美元贬值的内在逻辑

美国是第二次世界大战后现代国际货币体系的最大受益者。1944年至1971年的“布雷顿森林”体系时期,美元成为全球唯一的本位币（“布雷顿森林”体系的核心是“双挂钩”：美元与黄金挂钩．全球货币与美元挂钩）;     

美元的"免费午餐"还能持续多久?

国际货币体系历经金本位、布雷顿森林体系和牙买加协议后的浮动汇率体系, 美元的优势地位逐步增强。布雷顿森林体系确立了美元的国际流通货币地位,但在此体系下美国在获得铸币利差的同时,其国内货币政策要受到比其他国家更加严格的约束。随后,由于长期巨额的国际收支逆差和黄金储备的急剧减少,布雷顿森林体系在1971年走到了尽头,然而美元仍保持了其世界性货币的地位,实际上自1971年以来外国持有的美元数额还开始了戏剧性的增长。自浮动汇率实行以来,美国更是频繁地利用美元汇率来维护其超强的实力。     

国际黄金储备的演化及借鉴

自布雷顿森林体系解体后,主要发达国家主权货币替代黄金成为各国国际储备的主要组成部分,通过对国际黄金储备变动的比较研究发现：发达国家普遍保留着较多的黄金储备,发展中国家保留着大量的外汇储备;世界黄金储备总量不断下降,国际黄金储备主要集中在欧美,黄金储备在国际储备中的比例也是欧美明显高于其他国家;亚洲国家大量持有外汇储备而缺乏黄金储备。因此笔者借鉴国际黄金储备变化趋势,考虑到我国民间黄金储备很少,而官方黄金储备又远远低于世界平均水平,考虑到我国经济安全、推进人民币国际化等众多因素,在国际货币体系不稳定,特别在我国追求和平崛起但面临与主要发达国家经济冲突的情况下,认为我国应持续增持黄金储备。     

美元国际地位变迁及其对国际货币体系的影响

通过布雷顿森林体系美元确立了国际储备货币的地位,这种地位虽然在数次美元危机后有所削弱,但在布雷顿森林体系结束后得到了延续。2008年金融危机的爆发使美元的国际地位出现新的变化。通过分析自建立布雷顿森林体系到最近一次全球金融危机爆发后美元国际地位的变迁,可见美元作为最主要的国际货币对国际货币体系一直有着深远的影响,同时也是正在酝酿中的国际货币体系改革的最重要的影响因素之一。     

美国的金融危机与中国的股市泡沫

美国金融危机的根源是什么？现行的国际货币制度被称为后布雷顿森林汇率制度或浮动汇率制度,布雷顿森林汇率制度是第二次世界大战行将结束的时候,美英等战胜国为主建立的新的国际货币制度。这个国际货币制度最典型的特征是所谓的双挂钩,即美元和黄金挂钩,其他国家的货币跟美元挂钩,形成相对固定的汇率制度。为什么美元跟黄金挂钩？因为当时美国的黄金储备特别多,大概已占全球的三分之二,所以美元实际上是作为黄金的等价物,或者说美元代替黄金行使黄金的货币职能。     

“美元本位制”会持续吗

自从美国次贷危机爆发以来,美元就多次大幅度贬值,给全球经济带来很大的冲击,改革“美元本位制”的呼声不绝于耳。严格来说,现在国际货币体系不能够称作“美元本位制”。与布雷顿森林体系时代不同,目前没有美元本位制的制度框架和强制约束,主要国际货币都是浮动汇率,国际储备货币也日益多元化,只不过美元仍然在国际货币体系中发挥着重要作...     

对提高我国黄金储备规模的思考

自20世纪70年代布雷顿森林体系解体以来,黄金在世界各国外汇储备中的地位已逐步被主要发达国家的主权货币所取代,其价值尺度和流通手段的职能基本丧失。但近年来,美元对国际主要货币     

SDR的历史使命

作为国际货币基金组织(IMF)创设的超主权货币,特别提款权(SDR)可理解是对其成员国可自由使用货币的潜在索取权. 1969年创设之初,SDR被用于解决布雷顿森林体系下黄金和美元两种储备资产不足的问题;布雷顿森林体系崩溃以后,IMF对SDR的作用官方界定为两大方面,第一是IMF各成员国的补充性储备资产;第二是IMF及其他一些国际组织的记账单位.     

美元算计了全世界后凭什么依然是老大

经济全球化时代需要国际公认通用的信用货币。二战后期,由多国书面协议建立了以美元为主导的世界货币体系——布雷顿森林体系。20世纪70年代中后期,布雷顿森林体系消亡,代之以没有条约约束的"无体系的体系"。但在美国雄厚的经济实力支持下,美元仍然是主要的国际计价、支付和储备手段,是世界货币体系中当仁不让的霸     

货币泛滥时代的资产

自从布雷顿森林体系瓦解后,国际货币体系进入了货币发行无黄金储备的时代,这为货币的泛滥创造了条件。随着各国货币的相互兑换,使货币总量不断膨胀。这时,纸币完全取代了货币的交易功能。然而,货币的价值尺度和价值储藏功能却无法实现。因为各国货币的发行、创造不再坚持实物原则。有时甚至成了政治目的。这时资产的某些货币功能就显现了。     

从IMF到AIIB

第二次世界大战后期,英美两国政府出于本国利益的考虑,构思和设计战后国际货币体系,分别提出了“怀特计划”和“凯恩斯计划”.这两个计划虽经营方式不同,但同是以设立国际金融机构、稳定汇率、扩大国际贸易、促进世界经济发展为目的. 美元的国际地位因美国国际黄金储备的实力得到稳固,以美国为核心的国际货币基金组织(IMF)登上世界历史舞台,并且充当“各国中央银行的央行”角色,发挥了很长一段时间的作用.后来,虽然因为美元危机和美国本土经济危机而造成布雷顿森林体系崩溃,新的牙买加体系形成,但IMF组织依然发挥着“全球央行”的职能.     

“新特里芬难题”解读

20世纪50年代,国际市场上几度出现国际清偿力不足的＂美元荒＂现象,直到1958年以后才暂时缓解。耶鲁大学政治学教授特里芬敏锐地观察到,为解决国际清偿危机,美国付出了对西欧国家的经常账户恶化和黄金储备大量减少的代价。他进一步指出,在布雷顿森林体系下,作为国际储备货币发行国的美国在政策选择上不可避免地要面对经常账户差额问题上进退维谷和国内货币政策取向上左右为难的＂双重困境＂的挑战。     

关于SDR作为国际储备货币相关问题的综述

后布雷顿森林体系下,现行以美元为主导的国际货币体系暴露出了重大内在缺陷,以SDR(Special Drawing Right特别提款权)作为国际储备货币的呼声日渐高涨,本文概括了关于SDR能否成为国际储备货币的背景、观点、原因以及建议。     

关于SDR作为国际储备货币相关问题的综述

后布雷顿森林体系下,现行以美元为主导的国际货币体系暴露出了重大内在缺陷,以SDR (Special Drawing Right特别提款权)作为国际储备货币的呼声日渐高涨,本文概括了关于SDR能否成为国际储备货币的背景、观点、原因以及建议     

美元本位制的前景与亚洲共同货币构想

"二战"以后形成的布雷顿森林国际货币体系实际上是美元本位的货币体系。1973年布雷顿森林体系解体后,美元的地位虽一度有所弱化,但在当前的国际货币体系中,美元仍然充当着最主要的国际货币角色。东亚地区实际上也处于美元区内,是美元体制的主要受益者和重要支撑力量。但是东亚与美国经济长期失衡和全球金融危机正在削弱美元本位制的基础,东亚维持这一体制的代价越来越大,以美元为基准的国际货币体系终将解体。随着东亚地区贸易投资关系形成的共同积极利益日益扩大,构建亚洲货币体系将成为大势所趋。     

国际货币竞争的决定因素:理论评述

布雷顿森林体系崩溃以后,国际货币体系进入多元储备货币时代。英镑的衰落、美元的起伏、日元的国际化、欧元的推出,都引起学者对国际货币竞争问题的广泛关注。本文回顾和梳理了20世纪60年代以来,国外对国际货币竞争决定因素方面的研究状况,以期挖掘影响国际货币竞争的内在因素,为人民币国际化提供借鉴。     

巨额外汇储备下我国黄金储备问题研究

随着布雷顿森林体系的崩渍,黄金已退出国际货币体系,但黄金依然是央行重要的储备资产.本文通过对国内外黄金储备历史的研究,建议央行现阶段不宜大量增加黄金储备,可以用藏金于民、藏金于市、藏金于地(资源)的方式间接增加我国黄金储备.     

人民币境内外良性循环流动机制研究

一、主要国际货币境内外循环流动的经验借鉴（一）美元国际循环机制及启示两次世界大战使美国成为世界头号经济大国，为美元国际化提供了良好的经济条件。一战期间，在众多国家放弃金本位制的同时，美国决定恢复金本位制以扶植和加强美元的国际地位。二战后，美国通过“马歇尔”计划向西欧、日本等国家输出美元，更凭借关税及贸易总协定和布雷顿森林体系，构筑起以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的全球多边经济体制，强化了美元的国际货币地位。20世纪70年代，“特里芬两难”造成布雷顿森林体系坍塌，美元与黄金脱钩，进入“美元本位制”的牙买加体系。20世纪80年代后期至次贷危机爆发之前，美国一直保持稳定的经济增长和较低的通货膨胀，为美元国际地位的巩固创造了良好的环境。     

法国兴业银行发布研报称：今年白银均价或为19美元／盎司

蒋舒表示，布雷顿森林体系的瓦解，是特里芬难题发展的必然历史结果，即可以无限扩张的美国对外负债和数量有限的美国黄金储备之间的矛盾积累，令布雷顿森林体系无法继续维持。国际现货黄金价格在布雷顿森林体系瓦解后的暴涨，是国际货币体系巨变的结果，而目前伦敦白银定盘价的消失仅是一种特定定价形式的退出，两者在重要程度上无法相提并论。“因此，伦敦白银定盘价的消失与白银价格趋势本身并无必然的联系。”蒋舒说。     

经济发展转型资产配置转念

首先,就国际定价的黄金而言,1971年布雷顿森林体系解体之后,在纯粹的信用货币体系下,每当旧的生产力促进作用消耗殆尽之时,人们总会无助地先用宽松的货币政策去制造货币幻觉以刺激经济,所以“滞胀”的阴霾挥之不去。当今的货币体系以美元为中心,在美国尚未孕育出新的革命性的生产力之时,美元全球泛滥仍是大势所趋,因此黄金价格仍然看涨。