基金危局

在基金投资者的一片哀鸣中，中国基金业亮出了上半年巨亏超过4000亿人民币的成绩单。 “万骨皆枯还能堆出个一将功成，基金行业砸着千亿的钱，却堆出个片片萧条。”有投资者戏称。 其实，“萧条”只是相对来说，在利润巨亏的同时，基金公司却以超过140亿的管理费赚的盆满钵满。     

基金资产逾5000亿 基金公司迎来“淘汰年”

“中国基金业虽然有5000亿的大盘子，但说到底，都是我们投资者的辛苦钱，基金行业不能光靠我们的钱来养着，他们必须开发出能赚钱的基金产品。”一位花近百万买了20只基金的超级“基民”这样描述当前的基金行业。[编者按]     

编读往来

6月底审计署发布了中央部门2013年审计情况报告，其中特别让我们这些百姓看了心惊的是社保基金有175亿元的“巨亏”。社保基金是美乎普通百姓生老病死的救命钱，如果不能得到有效管理，取得合理收益，就会影响到千千万万人的生活保障。我想知道社保巨亏有没有合理的解决方式？老百姓还应不应该缴纳社保？     

开放式基金投资风格偏离对其投资者处置效应影响的实证研究

“处置效应”描述的是投资者卖盈买亏的非理性行为。本文在前人研究的基础上，将研究对象从股票市场扩充到开放式基金市场；采取不同的研究方法，将投资者理性行为的选择和基金品种的特征结合起来，即基金申购赎回数额与基金净值增长率、平均净值之间的变动关系，考察基金投资者的行为是否存在处置效应；并通过量化开放式基金投资风格的变化，进一步分析投资风格的偏离对投资者处置效应行为产生的影响，将处置效应产生的原因从心理层面延伸到制度层面。实证结果显示我国开放式基金市场存在处置效应，而且基金的投资风格变化在一定程度上加剧投资者的处置效应行为。本文在此基础上将处置效应的产生原因归结为投资者心理因素和基金契约制度的不完全约束。     

保本理财--投资者的新宠

自2003年6月南方避险增值基金——中国第一只保本基金推出后，国内投资者开始接触到规范化的保本理财产品。一年多来，保本理财概念已逐渐被内地投资者所接受。迄今为止，国内证券市场相继推出5家保本基金，总计规模超过140亿份。除了保本基金，“光大”等国内银行业也纷纷推出人民币保本型的集合理财产品，把保本技术应用在理财产品的投资组合中。     

开放式基金的六大隐患

9月11日，国内第一只开放式基金华安创新基金正式发行，募集资金50亿元，其中面向个人投资者的募集金额为30亿元。华安创新基金一经推出便受到投资者的激烈追捧，发售网点再现了计划经济时代“排队买货”的壮观景象。紧接着，第二只开放式基金南方稳健成长基金也于9月19日发行，募集资金80亿元，通过南方基金管理公司的直销网点和中国工商银行在北京、深圳、上海、杭州和重庆的800多个营业网点进行销售。     

封闭式基金转开放式基金的问题及对策

封闭式基金的高折价比率是封闭式基金转为开放式基金的主要动因封闭式基金曾经是我国基金业的领头羊和起步的基础，目前却成为投资者望而却步的泥潭。主要原因是封闭式基金的折价率过高，最近的加权折价率已经超过20％，封闭式基金的高折价比率直接导致了封闭式基金的流动性严重不足，交易清淡。2003年前8个月，封闭式基金的月均     

如何吸引投资者

某基金公司旗下的伞型基金业绩排名业内三甲，却已被赎回到不足10亿份额：某中外合资基金管理公司旗下首只基金发行即遭遇“滑铁卢”，目标30亿，截止期快到时还只募到5亿新近成立的光大保德信、华安宝利基金都有10多亿到20多亿的入账，但从开户数上却不难看出，显然是机构捧场所为。回想上半年基金销售的火爆场景，令人有恍若隔世之感。     

货币金融危机期间的封闭式国家基金溢价

封闭式国家基金是资本跨国流动的重要金融工具。与其他封闭式基金一样，它们在存续期内总是折价交易。但在货币危机期间，其交易价格与基金净值之比显著提高，甚至变成溢价。这一现象一直被当成“封闭式基金之谜”来解释，但是均不成功。本文指出该现象不同于“基金之谜”，并基于货币当局应对危机的措施对当地和国际投资者理性行为的影响，以及两类投资者在危机中的预期收益提出解释。     

股市里的“千亿”社保基金还剩多少？

数量庞大的社保基金，历来是资本市场投资的大户，在今年股市的振荡下，社保基金投资的步伐并未因此放缓。今年4月12日，全国社保基金理事会理事长戴相龙曾表示，作为长期的投资者，社保基金今年的股票等战略资产配置计划，不会发生改变。而2007年社保基金年内投资额超过1000亿元。那么，     

余额宝喧嚣的背后

2013年6月13日悄然上线的“余额宝”，仿佛再度充当了马云口中的“金融行业的搅局者”角色。无论是主动还是被动，媒体对余额宝的出现，态度大多数是善意的。从“余额宝只用了18天时间就将合作伙伴天弘基金的增利宝货币市场基金推上了中国用户数最大的货币市场基金的宝座”、“支付宝推出余额宝不足两个月，募集基金规模已超过250亿元，吸金能力让人吃惊”等描述中可见一斑。     

基金发烧说隐忧

“一开盘一个回车键便卖完了”、“买基金就像过年买火车票一样”、“对于多数基金投资者来说，现在不是想不想买．而是能不能买到的问题。”——如此话语不难想见新基金销售场景之火爆；     

发起式基金：素面朝天

8月7日结束认购的第一只发起式基金——天弘债券型发起式基金，取得了首募规模超过30亿元的成绩。在股市持续低迷，公募基金业绩表现不尽如人意的大环境下，发起式基金的推出，可以说在某种程度上受到了投资者的认可。     

保险保障基金投资开闸在即

随着修订后的《保险保障基金管理办法》的获批、保险保障基金公司的即将挂牌，原本只存放于银行和购买国债的超过100亿元的保险保障基金，将有望“现身”债券市场和股票市场。     

浅析我国开放式基金赎回问题

开放式基金作为一种新型融资工具,对于推动证券市场的发展具有积极意义。但我国开放式基金在发展过程中不仅遭受了大规模赎回,还出现了“赎回困惑”现象,这些问题主要是由于基金发行存在缺陷、投资者缺乏长期投资理念以及“处置效应”等所造成的,为此需要完善资本市场、拓宽基金销售渠道、改变投资者的投资理念,为我国开放式基金发展创造更好条件。     

西蒙斯：新的股神？

在投资界，沃伦·巴菲特是众人景仰的股神。他以连续32年战胜市场的纪录、连续20年平均超过20％的回报率，证明了重视股票基本面研究与价值投资的意义。但是，美国数学家詹姆斯·西蒙斯却连续17年收益率超过巴菲特，他所管理的大奖章基金（Medallion Fund）从1989至2006年的平均年收益率高达38．5％；西蒙斯也因此被誉为“最赚钱基金经理”、“最聪明亿万富翁”。据统计，2005年，西蒙斯的薪酬高达15亿美元，而同年索罗斯的收入仅为8．4亿美元。     

对冲基金困局

常常要忍受投资者抱怨的对冲基金正陷入因局，撤资潮的冲击越来越使得对冲基金管理人疲于应付。 巴菲特“十年之赌” 有“股神”之称的美国伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特和普罗蒂杰公司立下一个“十年之赌”。巴菲特断言一支标准普尔500指数基金十年内的收益“跑赢”十支对冲基金。     

从管理新规的出台看我国QFII制度的发展

今年9月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿谚，拟将单家合格境外机构投资者（QFII）机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元；拟将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金，持股禁售期由1年缩短至3个月，     

北京“新招”破解中小企业融资难

北京破解中小企业融资难有新招。 不久前．北京市发改委和市财政局联合启动中小企业创业投资引导基金．将正式向社会公开征集合作创业投资机构。据北京市发改委中小企业处郭俊峰处长介绍，该基金规模为10亿人民币左右，分8—10只基金，政府投资入股不超过30％，且不成为第一大股东；将面向社会公开招募GP（基金管理者）和LP（投资者）．     

开放式基金：快乐并痛着

中国第一支开放式基金“华安创新证券投资基金”于9月11日正式面世。这一被称之为中国“资本市场革命”和“投资理念革命”的新金融品种无疑具有封闭式基金不可具备的科学性与合理性。并将使投资者从中大裨益，然而当我们向它伸出热情之手时，切不要忘记她还是一个“断臂的维纳斯”。