对个体投资者行为偏差研究的回顾与展望

对投资者行为偏差的研究一直是市场争论的热点.各种不确定因素存在于现实的证券市场,现代金融理论很难对其做出清楚的解释.文章首先提出投资行为偏差研究的落脚点;接着回顾不同金融理论对投资行为的分析;然后评述国内外关于行为偏差的研究现状;最后展望对投资者行为偏差的未来研究方向.     

理财发展史一瞥

理财行为人类自古就有，“积谷防饥、养儿防老”就是最为朴素的理财观念。现代理财观念起源于金融比较发达的美国，萌芽于20世纪30年代的保险业。     

商业银行操作风险的行为金融理论解释

许多研究表明，很大一部分商业银行操作风险事件的产生与银行职员的心理因素密切关联。文章从行为金融理论角度对人员因素诱发的商业银行操作风险进行了解释，并提出了相应的管理建议。     

金融理财高端探索的一本好书——《金融理财》书评

随着我国经济的高速发展和人民生活水平的不断提高．理财观念和理财行为在生活中日益普及。但如果细心观察，无论是金融机构、理论界，还是媒体，大多很少谈到理财观念，即使是在谈观念也是讲如何借用国外的观念来推销金融产品。实际上，我们真正需要的是如何找到或者创造适合我国国情的理财观念，并用它来推动和发展我们的理财行为。     

社交平台投资者情绪对国际原油价格的影响研究

探讨投资者情绪对国际原油价格的影响,并应用行为金融学的研究视角进行分析.传统研究常使用调查法或市场变量法评估投资者情绪,但随着社交媒体的普及,越来越多的公众通过社交平台关注和追踪趋势,并发布自己的评价和看法.关注社交平台文本反映的投资者情绪和文本主题,构建了一系列情绪变量,包括投资者关注度、情感极性、情感得分及投资者分歧等.采用门限广义自回归条件异方差(TGARCH)模型分析这些情绪变量与国际原油收益率的关系.研究结果揭示了投资者情绪对国际原油市场的影响,并为风险管理和国际原油资产组合提供有价值的启示.     

非理性状态下的企业投资决策——行为公司金融对非效率投资行为的解释

经典的公司金融理论建立在决策主体完全理性、有效资本市场的假设基础上。隐含地假定企业经理人与市场投资者都是追求效用最大化的理性决策者。但是,越来越多的资本市场异象和公司异常财务行为表明,决策主体的认知偏差及市场的非理性会直接影响决策过程和结果,而这很难被生硬地框入传统的经济理性范畴。现实中,企业经理人与市场投资者的非理性是普遍存在的,而且深刻影响着公司的财务战略决策,如公司融资、投资、股利政策以及收购兼并等。行为公司金融将市场投资者和企业经理人的非理性引入到企业财务行为研究中,对企业非效率投资行为给出了更为符合现实、也更有说服力的解释。     

投资者情绪与股价波动溢出效应研究——基于中国证券市场的经验证据

本文基于行为金融的视角,利用DCC二元GARCH模型对中国股市投资者情绪波动与股票价格波动之间的相互影响进行了实证研究。研究发现：在中国股票市场上,投资者情绪波动对于新信息的敏感度较低,但当其受到影响后,波动性趋势持续时间较长。而股票价格波动恰好与之相反,当期信息对下一期波动的影响程度较大,但其影响力的消失速度也更快。投资者情绪波动与股票价格波动间确实存在波动溢出效应,并且二者的正相关机会总体大于负相关机会,但同时也发现由于二者波动的不对称性,二者的动态相关程度并不高。本文研究结论为理解中国股票市场规律及今后如何从投资者情绪的角度进一步完善市场、提高其运行效率提供了一定的实证依据。     

我国金融成长区域差异性探究

改革开放以来,我国的经济实现了快速的发展,我国的金融业也相应地得到了飞速的发展,但是由于我国各地区情况的不同从而导致各地区金融成长状况也不尽相同.本文以各省1978～2009年的存贷款、GDP等数据为样本来研究我国区域金融成长的差异状况.     

我国民间金融存在与发展的原因分析

民间金融不合法却以合理形式存在,以其特有的形式填补了正规金融的空白,并成为推动地方经济发展不可缺少的一部分。作者认为民间金融存在主要是因资金供求结构性失衡和金融市场化程度不足导致。     

金融资源意识、金融功能提升与金融可持续发展——从金融学科建设看金融发展理论的演进

金融学科建设的研究与实践说明,我国金融专业的教学改革需要建立金融资源意识,其研究范式与研究方法可以基于金融可持续发展的研究视角进行必要转换。国际金融危机的爆发引起了学界对金融可持续发展问题的不断关注。金融发展理论的演进和发展,对比说明了金融可持续发展理论所具有的质性发展观。金融可持续发展理论的基础是金融资源观,其研究基轴是金融功能的不断扩展与提升。     

改善西部地区金融环境的建议

开发西部 ,有一系列复杂的问题值得深入探讨。其中 ,金融政策的实施至关重要。在西部大开发中 ,如何为金融政策的实施创造良好条件 ,如何实施金融政策都是亟待探讨的问题。一、制定并实施相关金融政策1 国有商业银行方面 :对西部地区国有商业银行应实行与东部地区有所区别的信贷管理政策。比如 ,实行较为宽松的资产负债比例管理 ,适当提高存贷款考核比例 ,加大授权授信力度 ,增强西部地区商业银行支持经济大开发的信贷供给能力。再如 ,对西部地区省级分行在系统资金往来利率和期限上实行比中东部更加优惠的政策 ,降低西部地区国有商业银行省…     

碳金融:我国商业银行业务创新

碳金融市场是市场机制在减少温室气体排放领域的应用,它是一切旨在节能减排的金融活动的总称,国际碳交易活跃,碳交易市场的重要性日益显现,我国面对减排责任的同时,面临着巨大的市场机遇.本文以国外银行和金融机构在碳金融领域的实践经验,探讨我国商业银行如何努力把这项业务发展为新的盈利点,并分析此过程中的制约因素和发展对策.     

发展煤炭金融开辟生财新路：赴英国金融考察联想

今年4月,中煤总公司组织了赴英考察组,重点对英国金融业进行了实地考察。通过考察,我们感到,英国金融业很有特色,尤其是在英国经济不断衰落的情况下,通过70、80年代的一系列改革,以灵活的政策、宽松的环境争得了发展。不仅仍保持着最大的国际金融中心的地位,而且为英国     

加快金融体制创新改善区域金融生态环境

分析了金融创新对改善区域金融生态环境的作用。主要从3个方面提出如何进行金融体制创新。通过构建区域金融控股体系来提高融资效率促进经济结构合理化；推动金融信贷调整，建立适用于中小企业发展的金融机构解决中小企业融资难的问题；搭建金融网络化平台，提高银行间的业务处理速度改善金融生态环境。     

再议设备管理主要是企业行为

1994年11月,在中国机械工程学会设备维修分会召开的第6次学术年会上,笔者报送了一篇题为《设备管理主要是企业行为》的论文,后在《设备管理与维修》杂志1995年第1期上刊发。这篇文章是笔者根据国家经济体制改革的趋势和国外工业发达国家的通用模式,对我国设备管理的体制所作的探讨,有些问题仍认识不深。然而,这个命题在当时还是引起争议。不少同行认为,这种观点不利于全国设备管理工作的强化与发展。     

钻节日空子，占银钱便宜

十一长假将至，许多人又在盘算着各宗消费事儿，在这些林林总总的盘算中，金融产品却常被人作为死角遗忘。事实上，在假日购买金融产品，往往能取得平日难得的优惠。因此，假日消费，别忘了金融理财。     

管理层过度乐观与企业债务融资决策

基于行为金融理论， 本文以 2007～2017 年中国沪深A 股 22186个观察样本为研究对象，尝试通过对上市公司年报的语调分析来计量管理层过度乐观程度， 在此基础上考察了管理层过度乐观对企业债务融资决策的影响机理， 并基于产权性质、 融资约束和经济政策不确定性进行了异质性分析。 研究结果表明： （1） 采用 Python 语言分析模块统计年报中管理层语调词汇， 构建管理层语调与企业实际经营、未来前景的线性模型， 以该线性模型的残差作为管理层过度乐观的代理变量， 为后续管理层过度乐观相关理论研究提供了可靠的计量方法； （2） 管理层过度乐观会导致企业新增债务融资规模更大和债务期限结构更长， 该结论在控制内生性问题之后依然成立； （3） 当产权性质为非国有企业、 融资约束更严重和经济政策不确定性更高时， 管理层过度乐观对企业债务融资的影响更显著。 本文丰富了企业债务融资影响因素相关理论文献， 对全面理解企业债务融资决策过程有积极的意义。     

长三角金融一体化的现状——基于银行存贷款关系的分析

长三角金融一体化是指长三角内资金的自由流动程度不断加强的过程,如果用当地银行存贷款的关系表示就是两者相关性变小的过程。用长三角两省一市银行存贷款数据进行分析发现：1994年分税制以来,长三角两省一市的银行存贷款相关性变大,说明分税制对金融一体化的阻碍作用。用财政能力的下降和金融控制能力的加强来解释这种长三角金融去一体化的倾向。