自由现金流量与现金股利的关系--基于创业板上市公司的研究

创业板上市公司进行高比例的现金股利分配吸引了市场的高度关注。创业板上市公司高比例现金分红是否受企业自由现金流量水平的影响是值得我们探讨的。所以本文将结合创业板上市公司发展的特点以及代理关系来研究创业板上市公司自由现金流量与现金股利的关系，从而为建立合理的公司治理机制提供政策性建议。     

创业板融资、现金股利政策与高科技企业创新

本文以创业板上市高科技企业2009-2020年面板数据为样本,就创业板融资和现金股利政策对高科技企业创新的影响进行了实证研究。研究结果表明：第一,高科技企业进行创业板融资能显著促进企业创新;机制分析表明,高科技企业在创业板融资能够缓解企业融资约束,进而推动创新。第二,现金股利政策能显著加强创业板融资对高科技企业创新的蓄水池效应,具有正向调节作用。但如果高科技企业采用异常派现的现金股利政策,则会显著抑制创业板融资对高科技企业创新的蓄水池效应,具有负向调节作用。第三,现金股利政策的调节效应在生命周期下存在异质性。     

我国上市公司现金股利政策信息内涵的实证分析

本文以沪市2003年单纯派现公司和不分配公司作为研究样本,对现金股利与企业收益的关系进行实证研究,来检验现我国上市公司现金股利政策是否具有信息内涵。     

风险投资持股与上市公司现金股利政策

本文实证研究了2010年-2013年中国证券市场中风险投资持股与上市公司现金股利政策之间的关系。针对我国现金股利的两种基本理论——自由现金流理论和利益输送理论以及在我国资本市场上呈现的"恶意派现"现象,实证检验了风险投资持股能否发挥监督治理作用。结果表明:派发现金股利的公司的风险投资的持股比例显著高于没有派发现金股利的公司的风险投资持股比例,风险投资持股不会对上市公司股利政策产生影响,对于我国上市公司出现的"恶意派现"现象,风险投资者持股比例越高,上市公司发生"恶意派现"的可能性越小。     

公司派现政策变更的动因探析——基于五粮液和用友网络的案例研究

文章从五粮液公司低派现政策与用友网络高派现政策入手,运用案例分析方法,前后对比研究了哪些因素导致这两家公司上市初期与最近几年的现金股利政策的变更情况。结果发现,不管是高转低,还是低转高,股权结构、盈利水平以及现金流量、政策导向这三大原因成为股利政策变更的影响因素。本研究选取案例,采用完全相反的股利政策变更模式,从而增强了影响因素的关联度,其研究发现可以帮助上市公司合理选择现金股利政策,保证政策的连续性,从而慎重思考现金股利与公司治理的问题。     

对我国上市公司现金分红现状的探讨

现金分红是股利分配政策的一种,即公司向股东分派现金股利。我国2000年开始掀起现金分红热潮,但分红出现了超能力派现、融资同时派现、异常低派现等不良现象。作者对此进行分析,指出中国上市公司在现金股利政策制定中存在的问题,并提出相应的对策建议。     

创业板上市公司股利政策现状与成因分析

通过对股利政策相关概念的介绍和对实践中剩余股利政策、稳定股利额政策和低正常股利加额外股利政策的分析,认为研究创业板上市公司的股利政策对创业板上市公司来说有着重要意义。从创业板上市公司的股利数据出发分析了创业板上市公司股利政策的现状并结合创业板特点和第一部分介绍的股利理论分析了其现状产生的原因。     

现金股利政策影响因素研究综述

在西方成熟资本市场中,现金分红是上市公司经营管理过程中一项正常的决策行为,也是上市公司最普遍最为常见的股利分配形式.对于上市工资制定现金股利政策的动因,国外学者的实证研究成果主要集中在派现与利润的关系、派现与投、融资的关系、派现与成长机会的关系、派现与行业类别的关系等方面.与国外相对成熟的现金股利政策动因的实证研究相比,目前国内的实证研究还处于起步阶段,且主要集中在公司财务状况影响、股权集中度的影响、政策导向的影响方面.     

中国上市公司股利分配存在的问题及解决方案

在分析中国上市公司股利分配存在问题时,本文首先总结了国外(主要是美国)成熟上市公司股利分配政策的特征。在对比中发现中国上市公司股利分配的问题主要包括:基本以送红股、转赠股本为主,现金股利微乎其微,有派现能力的企业也不派现;再筹资成为左右公司股利政策最主要的因素等。同时,上市公司股利政策存在问题会给市场、投资者和上市公司本身带来不利影响。然后对存在问题进行了原因方面的分析,并就这些原因找到了一些解决方案,主要包括大胆的国有股减持、建立真正的独立董事制、税法改革、提高上市公司质量和公司管理层持股票期权等解决方案。     

现金股利政策影响因素研究:综述与启示

对上市公司股利政策的研究是现代财务学界的核心问题之一.本文通过对国内外现金股利政策影响因素相关研究文献进行系统梳理和归纳总结,得出上市公司现金股利政策主要受到盈利能力、公司规模、成长能力、行业、现金流量、股权结构、负债水平、政策规范、公司治理等因素以及多个因素所组成的综合因素的影响.在此基础上,为我国上市公司制定出较为合理的现金股利政策,完善对上市公司的监管提供一些建议.     

小议我国上市公司现金分红政策

现金分红是股利分配政策的一种,即公司向股东分派现金股利。我国上市公司分红出现了超能力派现、融资同时派现、异常低派现等不良现象。本文就我国历次现金分红政策的变迁、政策变化后存在的问题展开论述,并提出了相应的对策建议。     

上市公司高派现股利政策动因分析——基于贵州茅台的案例研究

本文运用案例研究的方法,从贵州茅台连续多年的高额现金股利分配现象入手,分别从盈利能力、偿债能力、资本结构三个方面分析支撑其高派现股利政策的财务因素。通过对公司股权结构与投资状况的考察,剖析上市公司采取高派现股利政策背后的动机,并据此提出了相关的政策建议。     

我国上市公司股利政策的特点研究

本文通过分析中国上市公司的股利发放情况,得出了中国上市公司的总体特点。总体特点为:股利分配的形式多种多样,股利分配的具体形式受上市公司的各类结构的影响非常明显;不分配利润的公司比重大,上市公司总体股利支付水平明显偏低;派现公司的股利支付率水平尚可,甚至部分公司存在超能力分配现象;上市股利分配中的短期行为严重,股利政策缺乏连续性和稳定性,对股利支付率的增长率缺乏规划。     

我国上市公司现金股利分配现状及成因分析

现金股利是股利分配的主要形式,也是股东获得公司累计收益的重要方式。适当的现金股利分配有利于企业树立良好的企业形象,增强企业的竞争力。我国上市公司中分配现金股利的公司所占比例不大、现金股利支付水平较低、现金股利支付率较高、超能力派现现象日益增加、股利分配缺乏稳定连续性。主要是受宏观经济政策影响、证券市场发展不完善、股权结构不合理、融资渠道单一化、股市过度投机行为等原因造成的。要优化股权结构,完善治理机制;改善融资环境,扩大融资渠道;完善披露制度,加强监督力度;健全法律法规,规范现金股利分配政策来逐步完善我国上市公司股利分配,使公司持续稳定发展。     

上市公司现金股利发放与企业价值关系的实证分析

现金股利的发放水平能将企业的经营状况等相关信息传递给投资者,针对上市公司现金股利发放水平较低的情况,以2011年食品饮料行业上市公司现金股利发放为样本,进行企业价值和现金股利支付水平之间关系的实证研究。结果表明现金股利发放水平与企业价值显著正相关,上市公司应提高本企业的现金股利发放水平,加强公司治理,重视现金股利对企业价值的影响。     

机构投资者持股与上市公司派现相关性研究

机构投资者能否通过影响公司的财务决策进而影响公司价值,一直是财务学理论界和实务界关注的问题。本文以2009年沪深两市的A股上市公司为样本,分析了机构投资者持股对上市公司派现的影响,检验机构投资者是否在我国公司治理中发挥治理、监督作用。研究结果表明,机构投资者持股比例越高,上市公司派发现金股利水平越高,并且机构投资者持股在一定程度上能够抑制上市公司恶意派现的现象。     

中小家族企业股利分配政策研究——以七匹狼积极持续派现为例

稳定的股利政策会向市场传递积极的信号,为上市公司树立稳健经营的良好形象,因此上市公司会格外注重股利政策的制定。本文以对中小家族企业七匹狼公司十年来的股利分配政策进行了分析,研究其盈余稳定性、派现能力、派现市场反应、投融资能力等四方面对股利政策的影响,进而得出相关结论。     

贵州省上市公司股利政策及其影响因素研究

为探究贵州省上市公司股利政策呈现的特点及其影响因素,文章对2009年-2013年贵州省上市公司披露的年度股利政策进行了实证分析。分析认为,贵州上市公司股利分配的倾向主要受每股收益、净利润增长率和总资产规模的影响;其中,分配现金股利的上市公司,其每股收益、净利润增长率、资产负债率、流动比率和总资产规模对发放的每股现金股利具有显著影响,每股收益、总资产规模与每股现金股利呈正相关,净利润增长率、资产负债率和流动比率与每股现金股利呈负相关。     

中小家族企业股利分配政策研究--以七匹狼积极持续派现为例

稳定的股利政策会向市场传递积极的信号,为上市公司树立稳健经营的良好形象,因此上市公司会格外注重股利政策的制定。本文以对中小家族企业七匹狼公司十年来的股利分配政策进行了分析,研究其盈余稳定性、派现能力、派现市场反应、投融资能力等四方面对股利政策的影响,进而得出相关结论。     

上市公司控股股东与现金股利关系的研究现状

股利政策是上市公司的一项重要的决策,它与投资决策、筹资决策构成企业理财活动的三大核心内容。制定合理、可行、有效的股利分配政策十分重要,然而,目前我国大多数的上市公司现金股利政策不稳定,不分配现象、恶意派现严重。控股股东是上市公司决策的主体,控股股东不同股利偏好影响了股利分配行为。因此,研究控股股东与公司现金股利政策的关系非常重要。本文就国内外这方面已有的研究进行分析归纳总结,发现问题,并提出建议。