我国货币流动性对房价波动的动态影响研究

抑制房地产价格过快上涨、合理疏导货币流动性成为近年来我国经济中备受关注的两个问题。在此背景下,本文运用定性与定量分析相结合的方法研究了货币流动性冲击对我国房地产价格的动态影响。实证结果显示:货币流动性的增强会导致房地产价格上涨,货币流动性变化对房地产价格波动的贡献率随着时间的推移逐渐增强,且房地产价格波动受到自身供给与需求不均衡的影响较大。     

我国CPI波动的影响因素研究——基于VAR模型的实证检验

本文通过建立VAR模型,综合考察需求因素、成本因素、资产价格和货币性政策对我国CPI波动的影响。结果表明我国CPI的波动具有很强的惯性,总需求因素除净出口外影响并不明显且时滞较长,成本因素中农产品价格的冲击比较迅速和明显。房价和股价波动会加剧CPI的波动,而货币供应量并不是我国CPI波动的决定性因素,并且具有较长的时滞,而利率有比较显著的影响。     

2013下半年物价走势判断与调控建议

2013年上半年CPI涨幅相对温和,同比上涨2.4%;PPI则持续低迷,同比下跌2.2%。预计下半年需求回升力度偏弱、货币流动性趋于中性使得物价走势不会出现明显反弹,但要素成本刚性上涨、国际大宗商品价格高位宽幅震荡以及资源价格改革推进,将对物价上涨产生一定影响。同时,食品价格季节性波动有可能增大CPI短期上涨压力。预计全年CPI走势总体平稳,同比上涨2.6%左右;PPI降幅逐步收窄,同比约为-1.8%。宏观政策应坚持长短期相结合,进一步改善流动性管理,深化资源价格改革,完善更为市场化的农产品价格调控机制,建立化解产能过剩的倒逼机制等,从而为稳增长、调结构打开政策空间。     

2010年我国物价走势分析

2009年,我国通胀预期形成的主要原因是天量货币的投放,使得大宗商品价格和商品房、股票等资产价格出现恢复性反弹和快速上涨所致;2010年,我国经济会因各种原因发生温和的通货膨胀,CPI可能运行在3％左右,发生严重通胀的概率极低;但我们也应时刻关注物价的走势趋势,采取有效措施实现经济的稳定复苏。     

我国货币政策价格时滞效应实证分析

货币政策的价格时滞效应是货币政策实证的重要问题之一,本文利用1998年至2011年的数据,通过建立向量自回归(VAR)模型,采用脉冲响应对我国狭义货币供应量(M1)及广义货币供应量(M2)的变化对居民消费价格(CPI)和生产资料价格PPI的影响进行实证分析。结果表明,M1、M2的变化对CPI、PPI的影响均显著;M1的变化对CPI的时滞效应大致为3个月,对PPI的时滞效应大致为4个月;M2对CPI的时滞效应大致为3个月,对PPI的时滞效应大致为4个月。     

房地产价格波动对CPI影响的多视角分析

本文对我国城市房价与居民消费价格指数(CPI)的关系进行了分析,认为二者之间存在一定的因果关系。房价上涨所产生的通货膨胀预期及流动性效应都是房价影响CPI的重要因素。而在通货膨胀目标制的货币政策之下,房价波动对CPI的影响又会受到宏观经济政策的影响。鉴于房价对CPI的影响及二者的稳定对宏观经济稳定的重要性,本文从货币政策、房地产调控、信用控制等方面对稳定房地产价格和CPI提出了相应对策建议。     

大宗商品价格对我国消费价格水平影响的实证研究

本文基于国际大宗商品价格大幅度升值的背景,分析了国际大宗商品价格的上升对我国CPI短期和长期的影响及传导路径。通过协整和误差修正模型检验,发现2005年以来大宗商品价格对我国价格总水平的影响显著,并且主要的影响途径是通过国际贸易,货币供给的传导途径的作用并不明明显。     

近三年中国商品房价格与通货膨胀协整关系的实证分析

根据国家统计局2008—2010年最新发布的有关数据,运用实证分析方法和STATA软件,从中国近3年来商品房价格与通货膨胀的月度数据出发,建立包含变量之间关系的计量模型,研究结果表明：通货膨胀对商品房价格波动具有显著影响,符合我国近期商品房价格波动的实际。同时,商品房价格波动与通货膨胀具有较强的相关性,并存在一阶协整关系,持续上涨的通货膨胀将进一步推高商品房价格。因此,政府有关部门应充分利用CPI变化的信息,对房价过快上涨与通货膨胀进行综合治理,既要采取切实有效措施遏制房价过快上涨并防止房地产泡沫,又要有效控制通货膨胀确保国民经济整体健康运行。     

货币流动性因素对国际大宗商品期货价格的影响

以货币流通量为代表的货币流动性与国际大宗商品期货价格之间存在长期的协整关系和因果关系,货币流动性虽然对大宗商品期货价格波动存在一定影响(并不特别显著),两者在变动走势中始终保持趋势基本一致的变化,但是货币流动性并不是引起国际大宗商品期货价格变动的最主要因素.货币流动性对资产价格具有影响,主要是由于货币资产配置的因素——国际大宗商品期货价格作为资产价格之一也是货币资产配置的选择之一.国际大宗商品期货价格波动更多依赖于商品的供需关系,货币流动性大小仅是通过货币因素制约或活跃商品交易量而影响价格波动.     

我国房地产价格与货币政策的动态关系研究

本文选取了2005年1月到2013年12月的CPI月度数据、中国商品房平均价格HP、货币供应量M2和美元兑人民币汇率ER为样本,建立VAR模型,对估计出的残差采用有向无环图技术得出变量间的同期因果关系,并在此基础上建立SVAR模型进行方差分解,研究房价、货币政策、通货膨胀间的动态关系。研究表明,货币供应量M2的变动对房地产价格的影响最为显著。本文建议应采取适度从紧的货币政策,各项政策配合实施改善住房供求关系进而促进房地产市场健康平稳发展。     

数字看经济

CPI创34个月新高食品"功"不可没2011年6月14日,国家统计局发布5月份我国居民消费价格(CPI)数据,同比涨幅为5.5%,创下最近34个月来新高。据悉,食品价格同比上涨11.7%,对CPI上涨的"贡献"达到63.6%;其中,猪肉价格涨幅达到40.4%,对CPI的"贡献"将近20%。有专家表示,本轮物价上涨是在经济增速适度回调、粮食连续丰收的背景下发生,具有成本推动加流动性过剩的新特点。     

我国经济刺激下的通胀预期问题——对巨额流动性没能在CPI上反映的思考

一、巨额流动性没能在CPI上反映 按照传统的货币数量理论,货币供应量的增加会导致物价水平的上升,货币供应量与物价之间存在着稳定的正相关关系。金融危机以来,我国政府采取了迅速而猛烈的货币刺激政策。2008年以来,中央银行取消了贷款规模限制。     

流动性对物价及资产价格影响分析

流动性一直是学者研究的热点问题,而由流动性过剩或紧缩引发的物价和资产价格变化也一直被密切关注,本文通过建立SVAR模型,研究流动性对CPI指数、上证指数、房屋价格指数的影响。     

货币供应量对消费价格指数的滞后性分析

调节货币供应量是国家宏观调控的重要手段,货币供应量的变动对我国居民的消费价格水平有着重要的影响。本文采用2008年1月至2012年4月的月度数据,针对我国广义货币供应量M2对居民消费价格指数CPI的影响进行了实证分析。结果显示,M2的变化对CPI的影响具有滞后性影响。     

政府调控对商品房价格的影响研究

当前我国商品房价格涨幅惊人,对社会经济发展和百姓生活产生了重大影响。对此,我国政府出台了大量政策调控商品房价格,但均未达到预期效果。在阐述政府调控商品房价格的理论基础上,分析了商品房价格的调控现状及商品房价格调控效果不佳的原因,提出了完善商品房价格调控政策的相应对策。     

厉以宁：下一个30年重点在城乡二元体制改革

摩根大通中国区董事总经理龚方雄在日前举办的2008中国宏观经济预测秋季论坛上表示,明年1、2月份,如果我国食品价格不向上反弹,CPI涨幅预计将回落到2％-3％,而随着全球商品价格、资源价格、能源价格的大幅下跌,明年5、6月份我国CPI有可能出现负增长。他认为,我国的货币供应量增长对这轮通胀压力没有实际影响。     

住宅商品房价格泡沫与货币供应量——基于理论研究

近年来,关于我国房地产泡沫与货币供应量之间关系的讨论成为学界与舆论界热议的话题之一。本文以外生货币供给假设及流动偏好性利率为理论基础,以房地产市场供求关系为切入点在理论层面上探讨了货币供应量对住宅商品房价格的影响路径,并提出了相应的政策建议。     

宏皓:假通缩 经济筑底股市见曙光

7月居民消费价格(CPI)同比涨1.8%,两年半来首破2%创新低。在物价整体平稳运行的背景下,经济企稳回升态势渐明,经济和股市正双双筑底。CPI持续创新低让不少人担心,中国经济可能面临通货紧缩的考验。实质上,中国经济遇到的是停滞性通货膨胀,并非通货紧缩。目前,货币供应量仍处于超发状态,流动性依然存在,只是没有进入实体经济,通胀的隐患依     

我国当前资产价格形势与政策分析

我国新一轮经济增长步伐的不断加快、强大的本币升值压力和货币升值后的“财富幻觉”，导致市场上出现了充裕的流动性，在房地产和股票等资产价格快速上涨的引导下，我国实质上已经进入了隐性通货膨胀阶段。经济快速增长和需求稳定增加必然将主导价格总水平的进一步回升，对此货币当局应该实行更加严格的货币金融政策，同时引导过剩的流动性分散在不同的产业和投资渠道。     

房地产价格变动对CPI影响的实证研究

文章基于E-G(Engle-Granger)两步法协整检验和ECM模型使用2005.7-2010.12月度数据进行我国房地产价格对CPI长期和短期影响关系的实证研究。结果表明,房地产价格对CPI既存在明显短期影响又存在长期持续影响,短期内房地产价格每增长一个百分点将引起CPI增加0.1478个百分点,长期内房地产价格每增长一个百分点将引起CPI增加0.1280个百分点。鉴于目前我国CPI中并不包含房价,而房价对CPI又体现出如此显著的影响,本文提出应将房价纳入我国CPI的建议。