍了西方国家所采取的融资政策,并结合影响企业融资的一些因素和我国企业融资的特点,得出我国企业的融资顺序并分析原因。 相似文献
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公司融资作为企业金融研究领域的一项重要内容,研究的对象是公司如何筹集发展资金,以及筹资的方式、渠道等。融资顺序指的是公司对不同渠道融资来源的选择偏好与选择顺序。融资顺序对公司资本结构有决定性影响,进而对公司市场价值产生影响。西方企业界和学术界都对融资顺序给予了很大关注。市场经济成熟国家自上世纪50年代始就针对企业融资结构展开的理论研究,并获得了许多研究成果。考察西方国家的公司融资结构,将其同国内企业融资结构进行对比,有助于改善国内企业融资结构,促进国内企业融资走向更科学化。 相似文献
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按照西方融资方式的“啄食”顺序理论,企业的外部融资顺序应先债券融资后股权融资。我国股权融资相对于债券融资具有资本成本、代理成本、信息成本和寻租成本的优势,使上市公司的外部融资顺序出现了“重股权融资、轻债券融资”的偏好。应从完善公司治理结构、规范信息披露、着力发展资本市场、加快形成经理人市场等方面入手,以改变不合理的融资现状。 相似文献
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顺序融资理论是一种新的资本结构理论。本文通过我国和美国的上市公司融资顺序的国内外比较分析,指出我国上市公司融资偏好差异的原因,提出通过大力发展上市公司债券市场、培育健康股票市场的发展、改善我国上市公司的内源融资顺序的措施,以促进我国上市公司的完善发展。 相似文献
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赵秋君 《中国对外贸易(英文版)》2010,(24)
融资理论重点研究企业股权融资与债务融资之间的构成比例,近年来融资优序理论与权衡理论逐渐成为企业融资理论的主流.然而各研究表明,我国上市公司存在与传统融资优序理论相悖的现象,融资顺序体现了极强的股权融资偏好.本文从筹资者、投资者和宏观环境三个方面进行了分析,提出完善我国上市公司的融资结构相关对策建议. 相似文献
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从宏观经济波动和股权结构两个视角来分析判断企业的融资偏好,研究发现,我国上市公司在内外部融资选择中基本上遵循了权衡理论的判断,而在外部融资中大体上依据了最优融资顺序理论的推断,同时研究还发现,股权结构对上市公司融资行为具有显著的异质性效应。 相似文献
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我国企业资本结构的现状与对策 总被引:2,自引:0,他引:2
自20世纪90年代以来,我国股票市场的发展速度远远快于债券市场,股票市场的上市公司数量、市价总量等逐年攀升。截至2000年底,我国股票市场的市价总值接近5万亿元,相当于当年GDP的54%。目前,普遍存在着非上市公司偏好于争取上市募股融资、上市公司则偏好于配股和增发新股的现象。在外部融资中,上市公司只要可能就不会放弃外部股权融资的机会,具有非常强烈的股权融资偏好。这种融资顺序与现代资本结构理论和西方发达国家的融资实践明显背离,被称为融资顺序倒置或股权融资偏好。我国上市公司股权融资偏好,主要有以下几个方面原因: 相似文献
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上市公司的融资偏好及治理 总被引:2,自引:0,他引:2
从融资结构理论和西方发达国家的融资实践看,融资顺序理论得到遵循,股权融资方式受到冷落,而我国上市公司却表现出强烈的股权融资偏好。治理上市公司股权融资偏好应完善公司治理结构,切实保障股东权益、大力发展债券市场、完善法规制度,确保资本市场有效性和高效运转。 相似文献
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根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验,上市公司在有融资需求时,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。我国上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。 相似文献
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《中国市场》2019,(24)
数据显示,我国上市公司在融资方式的选择上,首先是股权融资,其次是债权融资,最后是内源融资,体现出资本结构理论中的啄食顺序原则以及与西方发达国家上市公司的实践不一样的顺序特征。在我国上市公司的融资结构中,体现出内源融资比例不足、股权融资占比显著高于债权融资、短期债务融资高于长期债务融资等特征,不利于上市公司的持续经营。文章对此提出了相应的优化建议,认为应通过完善现有的财税政策,规范上市公司的利润分配和留存,以促进上市公司扩大内源融资比例;通过完善股权融资制度,弱化上市公司的股权融资偏好;同时,促进企业债券快速发展,以强化上市公司的债权融资偏好,促使我国上市公司的融资结构从单一性向多元化、合理化调整。 相似文献
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本文对负债融资进行了简单介绍,着重探讨了企业进行负债融资时存在的风险和问题,并在现代资本结构理论的基础之上,提出了一些关于风险管理方面的建议。 相似文献
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按照现代资本结构理论,公司融资理性的顺序首先是内源融资,其次是债务融资,最后为股权融资。但我国上市公司却偏好股权融资。文章细致分析了上市公司偏好股权融资可能产生的负面影响。 相似文献
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中小板上市公司内部融资和债务融资顺序的实证研究——基于格兰杰因果关系检验 总被引:1,自引:0,他引:1
本文根据协整理论和格兰杰因果检验方法,对我国深交所的中小板上市公司的内部融资和债务融资顺序进行了实证研究。研究表明,中小板上市公司的内部融资和债务融资之间存在长期的均衡关系,同时内部融资是债务融资的格兰杰因果关系。据此,本文认为,中小板上市公司在进行融资决策时,部分地遵循优序融资理论,先考虑内部融资,再考虑债务融资。 相似文献
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融资是一个企业的资金筹集的行为与过程,现代企业的发展离不开融资,本文结合金融成长周期理论从企业自身、融资结构、资本市场及金融政策等方面剖析了企业融资的现状与原因后,在加强企业管理和完善资本市场提出了企业融资的一些对策。 相似文献
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刘蓓 《中国商贸:销售与市场营销培训》2012,(2X):141-142
随着经济的不断发展,企业规模的不断扩大,企业并购融资问题也随之而来。本文罗列了目前常用的一些企业并购融资方式,主要有企业并购内部融资,外部融资,而外部融资又包含有债务融资、权益融资、混合融资3种方式。在此基础上,对这些融资方式成本进行比较分析,最后得出了比较深入的结论。 相似文献
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按照现代资本结构理论,公司融资理性的顺序首先是内源融资,其次是债务融资,最后为股权融资.但我国上市公司却偏好股权融资.文章细致分析了上市公司偏好股权融资可能产生的负面影响. 相似文献
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西方资本结构理论认为,企业融资的优先顺序应为:内源融资、债权融资、股权融资,而我国上市公司的融资结构却与其相悖。我国上市公司股权融资实际成本偏低,缺乏发达的债券市场,影响上市公司债券融资的积极性,公司治理结构不舍理。优化我国上市公司融资结构,应完善现有的股票市场,提高股票市场的有效性,大力发展债券市场,支持债权融资,完善公司法人治理结构。 相似文献